收費(fèi)公路凈虧損

聶日明

上海金融與法律研究院研究員

收費(fèi)公路凈虧損

聶日明

上海金融與法律研究院研究員

當(dāng)及早籌劃如何處置這些路網(wǎng)對(duì)應(yīng)著債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆

9月18日，交通運(yùn)輸部和各省市公布2015年的收費(fèi)公路統(tǒng)計(jì)公報(bào)。截至2015年底，全國(guó)收費(fèi)公路里程為16.44萬(wàn)公里，全年通行費(fèi)總收入為4098億元，收支相抵后，收費(fèi)公路凈虧損3187億元，虧損額是2014年的2.03倍，是2013年的4.87倍。同時(shí)已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的27個(gè)省市全部虧損。

收費(fèi)公路是中國(guó)高等級(jí)公路網(wǎng)跨越式發(fā)展的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)以政府投資修建、使用者免費(fèi)的模式，受政府財(cái)政規(guī)模限制，會(huì)抑制公路的供給。財(cái)政修建的免費(fèi)公路不產(chǎn)生現(xiàn)金流，還會(huì)成為政府的負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步抑制修建公路的積極性。

中國(guó)公路能有此成就，可以說(shuō)全是用路者付費(fèi)模式的功勞。同時(shí)收費(fèi)規(guī)模預(yù)測(cè)可以衡量出公路的價(jià)值，提高公路的投資效率，避免虧損的硬約束也會(huì)激勵(lì)投資主體避免很多不必要的投資。數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)98%的高速公路、61%的一級(jí)公路和42%的二級(jí)公路，都是收費(fèi)公路。

2010年以前，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期落后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以道路橋梁為代表的基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)生產(chǎn)性設(shè)施的投資嚴(yán)重不足，“入世”以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速突飛猛進(jìn)，出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了巨量的交通物流需求。2010年收費(fèi)公路整體收支相抵凈盈余32億元。

但公路不是越多越好，2008年開(kāi)啟的四萬(wàn)億計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)衰退使得基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)過(guò)剩，隨后反映為2009年、2010年修建的收費(fèi)公路整體呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，并且虧損額從2011年的323億元擴(kuò)大到2015年的3187億元。從全國(guó)層面來(lái)看，每征收100元的通行費(fèi)，高速公路就要虧損78元。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)的高速公路供給明顯超過(guò)需求，屬于超前建設(shè)。

如何判斷一條公路是否應(yīng)該修建？對(duì)市場(chǎng)需求的判斷自然無(wú)比重要。比如一些省市雖然收費(fèi)公路里程在增加，但通行費(fèi)收入?yún)s在下滑或者支出增加，理應(yīng)停止新建收費(fèi)公路，并且降低經(jīng)營(yíng)成本。

不過(guò)，收費(fèi)公路運(yùn)營(yíng)虧損并不是可怕的事情。1998年到2008年的10年時(shí)間，以高速公路計(jì)算，通車(chē)?yán)锍棠昊鏊俑哌_(dá)21.4%，1999年、2000年和2002年的增速甚至超過(guò)30%。以當(dāng)時(shí)的眼光來(lái)看，這些高速公路的修建無(wú)疑是超前的，但事后來(lái)看，得益于中國(guó)出口的迅猛增長(zhǎng)，2010年以前的高速公路超前修建又是成功的。因此，高速公路一定時(shí)間的持續(xù)虧損也未必是問(wèn)題。對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，興建基礎(chǔ)設(shè)施的目的在于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，繼而增加財(cái)政收入。新建收費(fèi)公路的通行費(fèi)收入如果無(wú)法彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)和還貸成本，因新增收費(fèi)公路投資而帶來(lái)的額外財(cái)政收入可以彌補(bǔ)虧損，這條公路的修建也是值得的。

但全國(guó)各地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表現(xiàn)并不均衡。雖然北京、上海在2015年的收費(fèi)公路的虧損額占通行費(fèi)比重超過(guò)100%，但這些地區(qū)新增的基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來(lái)的額外新增的財(cái)政收入會(huì)彌補(bǔ)虧損，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)比較小，而新疆、云南、貴州和內(nèi)蒙古，就沒(méi)那么樂(lè)觀了，這些公路不僅對(duì)地方財(cái)政的貢獻(xiàn)很少，還會(huì)危及地方政府的信用。這些地區(qū)的公路融資主體的城投債在銀行間市場(chǎng)也頻傳違約風(fēng)險(xiǎn)，公開(kāi)信息顯示，云南等地區(qū)的城投債，常常會(huì)遇到無(wú)價(jià)無(wú)市的遇冷局面。

隨著中國(guó)進(jìn)一步城市化，人口、經(jīng)濟(jì)主體逐步向特大城市圈和區(qū)域中心城市集中，中西部不發(fā)達(dá)地區(qū)的很多現(xiàn)存和規(guī)劃中的路網(wǎng)的車(chē)流可能不增反減。這意味著這些地區(qū)的收費(fèi)公路收支失衡局面很難得到有效解決，當(dāng)?shù)卣霸缁I劃如何處置這些路網(wǎng)對(duì)應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆。

（責(zé)任編輯：孫一元）