任姝雅 郭蘭英
(北方工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,北京 100144)
北京地區(qū)上市高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題研究
任姝雅 郭蘭英
(北方工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,北京 100144)
高新技術(shù)企業(yè)是知識(shí)與技術(shù)密集度高,成長(zhǎng)空間大、帶動(dòng)性強(qiáng),對(duì)我國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響的前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的先導(dǎo)力量,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用。本文在概括闡述北京地區(qū)高新技術(shù)上市公司現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,分析了北京地區(qū)高新技術(shù)上市公司融資的現(xiàn)狀,提出了改進(jìn)融資方式的建議。
北京地區(qū) 高新技術(shù)企業(yè) 上市現(xiàn)狀 發(fā)展分析
高新技術(shù)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的增長(zhǎng)點(diǎn),黨的十八大明確提出要推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,深化科技體制改革,推動(dòng)科技和經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合,加快建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系,高新技術(shù)企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越大。
1988年5月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),北京建立了我國(guó)第一家新技術(shù)開(kāi)發(fā)試驗(yàn)區(qū)——中關(guān)村科技園區(qū)的前身。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展建設(shè),在中關(guān)村科技園區(qū)已經(jīng)聚集以聯(lián)想、百度為代表的高新技術(shù)企業(yè)近2萬(wàn)家,形成了下一代互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和新一代移動(dòng)通信、衛(wèi)星應(yīng)用、生物和健康、節(jié)能環(huán)保、軌道交通等六大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群,集成電路、新材料、高端裝備與通用航空、新能源和新能源汽車等四大潛力產(chǎn)業(yè)集群和高端發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè),成為首都跨行政區(qū)的高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)。據(jù)北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù),至2015年3月底,北京市經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)已有10404家,占全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量達(dá)20%,技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)76家,獲得2014-2016國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書的1641家,北京轄區(qū)上市公司共244家,其中主板公司132家,中小板公司42家,創(chuàng)業(yè)板公司70家。在2014年國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)的上市高新技術(shù)企業(yè)98家中北京地區(qū)占據(jù)了50多家,并且在近期的資料中顯示在最近等待上市的千家企業(yè)中有近700家都是北京的高新技術(shù)企業(yè)。
近年來(lái)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)獲得了較好發(fā)展,但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,無(wú)論在規(guī)模還是競(jìng)爭(zhēng)力方面都處于弱勢(shì)地位,從融資方式與國(guó)外比較來(lái)看,也存在一些問(wèn)題,主要表現(xiàn)為:
(1)政府財(cái)政資金扶持不均衡。國(guó)家大力推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,對(duì)上市高新技術(shù)企業(yè)融資有一系列的扶持政策,使得上市高新技術(shù)企業(yè)在并不缺少資金的情形下,仍然獲得大額的專項(xiàng)資金扶持。例如,北京久其軟件股份有限公司年度2012至2014年度,確認(rèn)政府補(bǔ)貼收入382萬(wàn)元、335萬(wàn)元和85萬(wàn)元,北京北緯通信科技股份有限公司2012至2014年度,確認(rèn)補(bǔ)貼收入133萬(wàn)元、188萬(wàn)元和614萬(wàn)元,而民營(yíng)北京綿世集團(tuán)投資股份有限公司這項(xiàng)指標(biāo)3年均為零。大多數(shù)民營(yíng)的高新技術(shù)企業(yè)規(guī)模小、資金少、技術(shù)力量薄弱,加之存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱等問(wèn)題,使得這些民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)融資困難,存在一定的融資缺口,導(dǎo)致了新技術(shù)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)研究緩慢,科技成果產(chǎn)業(yè)化低。(2)從金融機(jī)構(gòu)貸款難。商業(yè)銀行向客戶提供貸款,一般要有資產(chǎn)或權(quán)利的抵押,但高新技術(shù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)比重較大,可用于抵押貸款的實(shí)物資產(chǎn)不足,因此,在企業(yè)成長(zhǎng)的初級(jí)階段,金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為貸款風(fēng)險(xiǎn)太高因而產(chǎn)生惜貸現(xiàn)象,即便企業(yè)能申請(qǐng)到一些貸款,往往期限也較短,不能獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示,中小型民營(yíng)高科技企業(yè)想獲得銀行貸款的成功率不足10%。(3)有增資擴(kuò)股的偏好。上市公司一般偏好通過(guò)原股東增加投資或吸收新股東投資認(rèn)而增加企業(yè)的資本。這種融資方式的優(yōu)點(diǎn)在于能增加營(yíng)運(yùn)資金,從而增加研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)產(chǎn)品所帶來(lái)的收益,減輕負(fù)債。問(wèn)題是如果不能保證對(duì)增加資金的使用有很大的獲利能力,有可能出現(xiàn)研發(fā)瓶頸或者技術(shù)難關(guān)難以攻克,導(dǎo)致資金損耗。擴(kuò)股如果沒(méi)有價(jià)值鏈互補(bǔ)效應(yīng),不能產(chǎn)生安全、穩(wěn)定、超出成本的回報(bào),對(duì)于現(xiàn)有股東幾乎全面是弊害,既要出錢又?jǐn)偙」蓹?quán)。
(1)改善融資環(huán)境,完善相關(guān)政策。政府一方面應(yīng)堅(jiān)持加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研究和開(kāi)發(fā)資金投入的力度,積極鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;但同時(shí)也要加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)資金的監(jiān)管力度,對(duì)上市公司的融資行為,建立約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制,為高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展、效益和提升社會(huì)責(zé)任,創(chuàng)造良好的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。北京是國(guó)家定位的科技創(chuàng)新中心,對(duì)其他地區(qū)的科技創(chuàng)新與相關(guān)服務(wù)具有示范作用,政府應(yīng)把各項(xiàng)工作做細(xì)、做實(shí)。(2)加強(qiáng)企業(yè)自身管理。企業(yè)在發(fā)展的不同階段應(yīng)該采取不同的融資策略,在企業(yè)成立及發(fā)展的初期階段,由于企業(yè)規(guī)模還比較小,市場(chǎng)知名度、認(rèn)可度都比較低,此時(shí)如果采取上市融資、發(fā)行債券融資等方式籌集資金的難度較大,籌資成本也會(huì)很高。因此,首先應(yīng)該依靠股東出資,其次再借助于銀行貸款。雖然銀行貸款的門檻較高、期限較短、額度不大,利率較高,但籌資方便靈活,期限和類型較多,一般不涉及稅務(wù)、法律、產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn),資金的使用效率較高。隨著現(xiàn)代科學(xué)、技術(shù)、信息、互聯(lián)網(wǎng)、經(jīng)營(yíng)、管理等觀念的不斷創(chuàng)新,政府、行業(yè)組織、金融機(jī)構(gòu)及其他有關(guān)機(jī)構(gòu)的職能進(jìn)一步到位,高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展迎來(lái)了更好的機(jī)遇。
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課題:本文系2015年北京市大學(xué)生科學(xué)研究與創(chuàng)業(yè)行動(dòng)計(jì)劃項(xiàng)目《北京地區(qū)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展問(wèn)題研究》的部分成果。
任姝雅(1994—),女,北京人,北方工業(yè)大學(xué)2012級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)本科生;郭蘭英(1964—),女,山西盂縣人,本科,畢業(yè)于山西財(cái)經(jīng)學(xué)院,副教授,研究方向:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。