• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    如何應(yīng)對反全球化浪潮?

    2016-12-27 12:10:47何帆、鄒靜嫻
    中國證券期貨 2016年11期
    關(guān)鍵詞:全球化政策經(jīng)濟

    持續(xù)低迷的全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,貿(mào)易保護主義抬頭、反全球化浪潮此起彼伏。以史為鑒,世界各國亟須加強全球宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),確保各國在議定框架下加深合作,共同促進經(jīng)濟發(fā)展。

    增長前景不容樂觀

    當前世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出“低經(jīng)濟增長、低貿(mào)易增長、低通貨膨脹、低大宗商品價格、高債務(wù)”的“四低一高”態(tài)勢,全球經(jīng)濟態(tài)勢短期內(nèi)復(fù)蘇依舊乏力。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)統(tǒng)計,2015年全球經(jīng)濟增速為3.1%,低于上年的3.4%。據(jù)世貿(mào)組織估計,2016年全球的貿(mào)易增速將連續(xù)第五年放緩,為20世紀80年代以來最差表現(xiàn)。

    發(fā)達國家普遍通脹率很低。2015年“七國集團”中僅有加拿大一國通脹率超過1%(為1.2%)。在過去一年半里,國際石油的價格降低了70%,這在歷史上是十分罕見的。主要發(fā)達國家紛紛采取超低利率政策,導(dǎo)致全球范圍內(nèi)債務(wù)高企。各發(fā)達經(jīng)濟體的公共債務(wù)已經(jīng)上升到超過GDP產(chǎn)出107%的水平。新興經(jīng)濟體的企業(yè)債風險也顯著提高。

    金融風險依舊存在

    國際金融市場的不確定性在增加,風險在積累,主要原因有以下三點:

    第一,來自美聯(lián)儲加息的不確定性。如果美聯(lián)儲對加息速度、時間以及力度把握不當,有可能會拖累脆弱的世界經(jīng)濟。每當出現(xiàn)美聯(lián)儲要加息的傳言時,全球各大金融市場都會出現(xiàn)劇烈波動,顯示市場避險情緒的上升。美聯(lián)儲的加息可能會導(dǎo)致發(fā)達經(jīng)濟體通貨緊縮壓力加大,給新興經(jīng)濟體帶來資本外流的壓力,并加劇大宗商品價格的下行壓力。

    第二,多國實施的負利率政策未來或難以持續(xù)。歐元區(qū)、丹麥、瑞士、瑞典和日本央行已先后將其貨幣政策利率降至負利率水平。目前,中央銀行采取負利率的國家GDP占全球GDP的23.1%,其中歐洲央行和日本央行覆蓋地區(qū)的GDP占比達21%。國際清算銀行在2015年4月份發(fā)表的報告中指出,在超低利率背景下,養(yǎng)老基金、保險公司及各類資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)向高風險的境內(nèi)外投資。同時,它還導(dǎo)致資源錯配,使本該倒閉的一些企業(yè)得以維持,使本該進行的結(jié)構(gòu)改革與調(diào)整一再推遲。如此低的利率也使各國央行在下一次危機來臨時無計可施。

    第三,全球金融風險聯(lián)動性不斷增強,任何一個區(qū)域性的波動都會迅速溢出至全球。有研究表明,新興市場和發(fā)達經(jīng)濟體的大類資產(chǎn)在2008年國際金融危機前的市場聯(lián)動性約為20%,危機期間一度飆升至80%,當前依舊處于50%~60%的高位。不僅如此,每當市場波動時,聯(lián)動性就會重回80%,這大大增加了應(yīng)對金融危機時全球協(xié)作的難度。

    全球化退潮

    國際金融危機之后,貿(mào)易和投資保護主義抬頭。世貿(mào)組織在2016年6月22日公布的一份報告中指出,G20經(jīng)濟體之間的貿(mào)易限制正在不斷增加。2015年10月中旬至2016年5月中旬間,G20新增貿(mào)易限制措施共計145項,平均每個月新增21項限制措施,這是自2009年世貿(mào)組織開始監(jiān)測貿(mào)易限制措施以來的最高紀錄。2008年以來,G20集團間共產(chǎn)生了1583項貿(mào)易限制措施,目前限制措施仍有1196項之多。

    諸多研究表明,貿(mào)易保護主義不僅沒有消失,還有抬頭之勢。新興經(jīng)濟體逐漸成長為對外投資者,但其對外投資經(jīng)常會受到各種名目的阻撓。全球投資尚缺乏一套系統(tǒng)而高效的國際規(guī)則。更值得注意的是,金融危機爆發(fā)之后,世界經(jīng)濟持續(xù)低迷,就業(yè)市場難以復(fù)蘇,貧富差距不斷拉大,這觸發(fā)了全球范圍內(nèi)的“反全球化”浪潮。

    國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)面臨的挑戰(zhàn)

    各國經(jīng)濟之間的相互依存程度不斷提高。一國根據(jù)自己的國情實施宏觀經(jīng)濟政策,有可能對其他國家產(chǎn)生溢出效應(yīng)。這些溢出效應(yīng)可能再度反射回來,影響到本國經(jīng)濟,造成溢入效應(yīng)。國際貿(mào)易、國際投資和國際金融需要更加公平、更加高效的規(guī)則。全球氣候變化、貧困與可持續(xù)發(fā)展等全球范圍內(nèi)的挑戰(zhàn),需要通過國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),需要找到適當?shù)臋C制提供國際公共產(chǎn)品,需要在全球范圍內(nèi)尋找對策。

    進入21世紀之后,國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)面臨著新的挑戰(zhàn)。隨著各國經(jīng)濟實力的變化、全球經(jīng)濟日益多極化,隨著國際金融危機的爆發(fā)以及之后出現(xiàn)的長期停滯,原有的全球宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)框架已無法很好適應(yīng)當前全球經(jīng)濟格局,問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

    第一,對國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的收益和成本難以達成共識。國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的目的,一是為了更好地提供國際公共產(chǎn)品,二是為了更有效地避免負面的溢出效應(yīng)。如果能夠提供足夠的國際公共產(chǎn)品,將帶來潛在的收益,但如果缺乏相關(guān)的成本分擔和監(jiān)督、激勵機制,可能帶來“搭便車”的問題,導(dǎo)致國際公共產(chǎn)品的供給不足。如果無法避免負面的溢出效應(yīng),可能導(dǎo)致“負和博弈”,但隨著不確定性的提高,國際宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的收益難以準確度量,會導(dǎo)致國際合作的積極性下降。

    國際金融危機之后出現(xiàn)了新的協(xié)調(diào)議題,導(dǎo)致合作難度進一步增加。金融危機之后,宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的目標中增加了“宏觀審慎監(jiān)管”議題,各國政府不僅關(guān)心增長、通脹、就業(yè)和國際收支等傳統(tǒng)目標,還開始關(guān)心金融市場穩(wěn)定。在相關(guān)的宏觀經(jīng)濟學和金融學理論中,缺乏對金融穩(wěn)定性、金融與宏觀經(jīng)濟關(guān)系的清晰描述,導(dǎo)致各國對政策協(xié)調(diào)的目的、工具和機制均不明了。比如,金融監(jiān)管者仍然沒有解決“大而不倒”的問題。各國關(guān)于金融機構(gòu)的信息披露不足,各國之間的信息共享更少,這均阻礙了國際間的協(xié)作。

    第二,國內(nèi)的制度、政治因素以及地緣政治因素制約了國際宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。各國對宏觀政策目標以及對各個目標的偏好不同。以貨幣政策為例,雖然各國央行的目標函數(shù)中關(guān)注變量大致都是一樣的(增長、通貨膨脹、就業(yè)、經(jīng)常賬戶平衡),但權(quán)重可能是不同的,同時各國對于同一宏觀變量的忍耐度也是各異的。歐洲更關(guān)注通貨膨脹,而美國相對更關(guān)注就業(yè),中國則堅持多目標制原則,包括了經(jīng)濟增長、通貨膨脹、就業(yè)、國際收支平衡以及保證金融穩(wěn)定、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌等。一旦各自確定了不同的貨幣政策框架,就很難根據(jù)國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的要求更改。財政政策和結(jié)構(gòu)性改革更是受到國內(nèi)政治因素的制約。國際金融危機之后,地緣政治風險逐漸凸顯。國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)不可避免地會受到地緣政治的掣肘。

    第三,現(xiàn)有的國際經(jīng)濟規(guī)則缺乏足夠的合法性。現(xiàn)有國際經(jīng)濟規(guī)則缺乏合法性的主要原因在于,一是缺乏代表性,二是缺乏長期愿景?,F(xiàn)有的國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)機制仍是以美歐日等發(fā)達國家為主導(dǎo)。新興發(fā)展中國家在現(xiàn)有國際經(jīng)濟體系中缺乏足夠的發(fā)言權(quán),這些國家盡管經(jīng)濟實力迅速上升,但在主導(dǎo)國際事務(wù)方面仍缺乏經(jīng)驗,沒有做好由“游戲參與者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝螒蛞?guī)則制定者”的充分準備。從新興市場經(jīng)濟體,尤其是發(fā)展中國家角度出發(fā),G20是其參與全球治理的前所未有的機會。G20本應(yīng)在全球經(jīng)濟治理體系中發(fā)揮頂層設(shè)計的作用,但由于機制化程度不高、執(zhí)行力不強,仍然沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

    從后續(xù)發(fā)展動力來看,G20和其他國際組織也面臨著缺乏方向感和長遠目標的問題。G20的誕生是為了應(yīng)對全球金融危機。在后金融危機時代,G20的功能應(yīng)如何從危機防范的短期目標轉(zhuǎn)變?yōu)楦纳茋H經(jīng)濟治理的長期目標?G20是否會被逐漸邊緣化而成為“過渡性”的事物?G20的未來發(fā)展,在一定程度上取決于其如何促進國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),以及如何應(yīng)對諸如氣候變化、可持續(xù)發(fā)展等全球化問題。

    加強國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的建議

    歷史教訓告誡我們,一旦各國放棄全球宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),全球經(jīng)濟就很可能陷入危機。第一次世界大戰(zhàn)之后,各國為了刺激本國經(jīng)濟、保護本國利益,貿(mào)易保護主義盛行,競相以貨幣貶值刺激出口。結(jié)果,戰(zhàn)爭結(jié)束后各國經(jīng)濟問題非但沒有緩解,反而因缺乏合作而變得更加惡化,最終導(dǎo)致大蕭條一波三折、納粹等反動政權(quán)上臺以及第二次世界大戰(zhàn)。

    眼下世界經(jīng)濟又一次面臨嚴峻挑戰(zhàn):持續(xù)低迷的全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,貿(mào)易保護主義抬頭、反全球化浪潮此起彼伏。以史為鑒,世界各國亟須加強全球宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào),確保各國在議定框架下加深合作,共同促進經(jīng)濟發(fā)展。具體來說,可以從如下五個方面強化宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。

    第一,各國應(yīng)有足夠的國內(nèi)政策空間。國際金融危機之前,經(jīng)濟全球化狂飆突進,但也引發(fā)了很多問題。回顧這一時期的全球化,最大的問題是,發(fā)達國家強力推行過于簡單武斷的“華盛頓共識”,忽視了各國有自己的國情,忽視了全球化對不同的國家、不同的人群帶來的影響。

    由于西方國家的政經(jīng)精英們關(guān)于全球化的許諾太多,但未能兌現(xiàn),才導(dǎo)致了現(xiàn)在流行的反全球化運動。在布雷頓森林體系初創(chuàng)時期,國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)較為成功,主要的經(jīng)驗是各國擁有較大的自主權(quán)選擇自己的發(fā)展道路和經(jīng)濟政策。歐洲積極實行歐洲的聯(lián)合,同時維持著較高的社會福利水平,日本在公司治理結(jié)構(gòu)、銀企關(guān)系和產(chǎn)業(yè)政策等方面均和歐美資本主義不同,但都實現(xiàn)了較快的經(jīng)濟增長。

    各國應(yīng)有足夠的國內(nèi)政策空間以應(yīng)對外部沖擊對本國經(jīng)濟的影響。有些國際規(guī)則,應(yīng)考慮各國的實際水平,采取不同的標準。比如,有學者的研究提出,德國、日本和中國應(yīng)采取和英美不同的資本充足率;在應(yīng)對氣候變化問題時,發(fā)達國家和發(fā)展中國家應(yīng)采取“共同但有區(qū)別的責任”。

    第二,首倡國際公共產(chǎn)品合作。國際政策協(xié)調(diào)的動力來自兩個方面,一是國際公共產(chǎn)品,二是溢出效應(yīng)。如果要解決溢出效應(yīng),涉及對國內(nèi)政策的干預(yù),國際協(xié)調(diào)難度較大。但是在國際公共產(chǎn)品提供方面,可選擇技術(shù)性的、更容易達成共識的領(lǐng)域先行先試,本著先易后難的原則,推動這些領(lǐng)域的合作。要在研究成熟的領(lǐng)域進行協(xié)調(diào),在確定對大家是共贏的領(lǐng)域優(yōu)先推動。在共贏的情況下,要設(shè)計好利益的劃分機制,使各國都有動力、自愿參與。對不成熟的領(lǐng)域不能盲目推進協(xié)調(diào),可先加強研究和對話。

    第三,允許在全球經(jīng)濟治理改革方面“良性競爭”?,F(xiàn)有的經(jīng)濟政策協(xié)商框架應(yīng)充分考慮發(fā)展中國家的聲音,允許其他經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)機制的“良性競爭”?,F(xiàn)有的全球治理機制下,發(fā)展中國家在決策中話語權(quán)太小。在IMF的186個成員國中,除了8個大國占有8個董事會席位外,剩下的177個國家則被其余16個董事會席位代表,美國在事實上單獨擁有一票否決權(quán)。針對這一情況,IMF也嘗試通過提高發(fā)展中國家份額和放寬借款附加條件等做法以增強發(fā)展中國家話語權(quán),但幾次重大份額改革都面臨著來自既得利益的阻力。

    在此背景下,發(fā)展中國家應(yīng)積極探索新的經(jīng)濟協(xié)作平臺,一方面能更好地在世界舞臺發(fā)聲,另一方面也能給現(xiàn)有發(fā)達國家主導(dǎo)的國際協(xié)作機制一定壓力。比如,中國倡導(dǎo)的一帶一路、AIIB。這些倡議均以開放、共贏為宗旨,并不追求建立封閉的“小圈子”,和現(xiàn)有的國際經(jīng)濟組織是補充而非替代關(guān)系,這是對全球經(jīng)濟治理改革有益的嘗試。

    第四,發(fā)揮專業(yè)化國際組織的作用。國家間規(guī)模的不對稱性、對經(jīng)濟形勢和跨國傳導(dǎo)效應(yīng)的不同判斷、政策決策者在各種政策目標之間重要性的不同取舍等,是造成國際協(xié)調(diào)難以推進的主要原因。由專業(yè)性的國際組織出面,可以權(quán)衡、協(xié)調(diào)不同國家政策決策者的觀點差異,遵循“客觀性、可測度性、公正性和包容性”的原則,提出供各方參考的方案。由專業(yè)性機構(gòu)對國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的收益和成本進行評估,使其結(jié)果可監(jiān)測、可比較,有助于克服各國的畏難情緒,加強“同伴壓力”(peerpressure)。G20可成為聯(lián)結(jié)各種專業(yè)化國際組織的樞紐。比如,G20可和IMF一起推動國際貨幣體系改革,和IMF、OECD等推動對各國結(jié)構(gòu)性改革的監(jiān)督,和UN等機構(gòu)落實2030年可持續(xù)發(fā)展議程等。和G20加強合作,亦有助于提高國際組織的合法性和執(zhí)行力。與G20同時運行的政策討論平臺T20(Thinktank20,即二十國集團智庫會議)是G20峰會重要配套會議之一。各國政府和各國智庫可以借助T20平臺和其他合作機制加強信息溝通和聯(lián)合研究,為協(xié)調(diào)政策提供及時的政策信息和重要的理論支撐。

    第五,加強大國間的合作。大國間的合作是國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的核心。大國間形成更緊密的協(xié)商、合作機制,有助于推進全球經(jīng)濟治理改革。如果大國間存在分歧,勢必影響到國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的結(jié)果。2010年G20首爾峰會上,中美之間關(guān)于經(jīng)常賬戶失衡占GDP的比例不能超過4%持不同觀點,錯失了國際合作的機會。美國推動TPP、TTIP等超級區(qū)域貿(mào)易協(xié)定,試圖繞開中國重建國際貿(mào)易規(guī)則,勢必會帶來更多的摩擦和阻力。中國、美國和歐盟等經(jīng)濟體的溢出效應(yīng)已經(jīng)足夠大,而且亦是其他大國溢出效應(yīng)的主要受影響者。建議在現(xiàn)有的G20“三駕馬車”機制(上一屆、本屆和下一屆主辦國)的基礎(chǔ)上,增加中國、美國和歐盟為常設(shè)成員,形成“3+3”機制,加強大國間的合作。(本文作者何帆、鄒靜嫻,盤古智庫學術(shù)委員會主任委員,中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員。)

    猜你喜歡
    全球化政策經(jīng)濟
    政策
    “林下經(jīng)濟”助農(nóng)增收
    政策
    增加就業(yè), 這些“經(jīng)濟”要關(guān)注
    民生周刊(2020年13期)2020-07-04 02:49:22
    助企政策
    政策
    華人時刊(2019年21期)2019-11-17 08:25:07
    新舊全球化
    英語文摘(2019年6期)2019-09-18 01:49:16
    全球化減速:全球化已失去動力 精讀
    英語文摘(2019年5期)2019-07-13 05:50:24
    民營經(jīng)濟大有可為
    華人時刊(2018年23期)2018-03-21 06:26:00
    全球化陷阱
    商周刊(2017年8期)2017-08-22 12:10:06
    国产亚洲午夜精品一区二区久久| 狂野欧美激情性xxxx| 日本wwww免费看| 欧美日韩一级在线毛片| 欧美日韩一级在线毛片| 色吧在线观看| 青春草亚洲视频在线观看| 女性被躁到高潮视频| 18禁动态无遮挡网站| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 精品免费久久久久久久清纯 | 亚洲天堂av无毛| 国产精品三级大全| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| av线在线观看网站| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲av成人精品一二三区| 欧美久久黑人一区二区| 亚洲欧美一区二区三区国产| avwww免费| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 亚洲av男天堂| 五月天丁香电影| 新久久久久国产一级毛片| 深夜精品福利| 国产黄色免费在线视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 美女午夜性视频免费| 夫妻性生交免费视频一级片| 免费不卡黄色视频| 男男h啪啪无遮挡| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲,欧美精品.| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 最新的欧美精品一区二区| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 蜜桃国产av成人99| 成年人免费黄色播放视频| 久久精品亚洲av国产电影网| 午夜久久久在线观看| 免费日韩欧美在线观看| avwww免费| 久久99一区二区三区| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 美女高潮到喷水免费观看| 一区二区三区精品91| 男女高潮啪啪啪动态图| 国产精品一区二区精品视频观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 亚洲av日韩在线播放| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 午夜福利视频在线观看免费| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 日本欧美国产在线视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 黑丝袜美女国产一区| 又大又黄又爽视频免费| 久久精品国产综合久久久| 国产深夜福利视频在线观看| 午夜福利免费观看在线| 爱豆传媒免费全集在线观看| av不卡在线播放| videos熟女内射| 亚洲成色77777| 操出白浆在线播放| 精品国产国语对白av| 成年av动漫网址| 在线天堂中文资源库| 亚洲精品,欧美精品| 在线观看国产h片| 美国免费a级毛片| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产黄色免费在线视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 午夜精品国产一区二区电影| 看十八女毛片水多多多| 中国三级夫妇交换| 无限看片的www在线观看| 午夜福利视频在线观看免费| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| av线在线观看网站| 欧美日韩亚洲高清精品| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 日韩伦理黄色片| 中文字幕av电影在线播放| 18禁动态无遮挡网站| 成人亚洲精品一区在线观看| 人人妻人人澡人人看| 日日爽夜夜爽网站| 十八禁高潮呻吟视频| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲欧美清纯卡通| 精品人妻一区二区三区麻豆| 成人毛片60女人毛片免费| av又黄又爽大尺度在线免费看| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲第一av免费看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 久久国产亚洲av麻豆专区| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 大陆偷拍与自拍| 99久久精品国产亚洲精品| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产成人午夜福利电影在线观看| 美女主播在线视频| 丰满少妇做爰视频| 亚洲人成网站在线观看播放| 在线观看免费午夜福利视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 99精品久久久久人妻精品| 午夜日韩欧美国产| 国产日韩欧美亚洲二区| 只有这里有精品99| 亚洲国产最新在线播放| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲国产欧美一区二区综合| 久久97久久精品| 老熟女久久久| 欧美在线一区亚洲| 看免费av毛片| 波多野结衣av一区二区av| 免费观看av网站的网址| 久久ye,这里只有精品| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 男女之事视频高清在线观看 | 人人澡人人妻人| 亚洲精品中文字幕在线视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 成人国产av品久久久| 男女下面插进去视频免费观看| 国产精品 欧美亚洲| 国产亚洲一区二区精品| 欧美最新免费一区二区三区| 久久久久国产一级毛片高清牌| 久久久久网色| 人妻一区二区av| 波多野结衣一区麻豆| 精品少妇内射三级| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产 一区精品| 最近中文字幕高清免费大全6| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 大香蕉久久网| 午夜老司机福利片| 成年人午夜在线观看视频| avwww免费| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 黑人欧美特级aaaaaa片| 丝袜在线中文字幕| 精品国产乱码久久久久久男人| 啦啦啦在线观看免费高清www| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲成人一二三区av| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲第一青青草原| 成人亚洲欧美一区二区av| 成人手机av| 成人国产麻豆网| 亚洲美女黄色视频免费看| 99热国产这里只有精品6| 欧美中文综合在线视频| 又黄又粗又硬又大视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 在线观看一区二区三区激情| 啦啦啦 在线观看视频| 美女大奶头黄色视频| 少妇人妻 视频| 精品一区在线观看国产| 久久精品国产综合久久久| 亚洲成人一二三区av| 久久婷婷青草| 欧美最新免费一区二区三区| 国产黄色免费在线视频| 日韩中文字幕视频在线看片| 电影成人av| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 啦啦啦在线免费观看视频4| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产精品99久久99久久久不卡 | 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 777米奇影视久久| 男男h啪啪无遮挡| 欧美亚洲日本最大视频资源| 欧美变态另类bdsm刘玥| 精品免费久久久久久久清纯 | 欧美黄色片欧美黄色片| 制服丝袜香蕉在线| 午夜老司机福利片| 久久97久久精品| 午夜激情av网站| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 国产一卡二卡三卡精品 | 男女床上黄色一级片免费看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 久久精品人人爽人人爽视色| 18在线观看网站| av网站在线播放免费| 亚洲国产欧美网| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 久久国产精品大桥未久av| av不卡在线播放| 久久久精品区二区三区| 美女午夜性视频免费| 国产av码专区亚洲av| 香蕉国产在线看| 美女午夜性视频免费| 亚洲国产精品999| 国产免费福利视频在线观看| 一级片免费观看大全| 新久久久久国产一级毛片| 国产av一区二区精品久久| 美女高潮到喷水免费观看| 国产精品偷伦视频观看了| 在线观看免费日韩欧美大片| 日日撸夜夜添| 一区二区三区四区激情视频| 亚洲精品第二区| 国产日韩欧美亚洲二区| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲第一青青草原| 99国产综合亚洲精品| 免费在线观看黄色视频的| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产片内射在线| 日韩免费高清中文字幕av| 老司机影院成人| 无限看片的www在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 国产又爽黄色视频| 两个人免费观看高清视频| 精品一区二区三卡| av视频免费观看在线观看| 大话2 男鬼变身卡| 亚洲精品一二三| 久久精品国产亚洲av高清一级| 国产 一区精品| 国产激情久久老熟女| 久久久久久久久久久久大奶| 国产免费福利视频在线观看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 高清视频免费观看一区二区| 热99久久久久精品小说推荐| 亚洲人成77777在线视频| 永久免费av网站大全| 看免费成人av毛片| 国产精品久久久人人做人人爽| 黄色视频不卡| 成年美女黄网站色视频大全免费| 午夜av观看不卡| 搡老乐熟女国产| 免费黄色在线免费观看| 亚洲成人国产一区在线观看 | 香蕉丝袜av| 人人妻人人澡人人看| xxxhd国产人妻xxx| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 久久亚洲国产成人精品v| 国产一区二区三区av在线| www.熟女人妻精品国产| 妹子高潮喷水视频| 一区福利在线观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 欧美日韩精品网址| 午夜福利乱码中文字幕| 国产极品天堂在线| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 成人黄色视频免费在线看| 亚洲精品久久午夜乱码| 18禁观看日本| 国产精品一区二区在线观看99| 女人精品久久久久毛片| 亚洲一区中文字幕在线| kizo精华| 一级,二级,三级黄色视频| 在线观看国产h片| 蜜桃国产av成人99| 性高湖久久久久久久久免费观看| 色婷婷av一区二区三区视频| 热99国产精品久久久久久7| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 天天添夜夜摸| 精品久久蜜臀av无| 中文字幕精品免费在线观看视频| tube8黄色片| a级毛片在线看网站| 国产av国产精品国产| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 成人三级做爰电影| 国产av国产精品国产| 18禁动态无遮挡网站| 久久久欧美国产精品| 视频在线观看一区二区三区| 男女高潮啪啪啪动态图| 在线免费观看不下载黄p国产| 久久毛片免费看一区二区三区| 日本色播在线视频| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲av日韩在线播放| www.熟女人妻精品国产| 999精品在线视频| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 欧美精品亚洲一区二区| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲av成人精品一二三区| 最近手机中文字幕大全| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | netflix在线观看网站| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 麻豆乱淫一区二区| 99精国产麻豆久久婷婷| 精品一区在线观看国产| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 国产黄色视频一区二区在线观看| 精品一区二区三卡| 亚洲一区二区三区欧美精品| 青青草视频在线视频观看| 男人舔女人的私密视频| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久ye,这里只有精品| 一区二区日韩欧美中文字幕| 777米奇影视久久| 男女午夜视频在线观看| 操美女的视频在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 国产亚洲欧美精品永久| 高清欧美精品videossex| 91成人精品电影| 国产欧美亚洲国产| 日日撸夜夜添| 国产精品久久久久久精品电影小说| 考比视频在线观看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 91老司机精品| 亚洲国产成人一精品久久久| 人体艺术视频欧美日本| av网站在线播放免费| 水蜜桃什么品种好| 久久天堂一区二区三区四区| 男女免费视频国产| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 老司机亚洲免费影院| 欧美黄色片欧美黄色片| 免费高清在线观看视频在线观看| 桃花免费在线播放| 亚洲精品日本国产第一区| 午夜福利一区二区在线看| 91aial.com中文字幕在线观看| 99久久综合免费| 在线观看免费视频网站a站| 99精品久久久久人妻精品| 亚洲四区av| 国产一卡二卡三卡精品 | 久久99热这里只频精品6学生| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲av欧美aⅴ国产| 黄色怎么调成土黄色| 三上悠亚av全集在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品欧美亚洲77777| 韩国高清视频一区二区三区| 伦理电影大哥的女人| av又黄又爽大尺度在线免费看| 黄色视频在线播放观看不卡| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 男人操女人黄网站| 免费观看性生交大片5| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产精品偷伦视频观看了| 亚洲欧美一区二区三区久久| av视频免费观看在线观看| 亚洲欧洲国产日韩| 日韩 亚洲 欧美在线| 成人免费观看视频高清| 亚洲av男天堂| 亚洲熟女毛片儿| 国产av码专区亚洲av| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 午夜精品国产一区二区电影| 精品福利永久在线观看| 国精品久久久久久国模美| 国产色婷婷99| 免费在线观看黄色视频的| 最近2019中文字幕mv第一页| 99国产精品免费福利视频| 大码成人一级视频| 99热全是精品| 91精品三级在线观看| 精品国产乱码久久久久久小说| 又黄又粗又硬又大视频| 国产一卡二卡三卡精品 | 国产视频首页在线观看| 欧美成人精品欧美一级黄| 黑丝袜美女国产一区| 日韩av免费高清视频| 老熟女久久久| 日韩av在线免费看完整版不卡| 中文字幕av电影在线播放| 国产精品久久久av美女十八| 美女主播在线视频| 亚洲欧美清纯卡通| 久久天堂一区二区三区四区| 十分钟在线观看高清视频www| 欧美成人午夜精品| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲国产欧美在线一区| 悠悠久久av| 国产成人精品久久二区二区91 | 丰满乱子伦码专区| 亚洲三区欧美一区| 大香蕉久久网| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲精品国产区一区二| 国产成人精品久久二区二区91 | 国产乱人偷精品视频| 黄片无遮挡物在线观看| 国产在视频线精品| 久久精品国产亚洲av涩爱| 精品久久蜜臀av无| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲av中文av极速乱| 咕卡用的链子| 在线精品无人区一区二区三| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 亚洲国产精品成人久久小说| 国产成人精品久久久久久| 国产精品99久久99久久久不卡 | 亚洲伊人色综图| 少妇人妻久久综合中文| av在线app专区| 久久久久国产一级毛片高清牌| 日本欧美视频一区| 午夜激情久久久久久久| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 午夜av观看不卡| 9热在线视频观看99| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 精品久久蜜臀av无| 亚洲精品国产区一区二| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 一区二区三区乱码不卡18| 不卡视频在线观看欧美| 伦理电影免费视频| h视频一区二区三区| 中国三级夫妇交换| 亚洲伊人色综图| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲精品第二区| 亚洲精品aⅴ在线观看| 午夜福利影视在线免费观看| 久久久国产精品麻豆| 亚洲精品久久午夜乱码| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲av福利一区| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产爽快片一区二区三区| 久久这里只有精品19| 国产精品久久久久久久久免| 青草久久国产| 国产精品久久久久久久久免| 爱豆传媒免费全集在线观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 波野结衣二区三区在线| 一本大道久久a久久精品| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 如何舔出高潮| 亚洲av男天堂| av视频免费观看在线观看| 一区二区三区四区激情视频| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 丝袜脚勾引网站| 国产熟女午夜一区二区三区| 十八禁高潮呻吟视频| 一边亲一边摸免费视频| 亚洲久久久国产精品| av卡一久久| 99国产综合亚洲精品| a 毛片基地| 亚洲精品,欧美精品| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产精品三级大全| 尾随美女入室| 国产在视频线精品| 国产黄色免费在线视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 亚洲欧美成人精品一区二区| 热re99久久国产66热| 高清黄色对白视频在线免费看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产国语露脸激情在线看| 免费少妇av软件| 亚洲情色 制服丝袜| 看十八女毛片水多多多| 曰老女人黄片| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 国产亚洲精品第一综合不卡| 精品一区在线观看国产| 看十八女毛片水多多多| 最近2019中文字幕mv第一页| 欧美日韩福利视频一区二区| 久久久久久人妻| 欧美日韩一级在线毛片| 国产日韩欧美亚洲二区| 丰满迷人的少妇在线观看| 日本黄色日本黄色录像| 人妻人人澡人人爽人人| 国产精品成人在线| videos熟女内射| 色吧在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 老鸭窝网址在线观看| 欧美日韩亚洲高清精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 深夜精品福利| 2021少妇久久久久久久久久久| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 久久毛片免费看一区二区三区| 欧美久久黑人一区二区| 成人亚洲欧美一区二区av| 麻豆乱淫一区二区| 午夜av观看不卡| 纯流量卡能插随身wifi吗| 国产一区二区在线观看av| 国产av一区二区精品久久| 在线观看免费高清a一片| a级毛片在线看网站| 老司机靠b影院| 国产一区二区在线观看av| 国产一卡二卡三卡精品 | 日韩,欧美,国产一区二区三区| 美女福利国产在线| 婷婷色麻豆天堂久久| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 欧美精品av麻豆av| 国产熟女欧美一区二区| 老司机在亚洲福利影院| 美女主播在线视频| 久久久精品免费免费高清| 热re99久久国产66热| 男女边摸边吃奶| 国产日韩欧美亚洲二区| 久久热在线av| 制服丝袜香蕉在线| 韩国高清视频一区二区三区| 亚洲成国产人片在线观看| 国产探花极品一区二区| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 成人手机av| 亚洲欧美色中文字幕在线| 天美传媒精品一区二区| 亚洲第一区二区三区不卡| 欧美成人午夜精品| 狂野欧美激情性xxxx| 久久精品国产亚洲av涩爱| 丝袜脚勾引网站| 亚洲欧美成人综合另类久久久| avwww免费| 9191精品国产免费久久| 欧美日韩成人在线一区二区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 青青草视频在线视频观看| 国产成人精品久久久久久| 国产日韩欧美视频二区| 精品久久久久久电影网| 亚洲成人国产一区在线观看 | 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 天美传媒精品一区二区| 母亲3免费完整高清在线观看| 国产深夜福利视频在线观看| av天堂久久9| 国产成人精品久久久久久| 中文字幕制服av| 777米奇影视久久| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产日韩欧美视频二区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 五月开心婷婷网| 亚洲精品第二区| 大码成人一级视频| 美女高潮到喷水免费观看| 最近的中文字幕免费完整| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲av成人精品一二三区| kizo精华| 成年人午夜在线观看视频| 少妇人妻 视频| 亚洲第一青青草原| 亚洲一区中文字幕在线| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 熟女av电影| 国产精品久久久久久精品电影小说| 久久这里只有精品19| 人妻一区二区av|