特朗普上臺將影響世界經(jīng)濟？

北京時間11月9日，隨著美國總統(tǒng)大選特朗普勝選，市場不確定情緒加劇。當(dāng)天美元指數(shù)下跌，與此同時，日本、韓國、澳大利亞股市大跌。歐洲主要股市也下跌超2%。新總統(tǒng)上臺后，將會對世界經(jīng)濟帶來什么影響？

特朗普的經(jīng)濟“藥方”

對于美國選民最關(guān)心的未來四年的經(jīng)濟政策，特朗普在競選時開出了他的政策“藥方”。分析人士認(rèn)為，特朗普毫無從政經(jīng)驗，執(zhí)政沒有“過往記錄”可循，而且從歷史情況來看，總統(tǒng)候選人在競選時拋出的主張和勝選后的具體施政情況并不完全一致。

從競選綱領(lǐng)來看，特朗普注重經(jīng)濟增長，明確提出將美國年均經(jīng)濟增速提升到3.5%以上的目標(biāo)，主要通過大規(guī)模全面減稅、放松政府管制、大力發(fā)展傳統(tǒng)能源等措施來拉動經(jīng)濟增長。與此同時，特朗普將美國當(dāng)前經(jīng)濟困境歸咎于“糟糕的”貿(mào)易協(xié)定，以“美國優(yōu)先”為旗號推行貿(mào)易保護主義，以期推動制造業(yè)崗位回流美國。

一些觀察人士認(rèn)為特朗普的上述論調(diào)只是競選說辭，當(dāng)選后可能會迅速回到支持自由貿(mào)易的政策立場。但彼得森國際經(jīng)濟研究所所長亞當(dāng)·波森對此并不認(rèn)同。他說，總統(tǒng)候選人會比大家預(yù)想的更可能做他們在競選中所承諾的事情，至少在任期開始的最初兩年，外界普遍低估了這一可能性。

全面減稅是“特朗普經(jīng)濟學(xué)”的一大亮點。特朗普承諾啟動自上世紀(jì)80年代羅納德·里根執(zhí)政以來的最大規(guī)模稅改，將聯(lián)邦個人收入所得稅率由目前的七檔簡化為12%、25%和33%三檔，將最高聯(lián)邦企業(yè)所得稅率由目前的35%降至15%，同時廢除遺產(chǎn)稅。

但特朗普并未說明如何彌補減稅的資金缺口，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為特朗普大規(guī)模的減稅計劃將導(dǎo)致美國聯(lián)邦財政收入大幅減少和公共債務(wù)繼續(xù)攀升，同時主要針對富人的減稅計劃也會令貧富差距進一步擴大。

美國布魯金斯學(xué)會和城市研究所聯(lián)合設(shè)立的稅務(wù)政策中心分析發(fā)現(xiàn)，特朗普的稅改方案將提升2017年美國經(jīng)濟增速1.7個百分點，但十年后會拖累美國經(jīng)濟增速0.5個百分點。如果將移民改革計算在內(nèi)，特朗普任期內(nèi)的美國經(jīng)濟年均增速則將降至1.7%，無法推動美國經(jīng)濟增長回到金融危機前3%以上的水平。

該機構(gòu)預(yù)計，特朗普的經(jīng)濟政策方案將令未來十年美國公共債務(wù)進一步增加5.3萬億美元至28.4萬億美元，到2026年公共債務(wù)占GDP的比例將升至105%，公共債務(wù)狀況將繼續(xù)惡化。

皮尤研究中心的調(diào)查顯示，美國選民希望將增強本國經(jīng)濟增長排在政府與國會優(yōu)先政策的首位，其后是改善教育體系、提振就業(yè)市場、提高社會安全福利和降低醫(yī)療保健成本。觀察特朗普開出的經(jīng)濟政策“藥方”，可以預(yù)見的是，未來美國經(jīng)濟低速增長和公共債務(wù)繼續(xù)攀升的局面將持續(xù)。

在對金融市場的影響方面，特朗普當(dāng)選或拉低美元匯率，不利好出口股、資源股，但利好油價。市場普遍相信，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普當(dāng)選后，上屆政府的政策或有不少修正，此不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長。實際上，美國在共和黨總統(tǒng)任期下，經(jīng)濟較為波動，相反，民主黨總統(tǒng)任期下的美國經(jīng)濟表現(xiàn)較優(yōu)勝，在過去三屆美國總統(tǒng)任期內(nèi)，民主黨治下的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值大致獲得正增長，或轉(zhuǎn)負為正。隨特朗普上臺，市場對美國經(jīng)濟信心會減弱，美元匯率中短期或?qū)⒊霈F(xiàn)向下趨勢，以美國市場為主的出口股料受沖擊。

特朗普當(dāng)選，不明朗因素增加，縮減了市場的風(fēng)險胃納，對股市相關(guān)性較高的資源股或不利。特朗普當(dāng)選或?qū)鹑诠蓭碛绊?，金融監(jiān)管或會出現(xiàn)改變，這將對金融業(yè)帶來沖擊。

特朗普當(dāng)選將對環(huán)球油價帶來刺激，美國經(jīng)濟與石油關(guān)系密切，由于共和黨與石油商關(guān)系相對較為密切，在共和黨總統(tǒng)任期期間，石油價格往往表現(xiàn)較為強勁。民主黨總統(tǒng)執(zhí)政期間，石油價格則表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

會沖擊中國經(jīng)濟嗎？

在對中國經(jīng)濟影響方面，預(yù)料特朗普當(dāng)選之后，中美雙方在一些熱點問題上的分歧不會消失，未來的摩擦可能會增多，這無疑會對中美兩國未來的貿(mào)易、經(jīng)濟深度合作帶來負面影響，進而或會引發(fā)包括A股、港股在內(nèi)的亞洲金融市場的股市波動頻發(fā)。

特朗普當(dāng)選雖然在短期會對中國經(jīng)濟、股市帶來一些沖擊，但根據(jù)過往經(jīng)驗顯示，美國對華政策基本上只有國策而無黨策，無論是誰上臺，哪個黨執(zhí)政分別不大，這次很有可能也不會有意外，仍舊會延續(xù)“好不到哪里去，也壞不到哪里去”的態(tài)勢，對華政策尤其是經(jīng)濟政策延續(xù)性較大，美國很大程度會維持現(xiàn)狀。

因此，料特朗普應(yīng)該不會輕易與中國發(fā)生激烈沖突，在貿(mào)易問題上也不至于和中國爆發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)，兩國經(jīng)濟合作互動模式不會出現(xiàn)劇烈變化，現(xiàn)有的中美高層交往和對話機制也有望延續(xù)。

由于環(huán)球經(jīng)濟仍低迷，身處地球村的美國會受波及，而中國提出的“一帶一路”倡議有助增加全球總需求，助力全球經(jīng)濟向前，是對現(xiàn)有國際秩序、發(fā)展路徑和方式的有益補充，預(yù)料在特朗普任內(nèi)，他或會改變上屆政府對“一帶一路”、亞投行的抵制立場，改為增加接觸，甚至是與中國展開合作。