信托轉(zhuǎn)型發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇

“補(bǔ)短板”是今年五大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)之一，其中蘊(yùn)藏著巨大的融資需求。信托業(yè)應(yīng)發(fā)揮可橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的優(yōu)勢(shì)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，搶抓轉(zhuǎn)型發(fā)展新機(jī)遇。

去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2016年去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)。其中，“補(bǔ)短板”任務(wù)明確提出，要支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，創(chuàng)新金融支持方式，提高企業(yè)技術(shù)改造投資能力；培育發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，加快技術(shù)、產(chǎn)品、業(yè)態(tài)等創(chuàng)新；要補(bǔ)齊軟硬基礎(chǔ)設(shè)施短板。復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民說，“補(bǔ)短板”蘊(yùn)藏著巨大投融資需求，為信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新機(jī)遇。

把握政策機(jī)遇期

“具體而言，‘補(bǔ)短板即補(bǔ)上基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板、經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展短板、科技創(chuàng)新進(jìn)步短板、環(huán)保生態(tài)建設(shè)短板等。在這一過程中，信托業(yè)可提供資金支持，有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏說。

中建投信托研究員王俊認(rèn)為，未來(lái)節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)將迅猛增長(zhǎng)。信托公司應(yīng)抓住“補(bǔ)短板”政策的有利時(shí)機(jī)，大力支持新興產(chǎn)業(yè)，把握經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換所蘊(yùn)含的發(fā)展機(jī)遇。

“‘補(bǔ)短板還有一個(gè)重點(diǎn)，即補(bǔ)上基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板。信托公司需重點(diǎn)關(guān)注與城市升級(jí)有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等方面的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，積極參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式的探索和實(shí)踐?！钡粤⒑暾f，信托業(yè)也需加大對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、消費(fèi)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的開發(fā)力度。

殷醒民表示，“短板”現(xiàn)象是長(zhǎng)期以來(lái)資金流入數(shù)量少、資本利用效率低造成的，所以要“補(bǔ)”。信托業(yè)是金融體系的重要組成部分，可以橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行資源配置，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。因此，信托業(yè)要更好地抓住“補(bǔ)短板”中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，信托公司不斷推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以提高內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。2015年，信托公司持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在互聯(lián)網(wǎng)信托、家族信托、消費(fèi)信托、PPP項(xiàng)目、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金等方面的創(chuàng)新為信托業(yè)注入新的發(fā)展動(dòng)力。

新業(yè)務(wù)有新要求

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)規(guī)?？缛搿?6萬(wàn)億元”大關(guān)，轉(zhuǎn)型初露成效。投資類信托規(guī)模占比保持上升趨勢(shì)，2015年末已至37.00%；資金來(lái)源上，集合資金類信托和財(cái)產(chǎn)管理類信托占比也穩(wěn)定上升，信托公司主動(dòng)管理能力逐步增強(qiáng)。當(dāng)前，單純的債權(quán)型融資類業(yè)務(wù)已難以為繼，投資管理類業(yè)務(wù)將逐步成為信托業(yè)新的支柱業(yè)務(wù)。

不過，支持新興產(chǎn)業(yè)對(duì)信托公司提出了新的要求。王俊說，目前大多數(shù)信托業(yè)務(wù)都集中于房地產(chǎn)、政府基建這兩個(gè)領(lǐng)域，涉足其他行業(yè)和領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模較低。在新興產(chǎn)業(yè)投資上，信托公司需要制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局和人力資源投入，實(shí)時(shí)跟蹤各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整動(dòng)態(tài)，把握各類業(yè)務(wù)風(fēng)口，提高業(yè)務(wù)研究及創(chuàng)新能力。

涉足新興產(chǎn)業(yè)信托公司也需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)商業(yè)模式。王俊說，在資金運(yùn)用模式上，由傳統(tǒng)的債權(quán)投資逐漸向股權(quán)投資轉(zhuǎn)變，投資時(shí)限上逐步提高信托計(jì)劃期限，實(shí)行真正意義上的股權(quán)投資策略；投資時(shí)點(diǎn)上則需要選擇那些具有成長(zhǎng)潛力、處于快速發(fā)展時(shí)期的項(xiàng)目。

“未來(lái)隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，信托公司可圍繞定增、并購(gòu)、上市、產(chǎn)業(yè)基金等開展資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多樣化的投融資選擇?！蓖蹩≌f。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，在與地方政府的長(zhǎng)期合作中信托公司專業(yè)能力得到提升，通過PPP模式與地方政府合作可能比其他金融機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢(shì)，但采用PPP模式開展政信合作，從技術(shù)能力、項(xiàng)目運(yùn)作等方面也對(duì)信托公司提出了新要求。信托公司需從產(chǎn)品、業(yè)務(wù)以及制度層面進(jìn)行創(chuàng)新，解決好資金規(guī)模較大、期限較長(zhǎng)、成本較低等問題。

守住風(fēng)控底線

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)為464個(gè)，規(guī)模為973億元，較3季度末環(huán)比下降10.16%，不良率為0.6%，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模有所減少。

“信托創(chuàng)新要以風(fēng)險(xiǎn)可控為前提，信托創(chuàng)新往往伴隨著復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)和全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整中信托公司需要守住風(fēng)險(xiǎn)管理底線。”王俊說。

以往，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)中，信托公司的風(fēng)控措施包括融資方抵質(zhì)押、擔(dān)保、政府增信等，內(nèi)部也有一套標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)控流程。但隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比日益減少，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出，信托公司的風(fēng)控體系也需適時(shí)調(diào)整。

王俊說，信托公司在業(yè)務(wù)操作上，應(yīng)盡可能簡(jiǎn)化交易模式，出于業(yè)務(wù)需要而必須設(shè)計(jì)復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)的需充分考慮監(jiān)管意圖和法律瑕疵。在產(chǎn)業(yè)布局上，則要考慮所投行業(yè)政策扶持力度。一位信托公司人士表示，隨著信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)管理模式也應(yīng)從信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主向包含信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變。

信托創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展也會(huì)逐漸改變信托產(chǎn)品形態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著股權(quán)投資信托逐漸為投資者所接受，未來(lái)信托期限會(huì)逐漸延長(zhǎng)，類固定收益信托產(chǎn)品比重會(huì)逐步降低，以長(zhǎng)期股權(quán)作為投資標(biāo)的浮動(dòng)收益類產(chǎn)品規(guī)模將快速增長(zhǎng)。

翟立宏說，由于信托業(yè)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，未來(lái)信托產(chǎn)品的平均期限可能將加大波動(dòng)。信托公司預(yù)計(jì)會(huì)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，發(fā)行更多期限較短的產(chǎn)品來(lái)提高流動(dòng)性和降低風(fēng)險(xiǎn)。