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    關(guān)于規(guī)范發(fā)展眾籌事業(yè)的建議

    2016-09-10 09:00:31鐘向東
    時(shí)代金融 2016年3期
    關(guān)鍵詞:征信體系股權(quán)眾籌眾籌

    【摘要】本文以世界眾籌大會(huì)在貴陽如約舉行為契機(jī),描述了眾籌在我國發(fā)展的現(xiàn)狀,并對規(guī)范發(fā)展眾籌事業(yè)提出幾點(diǎn)建議。

    【關(guān)鍵詞】眾籌 股權(quán)眾籌 知識產(chǎn)權(quán) 征信體系

    2015年10月24至10月26日,世界眾籌大會(huì)在貴陽市政府、貴陽眾籌金融交易所、眾籌金融協(xié)會(huì)等主辦方的努力下在貴陽如期舉行。當(dāng)前,貴陽以打造“世界眾籌之都”為目標(biāo),正在建設(shè)一套完整的眾籌金融生態(tài)體系,其中包括世界眾籌大會(huì)、眾籌金融交易所、眾籌金融商學(xué)院、眾籌金融研究院、世界眾籌創(chuàng)客小鎮(zhèn)等。眾籌觀念已深入人心,但在發(fā)展過程中也存在法律法規(guī)制定滯后、眾籌項(xiàng)目的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足、眾籌征信體系不完善等問題尚需解決,筆者有如下建議僅供參考:

    一、進(jìn)一步完善與股權(quán)眾籌有關(guān)的法律法規(guī)

    在股權(quán)眾籌發(fā)展之初,并未有專門法律法規(guī)對此作出規(guī)定,只能參照《公司法》、《證券法》、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2014]17號)等法律法規(guī)和部門規(guī)章。其中,涉及股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)主要有《公司法》對于公司人數(shù)的限制、《證券法》企業(yè)對于公開發(fā)行股票的規(guī)定等。根據(jù)現(xiàn)行的《公司法》及《證券法》相關(guān)規(guī)定,未經(jīng)監(jiān)管部門審批,向非特定對象公開發(fā)行股票或向超過200個(gè)特定對象發(fā)行股票屬于公開發(fā)行股票,有可能構(gòu)成犯罪,這大大限制了股權(quán)眾籌的發(fā)展。

    中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在2014年底發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》,這是官方第一次出臺針對股權(quán)眾籌的法規(guī)。2015年4月20日,第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十四次會(huì)議上,全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)推出《證券法》修訂草案,正式提出股票發(fā)行注冊制改革的同時(shí),允許互聯(lián)網(wǎng)等眾籌方式公開發(fā)行模式亦被草案所提議。2015年7月18日,央行牽頭出臺《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,明確了股權(quán)眾籌定義,但對于文件定義的股權(quán)眾籌的公開、小額如何界定仍無定論。2015年8月3日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》,對監(jiān)管細(xì)則的出臺做前提調(diào)研。2015年8月10日,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了關(guān)于調(diào)整《場外證券市場業(yè)務(wù)備案管理辦法》個(gè)別條款的通知,將“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)股權(quán)融資”。以上諸多文件的出臺反映監(jiān)管政策的意圖主要在于風(fēng)險(xiǎn)防范、方向指引、行為規(guī)范。

    筆者認(rèn)為還應(yīng)從股權(quán)融資平臺、融資者和投資者方面制定相關(guān)法律法規(guī)。(一)進(jìn)一步明確股權(quán)融資平臺的設(shè)立條件、業(yè)務(wù)規(guī)范與禁止行為。平臺需擁有開展業(yè)務(wù)所必需的資產(chǎn)或擔(dān)保,具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)聲譽(yù),有合法的互聯(lián)網(wǎng)平臺及其他技術(shù)設(shè)施,有完善的管理制度和專業(yè)人才。平臺要對投融資雙方進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證和盡職調(diào)查,對融資項(xiàng)目的合法合規(guī)性進(jìn)行審核,對項(xiàng)目實(shí)施過程進(jìn)行有效監(jiān)督。平臺不得為融資項(xiàng)目提供擔(dān)保或代持股權(quán),不得利用內(nèi)幕信息進(jìn)行內(nèi)幕交易或利益輸送,不得挪用融資項(xiàng)目資金。(二)規(guī)定融資主體與職責(zé)。融資項(xiàng)目發(fā)起的主體應(yīng)當(dāng)是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型中小微企業(yè)或其發(fā)起人。融資者應(yīng)在線上或線下發(fā)布真實(shí)、完整的融資計(jì)劃書,如實(shí)披露融資者的商業(yè)模式、經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容,充分披露影響或可能影響投資者權(quán)益的重大信息和潛在風(fēng)險(xiǎn),保證募集資金符合項(xiàng)目融資計(jì)劃投向,及時(shí)向主管部門辦理有關(guān)登記信息。(三)建立合格投資者制度。明確合格投資者應(yīng)具備的條件,對投資者在金融資產(chǎn)收入、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、投資交易經(jīng)歷、誠信狀況等方面設(shè)立準(zhǔn)入門檻。建立投資人理事會(huì)制度,規(guī)范約束投資人行為,提高投資效率,防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

    二、加大對眾籌項(xiàng)目的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度

    國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的匱乏,讓籌資者面臨創(chuàng)意被剽竊的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)現(xiàn)狀,眾籌平臺無法保證創(chuàng)意不被他人剽竊,知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利人只能自己提高保護(hù)意識,部分披露產(chǎn)品或創(chuàng)意細(xì)節(jié),同時(shí)與網(wǎng)站簽訂一些保密協(xié)議,防止項(xiàng)目雞飛蛋打。但這樣做卻使得投資人看不到完整的項(xiàng)目和產(chǎn)品創(chuàng)意信息,無法做出投資決策,這就是大量的股權(quán)類眾籌及高科技產(chǎn)品的回報(bào)類眾籌不具有吸引力的原因。

    面對這種局面,需樹立尊重他人知識產(chǎn)權(quán)的法律意識,加大知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度,懲處侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)的違法行為,最終建立完整的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。第一,提前做好商標(biāo)保護(hù)。參與眾籌的產(chǎn)品或項(xiàng)目如果沒有單獨(dú)命名,則盡量使用公司名稱。如果已單獨(dú)命名,則需要提前做好商標(biāo)申請保護(hù),至少做到未提交申請商標(biāo)保護(hù)的名稱暫不公開使用。類似的情形也適用域名等商業(yè)標(biāo)識領(lǐng)域的布局和保護(hù)。第二,適當(dāng)做好專利布局。一方面,創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對產(chǎn)品的外觀或樣式,提前申請外觀設(shè)計(jì)專利保護(hù);另一方面,對于產(chǎn)品的核心技術(shù)或是實(shí)現(xiàn)方式,也要提前做好發(fā)明或?qū)嵱眯滦蛯@暾埍Wo(hù)。第三,如果沒做相應(yīng)的專利申請保護(hù),則在參與眾籌時(shí),要考慮采取多種方式或手段確保核心技術(shù)或是技術(shù)原理不被外泄或抄襲。第四,適當(dāng)做好介紹海報(bào)圖片、樣式及文字等著作權(quán)保護(hù)。

    三、完善我國眾籌征信體系

    通過陌生平臺開展眾籌,籌資人的信任機(jī)制、分配機(jī)制、退出機(jī)制是否健全到足以讓人相信是一個(gè)很關(guān)鍵的問題。項(xiàng)目發(fā)起人可以利用虛假信息進(jìn)行圈錢,領(lǐng)投入也很可能是同謀。由于眾籌平臺游離于央行征信系統(tǒng)之外,再加之目前眾籌缺乏明確的金融監(jiān)管主體,很難被納入央行征信系統(tǒng)。此外,由于用戶征信在線大數(shù)據(jù)尚未建立,眾籌平臺只能依靠有限的人力用有限的手段采用傳統(tǒng)的方法去調(diào)查項(xiàng)目發(fā)起人的資信能力,但這種風(fēng)險(xiǎn)防控模式成本高、效果差。

    因此,專業(yè)化的、獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)的建立勢在必行。利用第三方機(jī)構(gòu)較高的起點(diǎn)去促進(jìn)平臺之間組建誠信聯(lián)盟,促進(jìn)各個(gè)眾籌平臺之間的合作和信息共享,為日后即將成為趨勢的大數(shù)據(jù)征信打下基礎(chǔ)。當(dāng)前需要大力發(fā)展如下兩類征信機(jī)構(gòu):第一,企業(yè)征信機(jī)構(gòu)。目前已有幾十家企業(yè)征信機(jī)構(gòu)在人民銀行完成備案,預(yù)計(jì)短期內(nèi)備案的征信機(jī)構(gòu)數(shù)量仍會(huì)增加。第二,個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。個(gè)人征信機(jī)構(gòu)牌照數(shù)量則由央行決定,但長期看具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、綜合金融優(yōu)勢的征信機(jī)構(gòu)有望通過并購整合成長為絕對的行業(yè)龍頭,而小型或?qū)I(yè)性的征信機(jī)構(gòu)則或被收購或成為大型機(jī)構(gòu)的供應(yīng)商,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的提升。

    作者簡介:鐘向東(1979-),男,漢族,黑龍江大慶人,畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,任職于貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,研究方向:財(cái)務(wù)管理,學(xué)歷:博士,職稱:副教授。

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