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    中國眾籌融資模式的研究

    2016-09-10 10:26:46郭玭孫宇宏
    時(shí)代金融 2016年3期
    關(guān)鍵詞:出資者籌融資籌資

    郭玭 孫宇宏

    【摘要】近年來在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的前提下,新的金融發(fā)展模式逐步產(chǎn)生,從P2P網(wǎng)貸的興起到眾籌融資項(xiàng)目獲得億元投資,眾籌融資作為一種新興的互聯(lián)網(wǎng)融資模式逐漸進(jìn)入大眾的視野,本文對我國的眾籌融資模式進(jìn)行了分析。

    【關(guān)鍵詞】眾籌融資 融資模式

    一、眾籌融資概述

    目前學(xué)術(shù)界對于眾籌融資(Crowd-funding)還沒有一個(gè)統(tǒng)一明確的定義,這是因?yàn)樽鳛橐环N新興的互聯(lián)網(wǎng)替代融資模式,眾籌出現(xiàn)的時(shí)間還不長,但一般來說現(xiàn)在的眾籌指的是借助互聯(lián)網(wǎng)的一種新型互聯(lián)網(wǎng)融資模式,它主要依靠大眾力量,通過互聯(lián)網(wǎng)完成融資全過程,具有低門檻、受眾廣、低成本、高效率的特點(diǎn)。

    2006年,美國學(xué)者邁克爾·薩利文(Michael Sullivan)第一次用眾籌(Crowd-funding)一詞解釋了一個(gè)名為Fundavlog的融資平臺的核心理念。在這之后,眾籌(Crowd-funding)這個(gè)詞就被用來形容這種快速發(fā)展的新型互聯(lián)網(wǎng)融資方式。在翻譯 Crowd-funding這一外來詞匯的時(shí)候,因?yàn)椤氨娀I”這一翻譯方式更加簡單明了,所以逐漸成為了對Crowd-funding的主流翻譯方式。2012年5月,百度百科出現(xiàn)了“眾籌”這一詞條,此后,該詞便得到廣泛應(yīng)用。作為國內(nèi)眾籌模式的萌芽,“點(diǎn)名時(shí)間”在2011年上線,引起了社會的廣泛關(guān)注,隨后出現(xiàn)的“追夢網(wǎng)”、“眾籌網(wǎng)”、“人人投”、“淘寶眾籌”、“京東眾籌”等眾籌網(wǎng)站,也發(fā)展迅速。

    二、眾籌融資模式分析

    (一)眾籌的參與者

    1.籌資者?;I資者,是有創(chuàng)造能力的創(chuàng)意者或創(chuàng)業(yè)者,但他們卻缺少發(fā)起項(xiàng)目的資金。眾籌融資的籌資人必須具備如國籍、年齡、資質(zhì)等的一系列條件,對項(xiàng)目要擁有全部的自主權(quán),并且其發(fā)起的項(xiàng)目必須具有明確的目標(biāo),必須具有具體完成時(shí)間,必須是可以展示給大眾的,必須是可以完成的。

    2.出資者。出資者往往就是指那些愿意并且有能力的投資者,利用在線支付方式對自己感興趣的創(chuàng)意項(xiàng)目或者回報(bào)進(jìn)行投資的互聯(lián)網(wǎng)用戶。一般來說,出資者往往就是數(shù)量龐大的普通大眾,出資者的投資額度較小,這樣投資風(fēng)險(xiǎn)就被眾多的投資者分散開來。

    3.眾籌平臺。眾籌平臺在眾籌活動中起到一個(gè)聯(lián)系籌資者和出資者的重要橋梁作用,籌資者通過眾籌平臺發(fā)布項(xiàng)目,出資者通過眾籌平臺出資。眾籌平臺通過一定的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持,按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定方式進(jìn)行虛擬運(yùn)作,根據(jù)自己的責(zé)任和義務(wù)對籌資項(xiàng)目進(jìn)行審核、發(fā)布和宣傳,在項(xiàng)目籌資成功后輔導(dǎo)、把握、控制和監(jiān)督項(xiàng)目的順利展開,在項(xiàng)目籌資失敗時(shí),要監(jiān)督籌資者按規(guī)定將已籌集款項(xiàng)退還給出資者。

    (二)眾籌融資模式的分類

    1.按照出資人收益劃分。(1)捐贈類眾籌。出資者不是出于想要獲得任何實(shí)質(zhì)性獎勵(lì)的經(jīng)濟(jì)動機(jī),而是出于社會性、公益性的動機(jī)來參與捐贈類眾籌。這類眾籌主要包括慈善機(jī)構(gòu)等一些非營利性機(jī)構(gòu)組織的有關(guān)教育、環(huán)境、政治、文化等項(xiàng)目的籌資,項(xiàng)目所涉及的籌資金額規(guī)模都相對較小。(2)權(quán)益類眾籌。權(quán)益類眾籌過程中,出資人獲得的是由項(xiàng)目提供的相應(yīng)產(chǎn)品或服務(wù)等非現(xiàn)金獎勵(lì)回報(bào)。涉及項(xiàng)目種類繁多的權(quán)益眾籌方式就是綜合類,這類眾籌的眾籌平臺涉及包括科技、音樂、食品、書籍、影視、游戲等的眾多類型項(xiàng)目;垂直類的權(quán)益眾籌是指在一個(gè)眾籌平臺的項(xiàng)目只專注于某領(lǐng)域。目前在我國權(quán)益類眾籌占據(jù)最大的市場份額,并且我國大多數(shù)眾籌平臺都是權(quán)益類眾籌類型。(3)股權(quán)類眾籌。通過對此類眾籌項(xiàng)目出資,出資方會獲得項(xiàng)目的一定股份或其他所有權(quán),與項(xiàng)目發(fā)起人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),共同享受收益。該類眾籌模式廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通訊、媒體和網(wǎng)絡(luò)公司等初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè),可以有效解決初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展緩慢和小微企業(yè)融資難的問題。但是,在我國相關(guān)法律還不完善,權(quán)益類眾籌一直游走在法律風(fēng)險(xiǎn)的邊緣,所以各眾籌平臺紛紛設(shè)法回避這類眾籌行為。(4)債權(quán)類眾籌。在此類眾籌過程中出資人可以獲得的是一定比例的債權(quán),可以用于在未來向項(xiàng)目發(fā)起人收取利息并收回本金。

    2.按大眾出資者提供資金的支持行為方式劃分。(1)投資模式。是項(xiàng)目支持者的一種投資行為,上述的股權(quán)類眾籌、債權(quán)類眾籌就屬于投資模式,這種模式中投資者要求現(xiàn)金作為回報(bào)。(2)購買模式。是一種購買行為,上述捐贈類眾籌、回報(bào)類眾籌都屬于購買模式,這種模式中項(xiàng)目支持者不要求現(xiàn)金作為回報(bào)。

    (三)眾籌融資的運(yùn)營流程

    1.項(xiàng)目構(gòu)思。創(chuàng)業(yè)者策劃擬籌資項(xiàng)目,選擇眾籌平臺,設(shè)定融資金額目標(biāo)、融資期限天數(shù)和回報(bào)方式,制定融資方案,制作包括涉及發(fā)起人團(tuán)隊(duì)信息、項(xiàng)目質(zhì)量、項(xiàng)目運(yùn)作模式、資金使用說明、資本運(yùn)作戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)說明的項(xiàng)目融資說明書。

    2.項(xiàng)目審核?;I資人向眾籌平臺提交項(xiàng)目,眾籌平臺對籌資人的自身?xiàng)l件(如國籍、年齡、銀行賬戶、資質(zhì)和學(xué)歷等)以及項(xiàng)目的合法性、創(chuàng)意性、可操作性進(jìn)行審核,并對提交信息不完善的項(xiàng)目進(jìn)行反饋,幫助其完善項(xiàng)目信息。

    3.項(xiàng)目發(fā)布和宣傳。如果項(xiàng)目審核通過,眾籌平臺會在網(wǎng)站上發(fā)布創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)信息,項(xiàng)目基本內(nèi)容,并借助文字、圖片、視頻等形式對籌資者提交的項(xiàng)目融資說明書中包括的項(xiàng)目基本內(nèi)容、準(zhǔn)備程度、預(yù)期成果等作詳細(xì)說明。除了網(wǎng)頁宣傳,眾籌平臺也會利用各類媒體如自己的官方微博、官方微信平臺,或者舉行媒體見面會對新項(xiàng)目進(jìn)行宣傳。出資人也可以自己通過各類線上或線下社交平臺(如對潛在支持者發(fā)送電子郵件),也可以通過其他網(wǎng)絡(luò)連接資源,自行宣傳自己的項(xiàng)目。

    4.項(xiàng)目籌資。根據(jù)籌資人預(yù)先設(shè)定的籌資期限,不同層次的出資者在期限內(nèi)會對自己感興趣的項(xiàng)目或項(xiàng)目回報(bào)進(jìn)行不同支持金額的投資。等到融資期限到期后,如果達(dá)到籌資目標(biāo)金額,眾籌網(wǎng)站會根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)防范的需要將募集到的資金分批撥付給項(xiàng)目發(fā)起人,并且監(jiān)督和輔導(dǎo)項(xiàng)目發(fā)起人展開項(xiàng)目。如果在規(guī)定的期限內(nèi)沒有達(dá)到擬籌資目標(biāo)金額,則項(xiàng)目融資失敗,眾籌網(wǎng)站會按照當(dāng)初支持者投資的籌資金額將籌集的資金退還給投資者。

    5.項(xiàng)目回報(bào)?;I資者在項(xiàng)目成功完成后,根據(jù)當(dāng)初眾籌平臺發(fā)布項(xiàng)目時(shí)對不同支持金額設(shè)定的不同回報(bào)方式,向不同層次的出資者發(fā)放相應(yīng)的項(xiàng)目回報(bào)。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至2015年11月底,在我國成功上線的籌平臺已達(dá)249家,相比2014年新增139家,所有項(xiàng)目總籌資金額達(dá)到88.27億元,參與眾籌項(xiàng)目投資人數(shù)超過800萬人。預(yù)計(jì)在未來,中國眾籌行業(yè)將繼續(xù)保持高速發(fā)展,形成不同發(fā)展模式,行業(yè)將逐步進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展時(shí)期。

    作者簡介:郭玭(1989-),山東博興人,曲阜師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生;孫宇宏(1992-)山東濟(jì)寧人,曲阜師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生。

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