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    淺談企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策

    2016-10-21 06:10:57吳婷婷
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2016年6期
    關(guān)鍵詞:籌資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

    吳婷婷

    摘要:籌資問題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素之一,企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí),不應(yīng)該過于盲目片面地?cái)U(kuò)大債務(wù)融資,而應(yīng)理性地保持恰當(dāng)?shù)谋壤?,選擇融資手段,形成最佳資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或融資風(fēng)險(xiǎn)?;I資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在,不可能被消滅或避免。本文對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行論述、對(duì)其成因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,有針對(duì)地提出幾點(diǎn)政策性建議。

    關(guān)鍵詞:籌資理論;籌資方式;籌資風(fēng)險(xiǎn);控制策略

    舉債經(jīng)營(yíng)是我國現(xiàn)代企業(yè)廣泛采用的經(jīng)營(yíng)方式。適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng),不僅可以解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金緊張的問題,而且可以使企業(yè)資金來源呈現(xiàn)多元化趨勢(shì),但是負(fù)債經(jīng)營(yíng)就必承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)。筆者從籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行分析,進(jìn)而提出了如何加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理,制定有力的防范措施,來降低籌資風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益。

    一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

    (一)籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

    金融市場(chǎng)的穩(wěn)定影響著中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)必然受金融市場(chǎng)的影響,而且金融市場(chǎng)的波動(dòng),如利率、匯率的變動(dòng),都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目所在國在外匯管理、法律制度、稅收、勞資制度、勞資關(guān)系、環(huán)境保護(hù)等與項(xiàng)目融資有關(guān)的敏感性問題方面的立法不是很健全,監(jiān)管不是很完善,導(dǎo)致政策經(jīng)常變化的一種不確定性,這種不確定性可能會(huì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,外部投資環(huán)境較差,在這種時(shí)期內(nèi),企業(yè)冒較大的籌資風(fēng)險(xiǎn),可能會(huì)因?yàn)橹\求較高盈利,而負(fù)債過高,從而遭受損失和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)未來銷售的成長(zhǎng)率與穩(wěn)定性是進(jìn)行籌資組合的重要因素,如果成長(zhǎng)狀況不好,則追加籌資會(huì)使債務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)不易把握,必然產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資項(xiàng)目性質(zhì)和生產(chǎn)技術(shù)配套能力,如果企業(yè)存貨積壓嚴(yán)重,資金周轉(zhuǎn)緩慢,則企業(yè)確定高的資產(chǎn)負(fù)債率必然產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn),但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因分析

    從我國的情況看,企業(yè)通過銀行貸款所花費(fèi)的機(jī)會(huì)成本是很高的。銀行貸款的“時(shí)滯”增加了企業(yè)融資的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本作為融資主要成本之一,企業(yè)決策時(shí)應(yīng)當(dāng)慎重考慮。目前主要有以下幾種籌資方式:銀行貸款、股票發(fā)行、債券發(fā)行、融資租賃和商業(yè)信用。不同的方式會(huì)有各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端,企業(yè)在選擇時(shí)要綜合考慮會(huì)計(jì)成本和機(jī)會(huì)成本。在負(fù)債規(guī)模一定的情況下,利息率越高,利息費(fèi)用支出越多,導(dǎo)致了企業(yè)收益降低,破產(chǎn)的可能性越高。隨著負(fù)債規(guī)模的增加,籌資風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。如果企業(yè)投資決策失誤,如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理,不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流,無法支付到期的借款本息,就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī),甚至宣告破產(chǎn)。

    籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因和內(nèi)因,相互聯(lián)系、相互影響,例如:借款時(shí)金融市場(chǎng)的資金供求情況直接負(fù)債利息率的高低,外因影響內(nèi)因,進(jìn)而誘發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。完善防范機(jī)制防范,關(guān)鍵是制定相關(guān)控制策略。

    二、規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

    (一)恰當(dāng)選擇籌資方式

    企業(yè)如何滿足資金需求,不能局限于一種籌資方式,將所要籌集的資金,分配到不同的渠道,包括內(nèi)部融外部融資,這樣在某一資金供給鏈條出問題時(shí),能夠保證企業(yè)生產(chǎn)不受嚴(yán)重影響。當(dāng)然為了應(yīng)對(duì)重大變化,應(yīng)當(dāng)保證自有資金越充足,使企業(yè)發(fā)生籌資風(fēng)險(xiǎn)的概率降到最低。合理的企業(yè)資金分配結(jié)構(gòu),使企業(yè)對(duì)資金使用達(dá)到最大化,使企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低,真正提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    (二)合理確定負(fù)債規(guī)模、融資期限

    企業(yè)在籌集資金之前,應(yīng)該綜合考慮、企業(yè)對(duì)資金的、需求、融資的成本,確定合理的融資規(guī)模。短期融資方式包括短期貸款,商業(yè)信用,長(zhǎng)期融資方式包括長(zhǎng)期貸款、發(fā)型債券、股票、租賃融資等,短期融資方式適宜資金用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn);長(zhǎng)期融資適用于長(zhǎng)期投資或購置固定資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益,合理確定融資期限,做好還款計(jì)劃和準(zhǔn)備。

    (三)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系

    我們?cè)诨I資過程中,應(yīng)該時(shí)刻注意各種關(guān)于這個(gè)政治,經(jīng)濟(jì)的信息,國家經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)往往會(huì)使得相關(guān)行業(yè)項(xiàng)目融資難易發(fā)生變化。

    (四)預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的變化

    金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況,金融市場(chǎng)完善與否,金融秩序是否穩(wěn)定是企業(yè)籌資決策的外部因素,如果貨幣市場(chǎng)比較完善企業(yè)可以增加短期籌資比例,適當(dāng)降低企業(yè)籌資成本。相反,則需要擴(kuò)大長(zhǎng)期籌資規(guī)模,減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真分析經(jīng)濟(jì)形式,預(yù)見利率變動(dòng)的可能性,盡量作出正確的籌資決策。因經(jīng)濟(jì)全球化,資金在國際間自由流動(dòng),匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)險(xiǎn)的影響也越大。調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和適當(dāng)利用金融工具來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。利用外幣籌資時(shí),分析情況,慎重決策,盡量用硬通貨幣作為結(jié)算方式,分散所借債務(wù)的幣種,或其他有效方式,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

    三、結(jié)論

    本文的分析結(jié)論認(rèn)為,籌資風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),人們既不能消滅它,也不能完全逃避它。企業(yè)在發(fā)展過程中要樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),積極應(yīng)對(duì)各種因素引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)變化,及時(shí)調(diào)整籌資策略,通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制,使得風(fēng)險(xiǎn)最小化,適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要,使企業(yè)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]劉平,賀武.現(xiàn)代企業(yè)如何遠(yuǎn)離籌資風(fēng)險(xiǎn)[J].審計(jì)與理財(cái),2004(07).

    [2]李雅珍.企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)及防范[J]上海企業(yè),2001(10).

    [3]張巧變.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范[J].會(huì)計(jì)之友,2005(10).

    [4]張敏.權(quán)衡理論與優(yōu)序融資理論對(duì)我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的啟示[J].現(xiàn)代企業(yè),2004(02).

    [5]劉一閩.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析及防范的相關(guān)問題探討[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2008(06).

    (作者單位:莆田市荔城區(qū)勞動(dòng)就業(yè)中心)

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