南華生物保殼戰(zhàn)剝離傳媒業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)干細(xì)胞

李永華

12月6日，南華生物醫(yī)藥股份有限公司（000504.SZ，下稱“南華生物”）連發(fā)9篇公告，以徹底擺脫虧損的傳媒業(yè)務(wù)的方式，為今年的保殼戰(zhàn)畫(huà)上句號(hào)。

南華生物副總裁費(fèi)煒對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，依靠重組債務(wù)、剝離虧損業(yè)務(wù)、跨界并購(gòu)節(jié)能燈具企業(yè)，如今困擾公司多年的毒瘤得以切除。未來(lái)背靠湖南財(cái)信金融控股集團(tuán)（下稱“湖南財(cái)信金控” ）的南華生物能甩下包袱繼續(xù)挺進(jìn)干細(xì)胞與基因這一新領(lǐng)域，同時(shí)可能多元跨界其他行業(yè)。

四度“戴帽”，重組騰挪空間有限

今年4月26日，南華生物被深交所實(shí)行了“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，南華生物也因此成了ST生物。根據(jù)規(guī)定，如果公司2016年度不能實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)均為正值，公司股票將被暫停上市。在股票被暫停上市后，若在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報(bào)告仍不能扭虧，公司股票將面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

這已經(jīng)是南華生物第4次“戴帽”。

在A股市場(chǎng)，南華生物堪稱“最熟悉的陌生人”。1992年，港澳實(shí)業(yè)登陸深交所主板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)業(yè)。2000年，港澳實(shí)業(yè)由于連續(xù)虧損成了ST港澳，2001年被賽迪傳媒重組。賽迪傳媒借殼成功后，風(fēng)光過(guò)幾年，但2006年以后，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始走下坡路，2008年、2009年連續(xù)兩年虧損，導(dǎo)致公司再次被ST。2010年扭虧后，又是連續(xù)兩年虧損，2013年，賽迪傳媒又一次更名為ST傳媒。

2011年初，湖南省國(guó)有投資經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱“湖南國(guó)投”，其母公司是湖南財(cái)信金控）收購(gòu)ST傳媒控股權(quán)，積極推動(dòng)賽迪傳媒轉(zhuǎn)型重組。不料，2012年和2014年，賽迪傳媒兩度計(jì)劃重組均告失敗。

“賽迪傳媒的關(guān)鍵問(wèn)題是，它是出了名的老大難公司，不擺脫過(guò)去，就難以走出來(lái)?！焙弦晃婚L(zhǎng)期關(guān)注南華生物的券商分析師告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，賽迪傳媒不僅受困于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)低迷，且存在一系列違規(guī)問(wèn)題，引起監(jiān)管層關(guān)注并給予了嚴(yán)厲處罰。

如其所言，賽迪傳媒騰挪空間有限，兩大主要業(yè)務(wù)板塊——《中國(guó)計(jì)算機(jī)報(bào)》等紙媒與外置光驅(qū)均屬于沒(méi)落甚至被淘汰產(chǎn)品，公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。這讓大股東不得不屢屢加以援手。

2013年前三季度，ST傳媒虧損嚴(yán)重。危急關(guān)頭，大股東湖南國(guó)投提供5000萬(wàn)元借款并豁免公司2400萬(wàn)元債務(wù)。這么一來(lái)，殼是保住了，但公司的頹勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)。2014年虧損2615.1萬(wàn)元后，2015年又虧損了2121.8萬(wàn)元，公司營(yíng)業(yè)收入的98.33%來(lái)自傳媒行業(yè)。

南華生物2016年三季報(bào)顯示，公司前三季度凈利潤(rùn)虧損1580.96萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)136.36%。年關(guān)將至，南華生物再次面臨保殼難題。

賣(mài)房保殼，向多元轉(zhuǎn)型

11月29日，ST生物公告稱，擬將部分閑置房產(chǎn)以3017.2萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給公司的控股股東湖南國(guó)投。如交易能在2016年度完成，預(yù)計(jì)將為公司增加非經(jīng)常性收益約550萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，賣(mài)房保殼已成時(shí)下不少上市公司的共識(shí)。今年10月， *ST寧通B賣(mài)了一套學(xué)區(qū)房獲得超過(guò)2000萬(wàn)收入的報(bào)道引發(fā)了廣泛關(guān)注。盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，三季度已有*ST人樂(lè)、*ST新梅、*ST亞星等多家公司在賣(mài)房保殼。巧合的是，這些公司所售房屋的接盤(pán)者基本上不是控股股東就是關(guān)聯(lián)方。

賣(mài)房之外，債務(wù)處理也是當(dāng)務(wù)之急。12月9日，南華生物公告稱擬自籌資金向賽迪新宇、賽迪新知及載德科技3家公司分別支付現(xiàn)金657.04萬(wàn)元、291.28萬(wàn)元、691.89萬(wàn)元，抵償相應(yīng)債務(wù)。同時(shí)，這3家公司分別豁免公司債務(wù)410萬(wàn)元、280萬(wàn)元及465萬(wàn)元。如此，公司獲得債務(wù)重組收益共計(jì)1155萬(wàn)元。

與此同時(shí)，南華生物擬以出資5448.33萬(wàn)元收購(gòu)惠州梵宇100%股權(quán)，從而間接持有城光節(jié)能45.61%股權(quán)。城光節(jié)能是一家節(jié)能減排服務(wù)整體解決方案提供商，2014年、2015年?duì)I業(yè)收入分別為1657.06萬(wàn)元、7796.72萬(wàn)元，但2016年上半年?duì)I業(yè)收入僅900.29萬(wàn)元。

在費(fèi)煒看來(lái)，最重要的是徹底剝離了傳統(tǒng)紙媒業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，公司將賽迪經(jīng)緯92.15%股權(quán)、賽迪縱橫95%股權(quán)、賽迪新宇100%股權(quán)、賽迪印刷30%股權(quán)、賽迪網(wǎng)12%股權(quán)作價(jià)271.22 萬(wàn)元，出售給北京賽迪出版?zhèn)髅?。這意味著，困擾公司多年的毒瘤得以切除。

“甩掉了這個(gè)沉重的包袱，可以輕裝上陣了?！辟M(fèi)煒說(shuō)。

根據(jù)12月6日的公告，南華生物未來(lái)將告別傳媒業(yè)，打造生物醫(yī)藥、節(jié)能技術(shù)服務(wù)雙主業(yè)發(fā)展的新格局。

從“傳媒”到“生物干細(xì)胞”

2015年初，在湖南財(cái)信金控的主導(dǎo)下，ST傳媒終于轉(zhuǎn)型成為一家生物干細(xì)胞公司，公司更名為南華生物，并擬定增募資6.03億元，用于干細(xì)胞和免疫細(xì)胞儲(chǔ)存庫(kù)項(xiàng)目、細(xì)胞與組織工程實(shí)驗(yàn)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。

孰料， 2015年A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)，南華生物定增金額也不得不縮水成2016年版的2.9億元，3個(gè)募投項(xiàng)目規(guī)模均有壓縮。

盡管如此，南華生物在干細(xì)胞領(lǐng)域仍可謂進(jìn)展神速。

2015年2月，“跨界基因沉默”技術(shù)發(fā)明人、湖南師范大學(xué)生命科學(xué)學(xué)院原院長(zhǎng)向雙林正式加盟南華生物，擔(dān)任公司首席科學(xué)家兼總經(jīng)理，搭建一支頗為強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

2015年6月30日，南華生物一子公司與中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司長(zhǎng)沙市分公司簽署合作框架協(xié)議，后者將為公司干細(xì)胞儲(chǔ)存客戶提供相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)高售價(jià)的干細(xì)胞存儲(chǔ)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，特定的保險(xiǎn)是必不可少的一環(huán)。

南華生物2014年擬收購(gòu)的浙江金時(shí)代也成為合作伙伴，于2015年8月授權(quán)南華生物使用其干細(xì)胞及免疫細(xì)胞制備、保管、存儲(chǔ)、復(fù)蘇技術(shù)。

此外，其位于株洲的干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目也進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段，將建設(shè)符合國(guó)際cGMP標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)胞庫(kù)、研發(fā)大樓及綜合大樓。

南華生物市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人劉京韜告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“去年9月，公司正式開(kāi)展干細(xì)胞儲(chǔ)存業(yè)務(wù)，現(xiàn)在已經(jīng)與湖南省內(nèi)50多家醫(yī)院建立了合作關(guān)系，今年實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。”

有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，全球干細(xì)胞醫(yī)療近兩年的潛在市場(chǎng)規(guī)模大約為800億美元，如果將藥物等相關(guān)產(chǎn)業(yè)計(jì)算在內(nèi)，2020年前后干細(xì)胞全球市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)4000億美元，是21世紀(jì)世界重點(diǎn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。

向雙林曾估計(jì)，僅湖南省的干細(xì)胞儲(chǔ)存業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模就有望超過(guò)10億元。

目前，南華生物是國(guó)內(nèi)唯一一家國(guó)資控股的干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)上市公司?！斑@是我們一個(gè)重要的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，政策支持力度很大，科研機(jī)構(gòu)更愿意跟我們合作，客戶信任度也更高?！眲⒕╉w說(shuō)。

南華生物的大轉(zhuǎn)型也吸引了資本的注意。今年5月，重慶信三威舉牌成為公司第三大股東，現(xiàn)持有公司8.09%的股權(quán)。根據(jù)其以往的投資風(fēng)格來(lái)判斷，重慶信三威偏向于押寶“重組股”，如今重倉(cāng)介入，無(wú)疑是寄望于南華生物涅槃重生所帶來(lái)的巨額收益。

“或許南華生物已跌到谷底，該是否極泰來(lái)的時(shí)候了！”上述券商分析師如此感慨。