金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論與金融風(fēng)險(xiǎn)模型在高?？蒲泄芾碇械膽?yīng)用研究

劉承光

摘要：在21世紀(jì)以前的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，研究者大多關(guān)注的是企業(yè)中的投入產(chǎn)出效率問題，由于當(dāng)時(shí)資本市場化程度低，很少有人專門研究與資本決策有關(guān)的問題，盡管如此，還是有些研究成果對以后金融學(xué)的發(fā)展起到了很大的推動(dòng)作用，其中最大的貢獻(xiàn)是資金時(shí)間價(jià)值概念的提出。

隨著金融市場的發(fā)展，以及人們對不確定性概念的認(rèn)識，進(jìn)入30年代以后產(chǎn)生了大量對高?？蒲泄芾淼难芯砍晒?，同時(shí)這些成果又積極推進(jìn)了高校科研管理的活躍與發(fā)展。在本文以下部分簡要概述與評價(jià)了這一時(shí)期的重要研究成果。

關(guān)鍵詞：金融；科研管理；學(xué)術(shù)界

從二十世紀(jì)八十年代中期開始，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，現(xiàn)代金融理論知識得到了飛速發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中占據(jù)了日益重要的地位。因此受到了各國政府，學(xué)術(shù)界，大型企業(yè)的重視與研究。

改革開放30年也是中國的高等教育在風(fēng)風(fēng)雨雨中取得巨大發(fā)展的30年。中國高校內(nèi)部管理體制改革一直是我國高等教育體制改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。改革的目的就是要使高校內(nèi)部管理體制能更好地適應(yīng)高校使命和任務(wù)的變化，適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步建立對高校內(nèi)部管理體制的要求，從而更好地實(shí)現(xiàn)高等教育的社會(huì)職能。這其中，教學(xué)管理體制優(yōu)化和創(chuàng)新成為管理體制改革不斷深入的重點(diǎn)內(nèi)容，這也對新形勢下高校教學(xué)管理人員提出了更高的要求。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理是一種風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，所謂的風(fēng)險(xiǎn)是指在未來一定的時(shí)間及特定的條件下，產(chǎn)生的結(jié)果的不確定性。例如未來收益的不確定性。

在整個(gè)金融分析的框架中，不確定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes（1936）和Hicks（1939）提出了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母拍?，認(rèn)為由于金融產(chǎn)品中的不確定性的存在，應(yīng)該對不同金融產(chǎn)品在利率中附加一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。隨后，Von Neumann（1947）應(yīng)用預(yù)期效用的概念提出了解決在不確定性條件下的決策選擇的方法，在此基礎(chǔ)上Markowiz（1952）發(fā)展起了證券組合理論，他認(rèn)為投資者選擇證券組合時(shí)關(guān)注的只是未來現(xiàn)金流的均值與方差。他假設(shè)投資者的預(yù)期效用符合二次分布或者是多項(xiàng)式分布。Markowiz的主要研究結(jié)論是在不確定的前提下，最優(yōu)的投資決策是分散化持有。Tobin（1958）認(rèn)為投資者出于自身流動(dòng)性偏好的不同選擇收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡。這進(jìn)一步完善了證券組合選擇理論的框架。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)，數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的結(jié)合。在數(shù)學(xué)學(xué)科和計(jì)算機(jī)技術(shù)迅速發(fā)展的今天，已經(jīng)使風(fēng)險(xiǎn)量化成為了一種可能。

目前，金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論受到了許多大型企業(yè)的推崇，掀起了一場把金融風(fēng)險(xiǎn)理論應(yīng)用于實(shí)踐中的熱潮。

高校作為培養(yǎng)高層次人才和進(jìn)行科學(xué)研究的重要社會(huì)組織，必須盡快同國際接軌，對傳統(tǒng)的科研管理模式進(jìn)行改革，在新的國際環(huán)境下迎接挑戰(zhàn)。

科學(xué)研究是一個(gè)探索未知事物的活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)與其同源共生，理應(yīng)引起我們對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注與重視。

正如前文所述，對現(xiàn)實(shí)中的一些現(xiàn)象很難單純用不確定性（風(fēng)險(xiǎn)）來得到滿意的解釋，正是在對這些問題的研究引起了人們對金融問題中的不對稱信息的關(guān)注，加上在20世紀(jì)60年代以博弈論為代表的信息經(jīng)濟(jì)研究方法的突破，使得許多學(xué)者在對金融問題中的不對稱信息的研究中取得了很多成果，特別是用不對稱信息可以完美地解釋許多有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的問題。

由于科學(xué)研究本身的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)涉及科研管理的面很廣：

1.傳統(tǒng)的科研管理體制對科研活動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。

2.科研經(jīng)費(fèi)在科研活動(dòng)中是否到位，預(yù)算與成本控制是否合理的風(fēng)險(xiǎn)。

3.在科研過程中，科研人員的穩(wěn)定性，能力與道德的風(fēng)險(xiǎn)。

4.科研成果是否適應(yīng)社會(huì)與企業(yè)的需要風(fēng)險(xiǎn)。

對于這些問題，金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論與金融模型的運(yùn)用給我們提供了一種很好的解決思路。

本研究通過對高校科學(xué)研究活動(dòng)的流程進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前高?？茖W(xué)研究管理中所存在的問題，結(jié)合現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論，并運(yùn)用var等金融模型工具，從我國高?？蒲泄芾淼膶?shí)際出發(fā)，勾畫出符合我國國情的高校科研管理體系。在于把現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)用于高校的科研管理，將科研管理與金融學(xué)科進(jìn)行結(jié)合，豐富了科研管理理論。以現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論為指導(dǎo)，利用金融模型等金融工具盡力全新的高?？蒲泄芾眢w系，為我國的高?？蒲邪l(fā)展做出一些貢獻(xiàn)。

國內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理在大型企業(yè)的實(shí)踐及研究已經(jīng)積累了大量的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與理論知識，將會(huì)為本文提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

本文研究的基本方法是通過明確研究的問題，查閱和手機(jī)相關(guān)的資料，例題分析與局部分析相結(jié)合，最終得出結(jié)論。本文力爭把理論研究同市場經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的需求聯(lián)系結(jié)合，盡力實(shí)現(xiàn)理論與實(shí)踐的統(tǒng)一。1.在金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論的框架下，對科研管理進(jìn)行分析，探索。2.講var等金融模型對科研活動(dòng)進(jìn)行測量，量化科研活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。3.把傳統(tǒng)的科研管理理論與金融學(xué)科進(jìn)行嫁接，從全新的角度分析科研管理中存在的問題。教學(xué)管理人員要不斷地更新觀念，在新的辦學(xué)模式、管理體制下發(fā)現(xiàn)、制定新的管理章程，與時(shí)俱進(jìn)，提高服務(wù)技巧，高效地發(fā)揮教學(xué)管理在高校中中流砥柱的作用，要大膽地創(chuàng)新，變被動(dòng)工作為創(chuàng)新性地積極主動(dòng)工作。