銀華基金：重倉(cāng)同花順釀苦果 菜鳥(niǎo)當(dāng)家拖累業(yè)績(jī)

岑小瑜

近日一則《創(chuàng)業(yè)板10家公司發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示》的新聞在網(wǎng)上被廣泛傳播。其中銀華中國(guó)夢(mèng)30（D01163）就重倉(cāng)了其中一家——同花順。同花順2015年業(yè)績(jī)頗為出色，但是其在去年三季度因違反《證券法》條例被立案調(diào)查，這也是同花順退市風(fēng)險(xiǎn)的由頭。不過(guò)該公司基金經(jīng)理在四季度重倉(cāng)了此股，顯然沒(méi)有把風(fēng)險(xiǎn)放在眼里。

此外，銀華基金成立至今已有十五年，對(duì)于這家老牌基金公司來(lái)說(shuō)，其曾經(jīng)也光環(huán)四射。不過(guò)近年來(lái)銀華基金陷入到人才斷檔、業(yè)績(jī)盡墨的窘境之中。銀華基金目前共有基金經(jīng)理28位，平均從業(yè)年限僅為3.35年，其中8位基金經(jīng)理從業(yè)年限不足一年?！安锁B(niǎo)”當(dāng)家是導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)盡墨的原因之一。

重倉(cāng)深陷退市危機(jī)的同花順

據(jù)銀華中國(guó)夢(mèng)30（D01163）四季報(bào)披露，銀華中國(guó)夢(mèng)30重倉(cāng)持有同花順126.87萬(wàn)股，占其基金資產(chǎn)凈值的比例為4.85%，居于十大重倉(cāng)股之首。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，現(xiàn)任基金經(jīng)理薄官輝曾指出，未來(lái)銀華中國(guó)夢(mèng)擇股的主要方向緊扣中國(guó)股票市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的三大引擎——引導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由投資型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)；改革和流動(dòng)性的釋放帶來(lái)估值水平的提升以及居民財(cái)富對(duì)權(quán)益資產(chǎn)重新配置的趨勢(shì)。據(jù)最新持股數(shù)據(jù)顯示，前十大重倉(cāng)股中中小創(chuàng)板塊個(gè)股占據(jù)7席。從這也反映出該基金經(jīng)理瞄準(zhǔn)“新戰(zhàn)略、新模式、新發(fā)展”行業(yè)，立足于成長(zhǎng)性較強(qiáng)的上市公司。

同花順2015業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，同花順歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)最多有9.67億元，同比最多增長(zhǎng)1500%。該股具有如此好的業(yè)績(jī)水平，符合基金經(jīng)理的擇股標(biāo)準(zhǔn)，但是其卻忽視了同花順被立案調(diào)查的事實(shí)。

同花順在2015年三季度期間就因開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)管理系統(tǒng)，包含子賬戶(hù)開(kāi)立、傳輸交易指令、登記、查詢(xún)、清算等多種具有證券業(yè)務(wù)屬性的功能。同花順公司明知其客戶(hù)經(jīng)營(yíng)方式，仍向不具有經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資質(zhì)的客戶(hù)銷(xiāo)售該系統(tǒng)、提供相關(guān)服務(wù)，并獲取收益的行為違反了《證券法》第122條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第197條所述非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的行為而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，此事件在當(dāng)初頗受關(guān)注。這一事件顯然也是同花順退市風(fēng)險(xiǎn)的由頭。

目前重倉(cāng)深陷退市風(fēng)波個(gè)股的基金公司紛紛發(fā)出估值方法調(diào)整的公告，然而，截至發(fā)稿，記者查閱該基金的公告發(fā)現(xiàn)，銀華基金還沒(méi)有對(duì)同花順做出估值方法調(diào)整，也沒(méi)有提醒投資者風(fēng)險(xiǎn)。

“菜鳥(niǎo)”當(dāng)家或致業(yè)績(jī)盡墨

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2015年是基金業(yè)“地震年”，共有303名基金經(jīng)理離職，同時(shí)，“菜鳥(niǎo)”基金經(jīng)理集體上位。

面對(duì)基金經(jīng)理接連出走，內(nèi)部提拔成為基金公司唯一出路。數(shù)據(jù)顯示，銀華基金目前28位基金經(jīng)理中有15位基金經(jīng)理從業(yè)年限不足3年，其中8位從業(yè)年限尚不足一年，銀華基金“菜烏”基金經(jīng)理占去半數(shù)，最終出現(xiàn)一拖多現(xiàn)象，比如馬君執(zhí)掌銀華中證一帶一路、銀華中證國(guó)防安全、銀華中證內(nèi)地資源主題3只分級(jí)基金；基金經(jīng)理年限僅1.07年的胡娜就執(zhí)掌了銀華聚利、銀華穩(wěn)利和銀華匯利3只靈活配置型基金。

2015年銀華基金共有5位基金經(jīng)理離職，分別為朱哲、經(jīng)惠云、劉春雨、黃穎和周晶。從離職時(shí)間看，銀華基金的離職潮集中在年中，其中劉春雨、黃穎和周晶均于2015年5月6日卸任銀華基金經(jīng)理職務(wù)。從基金經(jīng)理年限看，他們可以算是銀華基金內(nèi)部提拔出來(lái)的，卻集體選擇離開(kāi)東家，顯然銀華基金留不住人才。

“菜鳥(niǎo)”基金經(jīng)理集體當(dāng)家，是導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)盡墨的原因之一。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年銀華基金旗下主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡。從全年數(shù)據(jù)看，除了銀華中小盤(pán)精選、銀華內(nèi)需精選和銀華領(lǐng)先策略，余下的業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)排名中居中。從季度數(shù)據(jù)看，三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色，旗下七成以上權(quán)益類(lèi)基金當(dāng)季業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)排名中居前二分之一位，然而四季度卻遭遇滑鐵盧。

具體數(shù)據(jù)看，葛鶴軍執(zhí)掌的銀華泰利和銀華恒利三季度在514只靈活配置型基金中分別排在第22位和第62位。然而四季度單位凈值增長(zhǎng)率分別為1.15%和0.78%，在586只靈活配置型基金中分別排在第478位和第525位。胡娜執(zhí)掌的銀華聚利、銀華穩(wěn)利和銀華匯利業(yè)績(jī)下滑同樣厲害，三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)在同類(lèi)排名中均居前四分之一位，四季度在同類(lèi)排名中均靠后，尤其是銀華聚利，在586只靈活配置型基金中排在第550位。值得注意的是，以上兩位基金經(jīng)理的基金經(jīng)理年限均不足兩年，均是內(nèi)部提拔上去的。可見(jiàn)，基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)不足是導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)慘淡的主要原因之一。