科技型小微企業(yè)的融資模式創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制
——以P2P借貸平臺(tái)為例

段丁強(qiáng)，胡云霄（武漢紡織大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430200）

科技型小微企業(yè)的融資模式創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制
——以P2P借貸平臺(tái)為例

段丁強(qiáng)，胡云霄
（武漢紡織大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430200）

科技型小微企業(yè)已然成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但目前融資難仍是阻礙其健康快速發(fā)展的最大障礙。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，以P2P為代表的融資服務(wù)模式，在有效緩解小微企業(yè)融資難題的同時(shí)，也暴露出信息披露機(jī)制不健全、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式不合理等問(wèn)題。本文在深入分析科技型小微企業(yè)融資困境的基礎(chǔ)上，解析P2P借貸的特征、優(yōu)勢(shì)及存在的問(wèn)題，并從加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，提出完善建議。

科技型小微企業(yè)；融資難；P2P借貸；風(fēng)險(xiǎn)控制

改革開放三十多年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，尤其是中小企業(yè)創(chuàng)造了輝煌的成績(jī)。根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)報(bào)道，2011年，我國(guó)有超過(guò) 1000萬(wàn)戶的中小企業(yè)，貢獻(xiàn)了稅收的50%，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，完成了創(chuàng)新成果的70%，解決了城鎮(zhèn)就業(yè)的80%，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%。[1]黨的十八大工作報(bào)告中明確提出要“實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”，將科技創(chuàng)新擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置。國(guó)家已經(jīng)從深化科技體制改革，推動(dòng)科技和經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，加快建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系等方面積極支持科技型小微企業(yè)的發(fā)展。但是目前，我國(guó)科技型小微企業(yè)仍普遍面臨融資渠道狹窄、利率高、期限短的困境，這在很大程度上阻礙了其健康發(fā)展。

一、文獻(xiàn)綜述

對(duì)于科技型小微企業(yè)融資難的原因， Weiss和Stiglitz (1987)研究得出結(jié)論，產(chǎn)生信貸配給的主要原因是由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。[2]那些愿意支付更高利息的借款者很可能違約，因此銀行會(huì)在較高的利率水平上排除一些貸款者，阻礙了科技型小微企業(yè)融資。Berger和Udell(2002)從關(guān)系融資角度分析認(rèn)為，大型企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中能固定的與少量銀行合作，通過(guò)長(zhǎng)期和多渠道的接觸可以使銀行了解貸款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息，從而有效緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。[3]國(guó)內(nèi)學(xué)者孫希芳、林毅夫（2005）也指出企業(yè)融資難的主要原因是金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)采取嚴(yán)格的信貸配給，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、財(cái)務(wù)狀況等相關(guān)信息披露不充分，道德風(fēng)險(xiǎn)較高等。[4]陳曉和（2013）指出造成企業(yè)融資難根本原因是政府過(guò)多的干預(yù)了金融市場(chǎng)，政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放松管制，提高企業(yè)自身水平，再配合相關(guān)的法規(guī)政策共同解決融資難的問(wèn)題。[5]馮蓉蓉（2014）認(rèn)為中小企業(yè)融資難原因在于我國(guó)銀行體系結(jié)構(gòu)不合理，貸款擔(dān)保制度不健全，中小企業(yè)直接融資渠道不暢。[6]

在中國(guó)，關(guān)于企業(yè)融資困難比較權(quán)威的調(diào)查數(shù)據(jù)是來(lái)自2011年國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心人力資源研究培訓(xùn)中心中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)組織實(shí)施的“2011年度中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家問(wèn)卷跟蹤調(diào)查”，在這項(xiàng)調(diào)查中，有1166位民營(yíng)企業(yè)家參與，樣本覆蓋31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的各個(gè)行業(yè)，其中東部地區(qū)民營(yíng)企業(yè)占65%，中部地區(qū)占18.1%，西部地區(qū)占12%，東北地區(qū)占4.9%；大、中、小型企業(yè)分別占4.4%、40.4%和55.2%。調(diào)查結(jié)果顯示，30%的民營(yíng)企業(yè)家認(rèn)為從民間渠道籌資“非常難”或“比較難”，34.5%認(rèn)為“有難度”，35.5%認(rèn)為“不太難”或“不難”，總體評(píng)價(jià)值為3.05。[7]

二、科技型小微企業(yè)融資環(huán)境的具體分析

科技型小微企業(yè)雖然發(fā)展前景廣闊，但是面臨著嚴(yán)峻的融資環(huán)境。近兩年，我國(guó)政府和金融機(jī)構(gòu)推行了一些政策，扶持中小企業(yè)融資工作，取得了一定的成績(jī)，但是由于制約科技型小微企業(yè)融資的因素多元而復(fù)雜，融資難的問(wèn)題仍有待改善。

（一）從企業(yè)發(fā)展階段角度看，小微企業(yè)融資需求與融資條件不匹配

從科技型小微企業(yè)自身分析，企業(yè)發(fā)展在不同的階段，融資的環(huán)境也不一樣?？萍夹托∥⑵髽I(yè)有四個(gè)發(fā)展期；種子期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。當(dāng)小微企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到成熟期時(shí)，它已具備了很強(qiáng)的實(shí)力，公司運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況都處于平穩(wěn)的狀態(tài)，很多商業(yè)銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更愿意與該企業(yè)合作，所以最需資金是在初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期。

一般而言，初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)只能從三個(gè)途徑獲取資金支持：自籌和親友支持、國(guó)家扶持、風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資。前兩者均存在規(guī)模有限的問(wèn)題，而風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資的出現(xiàn)依賴于活躍的投融資環(huán)境。成長(zhǎng)期的小微企業(yè)雖然已經(jīng)基本符合商業(yè)銀行的信貸要求，但是，它們發(fā)展還不夠穩(wěn)健，商業(yè)銀行對(duì)于其不確定因素仍心存顧慮，對(duì)于銀行推出的創(chuàng)新產(chǎn)品如訂單融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資、股權(quán)質(zhì)押融資等，小微企業(yè)很難達(dá)到銀行追求其穩(wěn)定現(xiàn)金流的要求，因而被排擠在外。

（二）傳統(tǒng)融資渠道排斥科技型小微企業(yè)

從科技型小微企業(yè)外部環(huán)境分析，科技型小微企業(yè)很大程度上依賴于民間融資，但是目前國(guó)內(nèi)對(duì)民間融資相關(guān)政策支持還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。民間融資分為兩種，一是間接融資，最常見的是貸款。我國(guó)貸款的相關(guān)條例要求，企業(yè)必須持有一定數(shù)量的固定資產(chǎn)作為抵押才能貸款。然而科技型小微企業(yè)屬于技術(shù)資金密集型企業(yè)，總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是由專利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成，固定資產(chǎn)比例很小，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無(wú)法達(dá)到傳統(tǒng)資產(chǎn)抵押貸款融資方式的要求，因此傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)是不會(huì)給予企業(yè)所需資金數(shù)額的貸款。供應(yīng)商臨時(shí)賒賬和小額貸款公司貸款等也是可以考慮的融資方式，但門檻都比較高，融資的希望不大。另一種是直接融資。一般采用吸引風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行股票或債券。目前，科技型小微企業(yè)還不具備發(fā)行股票和證券的相關(guān)限制條件，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)初步發(fā)展，很多相關(guān)的法律與制度還不夠健全，由于其高風(fēng)險(xiǎn)性，他們投資的高新技術(shù)企業(yè)不多，多數(shù)小微企業(yè)無(wú)望獲得。因此，科技型小微企業(yè)通過(guò)直接融資手段融資是很難實(shí)現(xiàn)的。

三、P2P借貸相對(duì)于傳統(tǒng)融資模式的優(yōu)勢(shì)分析

近兩年，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了一種新的、對(duì)科技型小微企業(yè)創(chuàng)造更有效的融資渠道—P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。P2P借貸是 peer to peer lending的縮寫，一般是由第三方公司（以網(wǎng)絡(luò)的形式）提供平臺(tái)，通過(guò)P2P借貸平臺(tái)，資金需求方發(fā)放借款標(biāo)，投資者選擇借款人標(biāo)的放貸的行為。在這個(gè)過(guò)程中，平臺(tái)只是收取手續(xù)費(fèi)，不歸集資金、不進(jìn)行錯(cuò)配，自己不提供貸款擔(dān)保，不直接介入風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，只展示信息，進(jìn)行需求匹配與撮合。2006年，我國(guó)宜信公司成立，從小額信貸角度切入P2P借貸。第二年8月，我國(guó)的第一家基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸平臺(tái)拍拍貸成立。從2011年開始，我國(guó)的P2P借貸市場(chǎng)開始爆發(fā)，平臺(tái)數(shù)量和年度總交易額均以每年4~5倍的速度遞增。

（一）P2P借貸以網(wǎng)絡(luò)為媒介完成融資，減輕了借貸雙方的信息不對(duì)稱程度

儀式由李光紅副校長(zhǎng)主持，濟(jì)南大學(xué)社科處處長(zhǎng)張守鳳宣讀了“關(guān)于成立濟(jì)南大學(xué)旅游文化創(chuàng)意研究院”的批示文件，劉建波院長(zhǎng)分別與山東兵圣孫武文化旅游開發(fā)有限公司和山東旅界文化傳播有限公司現(xiàn)場(chǎng)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議和共同發(fā)起成立山東研學(xué)旅行研究中心的協(xié)議。

P2P借貸一個(gè)顯著的特點(diǎn)是它基于特定信息，以互聯(lián)網(wǎng)為工具，將借款者所有相關(guān)的重要信息展列在平臺(tái)上，投資者可以自主選擇其投資項(xiàng)目。因此，在借貸雙方的信息基本對(duì)等的前提下，投資者大致能夠估測(cè)每一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上消除了信息的不對(duì)稱?？萍夹托∥⑵髽I(yè)可以在平臺(tái)上充分披露自己項(xiàng)目的相關(guān)信息，尤其是針對(duì)初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的科技型企業(yè)，這些企業(yè)的創(chuàng)建者都是一群有理想、積極向上的青年人，他們有活力，有熱情，奮發(fā)向上，思想活躍，擁有好的項(xiàng)目，但是缺乏資金支持。P2P借貸平臺(tái)可以借助網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大的推廣性吸引不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好者，消除了地域的差異性，投資者可以在網(wǎng)上看到企業(yè)的相關(guān)信息，利用現(xiàn)今發(fā)達(dá)的交流軟件進(jìn)行充分的交流，提高效率。企業(yè)只要信息充分的披露，并且具有良好的發(fā)展前景，一般可以順利籌到一筆融資。

（二）P2P借貸平臺(tái)能夠顯著降低資金成本和費(fèi)用

第一，對(duì)借款人而言，P2P借貸采用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易結(jié)構(gòu)，減少不必要的中間環(huán)節(jié)，可以省去工作人員來(lái)回的差旅費(fèi)和時(shí)間，提高工作效率，節(jié)約了成本。

第二，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)貸款一般需要抵押品作為基本條件，但是科技型小微企業(yè)一般缺少抵押品，企業(yè)若是采用民間借貸將會(huì)支付高昂的利息費(fèi)用，企業(yè)一般難以接受，而 P2P借貸正好很好地解決了這個(gè)問(wèn)題。P2P借貸不需要企業(yè)抵押任何物品，可以完全實(shí)現(xiàn)金融脫媒，借款人只需要支付不多的手續(xù)費(fèi)就可以完成。

第三，P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本低?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)消除了空間地域的限制，有效地?cái)U(kuò)大了用戶數(shù)量，從而使P2P借貸的邊際成本不斷降低。同時(shí)，平臺(tái)上資金的供需也成正比例的增長(zhǎng)，即借款人的數(shù)量增長(zhǎng)，借款需求更大，則會(huì)吸引更多的投資者；反之，投資者的數(shù)量增長(zhǎng)，投資需求更大，則會(huì)吸引更多的借款者。在這種雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的刺激下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展步入良性循環(huán)機(jī)制，從而進(jìn)一步減少運(yùn)營(yíng)成本，提高資金的使用效率。由于P2P這一特點(diǎn)，科技型小微企業(yè)可以不需要任何抵押就能融得一筆資金，大大減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

（三）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)一定程度上解決了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題

科技型小微企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是技術(shù)，因此，在研發(fā)階段前期需要投入大量的資金，尤其是初創(chuàng)期的企業(yè)。研發(fā)投資大，風(fēng)險(xiǎn)也比較高，資金雄厚并且可以承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)的單個(gè)投資者并不多，現(xiàn)實(shí)中也很少有人會(huì)投資這種周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)。現(xiàn)如今，大型的P2P網(wǎng)貸公司將這種投資金額大的融資項(xiàng)目分拆成許多小的項(xiàng)目，投資者可以選擇投資小的項(xiàng)目，使資金并不雄厚的投資者也可以投資，再加上互聯(lián)網(wǎng)推廣的便利，可以吸引更多的投資者共同融得項(xiàng)目款。從而很大程度上分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，即使失敗，也不會(huì)使投資者造成太大的損失。

四、P2P借貸目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其成因

雖然P2P網(wǎng)貸對(duì)于科技型小微企業(yè)融資是一條有效的途徑，但現(xiàn)實(shí)中還存在一些風(fēng)險(xiǎn)。主要存在以下幾種風(fēng)險(xiǎn)：

（一）平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

P2P借貸屬于金融范疇，它是依托互聯(lián)網(wǎng)為技術(shù)載體，因此從業(yè)者必須是兼?zhèn)浣鹑诤突ヂ?lián)網(wǎng)相關(guān)知識(shí)的專業(yè)人才。現(xiàn)實(shí)是，很多P2P公司成立粗糙，公司制度不夠完善，關(guān)鍵是缺乏相關(guān)技術(shù)人才，一旦遇到黑客攻擊，系統(tǒng)就會(huì)癱瘓。同時(shí)，由于擁有互聯(lián)網(wǎng)思維的專業(yè)金融人才欠缺，借貸模式過(guò)于簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)防控能力低，導(dǎo)致平臺(tái)倒閉。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要在于信息不對(duì)稱。雖然P2P網(wǎng)貸公司擁有其自己的審核機(jī)制和技術(shù)，但國(guó)內(nèi)信用環(huán)境差，平臺(tái)自身的信息資源畢竟是有限，很難掌握借款人所有的信息，特別是在信譽(yù)信息這方面。投資者只能通過(guò)平臺(tái)提供的有限信息來(lái)判斷是否進(jìn)行投資，再加上借款人的違約成本低，導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)的增加。

（三）期限錯(cuò)配導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)

很多平臺(tái)不再是單純的第三方，為了吸引更多投資者，利用投資者規(guī)避長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)的心理，將長(zhǎng)期的借款期限錯(cuò)配，這樣就意味著欺瞞了投資者，即用后一批投資者的錢墊付前一批投資者的利息，這樣的后果是，一旦傳出不利消息，就會(huì)出現(xiàn)大面積提現(xiàn)，致使平臺(tái)資金鏈斷裂，平臺(tái)倒閉。

（四）擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

很多P2P借貸為了增加投資者的信心，采取與擔(dān)保公司合作的模式。但是我國(guó)融資性擔(dān)保公司數(shù)量近萬(wàn)家，監(jiān)管水平不一，業(yè)務(wù)水平良莠不齊。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露，我國(guó)融資性擔(dān)保不良貸款逐年增加，擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)能力風(fēng)險(xiǎn)加大，這種風(fēng)險(xiǎn)將直接轉(zhuǎn)嫁給與其合作的P2P平臺(tái)，最后傷害投資者的利益。更有P2P平臺(tái)以公司的名義申請(qǐng)一家非融資性擔(dān)保公司，然后再以這家擔(dān)保公司為其放款業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，實(shí)質(zhì)是自己為自己擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)并沒有轉(zhuǎn)移。

在過(guò)去的幾年間，我國(guó)國(guó)內(nèi)的P2P借貸平臺(tái)發(fā)展迅猛，由于監(jiān)管缺失，再加上國(guó)內(nèi)信用環(huán)境差，長(zhǎng)期累積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始陸續(xù)暴露為現(xiàn)實(shí)的危機(jī)。根據(jù)《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年12月月報(bào)》報(bào)道，從2013年下半年開始，大批平臺(tái)倒閉或跑路，2014年12月，我國(guó)新上線的網(wǎng)貸平臺(tái)達(dá)127家。當(dāng)月出現(xiàn)的不良平臺(tái)達(dá)92家，超過(guò)2013年全年76家的數(shù)量。其中，山東、廣東和浙江省的不良平臺(tái)最多，分別達(dá)29家、14家、13家。根據(jù)2013年統(tǒng)計(jì)，69%的P2P借貸平臺(tái)出現(xiàn)資金提現(xiàn)困難，25% 的P2P借貸屬于“詐騙或跑路”類的不良平臺(tái)。[8]這樣頻繁的跑路問(wèn)題給投資者帶來(lái)巨大的損失，造成P2P借貸環(huán)境惡化，在一定程度上阻礙了其健康發(fā)展，對(duì)小微企業(yè)的融資產(chǎn)生不利的影響。

五、完善P2P融資模式的政策建議

（一）強(qiáng)化平臺(tái)調(diào)查責(zé)任，防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

筆者認(rèn)為，對(duì)于科技型中小企業(yè)，投資人去詳細(xì)了解該企業(yè)的具體公司狀況，或者通過(guò)人際社交去了解是不切實(shí)可行的，很難取得投資人的信任。因此，風(fēng)險(xiǎn)控制的主體應(yīng)在于P2P借貸平臺(tái)，需組織專門的團(tuán)隊(duì)在線或下去調(diào)研，調(diào)查其項(xiàng)目人員的專業(yè)素質(zhì)及項(xiàng)目的真實(shí)性，最大程度上防止道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。中小企業(yè)則需要通過(guò)平臺(tái)向投資者展示自己項(xiàng)目具體的發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)前景以及盈利能力，以此證明其投資的價(jià)值。

中國(guó)人民銀行有我國(guó)最權(quán)威最好的征信系統(tǒng)，它比較全面的收錄了企業(yè)和個(gè)人的基本信息，包括在金融機(jī)構(gòu)的借款、擔(dān)保等信貸信息和企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)等。但是央行征信系統(tǒng)的主要使用者是金融機(jī)構(gòu)，如果能使P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也接入國(guó)有征信系統(tǒng)，就可以盡量避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，提高借款者的信用度，推動(dòng)平臺(tái)借貸良好循環(huán)發(fā)展，進(jìn)一步有利于科技型小微企業(yè)融資。

（二）完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，降低投資者風(fēng)險(xiǎn)

（1）投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與主動(dòng)控制

P2P借貸屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇，投資者需要深入學(xué)習(xí)，通過(guò)不斷積累、實(shí)踐，總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行理性投資。P2P平臺(tái)可以采用標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試程序?qū)ν顿Y者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的投資者可以拒絕其注冊(cè)。

（2）建立分析機(jī)構(gòu)，警示風(fēng)險(xiǎn)

證券、股票市場(chǎng)等行業(yè)一般都有專門人才機(jī)構(gòu)分析市場(chǎng)行情，發(fā)表評(píng)論或者出示研究報(bào)告，揭示各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者進(jìn)行有效的引導(dǎo)。P2P借貸行業(yè)同樣可以引用這種方法，組織專門的人才對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析，揭示P2P借貸投資的相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，P2P平臺(tái)應(yīng)當(dāng)普及相關(guān)的投資知識(shí)，給予投資者良好的教育。

（3）充分披露信息

P2P平臺(tái)應(yīng)當(dāng)充分、及時(shí)披露自己財(cái)務(wù)信息、壞賬率以及近期發(fā)生的重大事件，告知投資者自身的運(yùn)營(yíng)情況，建立專門的風(fēng)險(xiǎn)信息溝通機(jī)制，促進(jìn)用戶之間的交流，使投資者享有充分的知情權(quán)，保障投資者的利益。

（三）政府設(shè)置進(jìn)入門檻，加強(qiáng)監(jiān)管

（1）制定準(zhǔn)入機(jī)制，加大處罰力度

政府應(yīng)當(dāng)加快制定相應(yīng)的法律法規(guī)，具體明確 P2P借貸平臺(tái)的門檻，建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，禁止不合格的平臺(tái)進(jìn)入。同時(shí)監(jiān)管部門要加大處罰力度，使P2P借貸的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有法可依，有規(guī)可循。有效警示違規(guī)的 P2P企業(yè)，充分保障投資者的利益，在市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下促進(jìn)P2P網(wǎng)貸體系健康發(fā)展。

（2）設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)保障金

目前大部分P2P公司規(guī)模有限， 一般都是自有資金維持平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)，他們必須增強(qiáng)自己風(fēng)險(xiǎn)管控實(shí)力。筆者認(rèn)為可以按照傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的制度安排，提取一定量自有資金作為風(fēng)險(xiǎn)保障金來(lái)應(yīng)對(duì)少量借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)，更好的保障投資者的利益。

[1]郭樹清．不改善金融結(jié)構(gòu) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)將沒有出路[EB/OL]．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站，2012-06-29．

[2]StiglitzJ．E．，Weiss A． Credit Rationing with Many Borrowers[J]．The American Economic Review，1987．77：228-231．

[3]Berger A., G．Udell．Small Business Credit Availability and Relationship Lending：The Importance of Bank Organisational Structure[J]．Economic Journal， 2002，112：F32-F53．

[4]林毅夫，孫希芳．信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J]．經(jīng)濟(jì)研究，2005，（7）：35-44．

[5]紀(jì)建強(qiáng)，陳曉和．科技型小微企業(yè)融資難的原因及對(duì)策研究[J]．科技進(jìn)步與對(duì)策，2013，(24)．

[6]馮蓉蓉．中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策[J]．中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2003，(1)．

[7]當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨的困難—2011年千戶民營(yíng)企業(yè)跟蹤調(diào)查報(bào)告[EB/OL]．中國(guó)改革論壇網(wǎng), 2013-03-22．

[8]中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)2014年最新月報(bào)[EB/OL]．網(wǎng)貸之家, 2014-05-16．

A Study on the Innovation and Risk Control of Science and Technology-Oriented Small and Micro Businesses——Taking P2P Lending Platform as an Example

DUAN Ding-qiang, HU Yun-xiao
(School of Economics, Wuhan Textile University, Wuhan Hubei 430200, China)

Science and technology-oriented small and micro businesses have become an important force in promoting China's economic development. However, financing remains the biggest barrier to impeding their healthy and rapid development. With the development of Internet financing, those represented by P2P mode of financing services can effectively ease the financing problem of small and micro businesses but also exposes information disclosure mechanism, the risk-sharing pattern is not reasonable, and so on. This thesis is based on an in-depth analysis of financing dilemma of science and technology-oriented small and micro businesses , and it analyzed the features, advantages and existing problems of P2P lending and puts forward a proposal from the view of strengthen risk control.

science and technology-oriented small and micro businesses; financing; P2P lending; risk control

段丁強(qiáng)（1976-），男，副教授，博士，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融.

F275

A

2095－414X(2015)02－0009－04