中國證監(jiān)會副主席方星海：推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)建設(shè)加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)管

多舉措促進(jìn)期貨市場更好服務(wù)“三農(nóng)”

加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)，提升服務(wù)“三農(nóng)”的能力和水平。一直以來，證監(jiān)會高度重視并著力加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)。經(jīng)過多年培育和發(fā)展，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場已逐步成長為品種覆蓋廣泛、市場規(guī)模較大、具有一定國際影響力的期貨市場。目前，我國已上市21個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，覆蓋了糧、棉、油、糖、林木、禽蛋等主要大宗農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，在谷物、油脂油料等領(lǐng)域還形成了較為完整的品種序列?？傮w來看，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場保持平穩(wěn)運(yùn)行，功能日益顯現(xiàn)，在穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、助推農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)和促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場化改革等方面發(fā)揮了積極作用。

強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)管，提升服務(wù)“三農(nóng)”的質(zhì)量和效率。證監(jiān)會持續(xù)加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)管，促進(jìn)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能和作用，保障農(nóng)產(chǎn)品期貨市場安全穩(wěn)定運(yùn)行。首先，要求期貨市場監(jiān)控中心加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)測監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，密切跟蹤跨市場資金流動情況，有效防范和化解農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。其次，指導(dǎo)鄭商所、大商所、上期所加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場一線監(jiān)管，做好日常交易、結(jié)算、交割等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范工作。其三，指導(dǎo)三個(gè)交易所完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場保證金、限倉和日內(nèi)短線交易手續(xù)費(fèi)等管理措施，有效防范農(nóng)產(chǎn)品期貨市場過度投機(jī)。其四，指導(dǎo)三個(gè)交易所研究完善農(nóng)產(chǎn)品期貨合約和規(guī)則細(xì)則，優(yōu)化交割倉庫布局，積極推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨集團(tuán)交割庫制度，促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。

支持期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)深化服務(wù)“三農(nóng)”工作。引導(dǎo)期貨公司提高服務(wù)涉農(nóng)企業(yè)的工作質(zhì)量和效率，鼓勵(lì)期貨公司開展涉農(nóng)企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)培訓(xùn)，支持期貨公司為涉農(nóng)企業(yè)提供合作套保、倉單質(zhì)押、倉單回購等專業(yè)化服務(wù)，支持期貨公司通過場外期權(quán)、基差貿(mào)易等經(jīng)營模式創(chuàng)新，為涉農(nóng)企業(yè)提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

開展系統(tǒng)化、多層次的投資者教育和信息服務(wù)，加強(qiáng)市場培育和宣傳引導(dǎo)。指導(dǎo)各期貨交易所和期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，大力開展涉農(nóng)投資者教育和信息服務(wù)，總結(jié)推廣期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的典型模式。

期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”仍存在差距

在取得一些成績的同時(shí)，現(xiàn)階段我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還很不到位，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對期貨市場的需求還存在不少差距。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場總量還比較小。從持倉合約規(guī)模來看，目前我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種單邊持倉規(guī)模僅為美國的9%。美國玉米期貨單邊持倉量占美國玉米現(xiàn)貨產(chǎn)量的比例，近十年來一直穩(wěn)定在50%左右，而我國這一比例僅有6%左右。這反映了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)?？偭颗c成熟市場相比仍有較大差距。

農(nóng)產(chǎn)品品種體系還比較單一。雖然我國已上市21個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，但現(xiàn)貨市場規(guī)模大、市場需求也大的生豬、活牛、化肥、棉紗、馬鈴薯、奶粉等農(nóng)產(chǎn)品尚未開展期貨交易。全球市場上已上市60多種農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，而我國農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)還未起步。

農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)品對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面較小。由于我國農(nóng)產(chǎn)品期貨主要是標(biāo)準(zhǔn)化大宗產(chǎn)品，與大量不同品質(zhì)的個(gè)性化產(chǎn)品存在不協(xié)調(diào)問題，難以滿足涉農(nóng)企業(yè)個(gè)性化、差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，也不能有效解決各地農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)問題。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與不足。目前，進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的產(chǎn)業(yè)企業(yè)總體數(shù)量仍不多，特別是部分國有企業(yè)和許多小微涉農(nóng)企業(yè)，受各種因素的制約，尚未進(jìn)入期貨市場，只能被動接受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域先后探索了“訂單農(nóng)業(yè)”、“糧食銀行”、“場外期權(quán)”、“保險(xiǎn)+期貨”等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)模式。今年以來，證監(jiān)會聯(lián)合農(nóng)業(yè)部、保監(jiān)會在前期探索試驗(yàn)的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)期貨交易所、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)以及涉農(nóng)企業(yè)，穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，為改革完善我國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度探索新的方式和途徑。大商所以玉米和大豆為試點(diǎn)品種，支持開展12個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，要求每個(gè)玉米試點(diǎn)項(xiàng)目現(xiàn)貨量不少于1.5萬噸，每個(gè)大豆試點(diǎn)項(xiàng)目現(xiàn)貨量不少于1萬噸，都是去年的5倍。鄭商所也首次啟動了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，選擇棉花和白糖作為試點(diǎn)品種，確定了10個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，涵蓋了8個(gè)省區(qū)。同時(shí)，農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部委和地方政府對試點(diǎn)項(xiàng)目也給予了大力支持，為鞏固和擴(kuò)大試點(diǎn)成效創(chuàng)造了條件。

提升期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”水平

深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場建設(shè)，不斷開創(chuàng)期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”工作新局面。創(chuàng)新完善期貨品種上市機(jī)制，推動研發(fā)上市新的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，拓展期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的新領(lǐng)域。推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市準(zhǔn)備工作，力爭盡早上市豆粕、白糖期權(quán)，為涉農(nóng)主體提供更加精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。研究農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對外開放的路徑和突破口，逐步提升我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的定價(jià)效率和國際定價(jià)話語權(quán)。穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，積極探索期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的新渠道、新機(jī)制。

進(jìn)一步完善農(nóng)產(chǎn)品期貨合約及規(guī)則制度，不斷滿足涉農(nóng)企業(yè)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。證監(jiān)會研究制定了《期貨品種功能評估工作方案》，通過對6個(gè)核心指標(biāo)、10個(gè)參考指標(biāo)的量化評估，可以全面比較衡量農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的功能發(fā)揮情況和市場運(yùn)行質(zhì)量。證監(jiān)會將以此為抓手，督促期貨交易所做精做細(xì)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，推動農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)濟(jì)功能得到更好發(fā)揮。第一，推動期貨交易所改革農(nóng)產(chǎn)品期貨套保審批制度，加強(qiáng)套保額度管理，簡化套保審批程序，提升透明度，為實(shí)體企業(yè)套期保值提供更加便捷的服務(wù)。第二，優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品期貨限倉制度。按照平衡市場需求和風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，充分考慮農(nóng)產(chǎn)品特性，全面評估農(nóng)產(chǎn)品的限倉標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化限倉規(guī)則。第三，優(yōu)化保證金制度。完善有價(jià)證券作為期貨保證金的相關(guān)規(guī)定，提升市場效率，降低市場成本。第四，優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品期貨交割管理，完善交割流程，優(yōu)化交割倉庫布局，推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨集團(tuán)化交割庫制度。

加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)管，促進(jìn)市場穩(wěn)定運(yùn)行。期貨市場定出合理價(jià)格，能夠方便套保交易，就是對農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理做出了很大的貢獻(xiàn)。當(dāng)前，我國正在對玉米等行業(yè)進(jìn)行收儲制度的重大改革，各期貨交易所和期貨市場監(jiān)控中心要切實(shí)加強(qiáng)一線監(jiān)管，做好農(nóng)產(chǎn)品期貨市場監(jiān)測監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，防止市場過度投機(jī)炒作，嚴(yán)格防范市場價(jià)格操縱等違法違規(guī)行為。

支持期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。支持期貨公司拓展融資渠道，鼓勵(lì)其通過境內(nèi)外發(fā)行上市、“新三版”掛牌等方式擴(kuò)大籌資規(guī)模，不斷增強(qiáng)資本實(shí)力，提升行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。深化期貨公司服務(wù)“三農(nóng)”工作，立足企業(yè)需要，提高經(jīng)紀(jì)、清算、咨詢、資產(chǎn)管理及風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)能力。鼓勵(lì)期貨公司對農(nóng)村基層組織、農(nóng)民專業(yè)合作社、種糧大戶、農(nóng)戶等涉農(nóng)主體開展系統(tǒng)化的期貨知識培訓(xùn)，并提供農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格信息服務(wù)。