中日美經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡關(guān)系的量化分析及評(píng)估

龐德良,張 恒

(吉林大學(xué) 東北亞研究院,吉林長(zhǎng)春 130012)

中日美經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡關(guān)系的量化分析及評(píng)估

龐德良,張 恒

(吉林大學(xué) 東北亞研究院,吉林長(zhǎng)春 130012)

本文運(yùn)用 1970年到 2008年的年度數(shù)據(jù)建立計(jì)量模型檢驗(yàn)中國、日本和美國的內(nèi)外部失衡的因果關(guān)系,Johansen協(xié)整檢驗(yàn)顯示各變量之間存在長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系?；谡`差修正模型的 Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)日本的內(nèi)部失衡是中國內(nèi)部失衡的 Granger原因,呈現(xiàn)短期替代和長(zhǎng)期互補(bǔ)效應(yīng);(2)在長(zhǎng)期和短期,中美和日美貿(mào)易失衡是中國內(nèi)部失衡的 Granger原因,并呈現(xiàn)不同的效應(yīng)方向。然而,在模型中,日本的內(nèi)部失衡具有外生性;(3)美國的內(nèi)部失衡是中美貿(mào)易失衡的 Granger原因,并伴隨著短期正效應(yīng)和長(zhǎng)期負(fù)效應(yīng),可以推斷,美國的內(nèi)部失衡間接的導(dǎo)致了中國的內(nèi)部失衡,在一定程度上,存在大國效應(yīng)。

失衡;Granger非因果檢驗(yàn);Johansen協(xié)整檢驗(yàn);方差分解

近年來,全球經(jīng)濟(jì)失衡呈現(xiàn)出不斷加劇的態(tài)勢(shì),美國國際貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大,債務(wù)增長(zhǎng)過快,而中國、日本以及亞洲主要新興國家對(duì)美國則持有大量的貿(mào)易盈余。與全世界總出口量相比,中國和日本的出口份額均占據(jù)了很高的比例,2007年中國出口貿(mào)易額達(dá)到 12178億美元,占全世界的8.9%,少于德國的 9.7%,高于美國的 8.5%[1];即使在 2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期,全球進(jìn)口需求顯著下降的背景下,美國從中國的進(jìn)口額依舊達(dá)到3563.4億美元超過 2007的 3401.06億美元的進(jìn)口水平。尤其是在 2009年,中國出口額 12016億美元超過德國的 11213億美元[2],中國出口位居全球第一位。國際金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)國家對(duì)此都予以高度重視,東亞區(qū)域作為順差方面臨著較大輿論壓力,尤其是中國不斷受到來自美國方面的壓力。

一、歷史回顧與參考文獻(xiàn)

圖 1和 2分別是聯(lián)合國提供的從 1980年到2008年美國對(duì)中日兩國的對(duì)外貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)字和經(jīng)計(jì)算得出的中日美三國國內(nèi)失衡程度?？梢钥闯雒乐匈Q(mào)易差額的演變大致經(jīng)歷了一個(gè)由初期的美方貿(mào)易順差逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槊婪劫Q(mào)易逆差,并且自1995年以來差額呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的狀態(tài)。1982年是中美貿(mào)易差額轉(zhuǎn)變的分界點(diǎn),該年美國對(duì)中國進(jìn)口首次超過出口,實(shí)現(xiàn)逆差 4.09億美元。此后美國一直在兩國貿(mào)易中處于逆差地位,到 2008年美對(duì)中國貿(mào)易逆差已經(jīng)達(dá)到 2848.48億美元,比1980年增長(zhǎng)了 109.81倍。21世紀(jì)以來,美對(duì)中國貿(mào)易逆差僅在 2001年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。比較同期中美兩國內(nèi)部失衡發(fā)現(xiàn),1995年以前中國的內(nèi)部失衡波動(dòng)較大,美國則相對(duì)要平穩(wěn)得多;但在 1995年之后,隨著美國對(duì)中國貿(mào)易逆差的加劇,中美兩國的內(nèi)部失衡都在不斷擴(kuò)大,但呈現(xiàn)出完全不同的方向,即美國的國內(nèi)投資遠(yuǎn)大于其國內(nèi)儲(chǔ)蓄,而中國恰好相反。而比較美國對(duì)日本在同期的貿(mào)易額可以發(fā)現(xiàn),美國對(duì)日本的貿(mào)易逆差到 2008年只增長(zhǎng)了 6.3倍,在 2000年美對(duì)中國貿(mào)易逆差 (913.62億美元)首次超過日本 (853.8億美元),之后美國對(duì)中國進(jìn)口量一直高于日本,并呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。

由于單個(gè)經(jīng)濟(jì)體和區(qū)域的外部失衡通常都被視作“不公平”的貿(mào)易,這導(dǎo)致美國采取報(bào)復(fù)性的貿(mào)易保護(hù)措施如限制進(jìn)口和鼓勵(lì)出口。值得關(guān)注的是,一些貿(mào)易保護(hù)主義者聲稱中國的內(nèi)部失衡是美國內(nèi)部失衡的根源。因此本文通過建立經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型,試圖探析中日美三國經(jīng)濟(jì)失衡的可能性原因。

圖 1 美國對(duì)中日貿(mào)易差額

圖 2 中日美三國內(nèi)部失衡程度

針對(duì)日益嚴(yán)重的國際經(jīng)濟(jì)失衡,國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了廣泛的原因分析,概括來看有兩種不同的觀點(diǎn):一類觀點(diǎn)認(rèn)為失衡的根本原因在于國際經(jīng)濟(jì)格局的演變,是客觀、長(zhǎng)期和動(dòng)態(tài)的。這類觀點(diǎn)有Mann(2005)[3]的國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)變論;Geithner(2006)[4]的經(jīng)濟(jì)金融全球化論;國內(nèi)學(xué)者賀力平等 (2006)[5]的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn) 20世紀(jì) 80年代以來,美國的經(jīng)常項(xiàng)目差額與匯率的關(guān)系趨弱,而時(shí)間趨勢(shì)漸強(qiáng),從而證實(shí)了失衡原因的內(nèi)在性。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為根本原因在于政策選擇不當(dāng)。如Obstfeld and Rogoff(1996)[6]研究表明家庭和企業(yè)行為所決定的最優(yōu)的儲(chǔ)蓄和投資是決定一個(gè)國家對(duì)外狀態(tài)的根源;Obstfeld&Rogoff(2005)[7]、Gourinchas and Rey(2007a)[8]、Gourinchas and Rey(2007b)[9]和 Tille(2008)[10]等認(rèn)為失衡是由各國扭曲的經(jīng)濟(jì)政策、尤其是美國財(cái)政赤字的持續(xù)增大造成的;國內(nèi)學(xué)者張建清等 (2006)[11]通過對(duì)1980～2004年 52個(gè)國家的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),經(jīng)常項(xiàng)目差額與各國的財(cái)政收支密切相關(guān)。

綜觀以上文獻(xiàn),雖然現(xiàn)有的研究對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡進(jìn)行了多個(gè)角度的解釋,但對(duì)中日美經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)失衡中特有的作用和特征卻考慮不足?？梢钥吹街腥諏?duì)美經(jīng)濟(jì)失衡在全球經(jīng)濟(jì)失衡中的重要影響,日本在上世紀(jì) 80年代是美國的最大貿(mào)易國和債權(quán)國,在美國劇額貿(mào)易逆差中日本扮演了重要角色,也是上一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主角。中國是一個(gè)新興的發(fā)展中國家,已經(jīng)超越日本成為美國最大的貿(mào)易伙伴,在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,中國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)引人矚目。從這個(gè)意義上說,中日對(duì)美經(jīng)濟(jì)的失衡也是全球全球經(jīng)濟(jì)失衡的核心組成部分,在此,本文利用協(xié)整分析和 Granger非因果關(guān)系方法檢驗(yàn)了中日美三國的內(nèi)外部失衡之間的相互關(guān)系,同時(shí)在 VEC模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了脈沖響應(yīng)分析,進(jìn)一步檢驗(yàn)各變量之間的影響程度及時(shí)滯;而方差分解分析解釋了各變量對(duì)特殊變量沖擊的相對(duì)重要性。

本文包括如下幾部分:首先對(duì)中日美三國內(nèi)外部失衡進(jìn)行了歷史性的回顧,并介紹了關(guān)于失衡的相關(guān)研究成果。第二部分解釋了模型的具體設(shè)定和數(shù)據(jù);第三部分描述了 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果;第四部分揭示了對(duì)各變量進(jìn)行 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果及產(chǎn)生的原因;第五部分分別進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析;最后對(duì)本文進(jìn)行了總結(jié)并提出了針對(duì)中國失衡問題的相關(guān)建議。

二、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)

(一 )模型

在產(chǎn)品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí),國內(nèi)的總產(chǎn)出等于國內(nèi)外的總需求,即:

Y代表一國的總產(chǎn)出,AE是總需求。本文假定政府消費(fèi)和政府收入作為一個(gè)外生變量。在此建立一個(gè)由五個(gè)要素構(gòu)成的三部門經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型,C=居民消費(fèi)支出;I=私人部門投資;S=國內(nèi)儲(chǔ)蓄;X=出口;M=進(jìn)口。我們可以通過收入法和支出法計(jì)算國內(nèi)總產(chǎn)出 (GDP),方程表示如下:

將方程 (2.2)和 (2.3)代入均衡方程 (2.1)整理得到方程(2.4):

方程(2.4)是兩缺口模型的基本方程式[12],I-S是投資與儲(chǔ)蓄差額,被稱為儲(chǔ)蓄缺口或內(nèi)部失衡;M-X是進(jìn)口與出口的差額,被稱為外匯缺口或外部失衡。內(nèi)部失衡程度在本文中可以定義為:

k=1,2和 3分別代表中日美三國。與此同時(shí)一國的外部失衡程度定義為:

i=1和 2分別代表中美和日美。由此本研究可以建立如下基本的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型:

方程 (2.7)可以轉(zhuǎn)化為方程 (2.8)的向量矩陣形式:

βi(i=1,2,3,4,5)為待估計(jì)的參數(shù),μt代表非均衡誤差,t為時(shí)間標(biāo)識(shí)。

(二 )數(shù)據(jù)

本研究采用的是年度數(shù)據(jù),樣本區(qū)間為 1970年到 2008年以 1990年價(jià)格指數(shù)為基期的年度數(shù)據(jù),用于計(jì)算美國對(duì)中國和日本外部失衡程度的數(shù)據(jù)來自于聯(lián)合國的 Commodity Trade數(shù)據(jù)庫,計(jì)算中日美三國內(nèi)部失衡程度的數(shù)據(jù)來自于聯(lián)合國的 National Accounts數(shù)據(jù)庫。所有的數(shù)據(jù)以各國的本位幣為其價(jià)值衡量單位。

三、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

本文首先采用增廣的 Dicky-Fuller(ADF)單位根檢驗(yàn)法考察時(shí)間序列的平穩(wěn)性。表 1報(bào)告了對(duì)水平序列和差分序列檢驗(yàn)的結(jié)果:在 5%水平下,所有變量均為非平穩(wěn)序列,而它們的一階差分序列都是平穩(wěn)的,均為 I(1)(一階單整)過程。如果對(duì)非平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行最小二乘法 (OLS)回歸分析可能存在偽回歸問題,因此有必要對(duì)其進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。

協(xié)整的意義在于檢驗(yàn)它們的回歸方程所描述的因果關(guān)系是否是偽回歸,即檢驗(yàn)變量之間是否存在穩(wěn)定的關(guān)系。本文采用 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)方法對(duì)各變量數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。Johansen檢驗(yàn)對(duì)滯后期數(shù)和模型形式敏感,因此筆者分別建立了最大滯后階數(shù)為 4的無約束向量自回歸(UVAR)模型,并根據(jù) A IC和 SC最小信息準(zhǔn)則確定其最優(yōu)滯后階數(shù) P,再將 P-1作為 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)的最優(yōu)滯后期數(shù)。對(duì)無約束VAR模型的估計(jì)結(jié)果表明兩階段最優(yōu)滯后期數(shù)都為 p=3,相應(yīng)地 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)的滯后區(qū)間為 1-2。

表 2匯總了對(duì) 5種可能形式進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果。跡統(tǒng)計(jì)量和最大特征根兩種檢驗(yàn)方法都表明,無論具體模型形式如何,在 1%顯著水平下至少存在 1種協(xié)整關(guān)系。但最優(yōu)模型形式尚待確定,具體而言就是對(duì)可能存在協(xié)整關(guān)系的 5種模型形式都分別建立相應(yīng)的誤差修正模型 (VECM),再對(duì)它們的A IC和 SC統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行比較[13]。對(duì)應(yīng)不同協(xié)整形式誤差修正模型的 A IC和 SC統(tǒng)計(jì)量在表 2中給出。

表 1 ADF單位根檢驗(yàn)

表 2 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

根據(jù)最小信息準(zhǔn)則,協(xié)整及誤差修正模型的最優(yōu)形式都為“線性趨勢(shì)和有截距的序列和協(xié)整方程”。誤差修正模型的具體估計(jì)結(jié)果從略。

四、Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)

協(xié)整的結(jié)果僅表示變量間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系,但長(zhǎng)期均衡并不意味著分析的結(jié)束,因?yàn)轱@著的相關(guān)關(guān)系并不必然意味著自變量對(duì)因變量產(chǎn)生影響,并且變量之間的短期和長(zhǎng)期關(guān)系也可能不盡相同,因此還應(yīng)考慮短期波動(dòng),要做誤差修正檢驗(yàn)。由于本研究所使用的變量均為一階單整的非平穩(wěn)序列,有必要基于誤差修正模型分別進(jìn)行短期和長(zhǎng)期的 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)[14]。

(一)短期 Granger非因果關(guān)系

短期 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)通過對(duì)各向量誤差修正模型的自變量滯后項(xiàng)進(jìn)行Wald弱外生性檢驗(yàn)實(shí)現(xiàn),若χ2統(tǒng)計(jì)量小于 5%下的臨界值,拒絕短期 Granger非因果關(guān)系的原假設(shè),接受相應(yīng)的自變量是因變量短期 Granger原因的備擇假設(shè)。表 3報(bào)告了短期 Granger非因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果以及根據(jù)誤差修正模型的差分滯后項(xiàng)系數(shù)和脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線確定的短期效應(yīng)正負(fù)方向。

表 3 短期 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)

表 3提供了在 5%水平下的短期 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果,總結(jié)如下:

1.IS2和 NRX2均為 IS1的單向 Granger原因,并且具有顯著的負(fù)向效應(yīng) 日本經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部失衡和日美貿(mào)易失衡在一定程度上會(huì)緩解中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部失衡。由短期因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),日本內(nèi)部失衡與中國內(nèi)部失衡存在短期替代關(guān)系。由于外部失衡和內(nèi)部失衡是互相對(duì)應(yīng)互為因果的關(guān)系,同時(shí)由于美國是日本的最大貿(mào)易國,美國對(duì)日本商品需求的進(jìn)一步加大會(huì)導(dǎo)致日美貿(mào)易逆差的加劇,進(jìn)而引起日本內(nèi)部失衡的加劇,同時(shí)在美國對(duì)外總需求不變的假設(shè)下,美國對(duì)中國商品的需求會(huì)減少,中美貿(mào)易失衡減小,由此中國內(nèi)部失衡緩解。

2.NRX1是 IS1的短期 Granger原因,NRX1對(duì)IS1具有短期正向效應(yīng) 中美貿(mào)易失衡是中國內(nèi)部失衡的 Granger原因,中美貿(mào)易失衡程度的加劇會(huì)造成中國內(nèi)部失衡的惡化。姜巍 (2006)[15]認(rèn)為中國的內(nèi)部失衡引起了中國的外部失衡。林毅夫(2007)[16]提出的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中“潮涌現(xiàn)象”常態(tài)化的觀點(diǎn)給出了我國外部失衡內(nèi)生性的新解釋。余永定 (2007)[17]則認(rèn)為我國的外部失衡是由出口導(dǎo)向政策和利用外資政策造成的。

然而,本文的研究結(jié)果顯示中美貿(mào)易失衡是導(dǎo)致短期中國內(nèi)部失衡的根源。另外 IS3是 NRX1的單向短期 Granger原因,并具有正向效應(yīng)。即美國內(nèi)部失衡的加劇導(dǎo)致了中美之間的貿(mào)易失衡的加劇。美國的貿(mào)易失衡源于儲(chǔ)蓄不足和財(cái)政赤字的擴(kuò)大,因此美國外部失衡是其內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄和投資失衡的外在表現(xiàn),是其國內(nèi)儲(chǔ)蓄不足的必然結(jié)果,即使中美之間的貿(mào)易逆差減小,美國仍舊會(huì)為其內(nèi)部失衡缺口尋找新的轉(zhuǎn)嫁方。同時(shí)由于中國對(duì)出口的高度依賴,導(dǎo)致中國的儲(chǔ)蓄和投資的內(nèi)部結(jié)構(gòu)被動(dòng)的適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。如果中國想要調(diào)整其內(nèi)部失衡,不僅要擴(kuò)大內(nèi)需,還要給予經(jīng)常性賬戶以更大的關(guān)注。

3.表 3的檢驗(yàn)結(jié)果雖然沒有顯示在 NRX1和NRX2之間具有顯著的因果關(guān)系,但由其效應(yīng)方向顯示中美和日美貿(mào)易失衡存在短期替代關(guān)系,即日美貿(mào)易失衡的加劇會(huì)在一定程度上減輕中美貿(mào)易失衡的壓力,進(jìn)而緩解中國的內(nèi)部失衡 另外,一個(gè)顯著地現(xiàn)象是日本的內(nèi)部失衡并沒有受到中美,日美雙邊貿(mào)易失衡的影響,這可能是由于日本經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的封閉性所致。

(二)長(zhǎng)期 Granger非因果關(guān)系

長(zhǎng)期 Granger非因果關(guān)系有兩個(gè)層次的含義和檢驗(yàn)方法:一是各個(gè)變量所構(gòu)成的長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系是否對(duì)因變量有顯著的解釋能力,檢驗(yàn)方法是用 t統(tǒng)計(jì)量考察誤差修正模型的誤差修正項(xiàng) (ECM)系數(shù)是否顯著與 t統(tǒng)計(jì)量在 5%水平下的臨界值去比較;二是具體的某一自變量是否通過誤差修正項(xiàng)影響因變量,檢驗(yàn)方法是基于誤差修正模型的強(qiáng)外生性檢驗(yàn),即對(duì)誤差修正項(xiàng)與自變量的滯后項(xiàng)進(jìn)行Wald聯(lián)合顯著檢驗(yàn)。若強(qiáng)外生性Wald檢驗(yàn)的 F統(tǒng)計(jì)量大于 5%臨界值,則拒絕長(zhǎng)期 Granger非因果關(guān)系的原假設(shè),接受相應(yīng)自變量是因變量的長(zhǎng)期 Granger原因的備擇假設(shè)。]

表 4 基于誤差修正的協(xié)整方程

表 4提供了與不同因變量相對(duì)應(yīng)的協(xié)整方程,結(jié)果顯示在日本的長(zhǎng)期內(nèi)部失衡和日美貿(mào)易失衡與中國內(nèi)部失衡之間顯著正相關(guān);除此之外,中美貿(mào)易失衡與中國的內(nèi)部失衡之間呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān);但要注意協(xié)整方程只是給出了相關(guān)關(guān)系并沒有提供具體的因果關(guān)系。只有通過進(jìn)一步檢驗(yàn)才能夠判斷,如美國內(nèi)部失衡引起中國內(nèi)部失衡還是與其相反的因果關(guān)系。

表 5是基于誤差修正模型的強(qiáng)外生性Wald檢驗(yàn)結(jié)果,據(jù)以考察單個(gè)變量對(duì)于其它變量的長(zhǎng)期效應(yīng)。由于這種長(zhǎng)期效應(yīng)存在于各變量長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系基礎(chǔ)之上,因此對(duì)其正負(fù)性的判斷應(yīng)依據(jù)脈沖響應(yīng)函數(shù)。由表 5可以發(fā)現(xiàn):

表 5 長(zhǎng)期 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)

表 5總結(jié)了在 5%水平下的長(zhǎng)期 Granger非因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果,檢驗(yàn)結(jié)果與短期檢驗(yàn)結(jié)果類似,但也存在一些差異:

1.IS2和 NRX2都是 IS1的單向 Granger原因 ,并對(duì) IS1產(chǎn)生正向效應(yīng) 然而其效應(yīng)方向與短期因果檢驗(yàn)截然相反。日本內(nèi)部失衡和日美貿(mào)易失衡均是中國內(nèi)部失衡的 Granger原因,即日本內(nèi)部失衡和日美貿(mào)易失衡的加劇會(huì)導(dǎo)致中國內(nèi)部失衡的進(jìn)一步加劇這可能是由于經(jīng)濟(jì)全球化和一體化浪潮的興起,國際分工協(xié)作更加緊密,但技術(shù)水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異使得不同國家和地區(qū)在世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化進(jìn)程中的發(fā)展不平衡,并由此造成世界各國在經(jīng)濟(jì)方面的相互依存的關(guān)系也是不平等的。形成經(jīng)濟(jì)全球化由所謂的中心地帶向中間地帶、外圍和邊緣地帶逐步擴(kuò)散的發(fā)展過程,并呈現(xiàn)出一體化程度不同的階梯狀態(tài)。發(fā)達(dá)國家的跨國公司著力于研究和開發(fā)核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù),力圖控制主導(dǎo)技術(shù)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,不斷謀求和搶占高新技術(shù)和經(jīng)濟(jì)鏈條的源頭和上游,占領(lǐng)利潤最大、價(jià)值最高的部分,而把經(jīng)濟(jì)鏈條的下游分配給其它國家?？鐕緲O力利用縱向?qū)I(yè)化的優(yōu)勢(shì),將每一個(gè)零部件盡可能放在成本最低、多樣化和創(chuàng)新水平最高的地方由專業(yè)化廠商進(jìn)行生產(chǎn),從而是最終的成本下降,同時(shí)又能夠保證產(chǎn)品的質(zhì)量,這是全球生產(chǎn)體系的重要特征,由此產(chǎn)生了外包和離岸這兩種跨國生產(chǎn)現(xiàn)象。而由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡,導(dǎo)致中國在縱向?qū)I(yè)化的國際分工中只能被動(dòng)的接受不平等的貿(mào)易模式,進(jìn)一步加劇了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外部的依賴性。因此日本內(nèi)部失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡呈現(xiàn)出的這種單向互補(bǔ)關(guān)系恰是當(dāng)前國際間產(chǎn)業(yè)內(nèi)縱向分工的表現(xiàn),美國對(duì)日本商品的需求降低,就會(huì)導(dǎo)致整條產(chǎn)業(yè)鏈上對(duì)中國商品需求量的減少。由于內(nèi)外部失衡互為表里,在長(zhǎng)期,日美貿(mào)易的外部失衡也會(huì)對(duì)中國內(nèi)部失衡產(chǎn)生正向效應(yīng)。

2.NRX1是 IS1的 Granger原因 ,并對(duì) IS1產(chǎn)生負(fù)向效應(yīng) 中美貿(mào)易失衡是中國內(nèi)部失衡的 Granger原因。這與短期因果檢驗(yàn)結(jié)果相一致,但在對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響方向上與短期相反。盡管在短期,中美貿(mào)易失衡的加劇會(huì)促使中國內(nèi)部失衡加劇,但在長(zhǎng)期,它將緩解中國的內(nèi)部失衡。這可能是因?yàn)槌嗣绹?當(dāng)前許多發(fā)展中國家均成為全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的重要參與國家,全球經(jīng)濟(jì)的普遍性大為增加,中國也面對(duì)著眾多的來自其它國家的貿(mào)易失衡,因此中國要解決內(nèi)部失衡問題,不能僅僅依靠中美的貿(mào)易平衡。而中國要想降低中美貿(mào)易逆差,就要以擴(kuò)大中國內(nèi)部失衡為代價(jià)。

五、VEC模型的估計(jì)結(jié)果和分析

(一)脈沖響應(yīng)函數(shù)

在 VEC模型框架下,分析各變量的脈沖響應(yīng)狀況,描繪特定變量對(duì)各種沖擊的反應(yīng)軌跡。圖 3分別列出了 IS2、NRX1和 NRX2對(duì) IS1沖擊的路徑圖:

1.圖 5.1顯示,IS1有一種自發(fā)實(shí)現(xiàn)機(jī)制,一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊會(huì)導(dǎo)致其自身發(fā)生明顯的反向波動(dòng),但這種影響衰減較快,2年后快速回升,隨后的 5年間緩慢下降并穩(wěn)定在新的均衡水平。而這也是內(nèi)部失衡的慣性使然。

2.IS2一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊對(duì) IS1在前 2年具有明顯的反向效應(yīng),但從第 3年開始對(duì) IS1釋放出顯著的正向影響且持續(xù)增大,第 10年達(dá)到峰值后穩(wěn)定在新的均衡水平,雖有所減弱,但仍明顯存在;這一結(jié)果與模型檢驗(yàn)結(jié)果相一致,短期內(nèi)日本內(nèi)部失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡具有替代效應(yīng),長(zhǎng)期互補(bǔ)效應(yīng)。

3.NRX1一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊在前 2年對(duì)IS1沒有明顯的影響,但隨后產(chǎn)生一個(gè)顯著的負(fù)向沖擊,第 6年達(dá)到最低點(diǎn)后,這種影響開始緩慢衰減,少量回升之后保持一個(gè)穩(wěn)定的均衡水平,但其負(fù)向沖擊效應(yīng)仍然很明顯。中美貿(mào)易失衡短期內(nèi)對(duì)中國的內(nèi)部失衡影響不是十分顯著,但在長(zhǎng)期由于貿(mào)易逆差進(jìn)一步加劇,對(duì)中國內(nèi)部失衡造成了十分顯著的沖擊。

圖 3 IS1脈沖響應(yīng)函數(shù)圖形

4.NRX2一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊在第 1年里對(duì)IS1沒有顯著的影響,但在隨后產(chǎn)生了一個(gè)比較穩(wěn)定的正向沖擊,該沖擊在第 5年以后開始緩慢衰減并穩(wěn)定在一個(gè)新的均衡狀態(tài)?？赡苁怯捎趪H分工出現(xiàn)變化,日美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響由短期的微弱到逐漸增強(qiáng),但由于其傳導(dǎo)機(jī)制的間接性,影響有限。

(二 )方差分解

脈沖響應(yīng)函數(shù)為評(píng)價(jià)特定變量對(duì)各種沖擊的反應(yīng)方向和程度提供了有用的工具,而方差分解使我們可以更進(jìn)一步分析特定變量的變化中各種沖擊的相對(duì)重要性,表 6給出了關(guān)于 IS1的方差分解結(jié)果。

表 6 IS1影響因素的方差分解

結(jié)果顯示:

1.中國內(nèi)部失衡自身沖擊在方差來源中前 3年中一直處于主導(dǎo)地位,但其貢獻(xiàn)度開始緩慢下降,呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì),長(zhǎng)期平均貢獻(xiàn)度為19.56%。這反映了中國的內(nèi)部失衡除自身因素影響外,還要受到外在國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響。

2.日本內(nèi)部失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡起初沒有影響,但第 2期有一個(gè) 11.8%的貢獻(xiàn)度,第 3期有所下降,這可能是由于政策的變動(dòng)造成的偶然影響。但從第 4年開始,其貢獻(xiàn)度逐年上升,且增速很快,長(zhǎng)期平均貢獻(xiàn)度為 44.13%。這可能是由于日本在中國的投資顯著增加和中國已經(jīng)成為日本最大的貿(mào)易伙伴,這導(dǎo)致了中日兩國之間貿(mào)易依存度顯著提升,經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)性更加緊密。

3.與日本類似,美國內(nèi)部失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響突然加大,隨后又逐漸下降,長(zhǎng)期平均貢獻(xiàn)度為 22.35%。美國對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì),這反映了隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,中國不僅對(duì)美國存在貿(mào)易失衡問題,還與更多的國家存在此類問題,因此要解決中國的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡,不僅要著力于調(diào)整與美國的貿(mào)易往來,還要更多的關(guān)注其他國家。

4.中美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的貢獻(xiàn)度緩慢上升,基本保持在 12%,低于美國內(nèi)部失衡22.35%的貢獻(xiàn)度。這也和本文的研究結(jié)果相一致,美國的內(nèi)部失衡才是中國內(nèi)部失衡的根源,而非單純的進(jìn)出口貿(mào)易問題,只有美國解決好國內(nèi)儲(chǔ)蓄投資和消費(fèi)失衡,才能使中美兩國的貿(mào)易逆差縮小;日美之間的貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響很小,且有逐年下降的趨勢(shì),長(zhǎng)期平均貢獻(xiàn)度為2.51%。

六、主要結(jié)論及對(duì)中國的啟示

本文選取中日美三國從 1970年到 2008年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),嘗試?yán)脤?shí)證分析方法來檢驗(yàn)上述三國內(nèi)外部失衡在短期和長(zhǎng)期的因果關(guān)系及其相互影響的機(jī)制和程度,經(jīng)過分析可以得出如下幾點(diǎn)結(jié)論,并在此基礎(chǔ)上給出相對(duì)應(yīng)的政策建議:

(一 )結(jié)論

表 7 變量因果關(guān)系及影響效應(yīng)總結(jié)

由表 7我們可以總結(jié)得出如下幾個(gè)重要結(jié)論:

1.IS2,NRX2是 IS1的單向 Granger原因。具體而言,中日兩國內(nèi)部失衡存在單向短期替代效應(yīng),長(zhǎng)期互補(bǔ)效應(yīng),長(zhǎng)短期存在不同效應(yīng)的影響因素可能是由于中日兩國各自的要素稟賦存在一定的差距。短期內(nèi),在美國總需求不變的情況下,美國對(duì)日本商品需求的進(jìn)一步加大會(huì)導(dǎo)致日美貿(mào)易逆差的加劇,進(jìn)而引起日本內(nèi)部失衡的加劇,同時(shí)美國對(duì)中國商品的需求就會(huì)減少,中美貿(mào)易失衡減小,由此中國內(nèi)部失衡緩解;但在長(zhǎng)期,由于全球生產(chǎn)一體化的加劇,產(chǎn)業(yè)間縱向?qū)I(yè)化的分工格局使得中國貿(mào)易對(duì)外的依賴程度進(jìn)一步加重。這種縱向?qū)I(yè)化的國際分工短期來說對(duì)中國外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力具有促進(jìn)作用,但從發(fā)展的角度分析,中國總是接受前一輪被淘汰的技術(shù),在技術(shù)發(fā)展上始終處在相對(duì)劣勢(shì)的地位,對(duì)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用不大。且由于內(nèi)外失衡是相互對(duì)應(yīng)的,因此日美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡也會(huì)表現(xiàn)出短期負(fù)向效應(yīng),長(zhǎng)期正向效應(yīng)。

2.IS3是 NRX1的單向 Granger原因,并且在短期和長(zhǎng)期都呈現(xiàn)出正向效應(yīng);NRX1是 IS1的單向Granger原因,短期正向效應(yīng)長(zhǎng)期負(fù)向效應(yīng)。

對(duì)于美國的外部失衡在此可以從兩個(gè)視角出發(fā)來解釋:首先基于經(jīng)濟(jì)學(xué)角度可以認(rèn)為美國的外部失衡是一種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,即“更大的資本及金融市場(chǎng)一體化”造成的結(jié)果,經(jīng)常項(xiàng)目赤字的擴(kuò)大反映國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄減少,吸收外來資金超過其收入,同時(shí)也是外國投資者追求未來回報(bào)率的“市場(chǎng)”選擇。當(dāng)前資本市場(chǎng)一體化程度的提高,表明全球資本市場(chǎng)更易容納更大規(guī)模的儲(chǔ)蓄跨境轉(zhuǎn)移,容忍各國在儲(chǔ)蓄傾向上的較大差異及有力可圖的投資機(jī)會(huì),因此美國的外部失衡可以說是資本市場(chǎng)一體化的自然結(jié)果。另外站在國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度,美國出現(xiàn)如此大的貿(mào)易失衡,但同時(shí)吸收了巨額的國際資本,這反映了當(dāng)前全球金融和貿(mào)易體制的不公正一面。美國以其美元的獨(dú)特地位,以其低廉的成本過度消費(fèi)其它國家的出口與儲(chǔ)蓄,美國從這種經(jīng)濟(jì)秩序中獲得了巨大的利益。上述局面必然引起美國的外部失衡加劇,美國的內(nèi)部失衡也要相應(yīng)擴(kuò)大。

而中美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響由短期正效應(yīng)到長(zhǎng)期負(fù)效應(yīng),這主要是因?yàn)樵缙谥袊Q(mào)易出口對(duì)美國的依賴性較大,隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展,許多發(fā)展中國家均成為全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的重要參與者,全球經(jīng)濟(jì)的普遍性大為增加,中國也面對(duì)著與其它眾多國家的貿(mào)易失衡。

3.日本的內(nèi)部失衡則不受模型中各變量的影響,表現(xiàn)為外生性。日本是一個(gè)高度依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國家,其外部失衡一直處于穩(wěn)定的狀態(tài),其國內(nèi)失衡的變化可能是因?yàn)槠渥陨斫?jīng)濟(jì)政策所致。

4.由方差分解分析可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常重要的現(xiàn)象,即隨著時(shí)間的變化,日本內(nèi)部失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響程度逐漸增強(qiáng),而美國對(duì)中國的影響逐漸減弱。造成這一現(xiàn)象的原因可能是由于國際經(jīng)濟(jì)全球化和一體化聯(lián)系程度的進(jìn)一步加強(qiáng),中國在國際貿(mào)易中所面對(duì)的對(duì)象越來越多,也越來越復(fù)雜,而其失衡的的分配也變得更加分散;另外,產(chǎn)業(yè)間縱向?qū)I(yè)化的國際分工格局在當(dāng)前占據(jù)了主要位置,而中國處于這個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條尾端,大多是生產(chǎn)低技術(shù)含量的產(chǎn)品,之后產(chǎn)品出口到世界各國,這也進(jìn)一步加劇了中國對(duì)外的貿(mào)易失衡。

(二 )政策建議

針對(duì)外部失衡的對(duì)策,多數(shù)學(xué)者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從整體、動(dòng)態(tài)的角度辯證看待和謹(jǐn)慎采取相關(guān)政策。Sachs(1992)[18]指出,如果經(jīng)常項(xiàng)目逆差是由國內(nèi)新的投資機(jī)會(huì)所導(dǎo)致,則沒有必要對(duì)此過分擔(dān)憂,也不需要進(jìn)行政策干預(yù)。經(jīng)常賬戶的一時(shí)逆差、一時(shí)順差是一國優(yōu)化資源配置的需要,只要能實(shí)現(xiàn)跨時(shí)均衡就不會(huì)引發(fā)匯率調(diào)整和經(jīng)濟(jì)扭曲。Cooper(1994)[19]和 Lane(2001)[20]等人認(rèn)為 ,動(dòng)態(tài)來看,美國近年來的貿(mào)易逆差得到了其對(duì)外凈資產(chǎn)市值及其收益率提高的支撐,是可持續(xù)的。而本文基于全球貿(mào)易失衡的大背景下,立足于中國,針對(duì)長(zhǎng)短期分析的結(jié)論提出如下幾點(diǎn)建議:

1.針對(duì)日本內(nèi)部失衡和日美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的長(zhǎng)期影響,這主要是由于中日兩國各自的稟賦要素存在差異所引起,即產(chǎn)業(yè)間縱向?qū)I(yè)化分工所致[21]。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,為了避免中國的對(duì)外貿(mào)易過分依賴于外部經(jīng)濟(jì),也為了中國能夠在國際縱向?qū)I(yè)化的分工中占據(jù)核心地位,中國必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,用高科技對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)進(jìn)行改造,盡快將已有的先進(jìn)的科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型;必須積極進(jìn)行自主創(chuàng)新,培養(yǎng)一些高端領(lǐng)域的研發(fā)隊(duì)伍,逐步使產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),這也有助于我國向水平化的國際分工邁進(jìn)。

2.針對(duì)中美貿(mào)易失衡對(duì)中國內(nèi)部失衡的影響,研究發(fā)現(xiàn)中國為了降低中美貿(mào)易差額,必須以犧牲中國的內(nèi)部失衡為代價(jià)。如何尋找一個(gè)既能降低中美貿(mào)易差額又能緩解中國內(nèi)部失衡的方法顯得尤為重要:一方面,中國要加強(qiáng)同美國以外國家的經(jīng)貿(mào)往來,如中國與東盟和歐盟自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè),這對(duì)于緩解中美貿(mào)易差額會(huì)產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用,同時(shí)這也將降低中國經(jīng)濟(jì)對(duì)美國內(nèi)部需求的依賴性;另外,擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求,培養(yǎng)長(zhǎng)期的消費(fèi)傾向,這才能從根本上解決中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)化失調(diào),尤其在當(dāng)今國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境很不穩(wěn)定的大背景下,外部需求的影響因素變得多且復(fù)雜,因此,中國應(yīng)該給予如何擴(kuò)大內(nèi)需以更大的關(guān)注。

3.而針對(duì)美國內(nèi)部失衡是中美貿(mào)易失衡的原因,這顯示中美貿(mào)易失衡的根源在美國,而非中國。因此美國認(rèn)為中國是其貿(mào)易失衡的根源是沒有根據(jù)的。但如果要解決這個(gè)問題,我們首先要認(rèn)清貿(mào)易失衡不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題,也是一個(gè)政治問題。到目前為止,一直存在著兩種爭(zhēng)論,貿(mào)易失衡和貿(mào)易均衡哪一個(gè)更能促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,如果中國想要解決中美之間的貿(mào)易問題,必須要看清這種不平衡背后的利益分配結(jié)構(gòu),究竟誰受益、誰受損。

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(本文責(zé)編:海 洋)

Emperical Analysis and Evaluation of Internal and External I mbalances in China,Japan and the Un ited States

PANGDe-liang,Zhang Heng
(NortheastAsian Studies Academ y of Jilin University,Changchun130012,China)

This paper develops an econometric model to examine the casual relationship be tween internal and external imbalances using yearly data forChina,Japan andUnited States ranges from1970 to 2008.Johansen Cointegration test reveals the presence of long-run equilibrium relationship among variables.The Granger non-causality test based on vector error correction model(VECM)indicates that:(1)the Japanese internal imbalance Granger causes that of China,with a short-run substitution effect and a long-run complementary effect;(2)In both short-run and long-run,the Granger causality runs from the Sino-US and Japan-US trade imbalances to China's internal imbalanceswith different signs of effects.However,the Japanese internal imbalance is an extraneous to themodel;(3)theUS internal imbalance is the Granger cause of Sino-US trade imbalance with short-run positive and long-run negative effects,implying that the US internal imbalance indirectly lead to the China's internal imbalance.To some extent,we argue that exist power effect among above three countries.

Imbalance;Granger non-causality test;Johansen Cointegration test

F113.1

A

1002-9753(2010)09-0066-10

2010-05-13

2010-08-25

教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“中國東北亞戰(zhàn)略與政策研究”(09JZD0037)。

龐德良 (1965-),男,吉林柳河人,吉林大學(xué)東北亞研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng),教授,博士生導(dǎo)師,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,研究方向:現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)與東北亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)。