采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露影響因素分析

□文/付茂旭（貴州大學(xué)管理學(xué)院貴州·貴陽）

采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露影響因素分析

□文/付茂旭
（貴州大學(xué)管理學(xué)院貴州·貴陽）

［提要］本文以滬深兩市采礦業(yè)59家公司2011～2014年數(shù)據(jù)為樣本，對采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露程度及其影響因素進(jìn)行實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，我國采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露總體較差，披露水平有待提高。分析發(fā)現(xiàn)，是否國有控股、高管平均年齡、公司規(guī)模等因素對環(huán)境信息披露影響顯著，而是否屬于重污染行業(yè)、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事人數(shù)、獨(dú)立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、女性高管占比等因素沒有通過顯著性檢驗。本文的結(jié)論為政府作出更好的環(huán)境信息披露政策提供了更多的理論依據(jù)。

采礦業(yè)；環(huán)境信息披露；影響因素

收錄日期：2016年8月15日

一、引言

近年來，水污染、垃圾圍城、霧霾天氣等環(huán)境問題頻發(fā)，環(huán)境問題成為公眾關(guān)注的焦點，如何履行環(huán)境保護(hù)責(zé)任成為企業(yè)不可回避的問題。2015年9月11日，中共中央政治局會議審議通過了《生態(tài)文明體制改革總體方案》，其中提出健全環(huán)境信息公開制度。無論是政府、社會公眾、股東還是員工、供應(yīng)商等都對企業(yè)的環(huán)境信息披露表示出極大的關(guān)注。企業(yè)環(huán)境信息披露受眾多因素影響，探究影響企業(yè)環(huán)境信息披露的因素，有助于為政府作出更好的政策提供更多的理論依據(jù)。采礦業(yè)作為對環(huán)境影響較大的行業(yè)，探究其環(huán)境信息披露的影響因素具有重要的現(xiàn)實意義。

二、文獻(xiàn)綜述

環(huán)境信息披露作為環(huán)境會計研究的一個重要組成部分，始于20世紀(jì)80年代末期，其后，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究。主要分為三個方面：

一是在環(huán)境信息披露動機(jī)方面，主要分為自愿披露理論和社會-政治理論。自愿披露理論的主要觀點是企業(yè)進(jìn)行自愿披露信息是因為環(huán)境業(yè)績能向股東傳遞信息（Li et a1.，1997；Bew ley&Li，2000）。第二類理論是社會-政治（Social-Political）理論，它由政治-經(jīng)濟(jì)（Political-Economy）理論、股東理論和合法性理論組成。股東理論認(rèn)為，披露環(huán)境信息是由于管理者為滿足股東的需要而提供信息（Ullmann，1985；Robeas，1992），該理論是主要的社會報告理論之一，在社會環(huán)境會計和報告的文獻(xiàn)中被廣泛使用（Adam，2002；Deegan&Blomquist，2006）。合法性理論認(rèn)為，企業(yè)試圖通過披露環(huán)境信息，向公眾表明企業(yè)的行為是合法的，以減輕企業(yè)的社會壓力（Dowling＆Pfeffer，1975；Patten，2000）。

二是環(huán)境信息披露方式。學(xué)者們的觀點主要分為兩種，即獨(dú)立報告模式和補(bǔ)充報告模式。孫興華等（2002）主張采用補(bǔ)充報告模式。王辛平等（2000）認(rèn)為要結(jié)合企業(yè)具體情況，分別采用補(bǔ)充報告模式或者獨(dú)立報告模式。肖淑芳等（2005）通過對中國上市公司環(huán)境信息披露具體現(xiàn)狀進(jìn)行了解的基礎(chǔ)上，對中國的企業(yè)環(huán)境信息披露體系提出改進(jìn)建議。國外也有學(xué)者從是否可量化的角度，將環(huán)境信息披露分為貨幣性或非貨幣性披露兩種。

三是環(huán)境信息披露影響因素相關(guān)研究。Freedman&Jaggi（2010）以簽訂京都議定書協(xié)議的加拿大、日本、印度和歐盟等，以及沒有簽訂協(xié)議的美國等國家的公司為樣本，通過內(nèi)容分析法分析被評估公司的GHG披露，研究發(fā)現(xiàn)加拿大和日本的披露程度高于歐盟，歐盟總體上GHG披露高于美國，由此可知簽署協(xié)議的國家GHG業(yè)績高于未簽署協(xié)議的國家，表明政策因素對環(huán)境信息披露有積極影響。此外，企業(yè)內(nèi)在的因素也會對環(huán)境信息披露產(chǎn)生影響。Freedman&Jaggi（2010）研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模對企業(yè)污染披露有積極影響。張俊瑞等學(xué)者（2008）從公司財務(wù)會計視角分析公司財務(wù)治理因素對于上市公司自愿性環(huán)境會計信息披露的影響，以化工行業(yè)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)盈利能力、公司規(guī)模與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)，但總體自愿性不高。唐久芳等學(xué)者（2010）研究發(fā)現(xiàn)公司盈利能力、企業(yè)規(guī)模與環(huán)境信息披露正相關(guān)，發(fā)展能力、負(fù)債程度與環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)，但不顯著。楊鳳鳴等學(xué)者（2014）從公司特征和企業(yè)性質(zhì)兩個影響因素出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模、國有化程度和行業(yè)性質(zhì)特征與環(huán)境信息披露呈現(xiàn)正相關(guān)，而企業(yè)的經(jīng)營、財務(wù)狀況對環(huán)境會計信息披露水平影響程度不明顯。畢茜等學(xué)者（2012）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露政策、法規(guī)的頒布對環(huán)境信息披露有積極影響。趙邦華（2015）以滬市鋼鐵類上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)公司的發(fā)展能力、國有股的比例、董事會中獨(dú)立董事的比例以及公司所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對公司的環(huán)境會計信息披露有著顯著的影響。

三、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)。上市公司環(huán)境會計信息披露除受到政策法規(guī)和制度的影響外，還受到企業(yè)自身很多因素的影響，本文根據(jù)已有影響因素的研究成果結(jié)合中國上市公司的具體情況展開研究。

國有企業(yè)一般規(guī)模較大，相比于民營企業(yè)，其受到更多的關(guān)注，為樹立良好的環(huán)境形象，會承擔(dān)更多的環(huán)境責(zé)任，因此與民營企業(yè)相比，國有企業(yè)傾向于披露更多的環(huán)境信息。

假設(shè)1：相比于民營企業(yè)，國有企業(yè)更傾向于披露更多的環(huán)境信息

重污染行業(yè)由于其對環(huán)境影響較大，受到更多的環(huán)境法律、法規(guī)的限制，同時公眾也對其有更多的關(guān)注，相比于非重污染行業(yè)，為了遵守國家的環(huán)境規(guī)章制度，同時也傳遞企業(yè)更多承擔(dān)社會責(zé)任的形象，更傾向于披露環(huán)境信息。

假設(shè)2：屬于國家環(huán)境保護(hù)部門規(guī)定的重污染行業(yè)的企業(yè)披露的環(huán)境信息更多

董事會是公司的核心組織，對公司的經(jīng)營運(yùn)作有著重大影響。董事會規(guī)模越大，董事的學(xué)習(xí)背景也豐富，在會議上會提出更多的議題，更有利于公司開展環(huán)境保護(hù)工作。

假設(shè)3：上市公司中董事會規(guī)模越大，越傾向于披露環(huán)境信息

獨(dú)立董事的身份是相對獨(dú)立，且一般具備經(jīng)濟(jì)、法律、會計等相關(guān)的專業(yè)知識，學(xué)歷較高，能夠在更加客觀的角度給予有助于公司發(fā)展的意見，在企業(yè)的環(huán)保工作中提出專業(yè)的意見，有助于企業(yè)環(huán)境會計信息披露。

假設(shè)4：獨(dú)立董事人數(shù)越多，越有利于環(huán)境信息披露

Falna等（1983）研究發(fā)現(xiàn)。在公司治理結(jié)構(gòu)方面，若董事會成員中有較多的外部董事，能促使公司自愿地披露更多的環(huán)境信息，說明公司治理結(jié)構(gòu)與環(huán)境信息披露呈正相關(guān)，但是卻不是顯著影響因素（Simon、Karshunwong2001）。陽靜和張彥（2008）的研究證明，獨(dú)立董事比例與企業(yè)的環(huán)境信息具有一定的正向關(guān)系。

假設(shè)5：上市公司中獨(dú)立董事比例越高，越傾向于環(huán)境會計信息披露

監(jiān)事會作為我國一種特殊的公司治理組織，對監(jiān)督董事會起著重要的作用。沈洪濤（2010）通過研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)事會人數(shù)與企業(yè)環(huán)境信息披露水平之間具有顯著的正向關(guān)系。

假設(shè)6：上市公司中監(jiān)事會規(guī)模越大，越傾向于環(huán)境信息披露

女性高管相比于男性高管更加保守，不愿意冒更大的風(fēng)險，更易于響應(yīng)國家的環(huán)保規(guī)章制度。Lin Liao、Le Luo等學(xué)者（2015）以英國最大的329家公司為樣本，采用單因素回歸模型研究了公司董事會特征對溫室氣體排放的影響，研究發(fā)現(xiàn)，女性董事占比與GHG排放信息以及持續(xù)性披露顯著正相關(guān)。

表1　環(huán)境會計信息披露條目表

假設(shè)7：女性高管占比越高，越傾向于環(huán)境信息披露

理論研究表明，不同背景特征的高管團(tuán)隊具有不同的行為選擇，進(jìn)而對企業(yè)戰(zhàn)略選擇產(chǎn)生不同影響（Hambrick and Mason，1984）。年齡越大的管理者越傾向于穩(wěn)健性的政策，同時由于具有豐富的工作經(jīng)歷，對于企業(yè)未來的環(huán)保發(fā)展趨勢有著更深的理解，更易于披露環(huán)境信息。

假設(shè)8：高管團(tuán)隊年齡越大，越傾向于環(huán)境信息披露

Dierkes（1978）、Trotlnan和Bradiey（1981）研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模與污染披露正相關(guān)。Bowman（1978）研究認(rèn)為，公司績效與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)。張俊瑞、郭慧婷等（2008）的研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率越高，披露環(huán)境信息的傾向越高。因此，把公司規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量。

（二）研究樣本與數(shù)據(jù)來源。本文選取中國采礦業(yè)上市公司2010～2014年共4年的年報、社會責(zé)任報告以及環(huán)境報告書，采礦業(yè)上市公司有76家，由于采用連續(xù)4年數(shù)據(jù)，同時剔除ST、*ST、H股上市和數(shù)據(jù)不全的公司，得到59家公司的數(shù)據(jù)，連續(xù)4年共236個樣本。本文的上市公司年報、社會責(zé)任報告和環(huán)境報告書來源于巨潮資訊網(wǎng)和上海證券交易所網(wǎng)站。本文所使用到的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)采用手工方式收集，數(shù)據(jù)處理均由EVIEWS6.0、SPSS19.0、和EXCEL軟件計算完成。

（三）模型設(shè)定與變量定義。被解釋變量是環(huán)境信息披露指數(shù)，國外以及國內(nèi)眾多學(xué)者都是采用內(nèi)容分析法來分析環(huán)境信息披露指數(shù)，結(jié)合我國環(huán)境保護(hù)部頒布的《環(huán)境信息公開辦法（試行）》，2008年上海證券交易委員會公布的《上市公司環(huán)境信息披露指引》（監(jiān)管［2008年］18）以及《上市公司環(huán)境信息披露指南》（2010征求意見稿，環(huán)發(fā)［2010］78號），同時借鑒國內(nèi)學(xué)者畢茜、左永彥等對環(huán)境信息內(nèi)容的界定來設(shè)計制作了環(huán)境會計信息披露條目表。（表1）

由于采用內(nèi)容分析法，需要對以上七個部分進(jìn)行評分，評分總的規(guī)則是披露方式部分年報、社會責(zé)任報告和環(huán)境報告書中均無描述的0分，其中有一個報告有描述賦1分，最高3分；環(huán)境工作管理根據(jù)是否有情況，每個二級指標(biāo)賦值1分或0分；環(huán)境成本、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境投資與管理以及環(huán)境業(yè)績與環(huán)境治理部分：每個二級指標(biāo)一般定性描述的為1分，詳細(xì)定量描述為2分，無描述的為0分；環(huán)境監(jiān)管與機(jī)構(gòu)認(rèn)證部分根據(jù)是否有情況，每個二級指標(biāo)賦值1分或0分，通過打分及整理便得到每部分的環(huán)境信息披露得分（EIDI），為便于反映不同公司環(huán)境信息披露程度，先計算環(huán)境信息披露得分最高為49分，然后將公司的環(huán)境信息披露得分除以環(huán)境信息披露最大可能得分得到公司環(huán)境信息披露指數(shù)。計算公式為：EIDIS=100×（EIDI/49）。（表2）

模型設(shè)定如下：

表2　變量定義及說明表

表3　描述性統(tǒng)計表

表4　Pearson相關(guān)系數(shù)表

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析（表3、表4）

表3是各主要變量的描述性統(tǒng)計。采礦業(yè)上市公司的環(huán)境信息指數(shù)平均得分為13.99分，中位數(shù)為11.22，說明采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露總體得分非常低（總分以100分計），披露水平需要進(jìn)一步提高。最大值為65.31，最小值為0，表現(xiàn)出很大的差異。獨(dú)立董事比例平均值為0.37，中位數(shù)為0.36，符合我國上市公司董事會中至少要有1/3獨(dú)立董事的規(guī)定，凈資產(chǎn)收益率最大值為79%，最小值為-77%，表現(xiàn)出很大的差異，女性高管占比平均值為9%，中位數(shù)為7%，說明在采礦業(yè)上市公司中，女性高管人數(shù)非常少，最小值為0，說明有些公司沒有女性高管。

表4是各主要變量的Pearson相關(guān)系數(shù)表，由表4可以看出，各主要解釋變量與被解釋變量環(huán)境信息披露指數(shù)之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系，董事會規(guī)模與獨(dú)立董事人數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)為0.83，說明董事會規(guī)模與獨(dú)立董事人數(shù)之間高度相關(guān)，這是因為根據(jù)我國《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，上市公司中獨(dú)立董事占董事會成員的比例不低于1/3，因此隨著董事會規(guī)模的增加，獨(dú)立董事人數(shù)也隨之增加。同時，監(jiān)事會規(guī)模與董事會規(guī)模表現(xiàn)出較高的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.60，獨(dú)立董事人數(shù)與監(jiān)事會規(guī)模也呈現(xiàn)出較高的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.50，是否國有控股與高管平均年齡的相關(guān)系數(shù)為0.59，表現(xiàn)出較高的相關(guān)性，這可能是因為國有企業(yè)的高管一般都是行政任命，高管年齡相比于民營企業(yè)較高。其他解釋變量之間不存在明顯的多重共線性問題。

（二）回歸結(jié)果分析。由表5回歸分析表中的A1模型可以看到，模型A1整體擬合顯著。是否國有控股CSP在1%的顯著性水平下顯著為正，表明國有控股的公司更傾向于披露環(huán)境信息，假設(shè)1得到驗證。公司規(guī)模SIZE在1%的顯著性水平下顯著為正，說明隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，環(huán)境信息披露水平也越來越高。監(jiān)事會規(guī)模BSS在10%的顯著性水平下顯著，但與環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)，不符合假設(shè)6，假設(shè)6未得到驗證，這可能是由于各解釋變量之間存在多重共線性。同時，是否重污染行業(yè)INDUS、董事會規(guī)模BS、獨(dú)立董事比例PID、高管平均年齡SEAA與環(huán)境信息披露指數(shù)正相關(guān)，但不顯著。假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)5、假設(shè)8未得到驗證，獨(dú)立董事人數(shù)NID、女性高管占比WR與環(huán)境信息披露指數(shù)負(fù)相關(guān)，與假設(shè)4、假設(shè)7不符，假設(shè)4與假設(shè)7未得到驗證。由表4的相關(guān)系數(shù)表可知，模型A1存在較嚴(yán)重的多重共線性，因此采用逐步回歸法進(jìn)行修正，得到模型A5，由模型A5可以看出，方程整體擬合較好。是否國有控股CSP在1%的顯著性水平下顯著為正，假設(shè)1得到驗證。高管平均年齡SEAA在10%的顯著性水平下顯著為正，表明高管平均年齡越高，越傾向于環(huán)境信息披露，假設(shè)8得到驗證。凈資產(chǎn)收益率ROA、資產(chǎn)負(fù)債率LEV沒有通過檢驗，這可能是由于樣本太少造成的，模型有待進(jìn)一步提高。（表5）

表5　回歸分析表

五、小結(jié)

本文在環(huán)境法律制度對環(huán)境信息披露有著顯著影響的基礎(chǔ)上，從公司治理的視角來探討采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的影響因素，分析得出，在控制了公司規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率的基礎(chǔ)上，分別從是否國有控股、是否屬于重污染行業(yè)、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事人數(shù)、獨(dú)立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、女性高管占比、高管平均年齡這8個因素檢驗其對環(huán)境信息披露的影響，研究發(fā)現(xiàn)，除是否國有控股、高管平均年齡外，其余影響因素都不顯著。同時，采礦業(yè)上市公司環(huán)境信息披露不規(guī)則，披露方式不規(guī)范，大部分公司是定性披露，急需國家出臺相應(yīng)的環(huán)境會計準(zhǔn)則和詳細(xì)的環(huán)境信息披露規(guī)則。本文模型過于簡單，且只采用了采礦業(yè)上市公司4年的數(shù)據(jù)，樣本規(guī)模太少，應(yīng)增加更多的行業(yè)數(shù)據(jù)。

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