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    宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、資金需求與公司投資

    2016-11-17 13:16:11袁子卉
    中國經(jīng)貿(mào) 2016年17期
    關(guān)鍵詞:宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性

    袁子卉

    【摘 要】本文所選取和使用的是我國特有的上市公司資金所使用的數(shù)據(jù),同時通過這些數(shù)據(jù)對于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性展開研究,了解其中影響公司投資的作用和機制。其中經(jīng)過驗證結(jié)果顯示,宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性會嚴(yán)重影響公司中的投資行為,并且對于外部的需求進(jìn)行分析,其中流動性資金的需求和長期資金的融資也有著非常重要的作用。但是這些作用也會嚴(yán)重受到預(yù)期因素的制約。在不同的經(jīng)濟(jì)周期影響下,行業(yè)的性質(zhì)也和公司表現(xiàn)存在著差異。在經(jīng)濟(jì)上升的階段,國有企業(yè)和制造行業(yè)中的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為明顯,本文重點分析宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性,以及資金需求和公司投資之間的關(guān)系。

    【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì);不確定性;資金需求;公司投資

    一、前言

    在經(jīng)典的宏觀經(jīng)濟(jì)理論環(huán)境之下,防止經(jīng)濟(jì)下滑需要給予擴張性貨幣政策,同時經(jīng)濟(jì)如果過熱,則會出現(xiàn)壓縮的政策。但是這些情況都會導(dǎo)致公司受到比較嚴(yán)重的負(fù)面性沖擊影響,甚至經(jīng)濟(jì)也會出現(xiàn)縮水的狀況,資產(chǎn)負(fù)債表和融資條件都會不斷的惡化。實際上負(fù)面的沖擊會加大宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性,這也會嚴(yán)重導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)率的下滑。如果不確定性比較高,公司在資金方面就會變得謹(jǐn)慎,并且在這樣的過程中,不確定性的增加,也會導(dǎo)致公司未來的發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出難以預(yù)料的狀態(tài)。因此,本文針對宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及資金需求和公司投資之間的關(guān)系進(jìn)行分析,以保證我國社會的長久發(fā)展和持續(xù)進(jìn)步。

    二、理論分析和研究性假設(shè)

    1.宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定性產(chǎn)生的影響——公司外部需求渠道

    宏觀經(jīng)濟(jì)中,資本產(chǎn)品的銷售和收入還有資本存量之間有著一定的關(guān)系。公司中銷售加速的理論基礎(chǔ)也能夠增加公司經(jīng)濟(jì)的快速進(jìn)步,所以,企業(yè)中的投資也取決于未來銷售的收入量。同時,未來銷售的收入也取決于現(xiàn)在和過去的銷售情況。但是,非常高的不確定性也會在一定程度上降低公司對于外部需求量的反擊,因此,導(dǎo)致不確定的使用權(quán)限價值增加,這些都是公司對于外部的資金需求。

    2.宏觀經(jīng)濟(jì)中不確定性產(chǎn)生的影響——公司流動資金需求

    公司中的外部流動資金需求中包括,流動資金的短期和長期貸款,同時還包括短期的債券,增發(fā)和配置資金及資源等等。在一般情況下,公司擁有的外部流動性資金越多,規(guī)模也會逐漸擴大和增加。同時,公司對于未來的不確定性越高,其融資的風(fēng)險也會越高,這樣會在一定程度上降低公司的期權(quán)價值。

    三、產(chǎn)生的變量

    1.宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性

    公司中的宏觀經(jīng)濟(jì)利潤有著非常強烈的不確定性,其中不確定因素增加會在根本上提高資產(chǎn)的預(yù)期目標(biāo)和利潤。同時,公司如果能夠有效地控制宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定性,保證投資的正確性,也能夠增加長期投資的需求,進(jìn)而增加公司的支出。然而,在公司受到負(fù)面沖擊的時候,公司整體的收益會呈現(xiàn)出降低的狀態(tài),這也會引起資金收益的不穩(wěn)定性。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性越高,投資收益的不穩(wěn)定性也會隨之增加,公司在建筑工程和固定資產(chǎn)中的產(chǎn)品創(chuàng)新由于資金需求的下降,會使公司發(fā)展處于不利的狀態(tài)。

    2.公司中資金的需求

    流動性資金在上市公司的貸款過程中有著非常詳細(xì)的用途,同時這些貸款資金在長期的需求之中,數(shù)值也相應(yīng)的降低和減少,如果公司給予外部長期借款,借款的項目中就會出現(xiàn)流動資金或者是滿足日常經(jīng)營的情況。所以,還需要把數(shù)據(jù)加入到流動性資金之中,并且在長期的借貸過程中,減去公司資金的數(shù)值,以此保證上市公司能夠增加流動性資金,避免公司財產(chǎn)的過分流失。

    四、經(jīng)驗和結(jié)果

    在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期之中,不同的公司其表現(xiàn)力度是不相同的,在整體經(jīng)濟(jì)處于衰退的階段,公司的破產(chǎn)概率也會相對上升,因此,金融中也會受到實際的沖擊和影響,進(jìn)度管理成本相應(yīng)提高,公司的信譽、貸款會鎖緊,這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)所造成的嚴(yán)重影響。而在經(jīng)濟(jì)繁榮的階段,公司資產(chǎn)的數(shù)值也呈現(xiàn)出上升的狀況,公司的融資也會得到良好改善。這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性中,資金需求和公司投資之間的關(guān)系,也是公司長久發(fā)展所需要的經(jīng)驗和結(jié)果。

    五、結(jié)論

    根據(jù)以上分析和探討的結(jié)果能夠看出,本文主要研究了兩點政策性的內(nèi)涵,其中首先一點就是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)配的政策之下還需要注意經(jīng)濟(jì)之間的沖突,還有不同的使用渠道。根據(jù)不同的測試和不同渠道的分析,在不同經(jīng)濟(jì)周期中,不同公司性質(zhì)和不同性質(zhì)的融資也會產(chǎn)生不同的作用。公司發(fā)展過程中實施擴大貨幣供應(yīng)量作為主要目標(biāo)政策,并不會刺激公司的投資,但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也會影響公司的整體宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整實施效果,特別是貨幣政策的整體實施效果。所以還需要在根本上完善利率,最終形成整體性的機制,以便于推動市場效率的整體性優(yōu)化,避免貨幣政策過分依賴數(shù)據(jù)的工具。

    參考文獻(xiàn):

    [1]陸慶春,朱曉筱.宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性與公司投資行為——基于時期隨機效應(yīng)的實證研究[J].河海大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版),2013,01:56-59+63+91.

    [2]韓國高,胡文明.宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、企業(yè)家信心與固定資產(chǎn)投資——基于我國省際動態(tài)面板數(shù)據(jù)的系統(tǒng)GMM方法[J].財經(jīng)科學(xué),2016,03:79-89.

    [3]田磊,林建浩.經(jīng)濟(jì)政策不確定性兼具產(chǎn)出效應(yīng)和通脹效應(yīng)嗎?來自中國的經(jīng)驗證據(jù)[J].南開經(jīng)濟(jì)研究,2016,02:3-24.

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