“私募一哥”的沉淪

綜合整理/木 青

“私募一哥”的沉淪

綜合整理/木 青

昔日著名的寧波敢死隊(duì)“總舵主”徐翔，一夜之間從“股神”變成了靠?jī)?nèi)幕交易和操縱股價(jià)賺錢的犯罪嫌疑人。他一手創(chuàng)建“最牛私募”澤熙資本，在其“私募一哥”光環(huán)的籠罩下支離破碎。

2016年4月29日，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人涉嫌操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易犯罪，被依法批準(zhǔn)逮捕。

他逐浪中國(guó)股市20多年，留下了“最牛散戶”“寧波漲停板敢死隊(duì)總舵主”“私募一哥”的名號(hào)，在瞬息萬(wàn)變、起起伏伏的資本市場(chǎng)，他總是能全身而退。名氣漸大后，市場(chǎng)的質(zhì)疑也隨之而來(lái)：澤熙投資的業(yè)績(jī)到底來(lái)源于徐翔投資手段高明，還是有內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)之嫌？

徐翔的被捕，似乎給出了答案。

澤熙資本領(lǐng)跑私募

徐翔是中國(guó)股市最受關(guān)注、也最為神秘的私募。他最早出現(xiàn)在公眾視野，緣于2003 年2月15日《中國(guó)證券報(bào)》在頭版刊發(fā)的《漲停板敢死隊(duì)》一文，該文首次披露了銀河證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部存在“漲停板敢死隊(duì)”的情況。

據(jù)了解，2003年，銀河解放南路營(yíng)業(yè)部4樓貴賓室，有專門做超短線的“三大高手”，手中有三四千萬(wàn)的資金，當(dāng)時(shí)正是熊市，營(yíng)業(yè)部絕大部分成交量都來(lái)自他們，1號(hào)人物叫徐翔，2號(hào)人物姓吳，3號(hào)人物徐海鷗。

“來(lái)如電、去如風(fēng)”是漲停板敢死隊(duì)的操盤風(fēng)格，集中資金迅速拉高股價(jià)到漲停，然后大舉出貨，手法異常兇悍。

坊間傳言，在寧波的數(shù)年中，徐翔至少獲利20億元。完成資本原始積累后，2005年徐翔轉(zhuǎn)戰(zhàn)上海，在經(jīng)歷了2007到2008年的大牛市后，于2009 年12月7日，成立上海澤熙投資管理有限公司，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元。

據(jù)了解，澤熙主要有四大運(yùn)作平臺(tái)，主要以在二級(jí)市場(chǎng)買賣、參與定增、進(jìn)入上市公司尋求控制權(quán)等三種方式參與資本市場(chǎng)。

第一個(gè)平臺(tái)是上海澤熙投資管理有限公司，即市場(chǎng)上常說的“澤熙投資”成立于2009年12月。徐翔任總經(jīng)理，公司旗下有三只基金：澤熙2期、澤熙3期、上海澤熙增煦投資中心。

第二個(gè)平臺(tái)是上海澤熙資產(chǎn)管理中心，成立于2010年7月，徐翔的母親鄭素貞任法定代表人，旗下有澤熙4期、澤熙5期、澤熙6期、澤熙11期（即“龍信基金通1號(hào)”）4只基金。

第三個(gè)平臺(tái)是上海澤添資產(chǎn)管理中心，即澤添資管中心，成立于2012 年4月，徐翔的父親徐柏良任法定代表人，旗下有基金澤熙1期、澤煦單一資金信托計(jì)劃、澤熙投資基金1號(hào)。

第四個(gè)平臺(tái)是由上海澤添投資發(fā)展有限公司變更而來(lái)的西藏澤添投資發(fā)展有限公司，成立于2015年6月，徐柏良是法定代表人。西藏澤添是上市公司寧波中國(guó)第一大股東，持有公司總股本的15.69%股份。

澤熙有多牛，從2015年股市暴跌中的成績(jī)更能看出一斑：截至2015 年10月16日，澤熙旗下1期到5 期2015年來(lái)收益率分別為311.67%、152.76%、369.95%、204.78%、177.07%，以近乎逆天的收益率領(lǐng)跑私募。

徐翔操盤靈活謹(jǐn)慎

熟悉徐翔的人士表示，一直以來(lái)外界對(duì)徐翔的業(yè)績(jī)有諸般猜測(cè)，但徐翔本人確實(shí)對(duì)市場(chǎng)有著驚人的專注，徐翔對(duì)股市有著強(qiáng)烈的熱情，股市就是他最大的愛好。

曾任徐翔助理的葉展在《我在澤熙學(xué)到的七堂課》中這樣描述徐翔的一天：每天一早，澤熙開始晨會(huì)，每位研究員匯報(bào)市場(chǎng)信息和公司情況，開盤后進(jìn)入交易室，交易時(shí)間絕不離開盤面，中午一般與賣方研究員共進(jìn)午餐，下午繼續(xù)交易，收盤后又是一到兩場(chǎng)路演，晚上復(fù)盤和研究股票。

多年的江湖歷練磨出了徐翔靈活又不失謹(jǐn)慎的操盤風(fēng)格。在澤熙投資內(nèi)部，只有他和交易員知道買了什么股票。此外，徐翔設(shè)置了一個(gè)模擬系統(tǒng)，內(nèi)部研究員推薦的股票，他都記錄在案，但從來(lái)不告訴內(nèi)部員工買與不買。除非該股票盤中發(fā)生異動(dòng)，徐翔會(huì)讓當(dāng)初薦股的研究員跟蹤，這時(shí)研究員才會(huì)意識(shí)到徐翔已建倉(cāng)。

對(duì)股市操作保持高度的警惕性，似乎成為徐翔的一大特征。他參與過重慶啤酒、雙匯發(fā)展和酒鬼酒的逆市抄底活動(dòng)，很多突然連續(xù)漲停的股票都與他有關(guān)。而恒星科技、康得新、萊寶高科等定向增發(fā)概念股也讓徐翔賺得盆滿缽滿。

直到目前，徐翔在圈內(nèi)還是過于神秘。

陽(yáng)光私募并不“陽(yáng)光”

徐翔的神奇，在股市連續(xù)暴跌之時(shí)，極為顯眼。2015年5月澤熙投資旗下的投資組準(zhǔn)確逃頂，7月精準(zhǔn)抄底，而在8月中旬，大盤從4000點(diǎn)跌到2850點(diǎn)期間，澤熙投資的市值變化不大，被外界認(rèn)為已經(jīng)空倉(cāng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2015年6月5日至7 月10日期間，澤熙投資旗下股票策略產(chǎn)品期間，逆市平均獲得了25.52%的高收益。其中，徐翔管理的“華潤(rùn)信托-澤熙1號(hào)”“山東信托-澤熙3期”“山東信托-澤熙2期”和“華潤(rùn)信托-澤熙5期”分別獲得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%的高收益。

這一明顯異于市場(chǎng)的耀眼成績(jī)，被普遍懷疑是否涉及做空股指期貨。

對(duì)此，澤熙投資對(duì)外表示，公司沒有涉及到股指期貨，因此不具備做空機(jī)制。前兩周產(chǎn)品凈值大漲，主要是由于在6月份看到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因此提早減倉(cāng)，同時(shí)有重倉(cāng)股復(fù)牌才導(dǎo)致產(chǎn)品凈值大漲。2015年8月底，澤熙投資通過聲明，再次明確表示“從未開設(shè)過股指期貨賬號(hào)，亦未從事過股指期貨交易”

事實(shí)上，近年來(lái)徐翔被查的傳聞從未在資本圈消失。2011年7月，因?yàn)橥饨鐐餮詽晌跬顿Y違規(guī)被查，徐翔曾首次接受證券媒體的采訪，否認(rèn)違規(guī)操作和被監(jiān)管部門調(diào)查的傳聞。進(jìn)入2015年股災(zāi)期間，被查傳聞更是頻頻。

2015年11月，身穿白色休閑西裝的徐翔在寧波杭州灣跨海大橋附近被抓的消息在資本圈廣泛流傳，但這次澤熙并沒有立即站出來(lái)辟謠。而2016年4月29日，徐翔因涉嫌操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易犯罪，被依法批準(zhǔn)逮捕，坐實(shí)了其非法交易的事實(shí)。

徐翔被控制以后，部分業(yè)內(nèi)人士將矛頭指向了陽(yáng)光私募領(lǐng)域。深圳一名私募基金經(jīng)理表示，以徐翔為代表，陽(yáng)光私募已成為當(dāng)前資本市場(chǎng)的一支重要力量，相對(duì)于公募基金，陽(yáng)光私募其實(shí)并不“陽(yáng)光”。某些所謂的陽(yáng)光私募，還常常在市場(chǎng)上頻繁地進(jìn)出，操縱股價(jià)，甚至成為了一種潛規(guī)則。此次徐翔因內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)被查，或許只暴露出陽(yáng)光私募違規(guī)行為的冰山一角。

徐翔的被查，對(duì)江浙游資也起到了巨大的震懾作用。一名寧波證券業(yè)人士稱，現(xiàn)在游資對(duì)操作股票已經(jīng)非常謹(jǐn)慎，不敢像原來(lái)那樣隨便將一只股票打漲停或者跌停了，一些股民用來(lái)規(guī)避監(jiān)管的炒股軟件和服務(wù)器也偷偷停掉了。對(duì)于游資而言，這意味著火中取栗的時(shí)代結(jié)束了。

責(zé)任編輯/藍(lán)玉才