美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

劉貴浙

互聯(lián)網(wǎng)金融泛指近年來由新興公司和金融服務(wù)公司等提供的具有創(chuàng)新性和破壞性的新型金融服務(wù)和產(chǎn)品，包括運用新技術(shù)提供服務(wù)的銀行業(yè)、公司金融業(yè)務(wù)、資本市場業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)分析、支付、個人財富管理等。美國的傳統(tǒng)金融行業(yè)歷史悠久，產(chǎn)品和服務(wù)均較為完善，滲透率極高，是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的強大競爭對手。

發(fā)展歷程

按照金融和科技的結(jié)合程度，科技對金融的滲透按照其進化路徑可劃分為三個階段：金融電子化（1866年至1987）、金融信息化（1987年到2007年）、互聯(lián)網(wǎng)金融（2008年至今）。

金融電子化：19世紀末到第一次界大戰(zhàn)前，主要的特點是金融服務(wù)的電子化對手工的替代。電報、鐵路、越洋班輪的出現(xiàn)加速了金融信息的傳播，也使金融全球化成為可能。同時金融的發(fā)展也對電報、鐵路、班輪等技術(shù)的進步提供了資金。一次世界大戰(zhàn)后，通信和信息技術(shù)飛速發(fā)展，全球電報網(wǎng)絡(luò)的建成也為金融現(xiàn)代化提供了可能。1967年，以ATM機的出現(xiàn)為標志，開啟了金融的數(shù)字化時代，在此階段金融機構(gòu)加強了信息技術(shù)在內(nèi)部操作的使用，逐漸實現(xiàn)了手工操作的計算機替代。

金融信息化：進入20世紀80年代末，金融服務(wù)基本完成了數(shù)字化和電子化。以1995年富國銀行提供網(wǎng)上銀行為開始，互聯(lián)網(wǎng)的使用對金融的發(fā)展產(chǎn)生了革命性影響。金融服務(wù)從此進入了互聯(lián)網(wǎng)化以及信息時代。各大金融機構(gòu)為保持競爭力，都紛紛加大了對信息技術(shù)的投入。

互聯(lián)網(wǎng)金融：2008年，美國次貸危機引發(fā)的全球性危機成了科技金融發(fā)展的轉(zhuǎn)折點，開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融時代。一方面，因為金融危機的影響，大眾對傳統(tǒng)服務(wù)不信任程度提升。另一方面，許多傳統(tǒng)金融從業(yè)人員因經(jīng)濟危機影Ⅱ向失去工作，這些傳統(tǒng)金融人員利用他們的技能和知識，使用新技術(shù)提供許多類型金融服務(wù)產(chǎn)品。

市場參與者

美國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的主要參與者包括：傳統(tǒng)金融機構(gòu)、傳統(tǒng)金融IT企業(yè)、新興企業(yè)。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)包括銀行、保險公司以及基金等，大多數(shù)機構(gòu)仍采用傳統(tǒng)IT系統(tǒng)，盡管近年來在IT系統(tǒng)和基礎(chǔ)設(shè)施投資巨大，但多數(shù)都是修補現(xiàn)有系統(tǒng)，許多金融機構(gòu)近年來成立創(chuàng)新實險室或者風險投資基金戰(zhàn)略投資互聯(lián)網(wǎng)金融初創(chuàng)公司。

傳統(tǒng)金融IT企業(yè)包括FIS、Fiserv、SunGard、Infosys和FirstData等，主要為金融機構(gòu)提供傳統(tǒng)的成熟技術(shù)和服務(wù)，包括咨詢服務(wù)、各類解決方案、外包服務(wù)等。這些企業(yè)主要通過投資和收購創(chuàng)業(yè)公司切入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

新興企業(yè)主要指支付和P2P借貸行業(yè)的創(chuàng)新企業(yè)，通過信息技術(shù)提供創(chuàng)新的、具有破壞性的金融服務(wù)和產(chǎn)品，具有方便快捷、去中介化等特點。

滲透領(lǐng)域

美國互聯(lián)網(wǎng)金融公司集中在借貸和財富管理領(lǐng)域，其他滲透的領(lǐng)域包括保險、支付、眾籌、外匯和貨幣、房屋中介、零售銀行和征信等。

借貸：互聯(lián)網(wǎng)平臺幫助金融實現(xiàn)脫媒，釋放了過去未被滿足的中小企業(yè)和個人消費者的融資需求。美國的Lending Club成為第一家上市的P2P借貸公司。網(wǎng)絡(luò)借貸的優(yōu)勢在于借款方式靈活簡便、借款條件寬松、門檻低。

與消費金融相結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)借貸產(chǎn)品覆蓋車貸、房貸、助學貸款和其他各類消費貸款，迎合年輕人金融消費習慣，流程快速簡單，服務(wù)模式純線上，并逐漸向移動端應(yīng)用轉(zhuǎn)移。

網(wǎng)絡(luò)借貸公司的核心能力是征信，打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)模式和框架，收集更為廣泛的數(shù)據(jù)信息，包括中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)、銷量情況、物流信息以及個人的財務(wù)情況、工作經(jīng)歷、學歷等，通過大數(shù)據(jù)分析和機器學習算法進行信用評級，為客戶提供個性化的信貸服務(wù)。

網(wǎng)絡(luò)借貸公司的切入點在于細分市場的把握。總體來說，網(wǎng)絡(luò)借貸的客戶群體主要為中小企業(yè)和個人消費者，但每家公司的業(yè)務(wù)切入點各有不同。有專門針對零售服務(wù)行業(yè)小企業(yè)的借貸公司，例如上市公司OnDeck；有專門為潛在成功人士提供助學貸款和消費貸款的P2P借貸平臺SoFi，在提供貸款的同時，平臺還提供職場輔導(dǎo)和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，并組織各類社交活動，助力借款人的事業(yè)發(fā)展；另有為學生和年輕白領(lǐng)提供分期付款的公司，例如Affirm。

財富管理：財富管理領(lǐng)域的商業(yè)模式創(chuàng)新主要集中在降低投資門檻和交易費用，簡化投資決策流程，并保證交易的便利性和安全性。

一種模式為綜合理財規(guī)劃模式，客戶輸入理財目標，進行風險測試，借助在線理財工具和專業(yè)的理財顧問，經(jīng)過完整的理財規(guī)劃流程，在線完成資產(chǎn)配置和后續(xù)的自動調(diào)整。

另一種模式是專注于投資組合的模式，客戶可以自主建立資產(chǎn)組合，也可以由系統(tǒng)自動生成投資組合，其中投資與社交網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合是在原有投資咨詢服務(wù)上的創(chuàng)新，客戶可復(fù)制其他投資者投資策略或投資組合，挖掘投資的群體智慧；或者客戶可輸入自己的投資理念，包括市場熱點、交易策略、投資風格等關(guān)鍵詞，系統(tǒng)自動生成投資組合；如果客戶的投資理念或組合被其他客戶使用的話，還能獲得相應(yīng)的獎勵。

保險：保險領(lǐng)域的—種商業(yè)模式是保險產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺，在運營模式上提升客戶體驗，簡化投保和理賠流程，提供一站式保險服務(wù)，提供簡單明晰的保險產(chǎn)品比較和全面完善的保險方案，通過搭建互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺降低人力成本和運營成本，為客戶提供更優(yōu)惠的保費。

另一類保險公司專注于健康保險領(lǐng)域，如Oscar和Collective Health，其原因是美國的醫(yī)療保險商業(yè)化程度較高。網(wǎng)站在提供健康醫(yī)療保險的同時，也提供醫(yī)療服務(wù)支持，簡化就醫(yī)流程。

支付：支付業(yè)務(wù)的核心在于高效率和低成本。支付公司通過與連鎖商戶的合作能快速擴大客戶量。大部分支付公司致力于為商戶提供界面清晰、流程簡便的收款服務(wù)，支持線上、移動和線下多種場景的支付，例如Stripe。另一類支付公司為客戶提供基于云端的SaaS服務(wù)，在提供POS支付服務(wù)的同時還為商戶提供銷售數(shù)據(jù)分析，例如Square。

眾籌：眾籌平臺致力于為初創(chuàng)公司提供融資服務(wù)。其核心能力在于除了提供資金來源，還能為公司發(fā)展出謀劃策。作為眾籌平臺，可專注于某垂直細分市場，例如CircleUp，針對小規(guī)?？煜泛土闶?、服裝、餐飲公司的眾籌，融資需求不超過200萬美元。也有平臺幫助對接天使投資人和初創(chuàng)公司，讓豐富行業(yè)經(jīng)驗的天使投資人提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)或參與初創(chuàng)公司的發(fā)展規(guī)劃。此外，還有平臺為創(chuàng)投公司提供招聘服務(wù)，例如AngelList。

貨幣和外匯：貨幣和外匯領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融公司致力于降低跨境匯款和支付結(jié)算的成本。比特幣等虛擬貨幣作為一種去中心化的數(shù)字貨幣，在跨境支付上有明顯優(yōu)勢。

零售銀行：新型的零售銀行是純線上的數(shù)字銀行，不設(shè)立任務(wù)物理網(wǎng)點，實現(xiàn)遠程開戶。借助信息通訊技術(shù)和生物識別技術(shù)，開發(fā)簡潔明了的APP界面，實現(xiàn)傳統(tǒng)銀行的線上辦理，結(jié)合大數(shù)據(jù)征信，提供小額信用貸款。

征信：以征信為基礎(chǔ)，開展衍生的信貸業(yè)務(wù)。例如，上市公司Credit Karma，能為個人客戶提供免費的征信報告，并基于個人征信記錄推薦客戶合適的信用卡和其他信貸產(chǎn)品。

獨特之處

美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有與中國相同的一面，包括監(jiān)管環(huán)境寬松，創(chuàng)新企業(yè)專注于服務(wù)傳統(tǒng)金融機構(gòu)忽視的個人和中小企業(yè)，非常重視用戶體驗等。不同之處除了中美金融行業(yè)的發(fā)展程度差距之外，主要在于美國擁有成熟的征信體系。

美國的征信行業(yè)發(fā)展較早，已經(jīng)非常成熟，形成了由Expeian（益博睿）、Equifax（艾克菲）、TransUnion（環(huán)聯(lián)）以及Dun&Bradstreet（鄧白氏）等私營機構(gòu)主導(dǎo)的市場化征信運作模式，F(xiàn)ICO評分模型和數(shù)據(jù)收集等環(huán)節(jié)完善。而我國征信企業(yè)發(fā)展剛起步，在數(shù)據(jù)來源和評級模型等方面都有較大的改進空間。結(jié)合我國實際，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)在交易模式或服務(wù)方面創(chuàng)新更有可能在激烈的市場競爭中勝出。