熱炒之下的第三方支付牌照和它背后的故事

艾瑞克自留地

自央行去年8月以來對支付牌照發(fā)放量持續(xù)收緊后，市場上的存量正在成為稀缺的“搶手貨”。而由此催生出的并購需求，不管對買賣雙方還是居間人，都已成為一本萬利的好生意。也許，在熱炒的背后，一場亂戰(zhàn)即將展開……

價格暴漲的支付牌照與它所催生的產(chǎn)業(yè)

近期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)資本對支付牌照趨之若鶩。就在不久前的10月21日，有可靠消息稱，互聯(lián)網(wǎng)電商平臺唯品會已經(jīng)全資收購浙江貝付科技有限公司，且通過央行審批。而這也不是第一家以全資收購的方式獲得支付牌照的企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至發(fā)稿前，已有恒大集團(tuán)收購廣西集付通并更名恒大萬通，美的集團(tuán)收購深圳神州通付100%股權(quán)，以及美團(tuán)點(diǎn)評完成對錢袋寶的全資收購。另據(jù)媒體報道，奇虎360也擬收購第三方支付公司。

在熱炒之下，隨之而來的是第三方支付牌照價錢的“水漲船高”。據(jù)知情人士透露，2015年初，一張互聯(lián)網(wǎng)第三方支付牌照叫價在5 000～8 000萬元人民幣不等，到年底時就達(dá)到1～2億元人民幣，而現(xiàn)在已超過4億元人民幣，翻了8倍左右。這樣的情況也催生了居間服務(wù)的火爆，據(jù)了解，專門從事支付牌照居間服務(wù)的機(jī)構(gòu)在全國大約有百余家。這些居間服務(wù)機(jī)構(gòu)存在的意義可以說是依托了支付牌照的火爆，其主要工作內(nèi)容在于設(shè)計交易流程并進(jìn)行資料標(biāo)準(zhǔn)化，從中進(jìn)行公關(guān)運(yùn)作以保證并購順利完成，如果撮合成功，可以得到不菲的居間費(fèi)用。

而據(jù)知情人士透露，涉及第三方支付牌照的居間服務(wù)至少要觸及四到五方，包括買方、賣方，作為居間服務(wù)撮合平臺的公司，以及一到兩個自然人“掮客”。根據(jù)居間過程貢獻(xiàn)度不同，居間公司通常拿“大頭”。

不過這個居間服務(wù)可不是一件容易的事兒，據(jù)了解，需要新持牌企業(yè)提交央行的內(nèi)容就包括擬從事支付業(yè)務(wù)的市場前景分析、處理流程及相關(guān)業(yè)務(wù)資金流轉(zhuǎn)情況、技術(shù)實(shí)現(xiàn)手段、風(fēng)險分析及其管理措施，以及經(jīng)濟(jì)效益分析等。但央行審批的流程有快有慢，短則一兩個月，長則八九個月，有的企業(yè)由于本身經(jīng)營情況、提交資料等問題還可能被打回修改，因此交易周期存在極大的不確定性。

牌照爭奪的背后

由于自2015年8月最后一次發(fā)牌后，央行實(shí)質(zhì)暫停了這一資質(zhì)的發(fā)放，間接催生牌照并購潮興起。而在2016年8月首批到期牌照的續(xù)展結(jié)果出臺后，央行也正式表態(tài)“一段時期內(nèi)原則上不再批設(shè)新機(jī)構(gòu)”，明確鼓勵現(xiàn)有牌照并購，這也讓目前市場上的“流通盤”顯得彌足珍貴，“牌照爭奪戰(zhàn)”進(jìn)一步升溫。

此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融興起，不論是新興電商還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，均開始看到支付業(yè)務(wù)的價值所在。最初看到牌照價值的是電商領(lǐng)域，2012年，京東通過收購網(wǎng)銀在線得到支付牌照，徹底告別支付寶通道。筆者認(rèn)為，京東下決心“拿牌”除了出于保護(hù)交易數(shù)據(jù)的不外流的目的外，還在于可以免除支付寶每年高昂的通道費(fèi)。據(jù)某業(yè)內(nèi)人士透露，很多牌照居間服務(wù)企業(yè)做成的第一單支付牌照生意的買方都是從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的民營公司。此前由于業(yè)務(wù)需要，需要租用其他機(jī)構(gòu)的支付牌照，以一些大企業(yè)一年上千億元人民幣的交易額計算，支付牌照租賃和通道費(fèi)用就達(dá)一兩億元人民幣。這樣算下來，買牌照無疑劃算很多。

金融成企業(yè)標(biāo)配，市場將步入轉(zhuǎn)型期

當(dāng)然，造成第三方支付牌照被哄搶的原因除了市場發(fā)展的現(xiàn)狀之外，企業(yè)自身的發(fā)展需求也不容忽視。對收購牌照的企業(yè)來說，其動機(jī)大致有兩點(diǎn)。

第一，自身業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要，構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)必需。目前收購支付牌照的企業(yè)類型一方面是已在市場上占有一定份額，且自身業(yè)務(wù)發(fā)展成熟。一方面是已布局互聯(lián)網(wǎng)金融，正開展相關(guān)金融業(yè)務(wù)。對于一個成熟的大公司來說，業(yè)務(wù)量的增加相對的付給第三方支付的手續(xù)費(fèi)也隨之增加。同時企業(yè)若開展支付業(yè)務(wù)，可以其入口優(yōu)勢，整合線上線下數(shù)據(jù)，來打造資產(chǎn)、支付和營銷的閉環(huán)，創(chuàng)造自身生態(tài)系統(tǒng)。由此看出，開展支付業(yè)務(wù)逐漸成企業(yè)發(fā)展必需—既可提高利潤擴(kuò)大營收，同時也是構(gòu)建自身生態(tài)系統(tǒng)的一環(huán)。

第二，企業(yè)收購支付牌照的背后是對互聯(lián)網(wǎng)金融的野心?，F(xiàn)今，做金融已成大企業(yè)標(biāo)配，美的和恒大在收購支付牌照之前就已分別開展金融業(yè)務(wù)。因?yàn)橹Ц犊梢源罱ㄆ鹜暾馁~戶體系，又是跨入金融服務(wù)的核心一環(huán)，所以支付牌照也成了企業(yè)必爭之地。有了支付入口，就可以夯實(shí)自己的金融基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)與場景的結(jié)合，從而構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融藍(lán)海。因此，企業(yè)對于支付牌照勢在必得。

隨著各行業(yè)大佬均意屬第三方支付和更多搶食者的入局，市場競爭也會變得更加激烈。再加上“96費(fèi)改”，銀行卡刷卡費(fèi)用下降，由政府定價轉(zhuǎn)為收單機(jī)構(gòu)市場化定價，第三方支付市場的競爭將更加白熱化。而未來隨著監(jiān)管越來越緊、并購趨勢愈演愈烈，筆者認(rèn)為第三方支付市場也將繼續(xù)步入轉(zhuǎn)型期。未來幾何？讓我們拭目以待。