科技型中小企業(yè)融資問題研究

吳奕

【摘 要】在我國，中小企業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)超過65%，解決了一半以上的就業(yè)人口，但是卻無法從金融機(jī)構(gòu)得到必要的資金支持，其中科技型中小企業(yè)融資尤為困難。本文分析了科技型中小企業(yè)現(xiàn)有的融資方式與融資難的問題，并提出了建立無形資產(chǎn)估值體系，降低交易成本，增加交易流動(dòng)性；提高科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平；加快金融改革；給與中小型科技企業(yè)更多優(yōu)惠政策等建議。

【關(guān)鍵詞】科技型中小企業(yè)；融資

在我國，中小企業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)超過65%，解決了一半以上的就業(yè)人口，但是卻無法從金融機(jī)構(gòu)得到必要的資金支持，其中科技型中小企業(yè)融資尤為困難。這里的科技型中小企業(yè)一般是指以科技人員為主體，由科技人員主辦或創(chuàng)辦的，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的科學(xué)研究、研制、生產(chǎn)、銷售的知識密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。由于其注重科技創(chuàng)新，因此導(dǎo)致其具有輕資產(chǎn)、技術(shù)不確定性、披露不透明性等特征，導(dǎo)致了其融資困難。

一、科技型中小企業(yè)現(xiàn)有融資方式

1.企業(yè)內(nèi)部融資

科技型中小企業(yè)基本都依靠自有資金發(fā)展，使用企業(yè)多年累積的財(cái)富，或者由技術(shù)人員形成合伙人投資入股，因此發(fā)展緩慢。其常常因?yàn)槿谫Y困難，資金不到位，使科研開發(fā)或科研成果的轉(zhuǎn)換被擱置，影響企業(yè)研發(fā)任務(wù)的順利開展，導(dǎo)致其失去競爭能力。

2.銀行借款

科技型中小企業(yè)外源融資中80%以上來自于銀行借款，這個(gè)渠道最直接、最普遍、最易于被企業(yè)接受。但是受內(nèi)外部環(huán)境的綜合影響，科技型中小企業(yè)越來越難從銀行得到貸款。

3.資本市場融資

小部分實(shí)力較強(qiáng)的科技型中小企業(yè)選擇從資本市場尋求資金來源，這部分企業(yè)選擇在中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市，獲得發(fā)展所需資金。

在上市以前，有些科技型中小企業(yè)會(huì)選擇引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資者，助力企業(yè)前期的快速發(fā)展壯大。但是最近幾年來風(fēng)險(xiǎn)投資者對于項(xiàng)目的選擇也保持了比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，更看重企業(yè)的技術(shù)能力與創(chuàng)新能力，企業(yè)實(shí)力越強(qiáng)，就越容易得到風(fēng)險(xiǎn)投資，但是大多數(shù)的科技型中小企業(yè)的科研實(shí)力較弱，技術(shù)轉(zhuǎn)化能力有限，轉(zhuǎn)化周期太長，在未來的幾年內(nèi)很難看到有盈利的可能，這在一定程度上不符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的偏好。

并且上市必須符合一定的條件：比如最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正值，并且累計(jì)超過人民幣3000 萬元；最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000 萬元，或者最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3 億元等，絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這個(gè)要求，因此完全無望于上市發(fā)展。

二、解決中小型科技企業(yè)融資難問題的意義

科技型中小企業(yè)一旦將科研成果進(jìn)行大規(guī)模轉(zhuǎn)化創(chuàng)新成功，進(jìn)入到企業(yè)成長期，銷售額就會(huì)不斷增加，單位生產(chǎn)成本隨之降低，凈利潤進(jìn)一步增長，獲得的利潤就可以用來投資新一輪的研發(fā)工作，這樣這些企業(yè)就有能力形成體內(nèi)良性循環(huán)。科技型中小企業(yè)的發(fā)展對我國實(shí)現(xiàn)科技興國的戰(zhàn)略來說具有重要的地位，我們必須加強(qiáng)對科技型中小企業(yè)融資渠道優(yōu)化的探索，充分發(fā)揮民間及政府的力量，幫助企業(yè)健康發(fā)展，為將來走向世界市場打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三、我國科技型中小企業(yè)融資難的原因

現(xiàn)階段，我國正處于深化改革的攻堅(jiān)階段，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚不完善，我國科技型中小企業(yè)的融資渠道還比較狹窄，科技型中小企業(yè)面臨著融資難的問題。這些困難綜合起來有內(nèi)外兩部分的原因：

1.內(nèi)部原因

（1）可抵押物少導(dǎo)致難以得到融資

科技型公司高風(fēng)險(xiǎn)輕資產(chǎn)特征，限制了科技型中小企業(yè)的融資能力。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)愿意得到房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備之類的資產(chǎn)抵押，但是科技型中小企業(yè)一般成立初期都是注冊在科技園區(qū)并在園區(qū)租借場地辦公，以高科技人才為主要資產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)不會(huì)自己購進(jìn)非常先進(jìn)的設(shè)備，而是使用淘汰落后的機(jī)器設(shè)備以節(jié)約初期資金，因此機(jī)器設(shè)備的價(jià)值也不高，這些都決定了其沒有抵押資產(chǎn)。而企業(yè)賴以生存的專利技術(shù)則因?yàn)樽儸F(xiàn)能力差，很難得到貸款。

（2）財(cái)務(wù)管理意識薄弱

科技型中小企業(yè)體量小、公司治理不完善，企業(yè)主一般為擁有技術(shù)專利權(quán)的科研人員，財(cái)務(wù)知識較為匱乏，不重視財(cái)務(wù)管理。缺乏高素質(zhì)的財(cái)務(wù)專業(yè)人才，沒有成熟完善的財(cái)務(wù)管理制度，沒有系統(tǒng)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流的預(yù)測能力，在遇到資金問題時(shí)，通常就會(huì)具有盲目性，因此常常錯(cuò)過發(fā)展的良好時(shí)機(jī)，令企業(yè)陷入困境中。

2.外部原因

（1）國家相應(yīng)的支持政策較少

我們國家的政策長久以來主要是對央企、國企、高校及科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼，普通民營企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)的補(bǔ)貼一直沒有得到重視，只得到極少量的補(bǔ)助資金。即使有了一些支持性政策，由于宣傳不到位，知之者甚少，也影響了這些政策的效果發(fā)揮。

（2）國有大行貸款意愿不強(qiáng)烈

今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)惜貸甚至抽貸。科技型中小企業(yè)的實(shí)力有限，缺少專業(yè)的財(cái)務(wù)人員，不能給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)提供他們所需要的準(zhǔn)確完善的財(cái)務(wù)報(bào)告，給銀行提供的消息與銀行想要得到的消息不符，而企業(yè)擁有的技術(shù)本身變化太快，具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性，銀行無法及時(shí)獲取需要的真實(shí)可信賴的信息，因此為避免風(fēng)險(xiǎn)，其不愿意對科技型中小企業(yè)貸款。

（3）小型銀行及金融機(jī)構(gòu)貸款積極性不高

與科技型中小企業(yè)特征相似的小貸公司、區(qū)域性銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融公司等自身建設(shè)不健全，與科技型中小企業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)特征相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制也不成熟，風(fēng)險(xiǎn)較高，導(dǎo)致了這些小型銀行及金融機(jī)構(gòu)對科技型中小企業(yè)貸款的積極性也不高。

（4）信用擔(dān)保體制不健全

擔(dān)保和抵押行業(yè)的發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，制約了科技型中小企業(yè)的融資能力。我國對于知識產(chǎn)權(quán)的重視程度較之前有了較大的改變，但是與發(fā)達(dá)國家相比還是有一段距離，金融機(jī)構(gòu)一般只接受房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備的抵押，對于科技型中小企業(yè)擁有的技術(shù)、專利等無形資產(chǎn)的認(rèn)可度很低。我國現(xiàn)在也沒有權(quán)威的第三方無形資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，因此也限制了再擔(dān)保與轉(zhuǎn)擔(dān)保的發(fā)展，使得擔(dān)保公司為避免風(fēng)險(xiǎn)，也遠(yuǎn)離科技型中小企業(yè)。

四、解決方案

1.建立無形資產(chǎn)估值體系，降低交易成本，增加交易流動(dòng)性

應(yīng)建立并完善無形資產(chǎn)估值體系，使中小企業(yè)可以把高科技專利等技術(shù)進(jìn)行估值抵押，委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)開展知識產(chǎn)權(quán)信息分析、評估評價(jià)以及進(jìn)行財(cái)務(wù)服務(wù)。政府則可以對于這方面的費(fèi)用予以資助，支持小微企業(yè)加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)申請、運(yùn)用與管理，拓寬知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值實(shí)現(xiàn)渠道和質(zhì)押退出渠道，降低知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資管理風(fēng)險(xiǎn)。增加無形資產(chǎn)的流動(dòng)性可以進(jìn)一步降低擔(dān)保公司及銀行的風(fēng)險(xiǎn)，有利于市場的健康發(fā)展。

2.提高科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平

取得投資方、銀行信任的前提，就是要建設(shè)完善的財(cái)務(wù)管理體系?？萍夹椭行∑髽I(yè)可以聘請財(cái)務(wù)方面的專業(yè)人士，或者利用第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行財(cái)務(wù)融資方面的輔導(dǎo)，綜合運(yùn)用內(nèi)源性融資、債務(wù)融資、融資租賃、股權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、信貸融資等手段進(jìn)行融資，抓住發(fā)展機(jī)遇。建設(shè)一批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)，為中小微企業(yè)提供信息、技術(shù)、創(chuàng)業(yè)、培訓(xùn)、融資和知識產(chǎn)權(quán)等公共服務(wù)。平臺(tái)應(yīng)幫助企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營、財(cái)務(wù)、投融資方面的分析，使符合條件的小微企業(yè)得到財(cái)務(wù)管理知識的技術(shù)指導(dǎo)。

3.加快金融改革

通過加快金融改革與創(chuàng)新步伐，使中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正充盈起來。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，可以考慮借助互聯(lián)網(wǎng)+金融解決一部分融資困難問題，如眾籌、P2P。在金融創(chuàng)新過程中要注意嚴(yán)格監(jiān)管，以免將互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)盲目擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資的參與門檻低，大多數(shù)投資人投資知識匱乏，要靠金融監(jiān)管使廣大投資人避免遭受不必要的損失。

此外，還應(yīng)進(jìn)行股份制改革，使科技型中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰并進(jìn)一步降低交易成本。同時(shí)建立多層次的資本市場，建設(shè)準(zhǔn)入門檻較低的市場，適應(yīng)更多的科技型中小企業(yè)實(shí)際情況。

4.給與中小型科技企業(yè)更多優(yōu)惠政策

政府以前給予科技型中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，多為事后的免稅、退稅政策，無法給與初期就需要資金的中小企業(yè)以資助。為給科技型中小企業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造便利條件，現(xiàn)在已經(jīng)有一些有益的探索實(shí)踐，比如科委設(shè)立的創(chuàng)新券系統(tǒng)，園區(qū)的孵化器系統(tǒng)直接對于初創(chuàng)時(shí)期的小微科技型企業(yè)免費(fèi)開放，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽的評優(yōu)政策優(yōu)惠獎(jiǎng)勵(lì)等。這些都旨在解決初創(chuàng)時(shí)期的科技型中小企業(yè)眼前的問題，目前補(bǔ)貼面不是很廣，宣傳也不是很到位，這些問題都要在日后慢慢完善。

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