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    生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制研究

    2016-10-20 15:36:58朱宏登范文娟
    商業(yè)會(huì)計(jì) 2016年13期
    關(guān)鍵詞:特殊性

    朱宏登 范文娟

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    摘要:生物資產(chǎn)不同于一般非生物資產(chǎn),生物資產(chǎn)是活的、具有生命力的經(jīng)濟(jì)資源。因而,生物資產(chǎn)價(jià)值的形成也有其特殊性。本文通過(guò)分析生物資產(chǎn)的特殊性,結(jié)合現(xiàn)有對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí),深入分析生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制,以期對(duì)我國(guó)生物資產(chǎn)計(jì)量及評(píng)估提供一定的借鑒。

    關(guān)鍵詞:生物資產(chǎn) 特殊性 價(jià)值形成機(jī)制

    自2006年我國(guó)生物資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施以來(lái),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中涉及生物資產(chǎn)的交易活動(dòng)日益頻繁,有關(guān)生物資產(chǎn)的價(jià)值問(wèn)題成為熱議的焦點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用成本模式對(duì)生物資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量,但有確鑿證據(jù)表明生物資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)、可靠取得的,應(yīng)采用公允價(jià)值計(jì)量。然而,在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,生物資產(chǎn)受其生命周期約束而使得歷史成本是否能反映其真實(shí)價(jià)值、公允價(jià)值能否持續(xù)可靠獲得值得探討。因此,本文通過(guò)分析生物資產(chǎn)的特殊性,結(jié)合現(xiàn)有對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí),對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制進(jìn)行研究。

    一、生物資產(chǎn)的特殊性

    生物資產(chǎn)(Biological Asset),《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第41號(hào)——農(nóng)業(yè)》(IAS 41)給予的定義是“活的動(dòng)物和植物”(Living Animal or Plant)。我國(guó)2006年發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第5號(hào)——生物資產(chǎn)》采用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定義,即“生物資產(chǎn)是指活的動(dòng)物和植物”。生物資產(chǎn)準(zhǔn)則指南中解釋,“生物資產(chǎn)是指與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的有生命的動(dòng)物和植物,其中涵蓋收獲時(shí)點(diǎn)的農(nóng)產(chǎn)品”。生物資產(chǎn)與一般工業(yè)資產(chǎn)不同,更多依賴于其自然和生存的環(huán)境條件,具體表現(xiàn)為:

    (一)生物資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性。對(duì)于生物資產(chǎn)來(lái)說(shuō),它不可能像工業(yè)企業(yè)那樣在生產(chǎn)線上生產(chǎn)相對(duì)同質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。盡管在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過(guò)程中,人們也逐漸開(kāi)始生產(chǎn)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品,但是,生物資產(chǎn)是有生命的,具有生長(zhǎng)發(fā)育的特性,生長(zhǎng)發(fā)育環(huán)境、人類的投入與管理狀況的差異以及生物品種的優(yōu)劣等,均可導(dǎo)致生物資產(chǎn)的個(gè)體形態(tài)及繁殖出的生物資產(chǎn)或產(chǎn)出的農(nóng)產(chǎn)品存在差異。例如同一頭母豬產(chǎn)下的同一窩仔豬或者同一棵果樹(shù)上結(jié)出的果實(shí),它們不像工業(yè)制品那樣有統(tǒng)一的規(guī)格、統(tǒng)一的型號(hào)。生物資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性對(duì)其價(jià)值將產(chǎn)生直接影響。那么反過(guò)來(lái)思考,是什么原因造成了同類生物資產(chǎn)價(jià)值的差異?

    (二)生物資產(chǎn)個(gè)體生長(zhǎng)發(fā)育具有規(guī)律性。生物資產(chǎn)個(gè)體的生長(zhǎng)發(fā)育及產(chǎn)出情況呈現(xiàn)明顯的階段性,每個(gè)階段在生理機(jī)能和組織結(jié)構(gòu)上各有特點(diǎn)。在個(gè)體發(fā)育的不同時(shí)期,同一組織或器官的生長(zhǎng)速度也不相同。比如牛。牛從出生到衰老死亡按其生長(zhǎng)發(fā)育特點(diǎn)可劃分為四個(gè)時(shí)期:哺乳期、幼年期、青年期和成年期。哺乳期是指從出生到斷奶這一時(shí)期,此期內(nèi)新生犢牛從依賴母牛轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立生活的個(gè)體,生長(zhǎng)強(qiáng)度為出生后的最大時(shí)期;幼年期是指從斷奶到性成熟(1.5歲)時(shí)期,此期內(nèi)絕對(duì)生長(zhǎng)逐漸增加,相對(duì)生長(zhǎng)迅速下降;青年期是指從性成熟到體成熟(2歲)時(shí)期,此期內(nèi)體重絕對(duì)生長(zhǎng)達(dá)最高峰,以后逐漸下降,體量相對(duì)生長(zhǎng)逐漸恒定;成年期是指從體成熟到衰老死亡為止,此期內(nèi)各器官組織的結(jié)構(gòu)和生理功能全部完善,體型定形,各個(gè)部位開(kāi)始積累脂肪,生殖、泌乳機(jī)能旺盛(昝林森,1999)。

    總之,生物資產(chǎn)生長(zhǎng)發(fā)育呈現(xiàn)出階段性特征,大體遵循前期生長(zhǎng)慢、中期生長(zhǎng)快、后期生長(zhǎng)再次減慢、停滯甚至衰老死亡的生長(zhǎng)規(guī)律。其生長(zhǎng)曲線接近S形,并向左右拉長(zhǎng)。早在一百多年前,薩克斯(Sacks,J.1873年)就用S形曲線來(lái)描述樹(shù)木的生長(zhǎng)過(guò)程,從這類曲線上都能明顯看出有兩個(gè)彎或三個(gè)階段,如果沿曲線的彎曲處做三條直線,以其相交處為界限,第一段大致相當(dāng)于幼齡階段,第二段相當(dāng)于中、壯齡階段,第三段相當(dāng)于近、成熟齡階段(見(jiàn)圖1)。

    (三)生物資產(chǎn)具有生物轉(zhuǎn)化功能。生物資產(chǎn)與非生物資產(chǎn)相比最大的區(qū)別在于生物資產(chǎn)具有生命,生物資產(chǎn)可以通過(guò)生物轉(zhuǎn)化功能不斷自然更新和人為繁殖擴(kuò)大(再生性)。這種生物轉(zhuǎn)化功能主要依靠生物的自身機(jī)理實(shí)現(xiàn)并受到自然力的影響(蔡方,2009),人類活動(dòng)只起到積極的推動(dòng)作用(許云,2002)。例如植物通常是不運(yùn)動(dòng)的,它們可以借助光能及動(dòng)物體內(nèi)所不具備的葉綠素,利用水、礦物質(zhì)和二氧化碳生產(chǎn)食物,使自身得到生長(zhǎng)或產(chǎn)出產(chǎn)品。動(dòng)物一般不能將無(wú)機(jī)物合成有機(jī)物,只能以有機(jī)物(植物、動(dòng)物或微生物)為食料,以進(jìn)行攝食、消化、吸收達(dá)到個(gè)體生長(zhǎng)或繁殖新的動(dòng)物。植物或動(dòng)物離開(kāi)人的勞動(dòng)也可以生存,如天然森林、野生動(dòng)物等。但它們離不開(kāi)土地、光熱、水氣等各種自然因素,因?yàn)檫@些自然因素是植物生長(zhǎng)的條件,而植物又直接或間接地充當(dāng)動(dòng)物的食物。人類投入的勞動(dòng)可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)生物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化。

    二、生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí)

    根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,對(duì)生物資產(chǎn)的價(jià)值形成有兩種不同觀點(diǎn),分別是歷史成本觀和公允價(jià)值觀,IAS 41主張公允價(jià)值觀。然而,由于在世界范圍內(nèi)缺乏國(guó)際性的通用標(biāo)準(zhǔn),生物資產(chǎn)品種和質(zhì)量在各地差異很大,也缺乏公開(kāi)活躍的市場(chǎng)衡量它們的價(jià)值,價(jià)值確認(rèn)具有很大的主觀性,資料不容易取得,且沒(méi)有可驗(yàn)證性,使得公允價(jià)值的實(shí)際可操作性及可靠性預(yù)期效果較差,故采用國(guó)家較少。因而,更多的國(guó)家對(duì)生物資產(chǎn)的價(jià)值形成仍持歷史成本觀。

    法國(guó)是最早關(guān)注生物資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量、確認(rèn)及報(bào)告的國(guó)家,較早對(duì)生物資產(chǎn)的交易出臺(tái)了比較詳細(xì)的指導(dǎo)方針。英國(guó)是第一個(gè)建立關(guān)于現(xiàn)代生物資產(chǎn)報(bào)告制度的國(guó)家。美國(guó)則是第一個(gè)明確要求按歷史成本計(jì)量生物資產(chǎn)的國(guó)家。從英美法等國(guó)的生物資產(chǎn)價(jià)值準(zhǔn)則看,都持歷史成本觀。即生物資產(chǎn)的價(jià)值形成如同工業(yè)品一樣,包括原材料成本、人工成本及配比的制造費(fèi)用。具體包括: (1)直接材料,指因生產(chǎn)生物資產(chǎn)所耗用的種子、種苗、肥料、飼料等費(fèi)用;(2)直接人工,指為生產(chǎn)生物資產(chǎn)直接從事生產(chǎn)人員的工資、工資性津貼、獎(jiǎng)金、福利費(fèi)等;(3)直接機(jī)械作業(yè)費(fèi),指生產(chǎn)生物資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的播種、施肥、噴藥等費(fèi)用支出;(4)其他直接費(fèi),指除上述三項(xiàng)費(fèi)用以外的其他直接費(fèi)用;(5)制造費(fèi)用,指應(yīng)攤銷、分配計(jì)入各生物資產(chǎn)價(jià)值的間接生產(chǎn)費(fèi)用。與工業(yè)產(chǎn)品的歷史成本不同的是,企業(yè)對(duì)生物資產(chǎn)的人工投入,受生物資產(chǎn)自身生長(zhǎng)周期和生長(zhǎng)特點(diǎn)的影響,可能會(huì)分布在一段很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),各時(shí)期的投入也會(huì)相差很大。

    (一)基于存貨政策選擇的避稅動(dòng)因盈余管理。國(guó)內(nèi)外的大量文獻(xiàn)從如何選擇會(huì)計(jì)政策的視角出發(fā),得出選用后進(jìn)先出法的公司,稅后成本是該公司管理層決策的一個(gè)重要因素的結(jié)論。Dhaliwal et al.(1994)發(fā)現(xiàn)在稅率較低和負(fù)債較高的企業(yè)中,存貨期末清理發(fā)生的可能性更高。相關(guān)研究說(shuō)明,在選擇存貨成本核算方法時(shí),稅收因素對(duì)管理層的決策會(huì)產(chǎn)生很大影響,如果企業(yè)想要運(yùn)用存貨管理實(shí)現(xiàn)盈余管理,企業(yè)會(huì)權(quán)衡財(cái)務(wù)報(bào)告成本和稅務(wù)成本。

    (二)基于會(huì)計(jì)-稅收差異的避稅動(dòng)因盈余管理。國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者研究的另一類問(wèn)題是,管理層愿不愿意承受稅收成本大幅增加來(lái)進(jìn)行調(diào)增利潤(rùn)的盈余管理行為以及考慮到應(yīng)納稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的不同,會(huì)不會(huì)為了所得稅成本的下降采取控制非應(yīng)稅項(xiàng)目損益的措施。

    在研究盈余管理行為帶來(lái)的所得稅成本時(shí),Eriekson et al.(2004)證明了企業(yè)愿意以所得稅成本上升為代價(jià)從事盈余管理活動(dòng)。但是,由于他選取的樣本公司數(shù)量較少,只有27家,且是一些典型的公司,這些公司被美國(guó)證券交易委員會(huì)認(rèn)為存在虛增利潤(rùn)和財(cái)務(wù)欺詐,因此研究結(jié)論是否客觀、科學(xué)還未有定論。關(guān)于應(yīng)納稅所得和會(huì)計(jì)利潤(rùn)的不同,Mills & Newberry(2001)的研究表明,微利企業(yè)、上市企業(yè)、有財(cái)務(wù)困境的企業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率異常高的企業(yè)等會(huì)計(jì)-稅收差異相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大。研究證明了公司避稅動(dòng)因盈余管理的存在,為說(shuō)明公司在進(jìn)行會(huì)計(jì)收益的調(diào)增時(shí)會(huì)通過(guò)會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅所得之間的不同使得稅收成本下降提供證據(jù)。但該研究并沒(méi)有指出利用會(huì)計(jì)-稅收差異使得稅收成本下降的金額。而且,Phillips et al.(2003)從多個(gè)角度出發(fā),證明了避稅動(dòng)因的盈余管理行為確實(shí)在某些公司中存在。他把遞延稅款指標(biāo)設(shè)立為表示公司盈余管理行為的指示燈,這是因?yàn)楣就ㄟ^(guò)會(huì)稅差異使得稅務(wù)成本下降時(shí),必將增加遞延稅款。遞延所得稅項(xiàng)能夠很好地表示公司避免虧損和利潤(rùn)平滑的盈余管理是該研究得出的重要結(jié)論。

    姚淑瑜(2006)、葉康濤和陸正飛(2005)等也對(duì)企業(yè)基于會(huì)計(jì)-稅收差異的盈余管理行為進(jìn)行了研究。姚淑瑜(2006)的研究結(jié)論是:稅收對(duì)盈余管理的現(xiàn)金流影響在國(guó)有控股企業(yè)中會(huì)削弱;在稅率越高的企業(yè)中,進(jìn)行調(diào)增利潤(rùn)的意圖越低。戴德明和音亮(2005)、葉康濤和陸正飛(2005)的研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)通過(guò)會(huì)計(jì)-稅收差異來(lái)規(guī)避所得稅成本的行為在公司中存在,會(huì)稅差異在盈余管理幅度越大的公司中越大。葉康濤和陸正飛(2005)的研究還發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的盈余管理行為與它的非應(yīng)稅收益呈正相關(guān)關(guān)系,同時(shí),這類公司更易基于會(huì)計(jì)-稅收差異進(jìn)行避稅盈余管理行為。以上研究表明公司管理層在進(jìn)行調(diào)增會(huì)計(jì)收益的盈余管理行為時(shí),會(huì)通過(guò)非應(yīng)稅項(xiàng)目損益來(lái)避免這種行為所帶來(lái)的所得稅成本,從而,相應(yīng)降低了企業(yè)的所得稅稅負(fù)。但是用實(shí)證研究的方法來(lái)證明基于會(huì)計(jì)-稅收差異的避稅盈余管理行為的存在的文獻(xiàn)在國(guó)內(nèi)很少見(jiàn)。

    (三)基于稅率變動(dòng)而引起的避稅動(dòng)因盈余管理。相關(guān)研究文獻(xiàn)主要是從兩個(gè)方面進(jìn)行研究。一是從利潤(rùn)的跨時(shí)間轉(zhuǎn)移的角度;二是從利潤(rùn)的跨空間轉(zhuǎn)移的角度。Guenther(1994)研究發(fā)現(xiàn),公司在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí),會(huì)將屬于高稅率會(huì)計(jì)期間的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到低稅率會(huì)計(jì)期間。Collins et al.(1997)發(fā)現(xiàn),當(dāng)外國(guó)的稅率高于跨國(guó)公司本國(guó)的稅率時(shí),公司更容易進(jìn)行利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移以達(dá)到降低所得稅稅負(fù)的目的。

    國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較少。取消所得稅中先征后返的稅收優(yōu)惠政策對(duì)上市公司產(chǎn)生的影響是戴德明和音亮(2005)所作出的研究,但該文并不能提供公司跨期轉(zhuǎn)移收益的確鑿證據(jù)。王躍堂(2009)以2008年的稅制改革為契機(jī),比較研究了改革中稅率將要上升的公司和面臨稅率下降的公司,研究的結(jié)論是面臨稅率上升的公司和面臨稅率下降的公司均有盈余管理活動(dòng),但前者的行為較之后者不明顯。文中同時(shí)指出,資本市場(chǎng)會(huì)對(duì)成功避稅的公司表現(xiàn)出積極的反應(yīng)。謝香兵(2013)以2008年所得稅稅制改革之后,所得稅稅率降低的公司為樣本進(jìn)行分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn)在所得稅稅率降低前一年,公司存在明顯的推遲利潤(rùn)的盈余管理行為,進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)這種推遲利潤(rùn)的行為大多在非國(guó)有控股公司中出現(xiàn),國(guó)有控股公司中較少。

    三、基于會(huì)計(jì)-稅收差異避稅盈余管理市場(chǎng)反應(yīng)的研究綜述

    Ball & Brown于1968年開(kāi)創(chuàng)性地建立了以資本資產(chǎn)定價(jià)理論、信息理論、有效市場(chǎng)理論為研究基礎(chǔ)的信息含量研究方式,隨后,許多專家學(xué)者遵循此方式進(jìn)行了全方位的探索和研究,且研究成果頗為豐碩,不僅發(fā)現(xiàn)這種信息含量研究范式能夠證明會(huì)計(jì)信息是否有用,并且發(fā)現(xiàn)這只是研究會(huì)計(jì)信息有用性的一個(gè)方面,會(huì)計(jì)信息有何用處更值得去研究,也就是會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題。

    以美國(guó)為代表的國(guó)外文獻(xiàn)中,關(guān)于會(huì)計(jì)損益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性研究已較為豐富。各國(guó)學(xué)者均已在信息觀和計(jì)價(jià)觀這一研究理論基礎(chǔ)上,實(shí)證分析和研究了會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格之間是否存在相關(guān)關(guān)系、存在怎樣的相關(guān)關(guān)系以及相關(guān)關(guān)系是如何產(chǎn)生的。Bernard(1995)通過(guò)運(yùn)用剩余所得評(píng)價(jià)模型得出企業(yè)的凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)收益均與股票價(jià)格存在關(guān)系。Lev(1997)和Amir & Lev(1996)認(rèn)為這是由于經(jīng)濟(jì)模式從資本密集型轉(zhuǎn)到無(wú)形資產(chǎn)密集型造成的。然而,Dontoh et al.(2004)認(rèn)為,是非信息依賴型交易的增加,降低了會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的解釋力。Elliott & Hanna(1996)則通過(guò)實(shí)驗(yàn)證明了會(huì)計(jì)信息尤其是會(huì)計(jì)盈余信息對(duì)股票價(jià)格解釋力的下降是暫時(shí)性盈余項(xiàng)目增加的結(jié)果。

    在國(guó)內(nèi),針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn),已有運(yùn)用理論基礎(chǔ)和模型對(duì)會(huì)計(jì)信息和股票價(jià)格進(jìn)行研究的文獻(xiàn)。趙宇龍(1998)以1994年、1995年和1996年作為考察期,以上海上市公司為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的未預(yù)期會(huì)計(jì)盈余信息與企業(yè)的股票非正常報(bào)酬率顯著相關(guān),證實(shí)了會(huì)計(jì)盈余信息具有價(jià)值相關(guān)性。龍?jiān)露?、葉康濤(2013)以2008—2010年滬深上市公司為樣本,將會(huì)稅差異區(qū)分為向上盈余管理的差異和向下盈余管理的差異,分別檢驗(yàn)了兩種方向的差異對(duì)證券資本市場(chǎng)估值的影響,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)和自動(dòng)糾偏的功能,對(duì)向上盈余管理差異越大的公司估值越低,對(duì)向下盈余管理差異越大的公司估值越高。

    從上世紀(jì)九十年代開(kāi)始,美國(guó)公司的會(huì)計(jì)收益指標(biāo)和應(yīng)納稅收益指標(biāo)的差異越來(lái)越大。面對(duì)這種情況,學(xué)者普遍認(rèn)為,企業(yè)有必要對(duì)納稅申報(bào)表中的數(shù)據(jù)有選擇性地進(jìn)行披露,甚至是直接對(duì)外公布納稅申報(bào)表,還有學(xué)者認(rèn)為,應(yīng)一體化披露會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益。

    Hanlon,Kelley & Shevlin(簡(jiǎn)稱HKS)在2005年發(fā)表的論文中,將應(yīng)稅收益指標(biāo)替代會(huì)計(jì)收益指標(biāo),以此來(lái)研究股票市場(chǎng)的參加者是否能全面理解公司所提供的信息以及所理解的程度如何。研究的方法是,以美國(guó)上市公司為研究對(duì)象,以1983—2001年作為考察期,研究會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益這兩種收益指標(biāo)的信息含量及兩者有何不同。HKS是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行估算的,因?yàn)闊o(wú)法從公開(kāi)途徑獲得應(yīng)納稅損益信息。這種處理方式,必然會(huì)帶來(lái)一些不可避免的偏差和誤差,但對(duì)于他們的研究來(lái)說(shuō),采用財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)可能更為合理科學(xué),因?yàn)橘Y本市場(chǎng)只能根據(jù)企業(yè)對(duì)外公開(kāi)的數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行股票估值,而納稅申報(bào)表中的應(yīng)稅收益指標(biāo)是不對(duì)外公開(kāi)的。作者分別以稅前會(huì)計(jì)收益和推算出的應(yīng)稅收益作為自變量,以股票的收益為因變量進(jìn)行回歸分析,通過(guò)比較兩個(gè)不同的自變量下模型的擬合優(yōu)度,可以判斷出哪個(gè)收益指標(biāo)與股票收益率相關(guān)或哪個(gè)更相關(guān)。結(jié)果顯示,在考察期內(nèi)大多數(shù)年份的以稅前會(huì)計(jì)收益作為自變量的模型的擬合優(yōu)度,是以應(yīng)稅收益作為自變量的模型的擬合優(yōu)度的兩倍,也就是說(shuō),稅前會(huì)計(jì)收益解釋力更強(qiáng)。然后,又將兩個(gè)解釋變量納入同一個(gè)回歸模型中,這樣可以檢驗(yàn)出,兩種收益指標(biāo)同時(shí)出現(xiàn)時(shí),會(huì)不會(huì)使資本市場(chǎng)上的信息有用性出現(xiàn)損失??偠灾琀KS的研究證明了,應(yīng)稅收益指標(biāo)和會(huì)計(jì)收益指標(biāo)均有價(jià)值相關(guān)性,但是資本市場(chǎng)中股票投資者依然傾向于用會(huì)計(jì)收益信息來(lái)估計(jì)和衡量企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

    從我國(guó)的國(guó)情來(lái)看,企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系還處在改革中,與國(guó)際準(zhǔn)則趨同的態(tài)勢(shì)愈加明顯,這也使得我國(guó)的上市公司與國(guó)外的上市公司一樣,會(huì)計(jì)政策的選擇空間和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇空間將逐漸增大,相應(yīng)的,企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為的空間也會(huì)不斷增大。那么,美國(guó)的這種現(xiàn)象在我國(guó)上市公司是否也存在呢?這是值得我國(guó)學(xué)者進(jìn)一步研究和思考的問(wèn)題。S

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    作者簡(jiǎn)介:

    李楠,女,鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院助教;研究方向:會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。

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