以財務價值創(chuàng)造構建商業(yè)新模式

對外經濟貿易大學校長 施建軍

以財務價值創(chuàng)造構建商業(yè)新模式

對外經濟貿易大學校長 施建軍

對外經濟貿易大學校長施建軍作主題報告。他說，創(chuàng)新本身是價值型創(chuàng)造管理的一個出發(fā)點，現代企業(yè)應該認清當前經濟形勢可能給財務帶來的創(chuàng)新性，打破傳統模式，開拓出一個新的商業(yè)模式、新的路徑。

我做財務工作有10多年時間了，在財務工作中嘗到了很多酸甜苦辣。我受命于危難之時，1993年在南京大學工作時，組織任命我為校長財務助理，當時學校只有3萬塊錢，面臨著很多困難。我利用會計學知識，支了幾招，今天回想起來就是價值創(chuàng)造。

當一個企業(yè)現金斷流的時候，通常做法是開源節(jié)流，這是愚蠢的。如何拯救企業(yè)在財務中出現現金流斷裂的危機才是關鍵。正確的做法是，當企業(yè)現金流斷裂的時候，要從價值創(chuàng)造新途徑出發(fā)，而不是一味地開源節(jié)流。企業(yè)價值怎么體現？就是要從價值創(chuàng)造出發(fā)。

我當時進行了一些企業(yè)管理改革的探索性做法：

一是利用一周時間，盤活現金和款項。我們依據對校辦企業(yè)的的優(yōu)惠政策，100萬的貸款，一周之內只要還70萬就可以了。這樣累積下來，3個月我們還了80萬，就是因為采取了非常特殊的價值創(chuàng)造的方法，解決了臨時困境。

二是開辦了中國第一個大學校內銀行，利用沉淀資金發(fā)自己的財。1993年我們向江蘇省銀行貸款。當時我是大學第一個向銀行貸款的人。第一年貸17萬元，9月份學生報到交完學費后，還上這個錢。最后我們用6個月的時間周轉，解決了學校的財務危機。同時還辦了校內基金會，拯救了當年南京大學的財務危機。

一年之后我從校長助理變?yōu)榭倳嫀煟瑥?995年開始的10多年里，我給南京大學創(chuàng)造了數十億元的增值性財務收入，使得南京大學成為不欠銀行一分錢的大學。

今天借此談談價值創(chuàng)造型財務。價值創(chuàng)造型財務的基本點是什么？可以概括為三點：

第一點講創(chuàng)新。

價值創(chuàng)造型財務管理的內涵，就是以創(chuàng)新為主，同時要適應當前經濟形勢的發(fā)展。創(chuàng)新本身是價值型創(chuàng)造管理的第一個出發(fā)點。在開源節(jié)流走不通的情況下，一定要走到新的途徑上來。新路徑怎么走，要結合當前經濟背景。經濟體制決定財富體制，財富體制決定財富行為。財富行為在經濟體制的條件下，要認清當前經濟形勢可能給財務帶來的創(chuàng)新性。管財務的人不能脫離經濟管理體制的新路子，因為體制決定了企業(yè)的很多做法。十八大以后和“八項規(guī)定”使財務制度體系發(fā)生了很大變化，這些變化有一些是政治體制決定的經濟體制，有些是經濟體制決定的財務體制。

在三維經濟條件下，經濟形態(tài)包括實體經濟、貨幣經濟和網絡經濟。三維經濟互動，實體經濟和貨幣經濟相交是現在的金融學，也就是資本市場；實體經濟與網絡相交形成了現在的快遞公司；貨幣和實體，貨幣跟網絡就是互聯網金融。時下的經濟結合出現了很多創(chuàng)新性的經濟。創(chuàng)新就是在新經濟環(huán)境下，在財務管理體制決定的大背景中，特別是全球市場化的互聯網+條件下，折射了新經濟的根本形態(tài)，同時為我們的財務行為提供了很多制度性背景的參考。

創(chuàng)新對企業(yè)行為來說至少有三大階段：目前階段通常叫第一階段，也就是研發(fā)階段，這個階段是從想法到樣品的過程；第二個階段是產品化，這個階段求證、延伸了新的企業(yè)創(chuàng)造的內容；第三階段是營銷，把營銷作為創(chuàng)新就是我們管理學中所說的再創(chuàng)造。

這其中，價值創(chuàng)造主題的第一個就是企業(yè)價值創(chuàng)新。創(chuàng)新是企業(yè)價值創(chuàng)造財務的基礎，也是原動力，實際是做到企業(yè)價值的最大化。企業(yè)價值最大化就是企業(yè)價值創(chuàng)造，其中包括員工價值的最大化、市場價值的最大化。而員工價值包括員工的價值授信。企業(yè)的市場價值就是為顧客創(chuàng)造價值，使顧客價值最大化，因為創(chuàng)新本身就是實現企業(yè)價值最大化的過程。

第二點講商業(yè)模式創(chuàng)新。

近五年來關于企業(yè)的最熱門話題，就是商業(yè)模式創(chuàng)新。滴滴打車，可以說創(chuàng)造了商業(yè)發(fā)展的新模式。商業(yè)模式創(chuàng)新的還有騰訊。騰訊開始是沒有資源的，就是讓大家聊天，給我們提供一個免費的電訊通道，而其中的流量就創(chuàng)造了一個奇跡。騰訊有6-7億用戶，1年1000多億的產值，1年500億的利潤。它有什么資源呢？有土地嗎？有海岸線嗎？都沒有？靠的就是商業(yè)模式創(chuàng)新。這樣一個商業(yè)模式，就是我們現在講的企業(yè)創(chuàng)造價值的新模式，但是，它需要解決四個問題：

一是產品價值的定位，就是通常所說的你準備為用戶提供什么樣的產品和服務？有個案例是海瀾之家。海瀾之家不是一個企業(yè)，而是一個平臺；它不是一個“點”企業(yè)，而是一個“面”企業(yè)；它不是一個區(qū)域企業(yè)，而是一個平臺企業(yè)；它能提供最廉價、最優(yōu)質的中國紡織品給消費者，它的銷售收入超過了1000億，創(chuàng)造了銷售神話，這就是商業(yè)模式創(chuàng)造了企業(yè)價值。我想講的是，產品的價值、產品的市場定位，客戶群在哪里，這也是新的商業(yè)模式創(chuàng)造。

二是客戶群的市場定位。客戶群的市場定位有非常多的內容。我有一個學生，他研究市場定位需求。他根據小學生三點半放學而家長無法按時接孩子的現象，辦了個2小時課外班，通過網絡化運營，一年之內招了30萬學生。這里創(chuàng)造的價值是顯而易見的，就是根據市場定位需求尋找客戶群。還有一個學生，銷售一種可以清除甲醛、清除室內污染的節(jié)能燈，他采取的營銷模式是先將燈送給你用，用過后感覺效果好再付錢。最后的數據證明，這種營銷模式也同樣收到了不錯的效果。

三是改變產業(yè)模式。改變產業(yè)模式就是改變整個產業(yè)鏈的變化。最成功的改變產業(yè)模式的是“超女”電視節(jié)目，“超女”賺了5億多，湖南臺賺了5億多，靠這種運營模式總收入20億。其成功的秘訣就是改變了產業(yè)模式，用粉絲、用電信收費、用廣告、用媒體、用包裝、用巡演的方式賺了很多錢，構成了一個完整的產業(yè)鏈。這種產業(yè)鏈的變革，就是對企業(yè)商業(yè)模式產生了根本變化，就會增加很多的價值創(chuàng)造。

四是改變技術模式。以蘋果公司為例，蘋果公司賣的是什么？是賣手表、賣手機、賣軟件、賣信息嗎？它賣的是一個很長的產業(yè)鏈，這就使整個技術模式發(fā)生了根本性的變化。千萬不要以為蘋果最開始就是賣手機的，它最早是以音樂起家賣軟件，后來才做蘋果手機。它的意義，就是技術模式發(fā)生了變化。

商業(yè)模式創(chuàng)新在上述四大模式上，對我們企業(yè)價值創(chuàng)造有指導作用，最根本的是企業(yè)創(chuàng)造價值的新模式。

第三點，是關于影響企業(yè)價值創(chuàng)造的財務因素。

基本可以歸結為三大方面：

一是投資回報率。投資回報率就是企業(yè)創(chuàng)造里面的投資回報的狀態(tài)。當時張藝謀在中國做印象系列，第一個系列是“印象·劉三姐”，在廣西桂林做了一個旅游項目，當時舉辦方給了他8000萬元的“創(chuàng)造費”。但張藝謀說廣西人民生活困難，不要錢要了股份。幾年后運營下來，他的股份收入一定大于8000萬。再后來，張藝謀的印象系列做到了全世界?？梢哉f，張藝謀是收益最好的運營家，也是最好的企業(yè)財務師，這就是投資回報。

投資回報有多種方式，不一定拿到現金就是投資回報率最高，它反映了企業(yè)的盈利能力，有時一次投資換來的可能是長期投資收益。

中國有幾個五星級酒店是靠投資收益的？據統計，只有10%的五星級酒店是靠投資收入的，而另外90%的五星級酒店都不是靠投資收入的。有一個案例，某企業(yè)在1993年只花4億就在一個城市中心建了個五星級酒店，后來評估值卻達到了40億。把它的抵押貸款掏出來就是價值創(chuàng)造，酒店老板表示，當時投多少錢不重要，只要流水做正就可以，這就是靜態(tài)收益和動態(tài)收益、靜態(tài)收益和未來預期收益的關系。做財務一定要知道未來預期收益要大于當前的經濟收益。

二是資本的成本反映債權人的期望值。這是由股東和債權人的期望以及資本結構決定的。財務人員要懂得本錢是做什么的，這個本錢就是財務資本，它反映了投資人實在的權益。我們很多財務人出現誤解，將銀行借的錢也當成了自己的資本，這就會在價值創(chuàng)造中出現問題。

三是增長率，包括當期增長率、未來增長率以及持續(xù)增長率。增長率中包含了企業(yè)的經營能力、經營環(huán)境，特別是整合社會資源的能力，就是現在所講的商業(yè)模式的創(chuàng)新。在當今社會條件下，企業(yè)價值創(chuàng)造是一個新的課題，做好價值創(chuàng)造，將有利于現代企業(yè)打破傳統模式，開拓出新的商業(yè)模式，有利于企業(yè)更好地整合資源，在社會平臺、網絡經濟中獲取更大的收益。

企業(yè)價值創(chuàng)造是未來財務的重要任務，也是企業(yè)效益可能發(fā)生變化的重要原因之一。我相信，企業(yè)財務人員從企業(yè)價值創(chuàng)造這個角度研究企業(yè)財務，可能會有更大的財務變革，也會促進我們更開闊地思考，加大我們財務改革的力度。