• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    金融資產管理公司非標業(yè)務標準化規(guī)范的思考

    2016-12-28 10:59:59姜慧
    北方經貿 2016年11期
    關鍵詞:金融資產標準化規(guī)范

    姜慧

    (哈爾濱職業(yè)技術學院會計金融學院,哈爾濱150081)

    金融資產管理公司非標業(yè)務標準化規(guī)范的思考

    姜慧

    (哈爾濱職業(yè)技術學院會計金融學院,哈爾濱150081)

    在資產管理行業(yè)大發(fā)展的時代背景下,國有四大資產管理公司正面臨著結構化變革的迫切壓力。金融資產管理公司傳統(tǒng)業(yè)務正逐步轉變?yōu)槎鄺l線、全牌照運營,非標業(yè)務在金融資產管理公司整體業(yè)務中占比越來越大,已成為金融資產管理公司業(yè)務結構改革的重要方向。本文在此背景下,從金融資產管理公司業(yè)務實際入手,總結了金融資產管理公司開展的非標業(yè)務總體特點,闡述了金融資產管理公司開展非標業(yè)務過程中進行規(guī)范的重要意義以及主要的指導思想,并結合實務分別從人員素質、制度建設、機制構建等方面對非標業(yè)務標準規(guī)范化。其建議是:轉變和加強從業(yè)人員的經營理念和文化;根據不同業(yè)務模式制定相應的標準化規(guī)范;建立健全標準化規(guī)范工作的信息溝通和監(jiān)督機制。

    資產管理;非標準化業(yè)務;風險控制;現(xiàn)代金融服務

    隨著四大金融資產管理公司從政策性國有獨資非銀行金融機構向現(xiàn)代金融服務企業(yè)的轉型,金融資產管理公司的處理從銀行剝離不良資產的歷史使命也發(fā)生了重大變化。各家金融資產管理公司逐步發(fā)展為擁有保險、信托、租賃、銀行和證券等各類金融業(yè)務子公司的綜合金融控股公司,為轉變成現(xiàn)代金融服務企業(yè)奠定了堅實基礎,同時,金融資產管理公司及各分支機構的業(yè)務模式也從傳統(tǒng)的處置銀行剝離不良資產向為各類企業(yè)提供綜合金融服務進行轉變。在這種業(yè)務變革的背景下,金融資產管理公司出現(xiàn)了許多非標準化業(yè)務,如夾層融資、資產證券化、固定收益類增信業(yè)務等,這些非標準化業(yè)務在準入標準、盡職調查規(guī)范、風控要求等方面對標準化規(guī)范的制定、執(zhí)行和監(jiān)督都提出了新的要求和形成了新的挑戰(zhàn)。

    一、金融資產管理公司非標準化業(yè)務

    2000年11月頒布的《金融資產管理公司條例》規(guī)定,“金融資產管理公司,是指國務院決定設立的收購國有銀行不良貸款,管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構。[1]”此外,傳統(tǒng)的業(yè)務范圍還包括以下四部分:一是債務追償和重組,資產置換、轉讓和銷售,企業(yè)重組,債權轉股權及階段性持股;二是財務及法律事務咨詢顧問、資產及項目評估;三是向金融機構借款,向中央銀行申請再貸款,發(fā)行債券;四是資產管理范圍內的上市推薦和債券、股票承銷。[2]金融資產管理公司自成立之初,在管理和處置商業(yè)銀行剝離的政策性不良資產方面,已形成了一整套不良資產管理和處置的標準化規(guī)范,培養(yǎng)了一大批處置不良資產的專業(yè)人員隊伍,積累了豐富管理和處置經驗。在金融資產管理公司商業(yè)化轉型的背景下,金融資產管理公司建立或控股了一批金融業(yè)務的平臺公司,業(yè)務種類已延伸至銀行、保險、信托、證券等金融行業(yè)范圍內,區(qū)別于傳統(tǒng)已形成標準化規(guī)范的處置不良資產業(yè)務,業(yè)務范圍不斷擴大,出現(xiàn)新的業(yè)務如資產證券化、中間業(yè)務、投資咨詢顧問、固定收益類增信業(yè)務等,尚未建立真正意義的標準化規(guī)范理念和文化,也未形成體系性的標準化規(guī)范,這些業(yè)務由于自身業(yè)務或交易內在構成的復雜,很難制定標準化規(guī)范并加以執(zhí)行和監(jiān)督。金融資產管理公司的非標準化業(yè)務,從實務概括來說,是指金融資產管理公司基于金融創(chuàng)新的背景下,運用多種金融手段和金融工具開展的尚未通過成體系性的標準化流程或規(guī)定進行規(guī)范的商業(yè)化業(yè)務,其具有如下特點。

    (一)業(yè)務內在構成復雜

    金融資產管理公司這些非標準化業(yè)務,從廣義上說,可以概括為大投資銀行業(yè)務。在現(xiàn)代金融服務領域內,金融創(chuàng)新日新月異。投資銀行業(yè)務作為金融創(chuàng)新最為活躍的領域,業(yè)務內在構成越來越復雜,交易結構從資金來源至項目運營,往往涉及諸多相關利益方,法律關系錯綜復雜,交易手段各有不同。各種業(yè)務同質性差別較大,往往一個項目、一個案例在交易結構、資產評估等方面都較難比較。這種內在構成的復雜為制定統(tǒng)一的標準化規(guī)范帶來了極大挑戰(zhàn)。

    (二)業(yè)務需求多樣

    金融資產管理公司從傳統(tǒng)的政策性處置商業(yè)銀行剝離的不良資產轉變?yōu)殚_展商業(yè)化業(yè)務的金融服務企業(yè),經營目標要實現(xiàn)市場化,經營模式應通過自身產品的服務為客戶創(chuàng)造價值,實現(xiàn)自身利潤最大化和可持續(xù)發(fā)展。金融資產管理公司的客戶也已經從商業(yè)銀行、大型國企和政府機構發(fā)展擴大為各類金融機構、大小企業(yè)和政府機構、甚至是高凈值的個人客戶等等??蛻舻臉I(yè)務需求多種多樣,業(yè)務需求的規(guī)模、手段和內容大相徑庭,而作為市場化的金融資產管理公司立身之本應該通過自身的服務來滿足客戶需求,而這種多樣的業(yè)務需求很難通過統(tǒng)一的準入標準、風控要求等進行標準化規(guī)范。

    (三)從業(yè)人員觀念不同和經驗不足

    金融資產管理從設立之初至今,發(fā)展歷史不過十幾年,經營理念也發(fā)生了從處置不良資產的政策性任務向開展商業(yè)化業(yè)務的變革,從業(yè)人員在管理和處置不良資產方面積累了豐富的運營經驗。但在商業(yè)化業(yè)務當中,不少從業(yè)人員,包括法律審查、風險控制部門人員和項目人員,尚未形成以客戶服務為中心的商業(yè)化觀念,商業(yè)化業(yè)務的操作經驗也不足,不少從業(yè)人員還以政策性業(yè)務階段的慣性思維對待客戶需求,以我為大。這些都為非標準業(yè)務標準化規(guī)范的制定和執(zhí)行帶來困難。

    二、金融資產管理公司非標業(yè)務標準化規(guī)范的必要性及指導思想

    金融資產管理公司對非標準化業(yè)務進行標準化規(guī)范,并沒有明確的定義,從實踐經驗總結來看是指為了防范和控制非標準化業(yè)務產生的金融風險,根據業(yè)務范圍的不同在準入標準、業(yè)務承攬要求、盡職調查、交易結構的設計、風險控制措施等方面,通過制度化建設建立指導規(guī)范,并在業(yè)務開展過程中嚴格執(zhí)行,監(jiān)督交易或業(yè)務事項的變化,并根據執(zhí)行過程中的反饋,及時修訂指導規(guī)范。

    (一)防范和控制金融風險

    金融資產管理公司作為金融服務企業(yè),從某個程度來說經營的就是風險,而非標準化業(yè)務由于自身業(yè)務特點,比較傳統(tǒng)的經營范圍對金融資產管理公司經營風險的影響更大,因此,通過制定和執(zhí)行標準化規(guī)范,對于防范和控制金融資產管理公司非標準化業(yè)務產生的金融風險意義重大。標準化規(guī)范為非標準化業(yè)務的開展不僅起到保駕護航的作用,更有利于金融資產管理公司非標準化業(yè)務規(guī)模的擴大和經驗的積累。

    (二)金融資產管理商業(yè)化轉型經營理念的變革

    非標準化業(yè)務的開展是商業(yè)化轉型的內在要求和重要體現(xiàn),對非標準化業(yè)務進行標準化規(guī)范應當樹立合規(guī)經營和利潤最大化并重的指導思想。金融資產管理公司作為具有現(xiàn)代企業(yè)治理結構特征的金融服務企業(yè),在完成政策性處置不良資產歷史使命后,為股東創(chuàng)造價值是企業(yè)經營的根本目標和持續(xù)發(fā)展的重要保障。在合規(guī)經營的前提下,實現(xiàn)利潤最大化是為股東創(chuàng)造價值的重要標志。金融資產管理公司對非標準化業(yè)務進行標準化規(guī)范就是滿足合規(guī)經營的要求,而樹立同時以利潤最大化并重的思想就是要在制定和執(zhí)行標準化規(guī)范的過程中建立以服務客戶為中心的理念。只有建立服務客戶的理念,金融資產管理公司在市場化經營當中才能為客戶創(chuàng)造價值,與客戶建立長期合作關系,從而為自己創(chuàng)造利潤,擴大自己的市場份額,持續(xù)地獲得利潤為股東創(chuàng)造價值。

    三、關于非標業(yè)務的標準化規(guī)范的建議

    (一)轉變和加強從業(yè)人員的經營理念和文化

    從管理學角度講,任何標準化規(guī)范工作的落實都要依靠金融資產管理公司的從業(yè)人員來進行,而從業(yè)人員的理念和企業(yè)風險管理文化的影響都是標準化規(guī)范工作的有效性實施的基礎。[3]金融資產管理公司自2009年經營存續(xù)期限問題得到解決后,從業(yè)人員隊伍不斷擴大,人員結構不斷更新。但從整體來講,從事傳統(tǒng)標準化業(yè)務和具有傳統(tǒng)業(yè)務經驗的從業(yè)人員仍占據金融資產管理公司人員的大多數(shù)。在部分從業(yè)人員當中,特別是法律審查、風險控制部門的人員,存在沿襲著原政策性處置不良資產的思維習慣和作風。在對非標準化業(yè)務制定和實施標準化規(guī)范過程中,沒有建立以服務客戶、滿足客戶需求為中心的經營理念,造成工作僵化、阻滯工作創(chuàng)新。因此,樹立新的經營和風險管理文化,轉變從業(yè)員傳統(tǒng)思維觀念,對于發(fā)揮標準化規(guī)范在非標準化業(yè)務保駕護航和促進非標準業(yè)務發(fā)展的方面是最為重要的影響因素。應當建立從高層做起,通過公司新文化的宣傳和培訓,逐步樹立和加強標準化規(guī)范應以合規(guī)經營和利潤最大化并重的指導思想。通過明確的前后臺職責分工和便于業(yè)務開展的流程管理,發(fā)揮執(zhí)行標準化規(guī)范對于開展非標準化業(yè)務的積極作用。

    (二)根據不同業(yè)務模式制定相應的標準化規(guī)范

    金融資產管理公司的非標準化業(yè)務因自身的業(yè)務構成的復雜和業(yè)務需求的多樣性,通過制定統(tǒng)一的標準化規(guī)范對可能產生的風險進行防范和控制具有相當大的困難,而且統(tǒng)一的標準化規(guī)范也較難適應不同的非標準化業(yè)務模式特點。雖然統(tǒng)一的標準化規(guī)范有利于執(zhí)行,但在一定程度上并不利于金融資產管理公司非標準業(yè)務的創(chuàng)新,而創(chuàng)新是金融資產管理公司區(qū)別于傳統(tǒng)銀行發(fā)展的根本。金融資產管理公司作為大投行概念,提供的金融服務應具體情況具體分析。為了促進非標準化業(yè)務的發(fā)展,在合規(guī)經營的前提下,金融資產管理公司的相關部門應充分研究銀監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管機構的監(jiān)管思想和指導意見,正確領會監(jiān)管部門監(jiān)管思路,根據目前非標準業(yè)務發(fā)展的現(xiàn)狀制定相應的標準化規(guī)范以利于業(yè)務開展。按照不同的產品和服務模式,不能采取“一刀切”的方法制定統(tǒng)一的指導意見,避免標準化規(guī)范帶來的指導僵化、不適宜實務要求的現(xiàn)象。例如,對于固定收益類增信業(yè)務,在準入標準上應根據房地產行業(yè)、能源行業(yè)、商業(yè)、農業(yè)等不同行業(yè)類型規(guī)范制定有所不同,在抵押擔保的風控措施上應本著實質重于形式,在抵押率上設定不同要求。[4]

    (三)建立健全標準化規(guī)范工作的信息溝通和監(jiān)督機制

    科學合理的標準化規(guī)范有利于金融資產管理公司非標準化業(yè)務的開展,但有效執(zhí)行標準化規(guī)范不僅需要從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng),還要依靠有效的監(jiān)督機制和信息溝通。目前金融資產管理公司通過整合業(yè)務審查流程和項目管理流程,一定程度上在事前控制、事中控制階段建立標準化規(guī)范有效執(zhí)行的監(jiān)督機制,通過內部審計和不定期檢查,在事后控制階段監(jiān)督標準化規(guī)范的執(zhí)行效果。[5]但是面對瞬息萬變的市場機會,標準化規(guī)范的監(jiān)督機制一定程度上雖然能保障標準化規(guī)范工作有效執(zhí)行,但對于適應監(jiān)管要求和市場變化及時修訂和完善標準化規(guī)范方面卻有所欠缺。因此在監(jiān)督機制當中,應當建立健全自上而下、自下而上的有效信息溝通管道,通過在公司網站建立部門提問與解答共享板塊、建立不定期業(yè)務部門訪談、建立信息溝通的激勵機制等,加強和完善標準化規(guī)范工作制定和執(zhí)行工作的科學性和合規(guī)性,最大限度地發(fā)揮標準化規(guī)范在防范和控制可能產生的金融風險的作用。

    金融資產管理公司非標準化業(yè)務是金融創(chuàng)新的重要領域,也是可能產生金融風險須加以關注的重要方面。非標準化業(yè)務的開展對于金融資產管理公司合規(guī)經營和持續(xù)發(fā)展具有重要意義,在金融資產管理公司形成自身競爭優(yōu)勢方面發(fā)揮著極為重要的作用。而對于非標準化業(yè)務的標準化規(guī)范工作是防范和控制金融資產管理公司經營風險的重要保障,也是其合規(guī)經營和持續(xù)發(fā)展的基礎,推進標準化規(guī)范應當符合金融資產管理公司經營理念的變革,以服務客戶為中心,以為客戶創(chuàng)造價值作為標準化規(guī)范的重要指導思想,這個過程任重而道遠。

    [1] 中華人民共和國國務院.金融資產管理公司條例,2000-11-10.

    [2] 中國人民共和國財政部.金融企業(yè)財務規(guī)則[M].北京:中國方正出版社,2000.

    [3] 于家欽.對金融資產管理公司發(fā)展前景的思考[J].金融縱橫,2014(4).

    [4]胡建忠,姜寶軍.金融資產管理公司發(fā)展趨勢[J].中國金融,2015(9).

    [5] 陳 惠,江 濤.我國金融資產管理公司商業(yè)化業(yè)務風險管理研究[J].金融經濟理論版,2014(10).

    [責任編輯:文 筠]

    F830.9

    A

    1005-913X(2016)11-0122-02

    2016-08-10

    姜 慧(1983-),女(滿族),哈爾濱人,會計師,碩士,研究方向:財務會計理論與方法。

    猜你喜歡
    金融資產標準化規(guī)范
    來稿規(guī)范
    來稿規(guī)范
    PDCA法在除顫儀規(guī)范操作中的應用
    標準化簡述
    來稿規(guī)范
    標準化是綜合交通運輸?shù)谋U稀庾x《交通運輸標準化體系》
    中國公路(2017年9期)2017-07-25 13:26:38
    論汽車維修診斷標準化(上)
    論金融資產轉移的相關問題探析
    國家金融體系差異與海外金融資產投資組合選擇
    交通運輸標準化
    51午夜福利影视在线观看| 18禁观看日本| 国产视频一区二区在线看| 好男人电影高清在线观看| 一进一出好大好爽视频| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产人伦9x9x在线观看| 成人永久免费在线观看视频| 欧美av亚洲av综合av国产av| 免费高清在线观看日韩| 午夜精品久久久久久毛片777| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 天堂俺去俺来也www色官网| 国产淫语在线视频| 国产精品久久视频播放| 国产片内射在线| 岛国在线观看网站| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 俄罗斯特黄特色一大片| 首页视频小说图片口味搜索| 又黄又爽又免费观看的视频| 午夜福利乱码中文字幕| 51午夜福利影视在线观看| 国产区一区二久久| 国产1区2区3区精品| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 成人av一区二区三区在线看| 久久午夜综合久久蜜桃| 曰老女人黄片| 国产日韩欧美亚洲二区| 午夜免费观看网址| 女人久久www免费人成看片| 国产精品二区激情视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 国产精品.久久久| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 久久久久久久久久久久大奶| 久久精品亚洲av国产电影网| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 热99re8久久精品国产| 首页视频小说图片口味搜索| av一本久久久久| 中文字幕av电影在线播放| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 午夜激情av网站| 日韩免费av在线播放| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 国产不卡av网站在线观看| 久久久国产精品麻豆| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产精品 欧美亚洲| 黑人操中国人逼视频| 久热爱精品视频在线9| 一二三四在线观看免费中文在| 久久婷婷成人综合色麻豆| 精品人妻1区二区| 在线观看免费视频网站a站| 国产精品二区激情视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 最新的欧美精品一区二区| 99热国产这里只有精品6| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产黄色免费在线视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 精品国内亚洲2022精品成人 | 老鸭窝网址在线观看| 一级片'在线观看视频| 老司机深夜福利视频在线观看| 免费看a级黄色片| 99国产综合亚洲精品| av片东京热男人的天堂| 欧美人与性动交α欧美软件| 欧美黑人精品巨大| av超薄肉色丝袜交足视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 一级黄色大片毛片| 老汉色av国产亚洲站长工具| bbb黄色大片| 国产激情欧美一区二区| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲黑人精品在线| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 一级a爱视频在线免费观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 夜夜爽天天搞| 搡老乐熟女国产| 亚洲成人免费电影在线观看| av有码第一页| 大码成人一级视频| 一区二区三区激情视频| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产国语露脸激情在线看| 午夜日韩欧美国产| 在线观看一区二区三区激情| 亚洲精品自拍成人| 丁香六月欧美| 在线观看一区二区三区激情| 电影成人av| 久久久久精品国产欧美久久久| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 男女床上黄色一级片免费看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 免费日韩欧美在线观看| 国产真人三级小视频在线观看| 男女下面插进去视频免费观看| √禁漫天堂资源中文www| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲中文av在线| 很黄的视频免费| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 亚洲黑人精品在线| 怎么达到女性高潮| 精品亚洲成a人片在线观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 99久久综合精品五月天人人| 精品国产亚洲在线| 国产一区二区激情短视频| 色婷婷av一区二区三区视频| 少妇 在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产乱人伦免费视频| 国产一卡二卡三卡精品| 国产成人av教育| 99久久99久久久精品蜜桃| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲av第一区精品v没综合| 午夜久久久在线观看| 亚洲专区国产一区二区| 久久精品人人爽人人爽视色| 人妻久久中文字幕网| 一二三四在线观看免费中文在| 男女床上黄色一级片免费看| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 国产成+人综合+亚洲专区| 日韩精品免费视频一区二区三区| 69精品国产乱码久久久| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 久热爱精品视频在线9| 宅男免费午夜| 操美女的视频在线观看| 久热爱精品视频在线9| 乱人伦中国视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 午夜精品久久久久久毛片777| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 999精品在线视频| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 中文字幕色久视频| 欧美成人午夜精品| 精品久久久久久久毛片微露脸| 久久久久国产一级毛片高清牌| 一二三四在线观看免费中文在| 51午夜福利影视在线观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 在线av久久热| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美精品啪啪一区二区三区| 午夜精品国产一区二区电影| 在线免费观看的www视频| 超色免费av| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲熟妇熟女久久| 日本a在线网址| 午夜福利视频在线观看免费| 国产一区二区激情短视频| 18在线观看网站| 婷婷丁香在线五月| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美人与性动交α欧美软件| 美女午夜性视频免费| a级毛片在线看网站| 十分钟在线观看高清视频www| 午夜两性在线视频| 国产高清激情床上av| 亚洲一码二码三码区别大吗| 一级片'在线观看视频| 美女国产高潮福利片在线看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 91麻豆av在线| 在线观看免费高清a一片| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | av超薄肉色丝袜交足视频| 日本一区二区免费在线视频| 免费观看精品视频网站| 一二三四在线观看免费中文在| 涩涩av久久男人的天堂| 女性生殖器流出的白浆| 99香蕉大伊视频| 中文字幕最新亚洲高清| 成年人午夜在线观看视频| 免费黄频网站在线观看国产| 黄色视频不卡| tocl精华| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲专区字幕在线| netflix在线观看网站| 亚洲熟女毛片儿| 国产精品九九99| 老司机午夜福利在线观看视频| 中文亚洲av片在线观看爽 | 午夜免费鲁丝| 啦啦啦免费观看视频1| 后天国语完整版免费观看| 国产免费男女视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 成人三级做爰电影| 999久久久精品免费观看国产| 黑丝袜美女国产一区| 国产成人啪精品午夜网站| 国产成人欧美| 视频在线观看一区二区三区| 超碰成人久久| 成人免费观看视频高清| 亚洲在线自拍视频| 搡老岳熟女国产| 中文欧美无线码| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 9191精品国产免费久久| 亚洲男人天堂网一区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲专区国产一区二区| 俄罗斯特黄特色一大片| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 一区福利在线观看| 老司机午夜十八禁免费视频| 欧美 日韩 精品 国产| 人成视频在线观看免费观看| 国产成+人综合+亚洲专区| 日本精品一区二区三区蜜桃| av一本久久久久| av中文乱码字幕在线| 男人的好看免费观看在线视频 | 亚洲欧美色中文字幕在线| 午夜精品在线福利| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 欧美激情极品国产一区二区三区| xxx96com| 精品人妻在线不人妻| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲专区国产一区二区| 欧美激情高清一区二区三区| 看片在线看免费视频| 国产高清激情床上av| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 色精品久久人妻99蜜桃| 国产免费男女视频| 国产一区二区三区综合在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 日韩欧美一区视频在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 免费在线观看影片大全网站| 在线观看免费日韩欧美大片| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲色图综合在线观看| 深夜精品福利| 成人影院久久| 精品一品国产午夜福利视频| 欧美成人免费av一区二区三区 | 久久精品成人免费网站| 757午夜福利合集在线观看| 美女高潮到喷水免费观看| 在线播放国产精品三级| 久久狼人影院| 精品午夜福利视频在线观看一区| 亚洲全国av大片| 丝袜人妻中文字幕| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲性夜色夜夜综合| 久久久久久久久免费视频了| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲一区高清亚洲精品| 欧美+亚洲+日韩+国产| 又大又爽又粗| 少妇 在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产欧美亚洲国产| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 两个人免费观看高清视频| 免费看十八禁软件| 黄色a级毛片大全视频| 免费不卡黄色视频| 午夜成年电影在线免费观看| 手机成人av网站| 日韩欧美三级三区| 免费观看a级毛片全部| 中文字幕高清在线视频| 亚洲少妇的诱惑av| а√天堂www在线а√下载 | 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 黄色视频不卡| 国产亚洲欧美98| www日本在线高清视频| 在线观看免费视频网站a站| 久久精品亚洲av国产电影网| 中文字幕av电影在线播放| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 最新的欧美精品一区二区| 老司机亚洲免费影院| 久久精品人人爽人人爽视色| 免费观看精品视频网站| 亚洲熟妇中文字幕五十中出 | 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 天天操日日干夜夜撸| 咕卡用的链子| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 久久久久久久国产电影| 欧美日韩一级在线毛片| 午夜精品国产一区二区电影| 欧美日韩福利视频一区二区| 久久久久久人人人人人| 中文字幕人妻熟女乱码| 老熟妇仑乱视频hdxx| 高清毛片免费观看视频网站 | a级毛片黄视频| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产男女内射视频| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲九九香蕉| 最新美女视频免费是黄的| 午夜精品国产一区二区电影| 夜夜爽天天搞| 热re99久久国产66热| 亚洲国产精品sss在线观看 | 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 日本黄色日本黄色录像| 中出人妻视频一区二区| 悠悠久久av| 久久人妻熟女aⅴ| av一本久久久久| 亚洲 国产 在线| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲中文日韩欧美视频| 久久国产精品影院| 91成人精品电影| a级毛片在线看网站| 免费观看精品视频网站| 亚洲第一av免费看| 后天国语完整版免费观看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 99re在线观看精品视频| 青草久久国产| 又黄又粗又硬又大视频| 久久中文看片网| av片东京热男人的天堂| 亚洲三区欧美一区| 亚洲九九香蕉| 国产精品一区二区在线不卡| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产精华一区二区三区| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| av有码第一页| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 国产激情欧美一区二区| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| a级毛片在线看网站| 在线观看免费高清a一片| 亚洲国产精品sss在线观看 | 一夜夜www| xxxhd国产人妻xxx| 色在线成人网| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 久久久久精品人妻al黑| 亚洲免费av在线视频| 成人特级黄色片久久久久久久| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲美女黄片视频| 久久精品亚洲av国产电影网| 不卡av一区二区三区| 国产欧美日韩精品亚洲av| 精品国内亚洲2022精品成人 | 久久热在线av| 日本黄色日本黄色录像| 男男h啪啪无遮挡| 久久久国产精品麻豆| 亚洲av片天天在线观看| 精品免费久久久久久久清纯 | 两性夫妻黄色片| 国产99白浆流出| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲精品在线观看二区| 狂野欧美激情性xxxx| 国产又色又爽无遮挡免费看| 成人影院久久| 黄色视频不卡| 91九色精品人成在线观看| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 又黄又粗又硬又大视频| 国产精品 国内视频| 欧美成人午夜精品| 精品熟女少妇八av免费久了| 老熟女久久久| 少妇的丰满在线观看| 精品国产一区二区三区四区第35| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产单亲对白刺激| 老熟女久久久| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 九色亚洲精品在线播放| 在线看a的网站| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久久久精品人妻al黑| 久久国产精品人妻蜜桃| 成年动漫av网址| 99热网站在线观看| 久久久久久久国产电影| 久久九九热精品免费| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 99精品在免费线老司机午夜| 欧美激情 高清一区二区三区| 免费在线观看亚洲国产| 香蕉久久夜色| 国产亚洲精品第一综合不卡| 午夜福利在线免费观看网站| 麻豆国产av国片精品| 伦理电影免费视频| 欧美日韩精品网址| 美女午夜性视频免费| 18禁国产床啪视频网站| 成年女人毛片免费观看观看9 | 欧美午夜高清在线| 色综合欧美亚洲国产小说| 精品亚洲成a人片在线观看| 欧美一级毛片孕妇| 国产精品久久久人人做人人爽| 黄片播放在线免费| 色94色欧美一区二区| 成人永久免费在线观看视频| 电影成人av| 热re99久久精品国产66热6| 免费在线观看黄色视频的| 国产男靠女视频免费网站| 婷婷丁香在线五月| 欧美激情 高清一区二区三区| 99精品在免费线老司机午夜| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 黄色成人免费大全| 久9热在线精品视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 两人在一起打扑克的视频| av在线播放免费不卡| 中文字幕最新亚洲高清| 大香蕉久久网| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 夜夜爽天天搞| 悠悠久久av| 夜夜夜夜夜久久久久| 欧美在线黄色| 丰满迷人的少妇在线观看| 五月开心婷婷网| 无限看片的www在线观看| 老鸭窝网址在线观看| 欧美日韩黄片免| 国产麻豆69| 久久国产乱子伦精品免费另类| 多毛熟女@视频| 91精品三级在线观看| 9191精品国产免费久久| 一级片免费观看大全| 动漫黄色视频在线观看| 精品久久久久久电影网| 精品视频人人做人人爽| 精品少妇久久久久久888优播| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 两性夫妻黄色片| 久久精品国产a三级三级三级| 人妻久久中文字幕网| 99热只有精品国产| 午夜91福利影院| 久久亚洲真实| 午夜视频精品福利| 亚洲精品乱久久久久久| 黄片小视频在线播放| 热re99久久国产66热| 男女下面插进去视频免费观看| 精品国产亚洲在线| 国产成人免费观看mmmm| 久久天堂一区二区三区四区| 色播在线永久视频| 母亲3免费完整高清在线观看| 欧美亚洲日本最大视频资源| 在线av久久热| 免费在线观看完整版高清| 国产成人精品久久二区二区免费| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 丝袜在线中文字幕| 精品久久蜜臀av无| 国产精品二区激情视频| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 亚洲人成电影观看| 亚洲少妇的诱惑av| 欧美精品av麻豆av| 国产男女超爽视频在线观看| 一级黄色大片毛片| 精品无人区乱码1区二区| 精品一品国产午夜福利视频| 一级毛片精品| cao死你这个sao货| 一进一出抽搐gif免费好疼 | 国产精品久久久久成人av| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 成人三级做爰电影| 成年人免费黄色播放视频| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 桃红色精品国产亚洲av| 精品亚洲成国产av| 黑人欧美特级aaaaaa片| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 人人妻,人人澡人人爽秒播| 欧美中文综合在线视频| 女人久久www免费人成看片| 岛国在线观看网站| 中文字幕人妻熟女乱码| 一区福利在线观看| 在线观看免费高清a一片| 亚洲av欧美aⅴ国产| 午夜精品国产一区二区电影| 欧美中文综合在线视频| videosex国产| 一二三四在线观看免费中文在| 无人区码免费观看不卡| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 亚洲久久久国产精品| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 中国美女看黄片| av天堂在线播放| www.熟女人妻精品国产| 天天添夜夜摸| 女同久久另类99精品国产91| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲精品一二三| 国产亚洲精品一区二区www | 免费看a级黄色片| 91大片在线观看| 国产有黄有色有爽视频| 天堂俺去俺来也www色官网| 两人在一起打扑克的视频| a级片在线免费高清观看视频| 咕卡用的链子| 两性夫妻黄色片| 日本欧美视频一区| 午夜免费鲁丝| 男女下面插进去视频免费观看| 成人av一区二区三区在线看| 国产精品免费大片| videosex国产| 热99国产精品久久久久久7| 亚洲五月天丁香| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 成人三级做爰电影| a级片在线免费高清观看视频| av国产精品久久久久影院| 久久精品人人爽人人爽视色| 欧美性长视频在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 激情视频va一区二区三区| 人人妻人人澡人人看| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| av一本久久久久| 欧美日本中文国产一区发布| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| av网站免费在线观看视频| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 三级毛片av免费| 国产又爽黄色视频| 最近最新中文字幕大全电影3 | 亚洲九九香蕉| av免费在线观看网站| 免费观看a级毛片全部| 国产不卡一卡二| 国产成人精品久久二区二区免费| 高清毛片免费观看视频网站 | 中文字幕人妻丝袜一区二区| 激情在线观看视频在线高清 | 在线永久观看黄色视频| 欧美乱色亚洲激情| 在线观看免费午夜福利视频| 久久精品国产清高在天天线| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 韩国av一区二区三区四区| 波多野结衣一区麻豆| 国产av一区二区精品久久| 韩国av一区二区三区四区| 波多野结衣一区麻豆| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 无限看片的www在线观看| 免费在线观看黄色视频的| a级片在线免费高清观看视频| 岛国在线观看网站| 亚洲欧美激情综合另类| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 一级a爱视频在线免费观看| 国产单亲对白刺激| videosex国产| 国产一区二区三区视频了|