投資運(yùn)營公司
——蹣跚起步

文/本刊記者 李亮子

投資運(yùn)營公司
——蹣跚起步

國有資本投資和運(yùn)營公司的運(yùn)作還處于起步階段。無論是作為專家還是作為試點(diǎn)企業(yè)，都是在探討和實(shí)踐中摸索規(guī)律，為后續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

中篇增強(qiáng)企業(yè)活力

國企改革最根本的目的是要讓國企在市場上獲得充分的競爭力，此次十項(xiàng)試點(diǎn)從三個方向展開探索。

國有資本投資運(yùn)營公司試點(diǎn)、中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)、部分重要領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)、混合所有制企業(yè)員工持股試點(diǎn)，這四項(xiàng)試點(diǎn)不是新鮮事，一直有國企在持續(xù)進(jìn)行相關(guān)改革，此次并入十項(xiàng)試點(diǎn)，在試點(diǎn)范圍上將有所擴(kuò)大，改革力度加大。

我國國有資產(chǎn)管理體制改革與國有企業(yè)改革相互依存，始終圍繞正確處理政府與企業(yè)的關(guān)系逐步深入。試點(diǎn)國有資本投資、運(yùn)營公司就是為了以管資本為主，讓國有資本保值增值。

關(guān)于監(jiān)管誰為主

據(jù)2015年11月新華社消息，財政部部長樓繼偉表示，國有資產(chǎn)管理體制改革完善的一大看點(diǎn)就是將改組組建一批國有資本投資、運(yùn)營公司，改變以往國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接對所監(jiān)管企業(yè)履行出資人權(quán)利的模式，而改由國有資本投資、運(yùn)營公司對所授權(quán)國有企業(yè)履行出資人權(quán)利，真正形成政府和市場之間的“隔離帶”。

對于國有資本投資、運(yùn)營公司成立后究竟由誰負(fù)責(zé)監(jiān)管，曾經(jīng)擔(dān)任國有企業(yè)負(fù)責(zé)人、國務(wù)院國資委研究中心專家，現(xiàn)任中國企業(yè)改革發(fā)展研究會常務(wù)理事李開發(fā)接受本刊記者采訪時說，對于監(jiān)管的問題，除了教育部主管的國有企業(yè)之外，個人認(rèn)為都要統(tǒng)一由國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)監(jiān)管，因?yàn)閷τ趪匈Y本投資公司和國有資本運(yùn)營公司來說主要還是要建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系。

對于此觀點(diǎn)，中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生接受本刊記者采訪時予以補(bǔ)充：“國資委集出資人與監(jiān)管人于一身，未來國資委以監(jiān)管職能為主，出資人職能主要由投資運(yùn)營公司承擔(dān)。目前來說，國資委是投資運(yùn)營公司的出資人，但是對于國企的出資人就不再是國資委了。

不過也有專家對此提出不同意見，北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心主任張秋生認(rèn)為，涉及國家戰(zhàn)略的國有資本投資公司由發(fā)改委牽頭似乎更好。因?yàn)榘l(fā)改委的職能涉及的是國家戰(zhàn)略方面的，但是從國有資本的角度講，財政部作為投資方牽頭也比較合適。但也表示，國資委如果作為監(jiān)管方也有道理，因?yàn)閲Y委是產(chǎn)權(quán)人，所以國資委監(jiān)管無可厚非。

運(yùn)行方式有爭議

周放生對本刊記者說，成立國有資本投資、運(yùn)營公司的原因在于國資委作為政府組織，不是企業(yè)，做為出資人，在市場中運(yùn)作有諸多不便，必須由一個企業(yè)替代國資委進(jìn)行市場化運(yùn)作。作為民事主體的國有資本投資運(yùn)營公司，它可以負(fù)債、擔(dān)保、投資等都是合法的行為。從管企業(yè)到管資本來說，投資、運(yùn)營公司才最適合管資本。

張秋生從另一個角度跟本刊記者講述了國有資本投資和運(yùn)營公司的區(qū)分和優(yōu)勢。他說，組建國有資本投資、運(yùn)營公司的目的在于把投資性的央企、產(chǎn)業(yè)性的央企和沒有競爭優(yōu)勢性的產(chǎn)業(yè)，通過國有資本投資運(yùn)營公司來做相應(yīng)的轉(zhuǎn)化，有的會退出，有的會搞混合所有制等方面的改造。但是這些通過國有資本運(yùn)營公司運(yùn)營的企業(yè)絕對不會是國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，這些關(guān)乎國家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)不會進(jìn)入到國有資本運(yùn)營公司的體系去，而是會進(jìn)入到國有資本投資公司的體系里。

對于此觀點(diǎn)，有些專家并不認(rèn)同。李開發(fā)告訴本刊記者說，國有資本投資公司和國有資本運(yùn)營公司是不能分開的，應(yīng)該統(tǒng)一稱為一個整體。因?yàn)橥顿Y之后必然要運(yùn)營，運(yùn)營之前也需要投資，沒有辦法徹底分開。不如就叫國有資本投資運(yùn)營公司，既搞投資也搞運(yùn)營。這樣會把國有企業(yè)中經(jīng)營不好的企業(yè)的資產(chǎn)慢慢剝離出來，把國有資本投入到更有發(fā)展前景的行業(yè)中去。

國投公司試方向

作為國企改革最初的投資公司的試點(diǎn)，國投集團(tuán)已經(jīng)有了不少新動作。國投集團(tuán)董事長王會生在2016年年初國資委舉辦的“國企國資改革研討會”上表示，試點(diǎn)首先是試方向，即進(jìn)一步明確國有企業(yè)的發(fā)展定位。根據(jù)國投內(nèi)部規(guī)劃，到2020年，該集團(tuán)公司將形成基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、金融及服務(wù)業(yè)、國際業(yè)務(wù)四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。國有資本投資要在改革中向“命脈”和“民生”領(lǐng)域集中。比如國防安全、信息安全、網(wǎng)絡(luò)安全、糧食安全等，這些是黨執(zhí)政的重要基礎(chǔ)，就是命脈；比如養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、扶貧開發(fā)、環(huán)境產(chǎn)業(yè)等，就是民生。

王會生說：“在試點(diǎn)改革中，我們努力通過產(chǎn)業(yè)整合、收購兼并、資本運(yùn)作等方式，積極轉(zhuǎn)型升級?！睆?015年開始國投牽手中國移動，雙方共同出資25.5億元成立合資公司，主要投資領(lǐng)域?yàn)橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)領(lǐng)域和相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)。不難看出，國投集團(tuán)在2016年還會有更多新動作。

國投近期發(fā)起設(shè)立了國家先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金，首期規(guī)模200億元，重點(diǎn)投資軌道交通裝備、工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車等領(lǐng)域，服務(wù)“中國制造2025”國家戰(zhàn)略的實(shí)施。與財政部、煙草總公司發(fā)起設(shè)立了貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，基金規(guī)模28億元。與北京市政府合作，聯(lián)合全國社?；?、工商銀行等發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的國投水環(huán)境基金，用于直接投資北京市“三年行動方案”擬建項(xiàng)目。

此外，國投堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本經(jīng)營。目前，國投有境內(nèi)外控股上市公司7家，參股上市公司20家，資產(chǎn)證券化率約為70%。

誠通集團(tuán)在行動

對于并不意外成為國有資本運(yùn)營公司的誠通集團(tuán)，早在2006年就開始有行動。在誠通集團(tuán)官網(wǎng)上紅色醒目的對話框上顯示著《中國誠通成為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)》的報道標(biāo)題。

據(jù)誠通集團(tuán)官網(wǎng)報道：誠通集團(tuán)一直參與國企改革的試點(diǎn)工作，作為國有資本運(yùn)營公司的試點(diǎn)，誠通集團(tuán)未來規(guī)劃目標(biāo)是：第一，建立健全國有資本運(yùn)營公司的組織體系、制度體系和運(yùn)營體系；第二，在國有資本布局優(yōu)化和中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮市場化運(yùn)作專業(yè)平臺作用，完成授權(quán)范圍內(nèi)的國有資本運(yùn)作任務(wù)，實(shí)現(xiàn)保值增值。第三，建立起功能完備的多層次、多渠道投融資等資本運(yùn)作平臺。第四，擴(kuò)大形成國際化經(jīng)營板塊。第五，建立起一支熟悉資本市場和資本運(yùn)作的專業(yè)化職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍，培養(yǎng)一批德才兼?zhèn)?、善長資本運(yùn)營的領(lǐng)軍人才。

中國誠通集團(tuán)黨委書記、董事長馬正武明確提出，未來五年，集團(tuán)將打造成為市場化管控的國有資本運(yùn)營公司，建設(shè)成為布局全球化、運(yùn)作專業(yè)化、競爭能力強(qiáng)、發(fā)展可持續(xù)的一流企業(yè)。

周放生中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長

從管企業(yè)到管資本來說，投資、運(yùn)營公司才最適合管資本。

2015年9月出臺的《關(guān)于深化國企改革指導(dǎo)意見》中明確提出“發(fā)揮國有資本投資、運(yùn)營公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)”。至此，重組整合一批被明確寫進(jìn)文件。

2016年2月25日在國企改革十項(xiàng)試點(diǎn)中，“中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)”也被放到了重要的位置。在國企改革的進(jìn)程中中央企業(yè)的兼并重組是推進(jìn)國企深改的重要抓手。

如果說在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之前央企的重組是被動的，那么2015年12月份開始密集重組說明央企重組由被動狀況走向主動。

中央企業(yè)兼并重組，舞臺搭好、大幕拉開，但高潮還沒有到來。

以供給側(cè)改革為分水嶺，央企重組由被動走向主動

央企重組是國企改革的一個標(biāo)志，它影響整個國企改革，影響社會輿論和資本市場。以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為分水嶺，中央企業(yè)兼并重組從被動走向主動。

在接受本刊記者采訪時，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，目前央企重組準(zhǔn)備不充分，重組高潮還沒有到來，只是剛剛拉開大幕。

從2014年底到2015年6月，中國南車、北車對等重組為中國中車，國家核電和中國電力投資集團(tuán)宣布正式合并，成立國家電力投資集團(tuán)公司。

到了2015年12月，央企重組突然發(fā)力。12月1日，國資委宣布南光（集團(tuán)）有限公司和珠海振戎公司實(shí)施重組，珠海振戎將整體并入南光集團(tuán)，成為南光集團(tuán)在內(nèi)地的子公司。12月8日，中國五礦集團(tuán)公司與中