豬周期、逆選擇和我國生豬價格指數(shù)保險的發(fā)展

王 克，張 峭，張旭光，聶 謙

(1中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)信息研究所/農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)信息服務(wù)技術(shù)重點實驗室，北京 100081；2內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院，呼和浩特 010019)

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豬周期、逆選擇和我國生豬價格指數(shù)保險的發(fā)展

王 克1，張 峭1，張旭光2，聶 謙1

(1中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)信息研究所/農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)信息服務(wù)技術(shù)重點實驗室，北京 100081；2內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院，呼和浩特 010019)

生豬價格指數(shù)保險可能成為未來一段時間內(nèi)我國生豬市場調(diào)控的一個重要手段和工具。然而，我國生豬價格存在明顯的周期性波動規(guī)律。在此情況下，實施生豬目標(biāo)價格保險會不會產(chǎn)生逆選擇問題？如果答案是肯定的，我們又應(yīng)該采取什么措施來保障生豬價格保險的順利開展？本文就上述問題進行了一些研究和探討，提出了完善和創(chuàng)新我國生豬價格指數(shù)保險的思路：(1)可改變“目標(biāo)價格”確定依據(jù)，將保險保障價格從“不隨時間變化的固定豬糧比價”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半S時間變化而變化的預(yù)期豬糧比價”；(2)如不改變“目標(biāo)價格”確定依據(jù)，則需要創(chuàng)新承保理賠方案，采用“精心選擇保險期間”或“一次投保、多次賠付”的策略克服我國生豬價格指數(shù)保險可能的逆選擇問題。

豬周期；逆選擇；價格保險；生豬

2015年下半年起，全國活豬、豬肉和仔豬市場價格快速攀升，不僅扭轉(zhuǎn)了2014/2015年度生豬價格歷史新低的頹勢，而且屢創(chuàng)市場新高，2016年6月3日豬糧比甚至達到11.16∶1的歷史高位。在不到3年的時間里，生豬養(yǎng)殖行業(yè)從“地獄”到“天堂”的劇烈變化昭示了我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)面臨的高風(fēng)險，也再次引發(fā)了社會各界對生豬市場價格調(diào)控的廣泛關(guān)注和討論。2007年以來，中央和地方政府為保護農(nóng)民和市民利益、穩(wěn)定豬肉市場價格，相繼出臺了“緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預(yù)案”等調(diào)控措施，然而從目前的實踐情況來看，很多政策措施并沒有達到預(yù)期的效果、我國生豬市場價格頻繁且有周期性的波動依然存在，政府的宏觀調(diào)控政策受到了多方質(zhì)疑。在此背景下，如何創(chuàng)新生豬市場調(diào)控手段成為政府和學(xué)界關(guān)注和思考的一個重要課題。

2013年5月，北京市在全國率先推出了生豬價格指數(shù)保險，開啟了利用保險手段應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動風(fēng)險的先河，此后四川、重慶等地也紛紛開展生豬價格保險試點。據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，截至2015年年底全國已有16個省市自治區(qū)開展了生豬價格保險試點。在政策層面，黨中央國務(wù)院在2014年中央一號文件中首次提出要逐步建立農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價格制度，探索試點糧食、生豬目標(biāo)價格保險，并在2015年和2016年的中央一號文件中繼續(xù)提出要開展重要農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價格保險。因此，可以預(yù)期：生豬價格保險有可能成為未來一段時間內(nèi)我國生豬市場調(diào)控的一個重要手段和工具。然而，如果生豬波動周期切實存在，開展生豬價格保險會不會面臨嚴重的逆選擇問題？如果答案是肯定的，我們又應(yīng)該采取什么措施來保障生豬價格指數(shù)保險的順利開展呢？在我國探索試點生豬價格指數(shù)保險之初，對上述問題進行研究和探討無疑有著十分重要的意義，基于此，本文就“豬周期”背景下我國生豬價格指數(shù)保險面臨的主要問題及解決的思路進行探討，旨在為我國生豬價格保險具體方案的設(shè)計和國家相關(guān)政策的制定提供借鑒和參考。

1 我國現(xiàn)行生豬價格指數(shù)保險的主要做法及存在的問題

生豬價格指數(shù)保險在本質(zhì)上是一種“看跌期權(quán)”，是以生豬為保險標(biāo)的，以生豬價格指數(shù)低于約定價格指數(shù)為保險責(zé)任一種價格保險形式。在我國，生豬價格指數(shù)保險最早是由安華農(nóng)業(yè)保險公司在北京推出的。根據(jù)當(dāng)時的保險合同，該產(chǎn)品的保險期間為12個月，保險金額為每頭生豬1 200元，保險費率為1%，財政補貼比例為80%，以國家發(fā)展改革委公布的全國“豬糧比”為參照系，以6∶1為目標(biāo)價格1，當(dāng)保險期間結(jié)束后，如果保單年度平均“豬糧比”低于6∶1，保險公司按照差額進行賠償，其中保單年度豬糧比平均值=保險期間內(nèi)發(fā)布的豬糧比之和/發(fā)布次數(shù)。雖然在保期結(jié)束以后，安華農(nóng)業(yè)保險公司于2014年5月16日向購買了生豬價格指數(shù)保險的北京市143個生豬養(yǎng)殖戶支付保險賠款410萬元，一定程度上補償了養(yǎng)殖戶在保險期間的養(yǎng)殖虧損[1]，然而在一年的試點中也暴露出了一些不足，主要表現(xiàn)在2個方面：(1)理賠周期太長，和每批次生豬4個月一出欄的實際不相符，存在中間某個批次生豬價格下跌、養(yǎng)殖戶卻無法得到保險保障的問題；(2)由于以整個保險期間的平均豬糧比是否低于6∶1作為觸發(fā)賠付的標(biāo)準(zhǔn)，而在一年保期內(nèi)某時間段內(nèi)的豬肉價格下跌會被其它時間段豬肉價格的上漲所抵消，因此，當(dāng)時的保險方案還存在風(fēng)險保障有限的缺陷。

2013年以后，生豬價格指數(shù)保險在我國多個省份得到了推廣和試點，在實踐中各保險公司也對生豬價格指數(shù)保險進行了多次升級和改版，如附表所示。盡管各保險公司推出的生豬價格指數(shù)保險產(chǎn)品不完全相同，但模式相似，理賠機制和2013年的設(shè)計理念基本相同，都是以固定的豬糧比價(如6∶1)作為保障價格，以保險期內(nèi)或約定的理賠周期內(nèi)實際豬糧比是否低于約定豬糧比作為理賠觸發(fā)條件的。雖然生豬價格指數(shù)保險自推出以來取得了較好的效果，受到了各級政府和社會各界的關(guān)注和好評，但在實踐中也暴露出了許多亟待解決的問題，致使該產(chǎn)品推出4年后仍處于試點狀態(tài)，且其承保量相對于7億多頭的年出欄量來說幾乎可以忽略不計。

附表 我國生豬價格指數(shù)保險的發(fā)展

注：由于部分保險合同為跨年度合同，上述數(shù)字可能不太準(zhǔn)確，僅供參考；2013年數(shù)字為根據(jù)新聞報告推測，2015年數(shù)字來自于中國保監(jiān)會；“——”意為數(shù)字不詳。

除巨災(zāi)風(fēng)險——這一農(nóng)產(chǎn)品價格(指數(shù))保險面臨的共同問題2外，從調(diào)研的情況看，我國生豬價格指數(shù)保險在實踐中還面臨著一個十分突出的問題——逆選擇問題。這一問題主要表現(xiàn)在，相比于保險公司，養(yǎng)殖戶在判斷市場后續(xù)走勢方面具有明顯的優(yōu)勢，存在利用這種信息優(yōu)勢進行“選擇性”投保的行為和動機。即當(dāng)養(yǎng)殖戶判斷后期市場價格低迷時紛紛購買保險，而在預(yù)測市場價格走高時則不參保。以我國最早開展生豬價格指數(shù)保險的北京市為例，由于從2015年下半年起生豬市場價格一路走高，因此北京市很多養(yǎng)殖戶在2015年4月保險合同到期后沒有繼續(xù)參保，投保農(nóng)戶從2014/2015年度的606戶下降到了2015/2016年度的73戶，如附圖所示。此外，我國生豬價格指數(shù)保險還面臨著保險公司缺乏價格風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)移的渠道，以及地方財政補貼壓力較大的問題[3]。

附圖 北京市生豬價格指數(shù)保險參保率和生豬市場價格數(shù)據(jù)來源：北京市農(nóng)村金融與風(fēng)險管理信息平臺

2 我國生豬市場價格波動規(guī)律及逆選擇問題的成因

為什么我國生豬價格指數(shù)保險存在逆選擇問題呢？筆者認為，主要原因是我國現(xiàn)行的生豬價格指數(shù)保險設(shè)計不盡合理，有意或無意地忽視了我國生豬市場價格的波動規(guī)律。關(guān)于我國生豬市場價格波動規(guī)律，國內(nèi)已有許多專家學(xué)者開展了大量研究，普遍認為，波動性尤其是周期性波動是我國生豬產(chǎn)業(yè)的主要特征，我國生豬市場價格存在周期性的變動規(guī)律[4-8]。除理論分析外，也有一些學(xué)者運用HP濾波法、B-N 分解法等數(shù)量經(jīng)濟方法對我國生豬價格波動的周期長度進行了分析和測度，如，毛學(xué)峰、曾寅初[9]認為，生豬價格波動周期的平均長度大約為35～45個月，王明利、李威夷[10]認為我國生豬價格平均周期長度為30個月，張峭、宋淑婷[11]認為，我國生豬價格波動周期的長度約為40個月，每個周

2由于承保的是具有系統(tǒng)性且難以在空間維度分散的市場價格下跌風(fēng)險，農(nóng)產(chǎn)品價格保險面臨著超額賠付風(fēng)險的威脅[2]。

期的下行階段和上升階段分別約20個月，張學(xué)彪、聶鳳英等[12]認為，不同時期豬周期長度有所不同，總體呈延長趨勢，最近1個豬周期的長度為56個月。

可以看出，盡管學(xué)者們對“豬周期”的長度并未形成一致意見，但毫無疑問，我國生豬價格存在明顯的周期性波動規(guī)律。如第一部分所述，我國現(xiàn)行生豬價格保險基本上是固定的豬糧比為保障價格，以實際豬糧比是否低于事先約定的豬糧比(實踐中大都采用豬糧比6∶1)作為理賠觸發(fā)條件的，而從實地調(diào)研情況來看，經(jīng)過多年的“摸爬滾打”，生豬養(yǎng)殖戶對4～6個月、甚至10個月以后的市場價格走勢判斷十分準(zhǔn)確，因此，在我國生豬價格具有明顯周期性波動規(guī)律的背景下，以固定豬糧比作為保障價格的做法無疑會造成養(yǎng)殖戶投保的逆選擇。

3 我國生豬價格指數(shù)保險的創(chuàng)新和發(fā)展

根據(jù)上面的分析，筆者認為，為保障生豬價格保險的長期持續(xù)發(fā)展、更好發(fā)揮保險在市場風(fēng)險管理中的作用，迫切需要對我國現(xiàn)行生豬價格指數(shù)保險方案進行升級和完善，而在生豬價格保險產(chǎn)品完善的過程中，逆選擇問題是必須考慮并加以解決的重點和難點問題之一。借鑒國外經(jīng)驗，遵循利益平衡、風(fēng)險可控和合理可行的保險方案設(shè)計原則，我們認為有2種解決思路：

(1)思路一：厘清政府和市場邊界，改變“目標(biāo)價格”確定的依據(jù) 生豬價格指數(shù)保險作為一種保險產(chǎn)品，具有市場化風(fēng)險管理工具的優(yōu)勢，但同時也存在市場失靈的情況，因此，不宜對這一市場化風(fēng)險管理工具賦予過多職責(zé)。由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的特點，絕大部分農(nóng)產(chǎn)品價格具有周期性波動的特點，其價格可以分為兩部分，一部分是由市場供需關(guān)系決定的長期價格，另一部分則是受由市場短期因素影響的短期價格[13]。而根據(jù)保險理論，風(fēng)險事件的隨機性或不可預(yù)測性是可保風(fēng)險的一個基本條件，因此，作為一種市場化風(fēng)險管理工具，生豬價格指數(shù)保險承保的風(fēng)險應(yīng)該是由短期意外事件引發(fā)不可預(yù)期的隨機性價格波動風(fēng)險，具有可預(yù)期性的周期性價格波動并不在生豬價格保險的能力范圍之內(nèi)。

故而，我們建議，生豬價格指數(shù)保險應(yīng)該變“保固定成本”為“保預(yù)期收益”，將理賠觸發(fā)價格從“不隨時間變化的固定豬糧比價”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半S時間變化而變化的預(yù)期豬糧比價”。從理論上來講，這種做法可以增加養(yǎng)殖戶判斷未來一段時期豬糧比價是否會高于或低于“預(yù)期價格”的難度，降低其信息優(yōu)勢，從而解決農(nóng)戶投保的逆選擇問題。從實踐層面來講，這種做法也是在美國和加拿大生豬價格保險實踐中所采用的，兩國生豬價格保險的“參照價格”或“目標(biāo)價格”都是以期貨市場格為參照確定的[14]。由于期貨市場價格是最好的預(yù)期價格，其本身已經(jīng)將生豬價格的周期性考慮在內(nèi)，因此，國外生豬價格保險實際上是對實際價格低于“預(yù)期價格”的風(fēng)險進行承保，這樣就克服了周期性波動的影響。

(2)思路二：不改變“目標(biāo)價格”確定依據(jù)，創(chuàng)新承保理賠方案 第一種思路的優(yōu)點很明顯，但缺點是，由于我國目前還沒有生豬或豬肉期貨，現(xiàn)階段以此思路設(shè)計生豬價格指數(shù)保險缺乏一個客觀、公正且被大家所認可的生豬市場預(yù)期價格制定依據(jù)。因此，另外一種思路是不改變現(xiàn)有做法，仍然以某種固定的豬糧比價水平作為目標(biāo)價格，但在承保理賠方案設(shè)計上要有所創(chuàng)新，具體又有兩種策略可供參考：一是精心設(shè)計和選擇承保時間段。即根據(jù)生豬價格波動的規(guī)律，選擇保險人及投保人對保險事故是否發(fā)生或何時發(fā)生均不能做出明顯判斷的時間段(即生豬養(yǎng)殖盈虧平衡點的可能發(fā)生時間)，將該時間段設(shè)置為保險期間。由于保險人和生豬養(yǎng)殖者很難準(zhǔn)確預(yù)測生豬價格或豬糧比拐點的準(zhǔn)確發(fā)生時間，且該保險期間段極有可能既包括豬糧比高于6∶1的時刻、又包括價格較低的時刻，因此，從理論上講，這種精心選擇保險期間的思路應(yīng)該能夠有效克服生豬目標(biāo)價格保險的潛在逆選擇問題。宋淑婷[15]就是在這種思路下研究設(shè)計了北京市雞蛋價格指數(shù)保險。然而，這種方案的缺點是：風(fēng)險保障能力較低，生產(chǎn)者只能在有限的幾個“價格拐點時間段”才能夠購買價格保險，勢必降低農(nóng)民對這種方案下價格保險的參考意愿。二是將保險期間延長至2年，并實行“一次投保、多次賠付”的辦法。由前文分析可知，我國生豬價格的波動周期約為40個月，每個周期的下行階段和上升階段分別約20個月，因此，建議將生豬價格保險的保險期間由現(xiàn)在的12個月延長為24個月，這樣在一個保險周期內(nèi)將必然包含一次波峰和波谷，養(yǎng)殖戶將不能通過預(yù)期來進行選擇性投保。同時，為了符合生豬養(yǎng)殖實際、滿足養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)需要，選擇4個月為一個賠付周期，即“一次投保、多次賠付”，在2年的保險期間內(nèi)進行6次賠付。當(dāng)然，由于保險期間較長，可以考慮設(shè)置退保機制，如養(yǎng)殖戶在保險期間內(nèi)不再從事生豬養(yǎng)殖，憑有關(guān)證明材料保險公司可以退還農(nóng)戶剩余保險期間自繳的保費，政府保費補貼部分退還各級政府，或在后續(xù)保費補貼中進行抵扣。這種做法在實踐中已被部分保險公司所采用，我們認為，這種設(shè)計思路能夠降低養(yǎng)殖戶的逆選擇問題，且還具有無投保日期限制、更為靈活、滿足生產(chǎn)實際和能提供更為有效風(fēng)險保障能力的優(yōu)點。

4 結(jié)論

生豬價格指數(shù)保險的實施對保障養(yǎng)殖戶收益，穩(wěn)定生豬供給，緩解生豬價格波動具有十分重要的意義?？梢灶A(yù)見，生豬價格指數(shù)保險有可能成為我國未來一段時間內(nèi)生豬市場調(diào)控的重要工具和手段，但是從目前試點的情況看仍存在逆選擇問題突出的問題，根源是以固定豬糧比價作為價格保險“目標(biāo)價格”的做法忽視或違背了我國生豬市場價格的周期性波動規(guī)律，如何解決這一問題是生豬價格指數(shù)保險獲得持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵和難點所在。

借鑒國外經(jīng)驗，本著利益平衡、風(fēng)險可控和合理可行的原則，我們提出了克服逆選擇問題、完善和創(chuàng)新我國生豬價格指數(shù)保險的兩種思路：(1)改變“目標(biāo)價格”確定的依據(jù)，將保險保障價格從“不隨時間變化的固定豬糧比價”轉(zhuǎn)變?yōu)椤半S時間變化而變化的預(yù)期豬糧比價”；(2)如不改變“目標(biāo)價格”確定依據(jù)，則需要創(chuàng)新承保理賠方案，采用“精心選擇保險期間”或“一次投保、多次賠付”的策略克服我國生豬價格指數(shù)保險可能的逆選擇問題。

需要說明的是，本文僅從理論與技術(shù)層面對我國生豬價格指數(shù)保險的創(chuàng)新與發(fā)展進行了一些探討，并未涉及實際工作中許多其他影響因素，而現(xiàn)實中的許多因素都會影響到其下一步的發(fā)展動態(tài)，比如，養(yǎng)殖戶對“一次投保+多次賠付”的生豬價格保險創(chuàng)新思路是否認可？他們是否有支付的意愿和能力？總之，我們認為影響生豬價格保險效果的因素有很多，政府、學(xué)界和業(yè)界都需要對其中涉及的問題進行好好研究和思考，在還沒有摸索出一個非常好的經(jīng)驗的時候，我國生豬價格指數(shù)保險不宜輕率的全面推廣?！?/p>

[1]姜晶晶.養(yǎng)殖戶收獲價格指數(shù)保險賠付[N].京郊日報，2014-5-17.01版.

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[10]王明利，李威夷.生豬價格的趨勢周期分解和隨機沖擊效應(yīng)測定[J].農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2010，12：68-77.

[11]張峭，宋淑婷.中國生豬市場價格波動規(guī)律及展望[J].農(nóng)業(yè)展望，2012，1：24-26.

[12]張學(xué)彪，等.新常態(tài)下我國豬肉市場波動的周期性特點及發(fā)展趨勢[J].中國食物與營養(yǎng)，2016，22(7)：43-45.

[13]Dana J，C.L.GIbert.Managing Agricultural Price Risk in Developing Countries[R].Department of Economics，University of Trento，Italia，20.

[14]王克，張旭光，張峭.生豬價格指數(shù)保險的國際經(jīng)驗及其啟示[J].中國豬業(yè)，2014，10：17-21.

[15]宋淑婷.北京市雞蛋價格風(fēng)險及價格保險研究[D].北京：中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院碩士論文，2013.

(責(zé)任編輯 李婷婷)

Swine Cycle，Adverse Selection and Development of Hog Price Insurance in China

WANG Ke1，ZHANG Qiao1，ZHANG Xu-guang2，NIE Qian1

(1Agricultural Information Institute of CAAS & Key Laboratory of Agri-information Service Technology，Ministry of Agriculture，Beijing 100081，China；2College of Economics and Management，Inner Mongolia Agricultural University，Hohhot 010019，China)

Hog price insurance has been expected to be an important tool for China to regulate the live pig market over the next decades，but there are obvious and significant cyclical features within the fluctuations of Chinese hog price.Therefore，whether the hog target price insurance in China will face the challenge of adverse selection because the movement of hog price is cyclical but the targeted or refereed price is fixed.If so，how could we ensure the sustainable development of hog price insurance in China? We discussed these issues，and some innovative ideas to improve Chinese hog price insurance were put forward.The suggestions included using the expected price instead of target price as the trigger of Chinese hog price insurance and adopting the strategies of “Selected insurance period” and/or “Multi-payment within an insurance period” to overcome the underlying adverse selection problem if following the current operation ways.

swine cycle；adverse selection；price insurance；hog

國家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金(項目編號：71603262)。

王克(1982— )，男，博士，副研究員，研究方向：農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)業(yè)風(fēng)險評估。

張峭(1962— )，男，博士，研究員，博士生導(dǎo)師，研究方向：農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理。

1目標(biāo)價格是保險公司保障投保人可獲得的最低價格，在本文中又稱保險保障價格或理賠觸發(fā)價格，實踐中生豬價格指數(shù)保險的目標(biāo)價格之所以設(shè)定為6∶1是考慮到我國目前生豬生產(chǎn)盈虧平衡點為6∶1。