港股通：優(yōu)質(zhì)小盤股或受資金青睞

杜瑤

深港通開啟，港股通的投資機(jī)會(huì)無疑將成為關(guān)注的焦點(diǎn)。從當(dāng)前南下資金的投資狀況來看，金融、資本貨物、能源個(gè)股成交活躍，他們在港股通的舞臺(tái)上或?qū)⒗^續(xù)扮演著重要的角色。與此同時(shí)，滬港通中就備受矚目的A+H股在本輪深港互聯(lián)中依然將獲得資金的關(guān)注。此外，深圳市場新興產(chǎn)業(yè)云集、市值小、估值高的特點(diǎn)，意味著港股通標(biāo)的為與之適應(yīng)將大概率擴(kuò)容，香港優(yōu)質(zhì)小盤股將受到資金青睞。

港股通當(dāng)前活躍標(biāo)的仍具看點(diǎn)

截至目前，港股通共有296只標(biāo)的，而其中的成交較為活躍的標(biāo)的，在港股通開通后或仍將受到投資者的青睞。

我們對滬港通開通以來，港股通每日前十大成交活躍個(gè)股明細(xì)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，共有155只標(biāo)的上榜，占全部港股通標(biāo)的的52.36%（剔除期間被調(diào)出港股通的標(biāo)的）。其中，中國中車（1766.HK）、國美電器（0493.HK）、上海電氣（2727.HK）等8只個(gè)股在滬港通開通以來的成交金額合計(jì)達(dá)到100億元以上。此外，中國中車、國美電器、匯豐控股（0005.HK）、中信銀行（0998.HK）和騰訊控股（0700.HK）五只標(biāo)的的買入合計(jì)金額均超過100億元。

上榜頻率也從另一方面反映出標(biāo)的的活躍性。資料顯示，滬港通開通以來，海通證券（6837.HK）入榜前十大成交活躍個(gè)股的次數(shù)最多，共有138次。國美電器、恒大地產(chǎn)、中信銀行和騰訊控股五只標(biāo)的上榜次數(shù)均超過100次。

從行業(yè)分布看，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)合計(jì)成交金額達(dá)10億元的51只個(gè)股中，有15家來自于金融行業(yè)，7家來自于資本貨物行業(yè)，5家來自于能源行業(yè)（以Wind二級行業(yè)統(tǒng)計(jì)，下同）。這也為深港通開通后，南下資金的行業(yè)投資方向提供了一定的參考。

港股折價(jià)股值得關(guān)注

滬港通中，滬港兩地同時(shí)上市的公司受到極大的關(guān)注。上述的港股通活躍標(biāo)的中，A+H股也占有極為重要的地位。因此，深港通的開通或?qū)⑹沟蒙钲?、香港兩地同時(shí)上市的個(gè)股成為一大焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，目前共有87只個(gè)股在內(nèi)地和香港同時(shí)上市。其中深圳、香港兩地同時(shí)上市的股票有17只，且港股相對A股均出現(xiàn)不同程度的折價(jià)。深港通開通后將對這些港股折價(jià)股產(chǎn)生利好。

值得注意的是，17只個(gè)股中，有不少基本面表現(xiàn)優(yōu)異的個(gè)股，值得重點(diǎn)關(guān)注。如金風(fēng)科技（2208.HK）2015年凈利潤同比增長55.74%。截至2015年三季度末公司有待執(zhí)行訂單7.3GW，中標(biāo)未簽訂單4.0GW，將會(huì)給公司2016年業(yè)績帶來強(qiáng)大支撐。比亞迪股份（1211.HK）2015年三季度及全年利潤同比增長飛速，而這主要得益于公司混動(dòng)私家車、純電大巴等領(lǐng)域車型銷量及收入的快速增長。未來國家對于新能源汽車的相關(guān)政策仍在加碼，比亞迪有望繼續(xù)受益。廣發(fā)證券（1776.HK）也相當(dāng)靚麗。而鑒于目前南下資金對于金融股的青睞，廣發(fā)證券也將極大地受益于深港通的啟動(dòng)。

香港小盤股具備投資價(jià)值

與上海市場相比，深圳市場具有自身的獨(dú)特之處。具體來看，深圳市場云集了眾多新興產(chǎn)業(yè)，如計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)療保健等。而正因?yàn)檫@一特性，深圳上市公司的平均市值也較小。數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，滬市A股平均市值約為226.67億元，而深市A股平均市值僅為103.78億元。

目前，港股通的標(biāo)的主要來自于恒生大中盤成分股。而為了與深圳市場的上述特點(diǎn)相適應(yīng)，香港市場的小盤股或?qū)⒋蟾怕时患{入港股通標(biāo)的。

值得注意的是，以3月7日市盈率統(tǒng)計(jì)，深圳相對香港的各行業(yè)估值均存在有不同程度的溢價(jià)。其中半導(dǎo)體行業(yè)估值溢價(jià)達(dá)到了8.71倍，此外技術(shù)硬件與設(shè)備、材料、房地產(chǎn)等7個(gè)行業(yè)中A股對港股的估值溢價(jià)都達(dá)到了3倍以上。因此，港股中市盈率較低的小盤股的加入，將有利于其估值洼地的填平（見圖）。

數(shù)據(jù)顯示，恒生綜合小型股指數(shù)中，共有成分股200只，其中有186只目前沒有被納入港股通標(biāo)的（14只被納入標(biāo)的均為滬港同時(shí)上市的個(gè)股）。我們從中篩選了所屬行業(yè)A股對港股估值溢價(jià)率在3倍以上，且2014年與2015年上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的個(gè)股，以供參考。