我國票據(jù)市場特征及發(fā)展問題研究

袁昊

【摘 要】自改革開放以來，我國經(jīng)濟有了翻天覆地的變化，21世紀的經(jīng)濟中心將逐漸向金融經(jīng)濟轉(zhuǎn)變。金融市場由資本市場和貨幣市場組成，貨幣市場中最基礎(chǔ)、最重要的子市場是票據(jù)市場，由于我國票據(jù)市場相對西方發(fā)達國家起步晚，雖然已取得了許多成果，但是從各方面來看與西方完善的票據(jù)市場體系還有較大差距。我國票據(jù)市場在快速發(fā)展的同時也暴露出一些問題，這些問題嚴重影響票據(jù)市場健康穩(wěn)步的發(fā)展。本文將對國內(nèi)外票據(jù)市場的發(fā)展現(xiàn)狀進行研究，尤其是我國票據(jù)市場的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展中暴露出的問題，并針對我國票據(jù)市場中的問題提出相應的對策。

【關(guān)鍵詞】票據(jù)市場；特征；發(fā)展問題

一、引言

自改革開放以來，我國經(jīng)濟發(fā)生了翻天覆地的變化，一個具有相當規(guī)模、分工較為明確的市場體系已經(jīng)建立起來。經(jīng)過30多年的努力，金融市場已經(jīng)成為中國社會主義市場經(jīng)濟體系中的重要組成部分，至今我國在金融業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)取得了比較可觀的成果，21世紀的中國經(jīng)濟中心將逐步向金融業(yè)轉(zhuǎn)變。金融市場又可以分成貨幣市場和資本市場，其中貨幣市場是金融市場的基礎(chǔ)，而貨幣市場中最基礎(chǔ)、最重要的子市場是票據(jù)市場。

票據(jù)市場作為貨幣市場的重要組成部分，是在資金往來、商品交易中主要以本票、匯票和支票等票據(jù)形式的發(fā)行、擔保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、在貼現(xiàn)等實現(xiàn)短期資金融通的市場。票據(jù)市場根據(jù)票據(jù)行為又可以進一步細分成一級和二級市場，一般認為票據(jù)的簽發(fā)、承兌作為一級市場，而把貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)作為二級市場。票據(jù)市場與企業(yè)的運營直接相關(guān)，經(jīng)歷了起步、初步、規(guī)范等階段，最近幾年票據(jù)市場的地位日益凸顯，業(yè)務覆蓋面積不斷擴大，已成為宏觀調(diào)控的重要手段，大大促進了資金的流通，但票據(jù)市場仍然滯后于貨幣市場中的其他子市場，在票據(jù)市場快速發(fā)展的同時，票據(jù)市場的內(nèi)在問題也不斷暴露，為了能夠發(fā)展更好、更完善的票據(jù)市場，這些問題需要足夠的重視。

二、票據(jù)市場發(fā)展現(xiàn)狀

1.國外票據(jù)市場發(fā)展現(xiàn)狀

國外票據(jù)市場發(fā)展比較早，英國在18世紀就開始經(jīng)營票據(jù)市場，后期英國、美國在20世紀中期票據(jù)市場發(fā)展比較成熟。目前，國外票據(jù)市場主要有三種比較具有代表性的發(fā)展模式，分別是美國的放任兼營模式、英國的引導專營模式、日本的強管制模式，這些典型的票據(jù)市場具有一些相似性，都具有較為發(fā)達的市場經(jīng)濟和成熟的市場體系、多樣化的票據(jù)種類、具有嚴格準入規(guī)定的多元化中介機構(gòu)、多層次化再貼現(xiàn)利率模式等。

2.國內(nèi)票據(jù)市場發(fā)展現(xiàn)狀

自改革開放以來，隨著我國宏觀經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)資金需求量不斷增大，票據(jù)市場相對于條件復雜的信貸而言，較高的安全性、方便快捷、較低的成本等優(yōu)點使票據(jù)成為某些企業(yè)融資的重要渠道，同時票據(jù)貼現(xiàn)利率很低，票據(jù)業(yè)務暫時還沒有較為完善的管理制度，這些方面共同刺激了我國票據(jù)市場在近幾年的快速發(fā)展。目前我國票據(jù)市場已經(jīng)具有以下特點：

（1）票據(jù)市場快速發(fā)展，規(guī)模不斷擴大

雖然我國的票據(jù)市場起步比較晚，目前與發(fā)達國家票據(jù)市場發(fā)展程度還有一定的差距，但是自1999年，人民銀行再次降低再貼現(xiàn)利率，進一步完善再貼現(xiàn)體系，銀行的承兌量和貼限量呈現(xiàn)跳躍式發(fā)展，我國票據(jù)市場進入了全新的快速發(fā)展階段，2005年短期融資債券的發(fā)行標志著股票市場新時代的來臨。同時中小商業(yè)銀行也開始進入票據(jù)市場，票據(jù)市場參與主體也不斷擴大，活躍程度不斷提高。

（2）區(qū)域性票據(jù)市場逐漸形成

目前，我國一些一線城市金融機構(gòu)較為集中、金融業(yè)務較為發(fā)達，以這些城市為中心向四周輻射，我國區(qū)域性票據(jù)市場逐漸形成。典型的中心城市如：上海、重慶、大連、南京等，這些中心城市的票據(jù)業(yè)務量占全過總業(yè)務量的1/3左右，由于商業(yè)競爭的壓力，各大商業(yè)銀行增設(shè)專門從事票據(jù)業(yè)務的機構(gòu)，并推出更具創(chuàng)新性的票據(jù)形式，進一步推動了區(qū)域性票據(jù)市場的形成與發(fā)展。

（3）票據(jù)市場專業(yè)化

商業(yè)銀行間的競爭不斷推動票據(jù)市場專業(yè)化程度的提高。實踐證明票據(jù)業(yè)務的專業(yè)化能夠帶來較可觀的收益，同時票據(jù)市場規(guī)模化的操作運營可以降低經(jīng)營成本，增加銀行機構(gòu)利益，各大商業(yè)銀行分別積極地成立了自己專門的票據(jù)中心機構(gòu)、票據(jù)支行，努力提高票據(jù)業(yè)務人員的專業(yè)化水平和人員素質(zhì)。

（4）票據(jù)業(yè)務不斷創(chuàng)新

與西方國家相比，我國票據(jù)業(yè)務創(chuàng)新品種還不足。由于票據(jù)業(yè)務具有拓寬收入來源、增加資產(chǎn)的流通性、降低資產(chǎn)風險、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等優(yōu)點，中央銀行已經(jīng)把票據(jù)業(yè)務作為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改善金融服務的必不可少的手段。在日益激烈的市場競爭壓力下，商業(yè)銀行不斷推出市場化、方便客戶的創(chuàng)新性產(chǎn)品和業(yè)務來調(diào)高競爭力。隨著西方當代金融四大發(fā)明的出現(xiàn)，國內(nèi)商業(yè)銀行以票據(jù)業(yè)務為載體的創(chuàng)新進入白熱化。

三、我國票據(jù)市場發(fā)展主要問題

我國票據(jù)市場起步晚，但隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，票據(jù)市場作為貨幣市場中的重要組成部分近幾年也進入了快速發(fā)展階段，但是在票據(jù)市場快速發(fā)展的同時票據(jù)市場存在的問題也不斷暴露。

1.缺乏統(tǒng)一完善的票據(jù)市場

雖然我國已經(jīng)逐步形成區(qū)域性票據(jù)市場，但是始終沒有形成統(tǒng)一完善的票據(jù)市場，各區(qū)域票據(jù)市場之間沒有完全打通，處于一種分割狀態(tài)。一種完善的票據(jù)市場必然是全國性、多層次、多樣化的市場參與主體的有形市場，同時市場結(jié)構(gòu)形式多元化，但是我國目前的票據(jù)市場結(jié)構(gòu)相對西方比較單一，仍主要以貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)為主，同時市場主要參與主體是中國銀行、商業(yè)銀行以及企業(yè)，市場參與主體相對貧乏。

2.票據(jù)市場工具單一

我國票據(jù)市場工具較為單一，主要體現(xiàn)在我國匯票主要分為銀行匯票和商業(yè)匯票，其中銀行匯票承兌交易量占全國匯票交易量比例較高（約90%），在國內(nèi)有限的票據(jù)交易市場中銀行匯票無論在規(guī)模還是數(shù)量上都是占統(tǒng)治地位，商業(yè)匯票相比銀行匯票由于風險大、資金的回收率相對較低而不被看好，處于被排擠的地位，而且存單、保險單還是票據(jù)市場中的空白，這與西方發(fā)達國家相差較大。票據(jù)市場工具單一的問題極大的阻礙了票據(jù)市場規(guī)?；陌l(fā)展，呈現(xiàn)出壟斷的趨勢，對票據(jù)產(chǎn)品的創(chuàng)新有極大的影響，同時銀行與商業(yè)匯票的過度不平衡也有引起金融風險的可能，嚴重影響票據(jù)市場自身的健康發(fā)展。

3.票據(jù)業(yè)務風險大

在嚴格規(guī)范的情況下，票據(jù)業(yè)務風險程度較低。但在我國，由于票據(jù)市場參與者信用觀念薄弱、自我風險意識差，同時票據(jù)市場不規(guī)范的行為不斷增多，增大的我國票據(jù)業(yè)務的風險；我國目前仍缺乏統(tǒng)一的票據(jù)印制、查詢、鑒證等專業(yè)票據(jù)機構(gòu)，偽造的商業(yè)票據(jù)常常令人防不勝防；一些銀行在票據(jù)到期后拒付、延付等現(xiàn)象使貼現(xiàn)銀行浪費大量的資源；金融機構(gòu)違規(guī)操作和不法分子騙取票據(jù)銀行信用的現(xiàn)象時有發(fā)生，這也增加的票據(jù)市場的風險。

四、如何應對票據(jù)市場問題

在肯定票據(jù)市場發(fā)展取得的成果的同時，也要看到票據(jù)市場發(fā)展過程中暴露出的問題，為了保證票據(jù)市場健康的發(fā)展，應根據(jù)票據(jù)市場中的具體問題，采取有針對性的措施。下面針對本文上述票據(jù)市場的問題提出相應的對策。

1.形成統(tǒng)一完善的票據(jù)市場

構(gòu)建統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺，實現(xiàn)票據(jù)市場的多元化是金融經(jīng)濟發(fā)展的必然，全國統(tǒng)一的票據(jù)市場可以更容易實現(xiàn)宏觀調(diào)控，從更加宏觀的角度合理配置資源，同時可以方便央行運行再貼現(xiàn)業(yè)務，全國統(tǒng)一的票據(jù)印制、登記、鑒證機構(gòu)有助于防范偽造票據(jù)的蔓延。目前我國票據(jù)市場主要還是分割的區(qū)域性票據(jù)市場，為此應加強促進各區(qū)域票據(jù)市場之間的溝通與協(xié)調(diào)，逐步建立統(tǒng)一完善的票據(jù)市場。

2.擴大票據(jù)交易品種，發(fā)展票據(jù)市場工具

票據(jù)交易品種的缺乏、票據(jù)交易品種之間的嚴重不平衡極大地影響了票據(jù)市場的健康發(fā)展，為此應擴大票據(jù)交易的品種，在發(fā)展銀行承兌票據(jù)的同時，大力推廣商業(yè)承兌票據(jù)，讓兩者協(xié)同、均衡發(fā)展，避免票據(jù)壟斷現(xiàn)象發(fā)生。在已有的票據(jù)市場工具基礎(chǔ)之上創(chuàng)新新型票據(jù)市場工具，為票據(jù)市場的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

3.改善法律環(huán)境，完善信用制度

完善的法律環(huán)境和信用制度能夠極大的降低票據(jù)交易中的風險。不斷改善法律環(huán)境，嚴厲打擊票據(jù)市場中的違規(guī)、違法操作，讓不法分子望而卻步，營造安全可靠的票據(jù)交易環(huán)境。通過宣傳教育，讓票據(jù)市場參與者深刻意識到信用的重要性，喚起票據(jù)市場參與主體的信用觀念，構(gòu)建健康的信用關(guān)系。完善票據(jù)市場內(nèi)部監(jiān)督體制，建立專門的票據(jù)市場監(jiān)督機構(gòu)，嚴格監(jiān)管票據(jù)市場的運營過程，減少交易中的不正當操作。

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