與眾不同的投資謀略 直投海外債基華夏QDII拋出“王炸”

羅雪峰

全球央行貨幣政策繼續(xù)寬松，維持市場流動性充裕，目前正是布局海外市場債券的良機。三季度，出于避險需求以及對美元升值的預期，債券QDII對投資者吸引力仍將遞增

“握緊的拳頭更有力?！睆?007年10月成立第一只QDII產(chǎn)品到如今，經(jīng)過近十年發(fā)展，截至2016年7月29日，華夏基金公司旗下QDII產(chǎn)品不但以16只產(chǎn)品、94.21億元的規(guī)模名列行業(yè)前三，而且，也形成了自己的“王炸”：除了繼續(xù)保持主動股票投資的領先地位外，華夏基金公司在海外布局中著重穩(wěn)定收益方向布局，至今已碩果累累。

據(jù)《投資者報》特別報道“QDII豪門之道”披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年二季度末，華夏基金公司旗下QDII產(chǎn)品規(guī)模較年初67.95億元增長了26.26億元，成為市場上QDII規(guī)模最大的5家公司，其中，華夏滬港通恒生ETF、華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接，今年上半年分別增長了13.37億元和13.73億元，華夏海外收益A人民幣今年上半年規(guī)模增長了10.31億元，在上半年8只規(guī)模增長超10億元QDII中華夏基金公司一家獨占了3席。

“展望三季度，預計金融市場波動將會加劇，二季度的單邊上揚態(tài)勢或?qū)㈦y以持續(xù)。我們將繼續(xù)緊密跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)，關注是否會出現(xiàn)“黑天鵝”事件，如英國退歐給金融市場帶來的沖擊以及美聯(lián)儲9月加息的可能性，同時也將密切留意風險資產(chǎn)波動加劇帶來的相關板塊的交易機會。”華夏海外收益A人民幣的基金經(jīng)理劉魯?shù)┰?016年二季報中如是表示。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，華夏海外收益A人民幣今年來復權單位凈值增長率為9.99%，自成立以來復權單位凈值增長率為32.68%，而同期上證指數(shù)下跌了16.61%。

3只產(chǎn)品上半年規(guī)模增長超10億元名列第一

2016年上半年的股市波瀾不興，許多新發(fā)基金想要達到2億元的規(guī)模（基金成立下限規(guī)模）都頗不容易，然而，華夏基金公司旗下卻有包括華夏滬港通恒生ETF、華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接、華夏海外收益A人民幣在內(nèi)的3只QDII上半年規(guī)模增長超過了10億元，業(yè)內(nèi)僅此一家，當屬佼佼者。

單從投資的便利性角度來看，華夏滬港通恒生ETF基金，及其聯(lián)接基金對于想投資港股的普通投資者來說，提供了便捷的參與方式。其實按現(xiàn)行規(guī)定，滬港通對于個人投資者證券賬戶，以及資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)要求不低于人民幣50萬元，而華夏滬港通恒生ETF基金及其聯(lián)接基金都打破高門檻的限制，讓普通投資者更方便地參與港股投資。比如華夏滬港通恒生ETF基金的認購門檻初定在1000元起，在二級市場交易時最低的門檻為100份，每份約1元左右，這大幅降低投資者享受滬港通投資機會的門檻，為投資者提供多元化的滬港通投資渠道。

值得一提的是，華夏基金公司作為業(yè)內(nèi)首只ETF基金管理人，幾年來積累了豐富的ETF產(chǎn)品投資管理經(jīng)驗。目前指數(shù)型基金的管理規(guī)模超過595億元，是業(yè)內(nèi)指數(shù)型基金資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司之一，其中ETF基金9只，初步形成了覆蓋多個類型行業(yè)指數(shù)豐富的產(chǎn)品線。其基金經(jīng)理王路、張弘弢和徐猛現(xiàn)任數(shù)量投資部管理人，都具有豐富的被動化投資產(chǎn)品管理經(jīng)驗。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，華夏滬港通恒生ETF近6月回報17.99%，位列市場前1/6。

華夏滬港通恒生ETF在其2016年二季報中如是表示，“展望三季度，預計美國經(jīng)濟將繼續(xù)溫和增長，加息預期還可能重新升溫，美元走強；歐洲經(jīng)濟仍偏弱；日本經(jīng)濟繼續(xù)面臨壓力；國外主要發(fā)達國家和地區(qū)的經(jīng)濟總體中性，油價仍然維持低位。國內(nèi)經(jīng)濟和人民幣對美元匯率可能繼續(xù)面臨壓力，改革政策的落實和貨幣寬松政策將會對市場和經(jīng)濟產(chǎn)生較大的影響?！?/p>

不僅如此，華夏海外收益A人民幣今年上半年規(guī)模的快速增長同樣領先。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏海外收益A人民幣今年來業(yè)績回報9.81%，排名同類第一；近6月業(yè)績回報9.99%，仍是同類第一。

直投海外債基 華夏QDII的“王炸”

所謂的策略，就是謀略。在國內(nèi)以主動投資能力見長的華夏基金，在穩(wěn)健收益QDII的布局上也選擇了與別人不同的道路，直接投資海外債基。盡管這對基金經(jīng)理的選券能力提出了更高的要求，但對華夏基金公司來講，卻顯得游刃有余。

據(jù)公開資料顯示，2012年華夏基金發(fā)行了國內(nèi)第一只直接投資海外債基的QDII產(chǎn)品——華夏海外收益?zhèn)?，該基金直接投資于海外債券而非債券型基金，以全球固定收益類資產(chǎn)和具有固定收益特征的金融工具為主要投資標的，包括債券、房地產(chǎn)信托憑證等，對權益類產(chǎn)品參與較少。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，由于各國經(jīng)濟政策存在差異，投資于全球范圍內(nèi)的債券有望平抑債券波動而獲得較穩(wěn)健的收益。特別是在中資企業(yè)海外債的投資上，該基金能夠充分發(fā)揮本土研究的優(yōu)勢，挖掘信用等級被低估的個券而獲得超額收益，的確值得關注。

還有，就是從華夏海外收益成立以來各階段的業(yè)績回報來看，也并未讓持有人失望。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，其近一年的業(yè)績回報為17.27%，同類前五；近三年的業(yè)績回報34.07%，同類亞軍。

“受利率走低和避險情緒擴大的影響，二季度債券市場收益依然強勁。以美元計價的巴克萊美國債券指數(shù)和摩根大通新興市場債券指數(shù)季度收益率分別為3.03%和4.62%。展望三季度，出于避險需求以及對美元升值的預期，債券QDII對投資者吸引力仍將遞增?！鄙虾ＷC券分析師在其最新研報中稱，截至7月20日，109只QDII基金中有39只已暫停大額申購或已暫時關閉申購通道，占比35.78%?！按舜渭s四成QDII采取限購措施，顯示出繼2015年4月港股QDII遭遇熱捧后，投資者又一次鼓起了對海外市場配置的熱情。”該分析師如是說。

值得欣慰的是，華夏基金公司并未將有意愿投資QDII債券的投資者拒之門外，于7月25日發(fā)行了華夏大中華信用精選債券基金（QDII）。這一行為自然也受到了投資者的“投桃報李”，華夏大中華信用精選A一日售罄，總募集規(guī)模是19.33億元人民幣。該基金擬任基金經(jīng)理、同時也是華夏海外收益的基金經(jīng)理，現(xiàn)任華夏基金董事總經(jīng)理，固定收益總監(jiān)的劉魯?shù)┱J為，“全球央行貨幣政策繼續(xù)寬松，維持市場流動性充裕，目前正是布局海外市場債券的良機?！?/p>

那么對于華夏大中華信用精選未來的投資策略，劉魯?shù)┍硎?，“亞洲信用債依然是當前資產(chǎn)配置優(yōu)選品種。中資企業(yè)境內(nèi)外利差明顯，同境內(nèi)發(fā)債相比，企業(yè)在境外債券的利差更高。國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健，房地產(chǎn)等企業(yè)基本面改善，中資海外債與歐洲政治事件關聯(lián)度低，市場表現(xiàn)穩(wěn)健。同時，英國退歐公投后，出現(xiàn)基本面較好、有一定跌幅的AT1債券，也有介入的機會?！?