芒格主義的真諦

嚴(yán)杰夫

一年一度的巴菲特午餐會(huì)越來(lái)越像是場(chǎng)秀，大眾對(duì)它的關(guān)注點(diǎn)也早已超過(guò)了證券投資本身。巴菲特午餐會(huì)的走紅當(dāng)然與“股神”巴菲特有關(guān)，而巴菲特之所以成為當(dāng)今最成功的投資人，又與他的公司伯克希爾·哈撒韋的驚人業(yè)績(jī)有關(guān)。

嚴(yán)格來(lái)講，伯克希爾的業(yè)績(jī)當(dāng)然仰賴(lài)于巴菲特神奇的“滾雪球”思想，但其實(shí)還與另一個(gè)人物有關(guān)?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有這個(gè)人，巴菲特很難取得今天的成就。這個(gè)人就是伯克希爾董事會(huì)副主席查理·芒格。

相對(duì)于高調(diào)的巴菲特，芒格的行事顯然要低調(diào)很多。在性格方面，芒格也比巴菲特沉穩(wěn)。當(dāng)面對(duì)年長(zhǎng)7歲的芒格時(shí)，巴菲特更像是個(gè)“調(diào)皮的弟弟”。

拋開(kāi)性格上的差異，芒格能讓巴菲特欣賞、欽佩的原因，還在于他深邃的投資哲學(xué)。正如前文所述，芒格一生行事低調(diào)，生前并不像巴菲特那樣喜好在眾人前演講、會(huì)談。他一生中所作的幾篇演講被“有心人”整理成冊(cè)，這就是著名的《窮查理寶典》。

這個(gè)書(shū)名可能會(huì)讓人聯(lián)想到本杰明·富蘭克林。富蘭克林曾經(jīng)以窮理查為筆名，在1733年到1758年間出版了《年鑒》?！赌觇b》的內(nèi)容豐富龐雜，其中既包含作者自己的思考，也有涉及天氣、天文、占星等諸多領(lǐng)域的內(nèi)容。

事實(shí)上，知識(shí)廣博的富蘭克林的確給芒格留下了深刻的印象，也因此芒格在許多場(chǎng)合都毫不諱言自己的一生正是以富蘭克林為榜樣。所以，在芒格的投資哲學(xué)中，富蘭克林主義（或者今天我們也可以稱(chēng)之為“芒格主義”）最重要的思想就是“多元化”。

芒格1994年在南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院所作的那篇名為《論基本的、普世的智慧，及其與投資管理和商業(yè)的關(guān)系》演講，應(yīng)當(dāng)是對(duì)這種“多元化”思想的最好詮釋。這篇文章自然已被收入《窮查理寶典》。

要理解芒格所謂的“多元化”，我們首先要來(lái)認(rèn)識(shí)一個(gè)單詞——“l(fā)ollapalooza”?？梢哉f(shuō)，這個(gè)單詞代表了芒格主義最精髓、最核心的思想主旨。那么，什么是lollapalooza呢？在芒格主義中，這代表著多種力量共同作用時(shí)產(chǎn)生的一種共振效應(yīng)，這種效應(yīng)常常大于這些力量之和。所以，芒格認(rèn)為，lollapalooza效應(yīng)是人類(lèi)思維能夠產(chǎn)生出的一種奇觀(guān)，一旦掌握了這種效應(yīng)的訣竅，無(wú)論是投資還是從事其他事業(yè)，都能獲得不可思議的成果。

在南加州大學(xué)的那次演講里，芒格提到，想要實(shí)現(xiàn)這種lollapalooza效應(yīng)，一個(gè)人需要掌握八九十個(gè)思維模型?？吹竭@里，許多人恐怕會(huì)大皺眉頭：豈不是只有像亞里士多德、辜鴻銘這樣的天才，才能體驗(yàn)到lollapalooza效應(yīng)？對(duì)此，芒格進(jìn)一步解釋道，在這八九十個(gè)思維模型中，非常重要的只有幾個(gè)。

其中包括：數(shù)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、工程學(xué)、心理學(xué)和微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)。數(shù)學(xué)能夠讓我們擁有計(jì)量和計(jì)算的基礎(chǔ)，對(duì)于任何從事商業(yè)的人來(lái)說(shuō)，這當(dāng)然十分重要；會(huì)計(jì)學(xué)則是“商業(yè)世界的通用語(yǔ)言”；工程學(xué)里的質(zhì)量控制理論、斷裂點(diǎn)理論等，也對(duì)人們的商業(yè)實(shí)踐有著重要的價(jià)值，它可以幫助我們進(jìn)行有效的成本-收益分析；心理學(xué)的作用則更加廣泛，在芒格眼里，心理學(xué)是“最有用、最具實(shí)踐價(jià)值”的理論（芒格曾經(jīng)分別在1992年、1994年和1995年的三次演講中，詳細(xì)談到了這個(gè)主題，這三次演講后來(lái)被整合成一篇文章，即《人類(lèi)誤判心理學(xué)》，被收入到《窮查理寶典》中）；至于微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)，芒格認(rèn)為，它起碼能在兩方面幫到我們：首先是微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的闡述，可以幫助我們理解規(guī)模的優(yōu)勢(shì)和缺點(diǎn)，其次微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論還能幫助我們辨別“什么時(shí)候技術(shù)會(huì)幫助你，什么時(shí)候它將會(huì)毀滅你”。

芒格對(duì)于多元思維模型的闡述，當(dāng)然有他專(zhuān)門(mén)的針對(duì)領(lǐng)域，但其中包含的哲學(xué)思想?yún)s值得每個(gè)人借鑒。正如一句諺語(yǔ)所說(shuō)，“在手里拿著鐵錘的人看來(lái)，每個(gè)問(wèn)題都像是釘子?！笔聦?shí)上，思維局限是今天許多人在觀(guān)念認(rèn)識(shí)上都存在的缺陷，而正如芒格所說(shuō)，如果缺乏足夠的思維模型，只是依靠一兩個(gè)思維模型來(lái)理解世界，那么你將會(huì)扭曲現(xiàn)實(shí)，直到它符合你的思維模型。這種局限在很多時(shí)候往往就是致命的。

《窮查理寶典》中的演講和文章大部分都是針對(duì)投資領(lǐng)域而言的，但很顯然“芒格主義”所包含的智慧已經(jīng)超越了投資這個(gè)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。所以，從這個(gè)角度來(lái)看，芒格的智慧已經(jīng)像富蘭克林那樣，是可供普世參考的經(jīng)驗(yàn)。如芒格所說(shuō)，“我醉心于智慧，我為追求準(zhǔn)確和滿(mǎn)足好奇心而醉心……我愿意為超越我的短暫生命的價(jià)值觀(guān)念服務(wù)?！?/p>

作者為書(shū)評(píng)人

《窮查理寶典》，（美）彼得·考夫曼編，李繼宏譯，中信出版集團(tuán)2016年8月