行業(yè)專長(zhǎng)、審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理

管考磊

行業(yè)專長(zhǎng)、審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理

管考磊

本文從真實(shí)盈余管理的視角考察了審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系，并進(jìn)一步考察了審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)于上述關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明，在整個(gè)樣本期間，公司的真實(shí)盈余管理程度隨著審計(jì)師任期增長(zhǎng)呈現(xiàn)出先降低后增加的情況，但是，在有關(guān)審計(jì)師強(qiáng)制輪換的“兩項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)以后，這種“正U型”的關(guān)系消失，取而代之的是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步的研究還表明，審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠顯著增強(qiáng)較長(zhǎng)的審計(jì)師任期對(duì)于企業(yè)真實(shí)盈余管理行為的抑制作用。

行業(yè)專長(zhǎng)審計(jì)任期真實(shí)盈余管理

一、引言

獨(dú)立性是審計(jì)師職業(yè)的靈魂，也是這一職業(yè)存在與發(fā)展的根本，審計(jì)師獨(dú)立性的缺失也被視為當(dāng)前財(cái)務(wù)舞弊事件頻發(fā)的一個(gè)極為重要的原因。因此，在審計(jì)師職業(yè)上百年的發(fā)展過(guò)程中，如何保持審計(jì)師的獨(dú)立性一直以來(lái)受到理論界、實(shí)務(wù)界和監(jiān)管當(dāng)局的普遍關(guān)注。審計(jì)任期作為一個(gè)影響審計(jì)師獨(dú)立性的重要因素也越來(lái)越受到重視。美國(guó)安然（Enron）財(cái)務(wù)舞弊事件后所頒布的《薩班斯-奧克斯利法案》要求簽字的審計(jì)合伙人定期強(qiáng)制輪換，受此影響，2003年中國(guó)證監(jiān)會(huì)和2004年初財(cái)政部分別發(fā)布了《關(guān)于證券期貨審計(jì)業(yè)務(wù)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師定期輪換的規(guī)定》和《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)年度會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)工作管理的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱為“兩項(xiàng)規(guī)定”），兩項(xiàng)規(guī)定要求“簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師連續(xù)為同一家上市公司或者國(guó)有企業(yè)提供審計(jì)服務(wù)不得超過(guò)五年”，審計(jì)師定期輪換這一制度開始在中國(guó)正式實(shí)施。監(jiān)管當(dāng)局希望通過(guò)審計(jì)師的定期輪換來(lái)增強(qiáng)審計(jì)師的獨(dú)立性，進(jìn)而促使審計(jì)師提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，減少企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊案件的發(fā)生。盡管審計(jì)師定期輪換作為提升審計(jì)質(zhì)量的一種手段已經(jīng)在實(shí)務(wù)界得以實(shí)施，但是理論界對(duì)于審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系卻莫衷一是。對(duì)于這一問(wèn)題的研究大多數(shù)學(xué)者是以應(yīng)計(jì)盈余管理程度作為衡量審計(jì)質(zhì)量的方法，Chen等（2008）、Gul等（2009）、Lim和Tan（2010）、陳信元和夏立軍（2006）、羅黨論和黃旸楊（2007）、劉啟亮和唐建新（2009）等等均是采用了這一方法，但是也并未得出一致的研究結(jié)論。

會(huì)計(jì)作為一種契約也是不完全的，這表現(xiàn)在企業(yè)管理者擁有剩余會(huì)計(jì)規(guī)則的制定權(quán)。如此一來(lái)，企業(yè)管理者有可能出于機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，濫用自身對(duì)剩余會(huì)計(jì)規(guī)則的制定權(quán)，通過(guò)會(huì)計(jì)手段或者安排真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告以誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的理解，進(jìn)而影響到以會(huì)計(jì)數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的結(jié)果（Healy和 Wahlen，1999）。運(yùn)用會(huì)計(jì)手段來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告的行為可稱之為應(yīng)計(jì)盈余管理，而通過(guò)安排真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告的行為可稱之為真實(shí)盈余管理（Roychowdury，2006）。不同于應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理是通過(guò)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（調(diào)整價(jià)格或信用條件、削減或推遲研發(fā)費(fèi)用或廣告費(fèi)用）來(lái)實(shí)現(xiàn)管理盈余的目的，它在表面上并沒(méi)有違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，具有更強(qiáng)的隱蔽性。但是，真實(shí)盈余管理偏離了正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，僅僅關(guān)注短期的盈余目標(biāo)，改變了企業(yè)未來(lái)期間現(xiàn)金流的流量和時(shí)間分布，因此會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值會(huì)產(chǎn)生更大的實(shí)質(zhì)性損害（Cohen和Zarowin，2010；王福勝等，2014）。當(dāng)前對(duì)于審計(jì)任期和審計(jì)質(zhì)量之間的關(guān)系的研究大多是從應(yīng)計(jì)盈余管理的角度進(jìn)行的，鮮有文獻(xiàn)關(guān)注審計(jì)任期對(duì)于真實(shí)盈余管理的影響，從而導(dǎo)致了它們不能很好地解釋公司盈余管理活動(dòng)的全部，在此基礎(chǔ)上所得到的有關(guān)審計(jì)任期和審計(jì)質(zhì)量之間關(guān)系的結(jié)論也是片面的和不準(zhǔn)確的（袁知柱等，2014）。真實(shí)盈余管理作為企業(yè)盈余管理的另外一種方式，審計(jì)任期是否會(huì)對(duì)企業(yè)實(shí)施真實(shí)盈余管理產(chǎn)生影響？以及會(huì)產(chǎn)生何種影響？這是一個(gè)當(dāng)前學(xué)者尚未關(guān)注，但十分值得關(guān)注的問(wèn)題。本文以A股上市公司1998～2014年的數(shù)據(jù)為樣本，考察了審計(jì)師個(gè)人的任期長(zhǎng)短對(duì)于企業(yè)真實(shí)盈余管理程度的影響。本文的研究不僅為實(shí)務(wù)界和理論界認(rèn)識(shí)審計(jì)任期對(duì)于企業(yè)盈余管理行為的影響提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，而且為監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善上市公司的會(huì)計(jì)監(jiān)管提供了重要借鑒。

二、理論分析與假說(shuō)發(fā)展

雖然審計(jì)任期被普遍認(rèn)為是影響審計(jì)質(zhì)量的一個(gè)重要因素，但是對(duì)于審計(jì)任期會(huì)如何影響審計(jì)質(zhì)量在理論界卻存在三種不同的觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為審計(jì)任期的延長(zhǎng)會(huì)降低審計(jì)質(zhì)量。這是因?yàn)殡S著審計(jì)任期的延長(zhǎng)，審計(jì)師可能會(huì)與客戶建立更為密切的聯(lián)系，從而導(dǎo)致審計(jì)師喪失應(yīng)有的獨(dú)立性和客觀性，與客戶合謀進(jìn)行財(cái)務(wù)欺詐的可能性大大增加。另外，如果審計(jì)師與客戶保持了較長(zhǎng)時(shí)期的業(yè)務(wù)關(guān)系，可能會(huì)對(duì)自己以往所采用的審計(jì)方法形成思維定勢(shì)，不愿意隨著客戶的變化而相應(yīng)調(diào)整，從而逐漸形成過(guò)度自信，無(wú)法保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎性和提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。Carey和Simnett（2006）、Davis等（2009）、羅黨論和黃旸楊（2007）、郭穎文（2014）等的研究均支持這一觀點(diǎn)。第二種認(rèn)為較長(zhǎng)的審計(jì)任期有助于審計(jì)師提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。這是因?yàn)殡S著審計(jì)任期的增加，審計(jì)師會(huì)獲得更多有關(guān)特定客戶的專門知識(shí)，從而有助于審計(jì)師了解和識(shí)別客戶的特定風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施有針對(duì)性的審計(jì)程序，從而更好地控制審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。Gul等（2009）、Lim和Tan （2010）、陳小林等（2011）、馬晨和馮均科（2015）等的研究均支持這一觀點(diǎn)。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量之間存在著非線性的“倒U型”的關(guān)系，當(dāng)審計(jì)任期小于某一特定值時(shí)，審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，而當(dāng)審計(jì)任期大于某一數(shù)值時(shí)，審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。這是因?yàn)椋趯徲?jì)師被受聘的前期，審計(jì)任期對(duì)審計(jì)質(zhì)量的正向效應(yīng)大于負(fù)向效應(yīng)，而在后期這種情況發(fā)生了反轉(zhuǎn)。Carcello和Nagy （2004）、劉啟亮（2006）、陳信元和夏立軍（2006）、董南雁和張俊瑞（2007）等的研究均支持這一觀點(diǎn)。享有“經(jīng)濟(jì)警察”之稱的審計(jì)師在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)施審計(jì)工作的基礎(chǔ)上，對(duì)管理者是否適當(dāng)?shù)刈裱送ㄓ脮?huì)計(jì)規(guī)則和合理地行使了剩余會(huì)計(jì)規(guī)則的制定權(quán)獨(dú)立發(fā)表意見，它是企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)告的重要外部約束機(jī)制，也是高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告的重要制度保障。而真實(shí)盈余管理企業(yè)管理盈余的一種方式，它降低了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，誤導(dǎo)了利益相關(guān)者的決策，損害了資本市場(chǎng)的公開性和公正性。因此，高質(zhì)量的審計(jì)對(duì)于企業(yè)實(shí)施的真實(shí)盈余管理行為也會(huì)存在著一種抑制和約束作用。劉霞（2014）、曹國(guó)華（2014）均研究發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的審計(jì)能夠有效降低企業(yè)真實(shí)盈余管理的程度。但是由于審計(jì)任期與審計(jì)質(zhì)量的關(guān)系存在著多種觀點(diǎn)，故本文對(duì)于審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理的關(guān)系也不預(yù)測(cè)方向，提出以下假說(shuō)：

假說(shuō)1：審計(jì)師任期與企業(yè)真實(shí)盈余管理程度顯著相關(guān)。

行業(yè)專長(zhǎng)是指審計(jì)師在對(duì)同一行業(yè)的企業(yè)多次反復(fù)審計(jì)的過(guò)程中逐漸累積起來(lái)的有關(guān)這一行業(yè)的專門知識(shí)和審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，這些知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)構(gòu)成了審計(jì)師的一項(xiàng)專業(yè)技能，這種專業(yè)技能有助于審計(jì)師提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)（Jayaraman和Milbourn，2015；王雅芳和陳奎文，2013；謝盛紋等，2015）。這主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，具備行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師擁有某一行業(yè)的專有知識(shí)和專業(yè)技能，能夠更好地評(píng)估與客戶相聯(lián)系的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，制定更為合理的審計(jì)程序和識(shí)別需要更多審計(jì)關(guān)注與資源的領(lǐng)域，從而有助于審計(jì)師發(fā)現(xiàn)客戶的財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題；另一方面，由于具備行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師在特定行業(yè)中持續(xù)地進(jìn)行了更多的專用性投資，如果其提供了低質(zhì)量的審計(jì)勢(shì)必會(huì)影響其行業(yè)專長(zhǎng)聲譽(yù)，從而相對(duì)于非行業(yè)專長(zhǎng)審計(jì)師承擔(dān)了更大的喪失客戶準(zhǔn)租金的風(fēng)險(xiǎn)，因此這也激勵(lì)行業(yè)專長(zhǎng)審計(jì)師提供高質(zhì)量的審計(jì)。當(dāng)較長(zhǎng)的審計(jì)任期削弱了審計(jì)師的獨(dú)立性，從而導(dǎo)致審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系時(shí)，如果審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)，審計(jì)師出于保護(hù)自己的行業(yè)專長(zhǎng)聲譽(yù)的和收回專用性投資的目的，在較長(zhǎng)的審計(jì)任期損害了審計(jì)師的獨(dú)立性的情況下依然會(huì)提供較高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，從而能夠削弱審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系。反過(guò)來(lái)，當(dāng)審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，如果審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)，由于審計(jì)師擁有更多的有關(guān)企業(yè)所在行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、交易流程、正常經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)等專門知識(shí)，這些行業(yè)專門知識(shí)與較長(zhǎng)的審計(jì)任期所形成的企業(yè)專門知識(shí)相互疊加，從而能夠更好地幫助具有較長(zhǎng)任期的審計(jì)師發(fā)現(xiàn)和制止企業(yè)的真實(shí)盈余管理行為。基于上述分析，本文提出以下兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性假說(shuō)：

假說(shuō)2a：當(dāng)審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理正相關(guān)時(shí)，審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠削弱審計(jì)師任期與真實(shí)盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系。

假說(shuō)2b：當(dāng)審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)時(shí)，審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠增強(qiáng)審計(jì)師任期與真實(shí)盈余管理之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

鑒于現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的可得性，本文選取1998～2014年滬深兩市的A股上市公司作為研究樣本，剔除了金融保險(xiǎn)類、當(dāng)年IPO和相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司。同時(shí)，在計(jì)算真實(shí)盈余管理程度時(shí)，需要分年度和行業(yè)對(duì)樣本進(jìn)行多元回歸，因此剔除了分年度和行業(yè)樣本數(shù)量小于20家的公司。最后得到15998個(gè)樣本觀測(cè)值。本文所有數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和CCER中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)。此外，為了控制極端值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)變量采用Winsor方法在1%的水平上進(jìn)行了縮尾處理。

（二）變量選擇和研究模型設(shè)計(jì)

1.真實(shí)盈余管理的度量。參照Roychowdhury（2006）和Cohen等（2008）的做法，真實(shí)盈余管理的估計(jì)過(guò)程如下：首先，通過(guò)（1）、（2）和（3）式分別估計(jì)出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、產(chǎn)品成本和可操控費(fèi)用的正常值，然后用其實(shí)際值分別減去正常值即可得出異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（Abcfo）、異常產(chǎn)品成本（Abprod）和異?？刹倏刭M(fèi)用（Abexp），再由方程（4）計(jì)算出沒(méi)有考慮方向性的總的真實(shí)盈余管理（REM）。由于真實(shí)盈余管理也具有方向性，本文使用REM的絕對(duì)值來(lái)反映真實(shí)盈余管理程度（RM）。

2.審計(jì)任期的度量。審計(jì)師主導(dǎo)著整個(gè)審計(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)具體審計(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督，并且對(duì)審計(jì)業(yè)務(wù)的總體質(zhì)量承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任和法律責(zé)任，因此，審計(jì)師個(gè)人對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響程度要高于會(huì)計(jì)師事務(wù)所的影響程度（Gul等，2013；劉啟亮等，2011）。鑒于此，本文在衡量審計(jì)師的任期和行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)把它拓展到審計(jì)師個(gè)人層面。本文使用簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師連續(xù)為上市公司提供審計(jì)服務(wù)的期限來(lái)衡量審計(jì)任期（Tenure）。由于大多數(shù)審計(jì)報(bào)告均有兩位簽字審計(jì)師，本文借鑒薛爽等（2011）的做法，取兩位簽字審計(jì)師中較長(zhǎng)的任期作為最終的審計(jì)任期。同時(shí)為了考察審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理之間的非線性關(guān)系，本文使用Tenures來(lái)表示Tenure的平方。

3.審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)的度量。借鑒Krishnan（2003）、陳麗紅和張龍平（2010）的方法，本文采用行業(yè)市場(chǎng)份額法度量審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)（IE），其計(jì)算方法如（5）式所示?？紤]到審計(jì)收費(fèi)會(huì)受到審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)和客戶關(guān)系的影響，即審計(jì)收費(fèi)可能是內(nèi)生決定的，這樣計(jì)算出來(lái)的行業(yè)專長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)較大誤差，而使用客戶總資產(chǎn)或總收入來(lái)代替審計(jì)收入可以有效避免上述問(wèn)題（呂偉和于旭輝，2009）。因此，本文使用客戶總資產(chǎn)來(lái)代替審計(jì)收入。另外，由于大多數(shù)審計(jì)報(bào)告均有兩位簽字審計(jì)師，本文取前兩位審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)的平均數(shù)來(lái)衡量每家公司審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)。此外，為了更好地考察審計(jì)質(zhì)量所帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性影響，本文設(shè)置虛擬變量DIE，當(dāng)IE取值大于其年度行業(yè)中值時(shí)，則令DIE取值為1，否則取值為0。

4.研究模型設(shè)計(jì)。本文借鑒Chan等（2015）和郭穎文（2014）的做法，構(gòu)建模型（6）和（7）分別檢驗(yàn)假說(shuō)1和假說(shuō)2：

其中，RM表示企業(yè)真實(shí)盈余管理程度，Tenure表示審計(jì)任期年限，Tenure表示審計(jì)任期的平方。同時(shí)，根據(jù)Dechow等（2010）、Zang （2012）等的研究結(jié)論，本文選擇以下控制變量（Control），以克服遺漏變量偏誤，γ為相應(yīng)的系數(shù)向量。①如果審計(jì)師來(lái)自“國(guó)際四大”，則Big4取1，否則取0；②State是指實(shí)際控制人性質(zhì)，如果公司的實(shí)際控制人為國(guó)家則取值為1，否則取值為0；③Idd是指獨(dú)立董事在董事會(huì)中所占人數(shù)比例；④Dual是指董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否由一人擔(dān)任，如為一人，則取值為0，否則取值為1；⑤Opinion是指審計(jì)意見，如果審計(jì)意見為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見，則取值為0，否則取值為1；⑥Market是指公司市場(chǎng)地位，等于上一年的營(yíng)業(yè)收入占公司所處行業(yè)的總營(yíng)業(yè)收入的比重；⑦DZ是指公司上一年的按照Altman（1968）所計(jì)算的財(cái)務(wù)困境指數(shù)（Zscore），如果該指數(shù)大于年度行業(yè)中值，則DZ取值為1，否則取值為0；⑧Size是指公司規(guī)模，等于資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)；⑨Lev是指資產(chǎn)負(fù)債率，等于負(fù)債除以資產(chǎn)總額；⑩DG是指公司的成長(zhǎng)性，等于公司本年?duì)I業(yè)收入相對(duì)于去年的增長(zhǎng)率（Growth），如果該比率大于年度行業(yè)中值，則DG取值為1，否則取值為0。

表1　變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

表2　單變量分析

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表1列示了變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。真實(shí)盈余管理的均值為0.47，中值為0.30，最大值也高達(dá)3.32元，這表明在上市公司中普遍存在著真實(shí)盈余管理活動(dòng)。審計(jì)師任期的平均時(shí)間為2.73年，中位數(shù)為3年，其中審計(jì)師任期最長(zhǎng)的高達(dá)11年。審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)的均值為0.01，中值趨近于0，這說(shuō)明每位審計(jì)師在某個(gè)行業(yè)平均所占的份額為1%，還處于一個(gè)較低的水平。另外對(duì)于控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)表明，平均而言在樣本公司中，獨(dú)立董事所占比例為31%；在行業(yè)的市場(chǎng)份額達(dá)到1%；Z指數(shù)高達(dá)3.29，大于Altman（1968）所給出的財(cái)務(wù)困境的臨界值2.7，處于財(cái)務(wù)相對(duì)安全的領(lǐng)域；資產(chǎn)負(fù)債率為53%；營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率為22%。另外，有6%的樣本公司聘請(qǐng)的審計(jì)師來(lái)自于“國(guó)際四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所；59%的樣本公司為非國(guó)有企業(yè)；87%的樣本公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由兩人擔(dān)任；9%的樣本公司被審計(jì)師出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。為了考察審計(jì)任期所帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性影響，本文按照審計(jì)任期是否大于中值（2.73）把Tenure分為長(zhǎng)短兩組：DTE為0代表審計(jì)任期較短的一組，DTE為1代表審計(jì)任期較長(zhǎng)的一組。表2列示了RM按照DTE和DIE分組后均值和中值的單變量分析結(jié)果。均值檢驗(yàn)的結(jié)果表明，審計(jì)師任期較長(zhǎng)的公司進(jìn)行了較少的真實(shí)盈余管理，而審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)的公司反而進(jìn)行了較多的真實(shí)盈余管理；中值檢驗(yàn)的結(jié)果僅僅支持上述第二個(gè)結(jié)論。

表3　多元回歸結(jié)果

（二）回歸結(jié)果分析

為了研究審計(jì)任期對(duì)企業(yè)真實(shí)盈余管理程度的影響，本文首先以1998-2014年中國(guó)A股上市公司為樣本采用模型（7）進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表3（一）所示。結(jié)果表明，Tenure與RM顯著負(fù)相關(guān)，Tenures 與RM顯著正相關(guān)，這表明Tenure與RM呈現(xiàn)“正U型”關(guān)系，也就是說(shuō)，隨著審計(jì)師任期的延長(zhǎng)，企業(yè)的真實(shí)盈余管理存在著先減少后增加的狀況。通過(guò)計(jì)算求解發(fā)現(xiàn)，當(dāng)審計(jì)任期為5.1年時(shí)，公司實(shí)施真實(shí)盈余管理的程度為最低。5.1年的最佳審計(jì)任期時(shí)間與“兩項(xiàng)規(guī)定”中所要求的審計(jì)師最長(zhǎng)任期5年相一致，這也表明監(jiān)管當(dāng)局所制定的“兩項(xiàng)規(guī)定”具有一定的科學(xué)性。鑒于“兩項(xiàng)規(guī)定”均要求從2004年開始實(shí)施，本文以2004年以后的中國(guó)A股上市公司為樣本再次采用模型（7）進(jìn)行了回歸分析，回歸結(jié)果如表3（二）所示。結(jié)果表明，雖然Tenure與RM仍然顯著負(fù)相關(guān)，但是Tenures與RM不再顯著正相關(guān)，即Tenure與RM不再呈現(xiàn)“正U型”關(guān)系，而是線性的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這表明，“兩項(xiàng)規(guī)定”實(shí)施以后，審計(jì)師對(duì)同一家上市公司最長(zhǎng)任期被限制在最優(yōu)的5年以下之后，隨著審計(jì)師任期的延長(zhǎng)，審計(jì)師能夠提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，企業(yè)所實(shí)施的真實(shí)盈余管理活動(dòng)也因而得到了進(jìn)一步限制。

為了進(jìn)一步考察審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)于其任期和真實(shí)盈余管理之間關(guān)系的影響，本文以“兩項(xiàng)規(guī)定”實(shí)施后的A股上市公司為樣本分別采用交乘項(xiàng)和分組回歸兩種方法對(duì)模型（8）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。使用交乘項(xiàng)方法的回歸結(jié)果如表3（三）所示，研究結(jié)果表明，Tenure的系數(shù)和Tenure*DIE的系數(shù)均顯著為負(fù)，而Tenures不再顯著為正，這表明，對(duì)于具有行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師來(lái)說(shuō)，隨著其任期的增長(zhǎng)，上市公司所實(shí)施的真實(shí)盈余管理程度也會(huì)逐漸降低，也就是說(shuō)審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠有助于其較長(zhǎng)任期對(duì)于真實(shí)盈余管理的抑制作用，本文的假說(shuō)2b得到經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。分組回歸方法是指去掉模型（8）中的DIE 和Tenure*DIE項(xiàng)，然后分別對(duì)非行業(yè)專長(zhǎng)組（DIE=0）和行業(yè)專長(zhǎng)組（DIE=1組）進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)結(jié)果如表3（四）和（五）所示，研究結(jié)果表明，對(duì)于審計(jì)師不具有行業(yè)專長(zhǎng)的樣本組，審計(jì)任期與公司的真實(shí)盈余管理之間不存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而對(duì)于審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)的樣本組，審計(jì)任期與公司的真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這表明只有當(dāng)審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)，審計(jì)任期與真實(shí)盈余管理之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系才存在，從而更加直接地表明了審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)有助于較長(zhǎng)任期的審計(jì)師抑制企業(yè)的真實(shí)盈余管理行為，假說(shuō)2b進(jìn)一步得到了驗(yàn)證。

另外研究結(jié)果還表明，國(guó)際四大事務(wù)所并不能有效抑制公司的真實(shí)盈余管理；相比于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)實(shí)施了更多的真實(shí)盈余管理；獨(dú)立董事對(duì)于真實(shí)盈余管理并沒(méi)有明顯的抑制作用，而僅僅當(dāng)公司所聘請(qǐng)的審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)，獨(dú)立董事才能發(fā)揮其對(duì)于真實(shí)盈余管理的抑制作用；相比于董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人擔(dān)任的公司，兩職分離的公司會(huì)實(shí)施更少的真實(shí)盈余管理；審計(jì)意見與真實(shí)盈余管理之間并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，僅僅當(dāng)公司所聘請(qǐng)的審計(jì)師具有行業(yè)專長(zhǎng)時(shí)，審計(jì)意見與真實(shí)盈余管理之間才呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的公司實(shí)施了更少的真實(shí)盈余管理；公司市場(chǎng)地位較高和財(cái)務(wù)困境指數(shù)越大的公司實(shí)施了更多的真實(shí)盈余管理，其原因在于，真實(shí)盈余管理會(huì)降低公司未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值，而這些具有較好的市場(chǎng)和財(cái)務(wù)狀況減少了管理者對(duì)真實(shí)盈余管理所帶來(lái)的未來(lái)價(jià)值降低的擔(dān)憂。資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司和成長(zhǎng)性越高的公司傾向于實(shí)施更多的真實(shí)盈余管理。

（三）敏感性檢驗(yàn)

本文進(jìn)行了以下的穩(wěn)健性檢驗(yàn)：①采用在審計(jì)報(bào)告中第一位或者第二位簽字審計(jì)師的任期來(lái)衡量審計(jì)任期；②采用行業(yè)組合份額方法度量審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)；③一般而言，企業(yè)進(jìn)行盈余管理的時(shí)間早于審計(jì)師進(jìn)行審計(jì)的時(shí)間，所以，使用上一年并且未變更的審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)。上述敏感性檢驗(yàn)在實(shí)質(zhì)上均沒(méi)有改變本文的結(jié)果，這表明本文的實(shí)證結(jié)論在一定程度上是穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論

本文從審計(jì)師個(gè)人水平上研究了審計(jì)師任期和公司的真實(shí)盈余管理程度之間的關(guān)系，并進(jìn)一步考察了審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)于上述關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明，在整個(gè)樣本期間，公司的真實(shí)盈余管理程度隨著審計(jì)師任期延長(zhǎng)呈現(xiàn)出先降低后增加的情況，但是，在有關(guān)審計(jì)師強(qiáng)制輪換的“兩項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)以后，這種正“U型”的關(guān)系消失，取而代之的是審計(jì)師任期的增加能夠顯著降低公司的真實(shí)盈余管理程度。進(jìn)一步的研究還表明，審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)能夠顯著增加審計(jì)師任期之于公司真實(shí)盈余管理水平的抑制作用。本文的研究對(duì)于當(dāng)前實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界充分正確認(rèn)識(shí)審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)和任期的作用具有重要意義，也對(duì)于當(dāng)前上市公司治理盈余管理和提升財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量具有一定的借鑒意義。

作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

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