黃金逆襲

勞新穎

低迷了5年的黃金，在2016年成功逆襲：金價(jià)上半年飆漲26%，使得黃金重新成為熱門(mén)詞匯。“黃金將開(kāi)啟50年牛市”“10年后翻漲10倍”的說(shuō)法靠譜嗎？

如果你在2015年5月的街頭，隨機(jī)詢問(wèn)一下路人：“目前為止，漲勢(shì)最好的投資品是什么？”多數(shù)路人會(huì)給你“股票”這個(gè)答案。然而，短短一年，答案已是滄海桑田。相同的問(wèn)題，換到2016年2月以后上半年的任何一個(gè)月提問(wèn)，了解理財(cái)?shù)娜硕紩?huì)回答：“還用說(shuō)嗎？黃金咯?！薄翱隙ㄊ屈S金??！”……可以說(shuō)2016年整個(gè)半年，沒(méi)有哪種投資像黃金這么耀眼，讓投資者瞠目結(jié)舌也心生疑問(wèn)：“‘任性的黃金又來(lái)了？”

上半年黃金到底有多火？2016年2月以來(lái)，黃金猶如脫韁野馬，由1064美元開(kāi)始上漲，一路高歌猛進(jìn)，于6月24日英國(guó)脫歐公投公布日最高觸及1358美元，累計(jì)上漲近300美元，漲幅逾26%。飆漲的黃金猶如一顆石子，打在了死水微瀾般的資本市場(chǎng)水面上，迅速激起了巨大漣漪。國(guó)際金價(jià)的上漲，帶動(dòng)了活躍的交易，中國(guó)大媽們也看到了“解套”的希望……已經(jīng)沉寂了整整5年的黃金在短短6個(gè)月就來(lái)了個(gè)“翻身農(nóng)奴把歌唱”的逆襲。

由盛轉(zhuǎn)衰 漫漫套牢路

看到黃金在2016年上半年出現(xiàn)了一個(gè)明顯的漲勢(shì)，被套牢三年已久的李阿姨長(zhǎng)長(zhǎng)地舒了口氣?！吧习肽挈S金漲勢(shì)很好，如果一直按照這種趨勢(shì)漲下去，用不了多久，我的那些黃金就能解套了。”

2013年4月，黃金出現(xiàn)暴跌，從1550美元/盎司跌到了1321美元/盎司，4月15日后半個(gè)月黃金更是暴跌9.27%，中國(guó)大媽們把其看做抄底機(jī)會(huì)。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)說(shuō)，當(dāng)時(shí)中國(guó)人出手1000億元購(gòu)買了300噸黃金。

“中國(guó)大媽”一戰(zhàn)成名。李阿姨就是這其中的一員。當(dāng)時(shí)受朋友的鼓動(dòng)，加上一直看重黃金保值的優(yōu)勢(shì)，因此下血本搶購(gòu)了一批黃金?！皼](méi)想到黃金一直跌，我這一買就被套了?！闭f(shuō)起自己投資黃金的經(jīng)歷，李阿姨有些無(wú)奈。

黃金開(kāi)始猛漲，使李阿姨看到了解套的希望。

2011年9月6日，金價(jià)突破1920美元，創(chuàng)歷史新高。在此之前，是一輪波瀾壯闊的十年黃金牛市。

發(fā)生在2001年的“9·11恐怖襲擊事件”，是那一輪黃金牛市的起點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，國(guó)際黃金處于低谷階段，甚至比1993年還要低很多，而從“9·11”事件后，黃金價(jià)格從266美元/盎司，一路漲到了2013年的1920美元/盎司，10年間漲了6倍。

在這一輪漫長(zhǎng)的牛市中，很多投資者都嘗到了甜頭。搶金，成為媒體經(jīng)常報(bào)道的一個(gè)新名詞。瘋漲的金價(jià)，帶動(dòng)了投資者的瘋狂搶購(gòu)，金店常常人滿為患，有人甚至一次幾十公斤購(gòu)買黃金。在很多人的眼里，黃金成為了最不會(huì)跌的投資產(chǎn)品。

金價(jià)在2011年突破1920美元之后，“黃金將漲到5000美元”的聲音日益喧囂。不少機(jī)構(gòu)專家言之鑿鑿，黃金牛市還只是半途，5000美元不是夢(mèng)。

然而，在國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下1920美元最高位之后，一邊是投資者繼續(xù)瘋狂買入，一邊是它不再牛氣沖天。

在隨后一年多的時(shí)間里，黃金雖然出現(xiàn)小幅下滑，但受美國(guó)、西歐等重要經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的量化寬松的貨幣政策的影響，國(guó)際黃金價(jià)格也有再?zèng)_高點(diǎn)的時(shí)候。直達(dá)2013年4月，國(guó)際金價(jià)在一周內(nèi)大跌20%，在這次大跌中，中國(guó)大媽閃亮登場(chǎng)，搬巨資狠砸黃金，原以為抓住了千載難逢的抄底機(jī)會(huì)，卻怎么也沒(méi)想到“搬起黃金，砸自己腳上了”。

這一年，之前仍然被高唱的“50年黃金牛市”曲終人散。國(guó)際金價(jià)跌穿1400美元，這一跌，直到現(xiàn)在也沒(méi)漲回來(lái)。而中國(guó)大媽們也由此走上了“套牢”路。

牛市再來(lái) 黃金熱鬧了

黃金在2016年大漲，讓很多對(duì)黃金感情深厚的投資者大喜，他們不但買金條，還買黃金股票，就連金店也又開(kāi)始熱鬧起來(lái)。

很多民眾把金首飾作為實(shí)物金加以存儲(chǔ)。記者通過(guò)登錄菜百網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，截至7月20日，純度為99.9%的實(shí)物黃金價(jià)格為328元/克，黃金飾品金條的價(jià)格為322元/克，足金擺件的價(jià)格則略高，為363元/克。而相同的99.9%的實(shí)物黃金價(jià)格在2月10日牛市前夕的價(jià)格為285元/克，在5個(gè)多月的時(shí)間中，每克實(shí)物黃金整整上漲了37元，上漲幅度近13%。

除了實(shí)體黃金，黃金股票也迎來(lái)了上漲行情，敢于放手一搏，買入黃金股的投資者也普遍都賺了不少。股民老張就是典型的代表。6月以來(lái)，老張沒(méi)有買入其他股票，基本只盯著黃金股買，在最近一個(gè)月中賺了50%，把幾輪股災(zāi)的損失，都賺回來(lái)了。老張所購(gòu)買的兩只黃金股在近一個(gè)月中都達(dá)到了50%以上的漲幅，甚至一只股票出現(xiàn)了翻倍的上漲。

“日本大媽”也搶金

不得不說(shuō)，相比于2013年大戰(zhàn)華爾街大鱷時(shí)的狂熱，此次面對(duì)黃金的漲勢(shì)，中國(guó)大媽們冷靜了很多。如果說(shuō)中國(guó)大媽們的冷靜是因?yàn)橹坝斜惶桌蔚那败囍b，那么最近日本民眾掀起的搶金潮，則是完全拜倒在了黃金的“石榴裙下”。

生活在東京的留學(xué)生小董就是此次黃金“搶購(gòu)潮”的見(jiàn)證者。最近幾個(gè)月，他發(fā)現(xiàn)身邊的很多人都開(kāi)始對(duì)黃金充滿了興趣?！耙郧吧磉叺呐笥褌兙蹠?huì)時(shí)聊到的投資話題都是股票，但是現(xiàn)在他們都在談黃金。”

事實(shí)上，日本大媽在這一輪黃金牛市中，出盡了風(fēng)頭。日本最大黃金零售商——田中貴金屬國(guó)際株式會(huì)社近日發(fā)布公告稱，2016年上半年該公司的投資金條銷量較去年同期跳增30%，至14917千克。東京商品交易所數(shù)據(jù)同樣反映這一趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示日本6月日均黃金交易量同比增加45%，環(huán)比增加20%，日本消費(fèi)者今年第一季度的黃金需求為6.8噸。相關(guān)專家則直指，日本增持黃金的重要原因是民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)缺乏信心。

不光是日本，英國(guó)民眾也表現(xiàn)出了同樣的熱情。在英國(guó)公投后兩天的時(shí)間里，倫敦一家網(wǎng)站的金銀成交額高達(dá)約400萬(wàn)英鎊，為過(guò)去12個(gè)月當(dāng)中平均周末成交額的7倍。6月和7月第一周，在該網(wǎng)站首次購(gòu)買黃金的英國(guó)人數(shù)量比過(guò)去12個(gè)月的日均值增加約170%。在之后的兩周時(shí)間里，英國(guó)皇家鑄幣局100克金條的銷量暴增6倍。英國(guó)民眾對(duì)于黃金的買賣達(dá)到了空前的規(guī)模。英國(guó)本土一家純金公司的執(zhí)行長(zhǎng)表示，過(guò)去黃金在英國(guó)人的家庭資產(chǎn)配置中所占的比例是5%～10%左右，但是當(dāng)下這個(gè)比例達(dá)到凈資產(chǎn)的40%至50%。

避險(xiǎn)情緒是主因

無(wú)論是日本民眾對(duì)黃金的瘋搶還是英國(guó)民眾對(duì)黃金的信賴，都表明在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、英國(guó)脫歐、法國(guó)恐襲和土耳其政變等“黑天鵝”事件頻發(fā)之下，民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)和未來(lái)充滿了不確定性和不安感，轉(zhuǎn)而投入黃金的懷抱。值得一提的是，避險(xiǎn)情緒的增加推動(dòng)了黃金的走高，不過(guò)英國(guó)國(guó)情正在好轉(zhuǎn)，美國(guó)股市也有重振趨勢(shì)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒是否會(huì)持續(xù)發(fā)酵目前還難下結(jié)論。

相關(guān)專家認(rèn)為，對(duì)于投資者們而言，把黃金作為保值增值的手段，以此來(lái)緩沖風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的沖擊無(wú)可厚非。把黃金作為家庭資產(chǎn)配置中的組成部分也是明智的選擇，但是把黃金作為投資，以避險(xiǎn)等因素作為籌碼，孤注一擲地下血本，賭未來(lái)黃金會(huì)出現(xiàn)大漲并不可取，這無(wú)疑是重蹈中國(guó)大媽們的覆轍。

對(duì)于此番黃金的搶眼表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，上漲的核心邏輯在于全球避險(xiǎn)情緒的高漲。具體表現(xiàn)在三個(gè)方面，首先股市下挫引發(fā)黃金避險(xiǎn)。2016年上半年，全球股市處于不溫不火的狀態(tài)之中，特別是進(jìn)入6月，亞洲股市全線下跌，歐美股市也普遍收跌。股市的慘淡表現(xiàn)，使得大量資金撤離股市，更多的投資者購(gòu)買黃金避險(xiǎn)，給金價(jià)提供上漲動(dòng)能。全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)量在6月11日再次增加6.54噸至893.92噸，刷新2013年10月以來(lái)的新高。除了股市“跌跌不休”的影響，歐洲政壇中的黑天鵝事件—英國(guó)退歐也助黃金上漲一臂之力。隨著英國(guó)退歐的“板上釘釘”，黃金的避險(xiǎn)情緒高漲，僅6月24日當(dāng)天，黃金就由1254美元上漲到1319美元。由于英國(guó)和歐盟的影響力巨大，此次英國(guó)退歐帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能比歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)更甚。除此之外，英國(guó)的退歐決定未來(lái)可能帶來(lái)更多不穩(wěn)定因素和風(fēng)險(xiǎn)都是投資者們擔(dān)憂的地方。歷史總是驚人的相似，幾年前歐洲在主權(quán)債務(wù)危機(jī)間出現(xiàn)的黃金大漲12%就是得益于危機(jī)惡化的避險(xiǎn)情緒加劇。不同的事件，相同的原因，幾年后繼續(xù)上演?？梢?jiàn)作為高品質(zhì)的流動(dòng)性資產(chǎn)，黃金能夠在系統(tǒng)性危機(jī)期間發(fā)揮出更好的財(cái)富保值作用，為投資者提供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性、經(jīng)濟(jì)、政治和干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

黃金50年牛市啟動(dòng)？

伴隨著避險(xiǎn)情緒的增加而上漲的黃金，使投資者們開(kāi)始堅(jiān)信“亂世買黃金”果然是真諦：“現(xiàn)在這么亂，不投資黃金投資什么呢！你看黃金大漲的趨勢(shì)，古人誠(chéng)不欺余啊！”

心滿意足的投資者們嘗到了上漲的甜頭，又開(kāi)始將投資的子彈留給了黃金，仿佛對(duì)未來(lái)投資黃金大漲志在必得。那么，黃金的上漲還能持續(xù)多久呢？

最近，一個(gè)名叫Avi Gilburt的黃金分析師的發(fā)表言論流傳甚廣：當(dāng)金價(jià)結(jié)束這一波修正，在今年6月完成最后一跌后，將迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)50年的超級(jí)大牛市。金價(jià)除了將在10年后翻漲10倍，最終還可能達(dá)到2.5萬(wàn)美元/盎司。

有報(bào)道說(shuō)，Gilburt曾在2011年黃金大步向2000美元邁進(jìn)時(shí)，成功預(yù)言金價(jià)會(huì)在4年內(nèi)腰斬。如果2011年他的預(yù)言成真，那么，黃金真的會(huì)有一輪50年的大牛市，漲到2.5萬(wàn)美元？

盡管瑞銀等資深投資機(jī)構(gòu)在分析報(bào)告中都普遍認(rèn)為，目前跡象顯示，金價(jià)的漲勢(shì)會(huì)持續(xù)，黃金已進(jìn)入新一輪牛市。但是“黃金將開(kāi)啟50年牛市”的說(shuō)法，讓業(yè)內(nèi)人士也覺(jué)得有些荒誕。

威爾鑫投資研究中心首席分析師楊易君明確表示，對(duì)這樣的觀點(diǎn)不是很贊同：“在金融市場(chǎng)中，總有些離奇古怪博眼球的觀點(diǎn)，一旦預(yù)測(cè)對(duì)了一次，幾乎終身都以那一次為賣點(diǎn)做營(yíng)生。對(duì)這些喊話我們應(yīng)該理性看待。”他認(rèn)為，要去預(yù)測(cè)未來(lái)50年的金價(jià)是非常難的，因?yàn)橛绊懡鹑谑袌?chǎng)表現(xiàn)的基本面環(huán)節(jié)太多，太不可預(yù)測(cè)，如單純依靠技術(shù)面去推測(cè)就更不靠譜。

那么，黃金接下來(lái)會(huì)怎么樣呢，還會(huì)漲多少？不少樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年國(guó)際金價(jià)有望沖擊1400美元/盎司，有的人甚至認(rèn)為有望沖擊1500美元/盎司。中信證券認(rèn)為，黃金在三季度有望創(chuàng)年內(nèi)新高。負(fù)利率環(huán)境持續(xù)“惡化”和避險(xiǎn)情緒上升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金投資興趣持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)三季度倫敦現(xiàn)貨金價(jià)有望升至1400～1450美元/盎司，上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格將升至295～305元/克。截止到2016年7月22日記者發(fā)稿，黃金所在的位置是1325美元，與半年內(nèi)最高點(diǎn)1366美元相比下降了3%，未來(lái)是漲還是跌？我們都在期待時(shí)間的答案。