關(guān)于規(guī)范發(fā)展眾籌事業(yè)的建議

【摘要】本文以世界眾籌大會(huì)在貴陽如約舉行為契機(jī)，描述了眾籌在我國發(fā)展的現(xiàn)狀，并對規(guī)范發(fā)展眾籌事業(yè)提出幾點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】眾籌 股權(quán)眾籌 知識產(chǎn)權(quán) 征信體系

2015年10月24至10月26日，世界眾籌大會(huì)在貴陽市政府、貴陽眾籌金融交易所、眾籌金融協(xié)會(huì)等主辦方的努力下在貴陽如期舉行。當(dāng)前，貴陽以打造“世界眾籌之都”為目標(biāo)，正在建設(shè)一套完整的眾籌金融生態(tài)體系，其中包括世界眾籌大會(huì)、眾籌金融交易所、眾籌金融商學(xué)院、眾籌金融研究院、世界眾籌創(chuàng)客小鎮(zhèn)等。眾籌觀念已深入人心，但在發(fā)展過程中也存在法律法規(guī)制定滯后、眾籌項(xiàng)目的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足、眾籌征信體系不完善等問題尚需解決，筆者有如下建議僅供參考：

一、進(jìn)一步完善與股權(quán)眾籌有關(guān)的法律法規(guī)

在股權(quán)眾籌發(fā)展之初，并未有專門法律法規(guī)對此作出規(guī)定，只能參照《公司法》、《證券法》、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]17號）等法律法規(guī)和部門規(guī)章。其中，涉及股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)主要有《公司法》對于公司人數(shù)的限制、《證券法》企業(yè)對于公開發(fā)行股票的規(guī)定等。根據(jù)現(xiàn)行的《公司法》及《證券法》相關(guān)規(guī)定，未經(jīng)監(jiān)管部門審批，向非特定對象公開發(fā)行股票或向超過200個(gè)特定對象發(fā)行股票屬于公開發(fā)行股票，有可能構(gòu)成犯罪，這大大限制了股權(quán)眾籌的發(fā)展。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在2014年底發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》，這是官方第一次出臺針對股權(quán)眾籌的法規(guī)。2015年4月20日，第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十四次會(huì)議上，全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)推出《證券法》修訂草案，正式提出股票發(fā)行注冊制改革的同時(shí)，允許互聯(lián)網(wǎng)等眾籌方式公開發(fā)行模式亦被草案所提議。2015年7月18日，央行牽頭出臺《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了股權(quán)眾籌定義，但對于文件定義的股權(quán)眾籌的公開、小額如何界定仍無定論。2015年8月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》，對監(jiān)管細(xì)則的出臺做前提調(diào)研。2015年8月10日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了關(guān)于調(diào)整《場外證券市場業(yè)務(wù)備案管理辦法》個(gè)別條款的通知，將“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)股權(quán)融資”。以上諸多文件的出臺反映監(jiān)管政策的意圖主要在于風(fēng)險(xiǎn)防范、方向指引、行為規(guī)范。

筆者認(rèn)為還應(yīng)從股權(quán)融資平臺、融資者和投資者方面制定相關(guān)法律法規(guī)。（一）進(jìn)一步明確股權(quán)融資平臺的設(shè)立條件、業(yè)務(wù)規(guī)范與禁止行為。平臺需擁有開展業(yè)務(wù)所必需的資產(chǎn)或擔(dān)保，具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)聲譽(yù)，有合法的互聯(lián)網(wǎng)平臺及其他技術(shù)設(shè)施，有完善的管理制度和專業(yè)人才。平臺要對投融資雙方進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證和盡職調(diào)查，對融資項(xiàng)目的合法合規(guī)性進(jìn)行審核，對項(xiàng)目實(shí)施過程進(jìn)行有效監(jiān)督。平臺不得為融資項(xiàng)目提供擔(dān)保或代持股權(quán)，不得利用內(nèi)幕信息進(jìn)行內(nèi)幕交易或利益輸送，不得挪用融資項(xiàng)目資金。（二）規(guī)定融資主體與職責(zé)。融資項(xiàng)目發(fā)起的主體應(yīng)當(dāng)是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型中小微企業(yè)或其發(fā)起人。融資者應(yīng)在線上或線下發(fā)布真實(shí)、完整的融資計(jì)劃書，如實(shí)披露融資者的商業(yè)模式、經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容，充分披露影響或可能影響投資者權(quán)益的重大信息和潛在風(fēng)險(xiǎn)，保證募集資金符合項(xiàng)目融資計(jì)劃投向，及時(shí)向主管部門辦理有關(guān)登記信息。（三）建立合格投資者制度。明確合格投資者應(yīng)具備的條件，對投資者在金融資產(chǎn)收入、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、投資交易經(jīng)歷、誠信狀況等方面設(shè)立準(zhǔn)入門檻。建立投資人理事會(huì)制度，規(guī)范約束投資人行為，提高投資效率，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、加大對眾籌項(xiàng)目的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度

國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的匱乏，讓籌資者面臨創(chuàng)意被剽竊的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)現(xiàn)狀，眾籌平臺無法保證創(chuàng)意不被他人剽竊，知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利人只能自己提高保護(hù)意識，部分披露產(chǎn)品或創(chuàng)意細(xì)節(jié)，同時(shí)與網(wǎng)站簽訂一些保密協(xié)議，防止項(xiàng)目雞飛蛋打。但這樣做卻使得投資人看不到完整的項(xiàng)目和產(chǎn)品創(chuàng)意信息，無法做出投資決策，這就是大量的股權(quán)類眾籌及高科技產(chǎn)品的回報(bào)類眾籌不具有吸引力的原因。

面對這種局面，需樹立尊重他人知識產(chǎn)權(quán)的法律意識，加大知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，懲處侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)的違法行為，最終建立完整的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。第一，提前做好商標(biāo)保護(hù)。參與眾籌的產(chǎn)品或項(xiàng)目如果沒有單獨(dú)命名，則盡量使用公司名稱。如果已單獨(dú)命名，則需要提前做好商標(biāo)申請保護(hù)，至少做到未提交申請商標(biāo)保護(hù)的名稱暫不公開使用。類似的情形也適用域名等商業(yè)標(biāo)識領(lǐng)域的布局和保護(hù)。第二，適當(dāng)做好專利布局。一方面，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對產(chǎn)品的外觀或樣式，提前申請外觀設(shè)計(jì)專利保護(hù)；另一方面，對于產(chǎn)品的核心技術(shù)或是實(shí)現(xiàn)方式，也要提前做好發(fā)明或?qū)嵱眯滦蛯＠暾埍Ｗo(hù)。第三，如果沒做相應(yīng)的專利申請保護(hù)，則在參與眾籌時(shí)，要考慮采取多種方式或手段確保核心技術(shù)或是技術(shù)原理不被外泄或抄襲。第四，適當(dāng)做好介紹海報(bào)圖片、樣式及文字等著作權(quán)保護(hù)。

三、完善我國眾籌征信體系

通過陌生平臺開展眾籌，籌資人的信任機(jī)制、分配機(jī)制、退出機(jī)制是否健全到足以讓人相信是一個(gè)很關(guān)鍵的問題。項(xiàng)目發(fā)起人可以利用虛假信息進(jìn)行圈錢，領(lǐng)投入也很可能是同謀。由于眾籌平臺游離于央行征信系統(tǒng)之外，再加之目前眾籌缺乏明確的金融監(jiān)管主體，很難被納入央行征信系統(tǒng)。此外，由于用戶征信在線大數(shù)據(jù)尚未建立，眾籌平臺只能依靠有限的人力用有限的手段采用傳統(tǒng)的方法去調(diào)查項(xiàng)目發(fā)起人的資信能力，但這種風(fēng)險(xiǎn)防控模式成本高、效果差。

因此，專業(yè)化的、獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)的建立勢在必行。利用第三方機(jī)構(gòu)較高的起點(diǎn)去促進(jìn)平臺之間組建誠信聯(lián)盟，促進(jìn)各個(gè)眾籌平臺之間的合作和信息共享，為日后即將成為趨勢的大數(shù)據(jù)征信打下基礎(chǔ)。當(dāng)前需要大力發(fā)展如下兩類征信機(jī)構(gòu)：第一，企業(yè)征信機(jī)構(gòu)。目前已有幾十家企業(yè)征信機(jī)構(gòu)在人民銀行完成備案，預(yù)計(jì)短期內(nèi)備案的征信機(jī)構(gòu)數(shù)量仍會(huì)增加。第二，個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。個(gè)人征信機(jī)構(gòu)牌照數(shù)量則由央行決定，但長期看具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、綜合金融優(yōu)勢的征信機(jī)構(gòu)有望通過并購整合成長為絕對的行業(yè)龍頭，而小型或?qū)I(yè)性的征信機(jī)構(gòu)則或被收購或成為大型機(jī)構(gòu)的供應(yīng)商，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的提升。

作者簡介：鐘向東（1979-），男，漢族，黑龍江大慶人，畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，任職于貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理，學(xué)歷：博士，職稱：副教授。