利率變動對經(jīng)濟(jì)的影響

侯瑞波 王睿

【摘 要】 貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起到了非常重要的作用，面對不同的經(jīng)濟(jì)形勢，央行會在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體階段，審時度勢，制定相應(yīng)的利率水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行。金融市場在有效的市場經(jīng)濟(jì)中扮演了重要的角色，利率的高低直接影響資金的配置和使用，本文結(jié)合已有的文獻(xiàn)分析，當(dāng)中國人民銀行調(diào)整存貸款利率時，利率的變化如何對銀行系統(tǒng)、股票市場、實體投資、房市樓市產(chǎn)生相關(guān)影響，并且為經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行提供了建議。

【關(guān)鍵詞】 利率 經(jīng)濟(jì) 銀行 股市

1 我國利率水平的主要影響因素

利率表示一定時期內(nèi)利息量與本金的比率，可以帶給投資者除了本金之外的收益，利率帶給資金的供求關(guān)系是影響各個時期市場利率的決定性因素。在資金市場上，資金供給超過對資本的需求時，利率便會下跌；如果對資金的需求超過資金的供給，利率就會上升。因此，市場利率主要取決于借貸資金的供求關(guān)系。我國的利率不是完全地隨著信貸資金的供求狀況自由波動，它還取決于國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的需要，在受國家的控制和調(diào)節(jié)，從而使利潤成為體現(xiàn)政策意圖、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的工具，利率的非市場化運(yùn)作導(dǎo)致利率不能反映市場的有效需求，無法充分有效率的促進(jìn)社會資源的優(yōu)化配置。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時，便提高利率、收緊信貸；當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時，便會把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低。因此，利率是重要的基本工具之一，利率是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個重要的金融變量，幾乎所有的金融現(xiàn)象、金融資產(chǎn)均與利率有著聯(lián)系。

2 利率變化對銀行的影響

基于目前銀行在社會經(jīng)濟(jì)中的重要地位，銀行業(yè)整體的經(jīng)營狀況關(guān)系到我國金融體系的穩(wěn)定程度。銀行通過吸收存款和發(fā)放貸款實現(xiàn)盈利，儲戶進(jìn)行存款是基于銀行的安全性和收益性，現(xiàn)代金融市場的完善為資金的最優(yōu)配置提供了條件。銀行由于其特有的地位，相對于各種投資理財公司都比較安全，但是收益略低。利率的高低直接影響儲戶的收益，商業(yè)銀行的存貸差利息收入是銀行的主要利潤來源。在央行調(diào)高存款利率的時候，由于存款帶來的收益增加，人們傾向于增加銀行存款，減少保留在手中的現(xiàn)金和其他方式的投資，所以銀行的存款會增加，市場流通的資金和其他金融市場的資金會減少。存款利率的下降也會導(dǎo)致貸款利率的降低，這種情況下，企業(yè)的融資成本下降，可以更好地擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)技術(shù)，增加收益和利潤。利率的改變通過市場的傳導(dǎo)機(jī)制從貨幣市場影響到實體經(jīng)濟(jì)，所以合適的利率水平對于整個國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起著巨大的作用。

3 利率變化對房市的影響

房市和樓市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，房地產(chǎn)對國民經(jīng)濟(jì)有巨大的帶動與傳染效應(yīng)，房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展有利于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高級化。在近些年國內(nèi)炒房熱的過程中，開發(fā)商看到了房地產(chǎn)行業(yè)的巨大利潤，一些地區(qū)出現(xiàn)了盲目投資、低水平項目建設(shè)，浪費(fèi)了人力和物力，房地產(chǎn)的健康發(fā)展和過度開發(fā)與銀行貸款緊密相關(guān)。利率提高，企業(yè)融資困難，置地成本增加，流動的資金就會減少，就希望就早賣掉部分房屋回籠資金，房屋的價格就會適當(dāng)下降。同時，消費(fèi)者由于利率的提高傾向于增加銀行存款，貸款買房的成本也會增加，購房的意愿不太明顯，房地產(chǎn)需求的下降也會導(dǎo)致房屋價格的下調(diào)。而當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)不景氣時，國家就會降低貸款利率，鼓勵房地產(chǎn)業(yè)，減少生產(chǎn)成本，鼓勵人們增加對房市的投資。房市樓市的發(fā)展需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施，帶動建筑業(yè)、水泥鋼鐵的大量使用，整個社會的有效需求會明顯增多，增加社會就業(yè)崗位，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)步。

4 利率對股市的影響

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，金融市場在國民經(jīng)濟(jì)中越來越發(fā)揮著重要的作用，特別是作為金融市場重要的組成部分的股票市場，其在整個金融體系中占據(jù)的重要地位日益明顯。造成股市波動的影響因素眾多，如財政政策、貨幣政策、行業(yè)因素、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)等都對股市有影響。利率作為市場經(jīng)濟(jì)中資源配置的關(guān)鍵地位，理應(yīng)由市場決定，這樣才能夠及時有效的反應(yīng)資金的需求和供給情況，利率水平正確的引導(dǎo)市場經(jīng)濟(jì)各指標(biāo)的作用才能夠凸顯。

5 結(jié)論和建議

加快利率市場化改革，利率化水平反應(yīng)資金的需要和供給，均衡的指標(biāo)對于金融市場的發(fā)展有良好的促進(jìn)作用，使資金在不同的市場上能夠自由流動，提高利率變化對股市的傳導(dǎo)效應(yīng)。利率管制容易導(dǎo)致利率不能真實地反映資金的供求關(guān)系，不僅導(dǎo)致銀行系統(tǒng)的低效率和無法實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，還扭曲了信貸市場與同業(yè)拆借、債券、央票等金融市場的利率傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而使得利率變化對股市的影響不夠顯著。因此我國應(yīng)該加快利率市場化改革，建立由市場供求決定的利率形成機(jī)制。在這一機(jī)制中，資金的供需雙方會根據(jù)市場的流動性、金融機(jī)構(gòu)的頭寸信息以形成有效的數(shù)值水平，并且隨著市場信息的不斷變化出現(xiàn)及時輕微的波動。

加快建設(shè)金融市場，完善相關(guān)的結(jié)構(gòu)和法律。目前我國的銀行系統(tǒng)和股票市場發(fā)展的相對完善，而債券市場、期貨、票據(jù)等資本市場發(fā)展的相對落后，利率市場與股票市場和實體投資的有效聯(lián)動不足，國家干預(yù)強(qiáng)烈，政策因素對市場的影響比較大，這些因素導(dǎo)致不同市場間的傳染效應(yīng)遲鈍。在利率市場化改革的進(jìn)程中，完善股票市場IPO制度的相關(guān)建設(shè)，強(qiáng)制不良公司的退市制度，加快公司的分紅，使公司股價和公司的經(jīng)營業(yè)績有效結(jié)合，形成規(guī)范成熟的股票市場；大力促進(jìn)期貨、債券市場的建設(shè)，形成多層次高水平的資本市場，增加人們投資渠道，實現(xiàn)資金的合理流動和最優(yōu)配置，努力實現(xiàn)金融市場的良好發(fā)展帶動國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的局面。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 周亞玲。利率對我國股市的影響[J]征信。2015（2）79-83.

[2] 許軍，盧錦芳。利率變化對房地產(chǎn)價格的影響分析[J]，行業(yè)探討，2011.7

作者簡介：侯瑞波（1990—），男，河北邢臺人，山西財經(jīng)大學(xué)金融工程專業(yè)碩士研究生，研究方向為金融計量學(xué)。

王睿（1992—），男，山西運(yùn)城人，山西財經(jīng)大學(xué)金融工程專業(yè)碩士研究生，研究方向為能源金融。