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    未來地方國庫現(xiàn)金管理投融資工具選擇設(shè)想

    2016-09-10 07:22:44王文杰
    時代金融 2016年20期
    關(guān)鍵詞:投融資

    【摘要】自2005年12月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),人民銀行、財政部共同開展中央國庫現(xiàn)金管理以來,地方國庫現(xiàn)金管理越來越受到重視。本文以隴南市為個案,通過對地方國庫現(xiàn)金管理現(xiàn)狀、特點與當(dāng)?shù)貒鴰鞄齑孀儎拥纫蛩剡M行研究,探討未來如何豐富地方國庫現(xiàn)金管理投融資工具,有效推動地方國庫現(xiàn)金管理工作有效開展。

    【關(guān)鍵詞】未來國庫現(xiàn)金管理 投融資 工具選擇

    一、開展地方國庫現(xiàn)金管理的背景條件

    (一)地方國庫現(xiàn)金管理的動因

    1.地方財政庫存余額較大且逐年增加。以隴南市為例,2010~2015年公共預(yù)算收入小計分別為26.59億元、27.10億元、33.85億元、44.06億元、49.17億元、51.40億元,國庫庫存日均余額分別為18.94億元、12.25億元、14.06億元、13.53億元、15.50億元、20.27億元。歷年的國庫庫存資金呈現(xiàn)出規(guī)律性的季度運行波動,國庫庫存高峰一般出現(xiàn)在4、8、10、11月,庫存最低值一般出現(xiàn)在12月或1月。全年至少有1/3的時間庫存余額超過全年日平均庫存。如 2015年,全年日財政庫均值為20.27億元,其中,有119天庫存余額超過20.27億元,最高達到32.92億元,有163天庫存在10.00~20.27億元區(qū)間內(nèi)。

    2.地方國庫存款增值空間較大。2010年以來國庫存款利息按照單位活期存款利率計付,2010~2015年隴南市國庫存款利息收入分別為695.18萬元、602.32萬元、544.69萬元、472.77萬元、552.18萬元、552.18萬元、714.44萬元,但隨著活期利率下調(diào)至0.35%,預(yù)計2016年利息收入將減少20%左右。如果開展地方國庫現(xiàn)金管理,參照中央國庫現(xiàn)金管理采用3個月定期存款方式、1.10%左右的招標(biāo),全年8億元的滾動存款規(guī)模將為當(dāng)?shù)刎斦?80萬元的投資收益。并且隨著地方國庫現(xiàn)金管理運作的成功,將有大量的非稅收入納入地方國庫管理,從而實現(xiàn)真正意義上的國庫現(xiàn)金管理。

    可以看出:一是國庫現(xiàn)金流快速增長和庫存的高位積聚,可創(chuàng)造出庫存運作空間;二是國庫現(xiàn)金流入、流出時間上的非對稱性為庫存運作提供了可能。三是國庫庫存可以保值、增值。

    二、目前制約地方國庫現(xiàn)金管理開展的因素

    (一)受國庫現(xiàn)金流入流出的影響

    一是在國庫現(xiàn)金流入方面。國庫經(jīng)收處、商業(yè)銀行非稅收入“特設(shè)專戶”的存在和稅收征收管理不規(guī)范等因素,嚴(yán)重影響了國庫資金預(yù)測。二是在國庫現(xiàn)金流出方面?,F(xiàn)金流出環(huán)節(jié)多、方式多。尤其是實行國庫集中支付后,代理銀行根據(jù)制度規(guī)定以及與財政部門的約定,在預(yù)算單位發(fā)生商品或勞務(wù)支出時,先期自行墊付資金,然后持有有效憑據(jù)向國庫部門申請清算資金,現(xiàn)金流出方式隨意性增強,弱化了庫現(xiàn)金流出監(jiān)測和控制。

    (二)受轉(zhuǎn)移支付收入的影響

    地方國庫對轉(zhuǎn)移支付收入缺乏準(zhǔn)確的分析預(yù)測,轉(zhuǎn)移支付收入在公共預(yù)算收入中所占比例較高,影響國庫現(xiàn)金管理的效果。如2015年隴南市收入合計268.77億元,其中轉(zhuǎn)移性收入210.46億元,占比78.30%。

    (三)受地方金融環(huán)境制約

    目前地方銀行類金融機構(gòu)多為分支機構(gòu),不具備獨立法人資格,絕大多數(shù)金融機構(gòu)更不具備足夠數(shù)量的質(zhì)押品用于開展國庫現(xiàn)金管理質(zhì)押,地方國庫現(xiàn)金管理操作難度大。隴南市銀行類金融機構(gòu)9家,具備獨立法人資格的僅有武都農(nóng)村合作銀行和武都金橋村鎮(zhèn)銀行兩家,這兩家均無法提供足夠數(shù)量的質(zhì)押品。

    (四)受財政資金管理水平制約

    由于歷史原因、改革進程以及人員素質(zhì)等方面綜合因素的影響,部分地區(qū)國庫監(jiān)管能力較弱,國庫資金運作不規(guī)范,財政資金集中度不高,預(yù)算收支效率較低,庫款變動的預(yù)測水平不準(zhǔn),財政資金管理水平不高。

    三、未來地方國庫現(xiàn)金管理的管理模式設(shè)計和投融資工具選擇設(shè)想

    (一)地方國庫現(xiàn)金管理模式選擇設(shè)計理念

    一是要確保國庫資金的安全;二是要實現(xiàn)與貨幣政策協(xié)調(diào);三是具體操作要簡便易行。

    (二)未來地方國庫現(xiàn)金管理的投融資工具選擇設(shè)想

    完善地方金融機構(gòu)及分支機構(gòu)獨立法人資,借鑒現(xiàn)有商業(yè)銀行存款保險制度,完善國庫現(xiàn)金管理投融資保險制度,各類存款性金融機構(gòu)集中起來建立一個保險機構(gòu)或采取招標(biāo)的方式向現(xiàn)有保險公司招標(biāo),各存款機構(gòu)作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費,建立國庫存款保險準(zhǔn)備金,為國庫現(xiàn)金管理投保,在確保國庫資金安全前提下,選擇以下投融資工具進行國庫現(xiàn)金管理。

    1.常用工具選擇。如活期存款。借鑒美國經(jīng)驗,開立有國庫一般存款賬戶和在商業(yè)銀行開設(shè)的票據(jù)賬戶兩類。根據(jù)國庫庫存目標(biāo)余額制度和每天國庫收支預(yù)測,當(dāng)央行賬戶日終現(xiàn)金余額可能低于X億元時,財政部在當(dāng)天或次日上午X時以前,從商業(yè)銀行票據(jù)賬戶調(diào)入現(xiàn)金補足;當(dāng)央行賬戶日終現(xiàn)金余額可能高于X億元,財政部即將多余現(xiàn)金轉(zhuǎn)入票據(jù)賬戶,賺取商業(yè)銀行高出基準(zhǔn)利率的利息收入。

    2.短期投資工具選擇。如:銀行理財產(chǎn)品、股票、大額定期存單、短期債券、基金等。借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗,建立國庫庫存目標(biāo)余額制度,根據(jù)精密測算,在確保國庫資金安全的前提下,把一定期限內(nèi)高超國庫最低現(xiàn)金余額的部門,進行短期投資,尋求收益最大化。

    參考文獻

    [1]劉貴生,李海.國庫觀察與思考[M].北京:中國金融出版社,2015.12.

    [2]中國人民銀行南陽市中心支行課題組.地方國庫現(xiàn)金管理的初選模式選擇[J].金融理論與實踐,2009,(12).

    [3]周宇宏.地方國庫現(xiàn)金管理模式選擇[J].中國財政,2009,(14).

    作者簡介:王文杰(1984-),男,漢族,甘肅省文縣人,中級經(jīng)濟師,任職于中國人民銀行隴南市中心支行,研究方向:國庫改革、國庫現(xiàn)金管理、地方經(jīng)濟發(fā)展。

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