2016時(shí)間過半 中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)

羅建鋼

2016年上半年的世界經(jīng)濟(jì)可以用風(fēng)云激蕩、熱點(diǎn)頻發(fā)和再失衡來形容。美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出人意料的急劇下挫，英國全民公決意外脫歐，日本央行不顧國際社會的反對執(zhí)意堅(jiān)持負(fù)利率政策，發(fā)展中國家在國際貿(mào)易體系中受到發(fā)達(dá)國家的再度擠壓失衡等問題都是直接而具體的表現(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)也面臨著深刻的結(jié)構(gòu)性矛盾和運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，在堅(jiān)持改革、發(fā)展、穩(wěn)定的“三元框架”的同2016時(shí)，中國政府保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定，著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，積極發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，培育新動能，改造和提升傳統(tǒng)動能，總體呈現(xiàn)出在加速轉(zhuǎn)型升級中平穩(wěn)增長的格局。上半年，中國經(jīng)濟(jì)增速錄得，在世界經(jīng)濟(jì)主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，也超過了許多國際經(jīng)濟(jì)組織和金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

“穩(wěn)中有進(jìn)”是上半年我國宏觀經(jīng)濟(jì)的典型特征

“穩(wěn)中有進(jìn)”，即中國經(jīng)濟(jì)在保持穩(wěn)定的前提下，不斷加強(qiáng)和深化改革，形成經(jīng)濟(jì)增長的新動能。

1.經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長。一是產(chǎn)出穩(wěn)。上半年，我國GDP規(guī)模達(dá)到340637億元，盡管增速較2015年同期回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但所創(chuàng)造的GDP增量（按年不變價(jià)計(jì)算），卻較2015年同期多增了230億元，經(jīng)濟(jì)實(shí)際產(chǎn)出保持穩(wěn)定增加。二是就業(yè)穩(wěn)。上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)717萬人，登記失業(yè)率保持在4.05%，而國家統(tǒng)計(jì)局的全國大城市的調(diào)查失業(yè)率基本上穩(wěn)定在5.2%左右，總體保持穩(wěn)定。三是物價(jià)穩(wěn)。上半年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.1%，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.9%，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降4.8%，成本推進(jìn)型和需求拉動型物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)都保持在低位。

2.總體堅(jiān)持平衡發(fā)展。這主要包括三層含義，風(fēng)險(xiǎn)平衡是第一層含義。以房地產(chǎn)市場為例，盡管上半年的商品房銷售面積增速達(dá)到了27.9%，銷售額增速達(dá)到，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出需求火爆的局面，但房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速僅保持在6.1%，房屋新開工面積僅增長了14.9%，實(shí)現(xiàn)了市場發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制的雙重目標(biāo)。體系平衡是第二層含義。體系平衡即從發(fā)展指標(biāo)上看，相關(guān)指標(biāo)的協(xié)調(diào)性好、統(tǒng)一性強(qiáng)、對情況的反應(yīng)較為準(zhǔn)確。以上半年的服務(wù)業(yè)發(fā)展為例，在增加值增速上達(dá)到7.5%，超過GDP增速0.8個(gè)百分點(diǎn)，占GDP的比重為54.1%，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到59.7%。而從相關(guān)的支撐性指標(biāo)來看，指標(biāo)的協(xié)調(diào)性、一致性表現(xiàn)突出：上半年服務(wù)業(yè)的用電量增長9.2%，比全社會的平均用電量提高了6.5個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資增長達(dá)到11.7%，占全部投資比重57.7%；外商直接投資（FDI）的70.4%也在服務(wù)業(yè)，增速達(dá)到8%，比整體外商直接投資增速高出60%左右；而從稅收來看，服務(wù)稅收增長速度是10.9%，比稅收整體增速高4個(gè)百分點(diǎn)左右，占整個(gè)稅收比重達(dá)到了58.2%。流量與存量平衡是第三層含義。這突出表現(xiàn)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革層面，即“三去一降一補(bǔ)”取得了初步的成效。從去產(chǎn)能看，上半年煤炭產(chǎn)量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%；從去庫存看，6月末商品房待售面積比3月末減少了2100萬平方米；從去杠桿看，5月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；從降成本看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元的主營成本為85.73元，較去年同期下降0.22元。

3.收入分配格局不斷優(yōu)化。在居民收入上，上半年居民可支配收入為11886元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.5%，人均可支配收入中位數(shù)10505元，同比實(shí)際增長6.1%。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入16957元，實(shí)際增長5.8%，農(nóng)村居民人均可支配收入6050元，實(shí)際增長6.7%。在企業(yè)收入上，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額23816億元，同比增長6.4%，扭轉(zhuǎn)了負(fù)增長的局面，主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.6%。在政府收入上，上半年全國一般公共預(yù)算收入85514億元，同比增長7.1%，其中，稅收收入72236億元，同比增長8.6%。政府收入總體上保持穩(wěn)定，對社會公共服務(wù)和產(chǎn)品的提供能力得到了有效的保障，如醫(yī)療衛(wèi)生支出增速達(dá)到23.7%，社會保障和就業(yè)支出增速達(dá)到15%，基礎(chǔ)設(shè)施等公共投資支出達(dá)到21.8%等等。

4.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。第一，經(jīng)濟(jì)增長的動力結(jié)構(gòu)優(yōu)化?！叭{馬車”中，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是73.4%，同比提高了13.2個(gè)百分點(diǎn)；資本形成貢獻(xiàn)率是37%；服務(wù)和貨物貿(mào)易凈出口對GDP增長貢獻(xiàn)率是-10.4%。內(nèi)需繼續(xù)強(qiáng)化對經(jīng)濟(jì)的支撐作用，消費(fèi)居于主導(dǎo)地位。第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升。第三產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快發(fā)展，占GDP的比重達(dá)到54.1%；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.2%和8.1%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為12.1%和32.6%。第三，區(qū)域差距縮小。中西部地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢還在繼續(xù)發(fā)揮，中、西部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比分別增長7.3%和7.2%，快于東部地區(qū)0.9個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)；中、西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比分別增長12.8%和13.5%，快于東部地區(qū)1.8個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)。

“錯(cuò)綜復(fù)雜”是我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的重要隱憂

錯(cuò)綜復(fù)雜既是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的高度概括，也是影響我國經(jīng)濟(jì)增長形勢穩(wěn)定的重要隱憂。

1.金融資源存在錯(cuò)配，“流動性陷阱”風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)。

上半年，我國M1（現(xiàn)金+活期存款）的增速達(dá)到24.6%，而M2（現(xiàn)金+活期存款+定期存款）的增速只有11.8%，兩者間的差距進(jìn)一步拉大，市場資金進(jìn)一步趨向短期化配置，流動性過強(qiáng)，企業(yè)持幣現(xiàn)象突出，貨幣在金融市場空轉(zhuǎn)的壓力進(jìn)一步加大。而從貸款的投向結(jié)構(gòu)來看，則進(jìn)一步佐證了上述結(jié)論。上半年，金融機(jī)構(gòu)貸款7.53萬億元，規(guī)模達(dá)到歷史新高，其中：住戶貸款2.95萬億元（含個(gè)人按揭貸款11245億元，增長）；固定資產(chǎn)投資貸款約3.32萬億元，增速下降個(gè)1.3百分點(diǎn)；則預(yù)計(jì)貸款轉(zhuǎn)金融類投資的規(guī)模約達(dá)1.3萬億元。更進(jìn)一步將央行資產(chǎn)負(fù)債表納入考察，6月份央行對其他存款性公司的債權(quán)達(dá)到57566億元，較5月末增加8981億元，而商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金規(guī)模則達(dá)到億元，較5月末增加9866億元，央行資金投放在金融市場沉淀明顯。

2.居民收入受到綜合因素影響，增長潛力有所下降。

上半年，GDP的增速達(dá)到6.7%，而居民可支配收入的增速只有6.5%，略低于GDP增速，在潛力上仿佛有進(jìn)一步提升的空間。但實(shí)際上，用于收入分配的增加值不是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），而是國內(nèi)生產(chǎn)凈值（NDP）。NDP等于減去間接稅收入，再減去折舊。上半年，我國間接稅收入約在3.4萬億元左右，同比增長約10%，遠(yuǎn)高于的增速；而當(dāng)前又處于加速折舊的時(shí)期，工業(yè)企業(yè)的平均折舊率水平比去年同期增加約40%。這樣，NDP的增速將不僅低于GDP的水平，甚至還將明顯低于居民可支配收入的水平，這樣就導(dǎo)致了下半年居民收入增長的空間受到一定程度的抑制。

3.工業(yè)固定資產(chǎn)投資和民間投資增速增長緩慢。

上半年，工業(yè)固定資產(chǎn)投資的增速只有4.2%，而民間投資的增速則只有2.8%，作為自主性投資的兩個(gè)代表性指標(biāo)的增長水平均明顯落后于平均增速水平。盡管政府投資和國有控股企業(yè)的投資力度持續(xù)加大，但在拉動經(jīng)濟(jì)增長的空間上明顯不足，并在部分領(lǐng)域受到了產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的困擾。如上半年在電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上的固定資產(chǎn)投資達(dá)到13108億元，增長22.5%，而相應(yīng)的增加值產(chǎn)出水平只增長了2.6%。應(yīng)加強(qiáng)市場自主性投資的意愿和活力的培養(yǎng)，提高工業(yè)固定資產(chǎn)投資，提升民間投資，將推動經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵性因子的作用進(jìn)行“復(fù)位”。

4.對外貿(mào)易形勢復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。

上半年，我國進(jìn)出口總額111335億元，同比下降3.3%，降幅比一季度收窄3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口64027億元，下降2.1%；進(jìn)口47307億元，下降4.7%，貿(mào)易順差16720億元。盡管人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易數(shù)據(jù)得到了一定程度的改善，但換算到美元值，總體運(yùn)行情況仍不夠理想。此外，貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)和地理結(jié)構(gòu)都存在一定程度的不足：商品結(jié)構(gòu)中，勞動密集型產(chǎn)品的增速超過了機(jī)電產(chǎn)品和高技術(shù)產(chǎn)品的增速水平，占比小幅提高；地理結(jié)構(gòu)中，盡管新興貿(mào)易伙伴的貿(mào)易規(guī)模迅速擴(kuò)大，但對于主要貿(mào)易伙伴的出口形勢十分復(fù)雜，反傾銷、反補(bǔ)貼和保障措施的調(diào)查與訴訟再起。我們應(yīng)保持定力，加大結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度，尊重知識產(chǎn)權(quán)和加強(qiáng)保護(hù)，堅(jiān)持優(yōu)進(jìn)優(yōu)出，重視服務(wù)貿(mào)易，以效率和收益重構(gòu)我國對外貿(mào)易體系。

發(fā)揮積極財(cái)政政策優(yōu)勢，形成“三大支柱”，集中力量突破增長“瓶頸”

從上半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢看，影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素是結(jié)構(gòu)性的，而主要的結(jié)構(gòu)性矛盾又相互交織凝聚在部分“節(jié)點(diǎn)”之中。因此，積極財(cái)政政策應(yīng)積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性調(diào)控的效力，集中資源和政策手段，形成債務(wù)、減稅和引導(dǎo)三大政策支柱，集中力量突破影響經(jīng)濟(jì)增長的“瓶頸”因素。

1.適當(dāng)增加政府杠桿，支持企業(yè)去杠桿，并著力形成雙向可逆的政府債務(wù)產(chǎn)品體系。

上半年，我國企業(yè)債務(wù)規(guī)模占GDP的比例已經(jīng)高達(dá)150%，甚至出現(xiàn)了部分企業(yè)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，銀行不良債權(quán)規(guī)模突破了2萬億元，不良貸款的比率達(dá)到了2.1%。在此情況下，可考慮采取適當(dāng)增加政府負(fù)債規(guī)模和提高政府資產(chǎn)杠桿率的方法為企業(yè)去杠桿，并爭取良好的信用環(huán)境和融資環(huán)境。在增加政府杠桿的時(shí)候，要重視加強(qiáng)債權(quán)類產(chǎn)品的自身功能，重視形成“雙向可逆”的交易機(jī)制，而不是形成政府債務(wù)收入以后再運(yùn)用的政策性功能。如通過政府資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和使用，向社會注入低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，以滿足風(fēng)險(xiǎn)承受力較差的市場主體的需求；而相應(yīng)的置換（購入）社會主體的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，發(fā)揮政府風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)、信譽(yù)較好的特性。

2.推進(jìn)稅制改革，發(fā)揮減稅效應(yīng)，進(jìn)一步完善“營改增”，著手啟動個(gè)稅改革進(jìn)程。

上半年，受到“營改增”試點(diǎn)擴(kuò)圍加速和相關(guān)財(cái)政體系調(diào)整的影響，“營改增”的減稅效應(yīng)沒有得到充分發(fā)揮，下半年的財(cái)政體系影響因素逐漸消失，應(yīng)著力加強(qiáng)“營改增”改革的整體效應(yīng)，以支撐企業(yè)稅負(fù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營模式創(chuàng)新。此外，考慮到下半年居民收入的增長壓力，可考慮加速個(gè)稅改革的進(jìn)度，在頂層規(guī)劃確定后，即著手分階段、有步驟地啟動個(gè)稅改革，正視改革難點(diǎn)，突破執(zhí)行難點(diǎn)，成熟一步就推進(jìn)一步，促進(jìn)其他后進(jìn)環(huán)節(jié)的主動積極轉(zhuǎn)型。

3.加強(qiáng)政府引導(dǎo)，完善PPP機(jī)制，創(chuàng)新政府性基金體系，形成政府與市場的合力。

目前，全國PPP綜合信息平臺項(xiàng)目庫入庫項(xiàng)目9285個(gè)，總投資10.6萬億元。其中執(zhí)行階段項(xiàng)目619個(gè)，總投資額已達(dá)1萬億元，執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)量較一季度末環(huán)比增長68%，項(xiàng)目落地率達(dá)到23.8%。應(yīng)進(jìn)一步完善PPP機(jī)制，增加中小企業(yè)和民營企業(yè)的準(zhǔn)入，保障市場的公平性和有效性。此外，還應(yīng)大力構(gòu)建和完善政府性基金體系，加快推動競爭性領(lǐng)域的政府專項(xiàng)資金轉(zhuǎn)為政府性基金的進(jìn)程，推進(jìn)引導(dǎo)基金、債權(quán)基金、創(chuàng)新基金、應(yīng)用轉(zhuǎn)化基金和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；鸬阮愋偷幕痼w系建設(shè)，借助市場力量，遵守市場機(jī)制，支持企業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。