淺談我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

杜松

摘要：如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對于增加商業(yè)銀行的價(jià)值，提高銀行的國際競爭力，改善銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。本文以資本結(jié)構(gòu)理論出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性，在資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本充足率等幾個(gè)方面說明了我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與特點(diǎn)。其次，從宏觀因素和微觀因素兩個(gè)方面分析我國商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題。最后，根據(jù)以上分析，提出了優(yōu)化我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議及對策。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資本結(jié)構(gòu)

一、引言

公司資本結(jié)構(gòu)理論指出，一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化目標(biāo)的重要基礎(chǔ)，是維系公司生存與發(fā)展的保障。商業(yè)銀行與一般企業(yè)一樣，其財(cái)務(wù)目標(biāo)同樣是追求自身價(jià)值最大化。而銀行資本結(jié)構(gòu)的研究卻不同于一般企業(yè)，主要在于其資本結(jié)構(gòu)的特殊性。隨著我國金融業(yè)的對外開放，外資銀行正逐步進(jìn)入中國金融市場，需要盡快建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，提升國有商業(yè)銀行的競爭力成為我們當(dāng)前面臨的重要任務(wù)。

二、我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

（一）商業(yè)銀行股權(quán)集中度偏高

目前，我國各大股份制商業(yè)銀行的股權(quán)集中度都處于一個(gè)較高的水平，最大股東持股比例平均都達(dá)到了30%以上。其中，第一大股東持股比例達(dá)到了50%以上的有5家，分別是：建設(shè)銀行第一大股東持股比例57.26%，中國銀行第一大股東持股比例為67.77%，中信銀行第一大股東持股比例為66.95%。前5大股東比例超過40%的有6家，前10大股東持股比例超過60%的共有4家?？梢钥闯?，我國股份制商業(yè)銀行的股權(quán)主要集中在一些大股東手里。

（二）資產(chǎn)負(fù)債率較高

負(fù)債是銀行經(jīng)營的重要資產(chǎn)，因此上市商業(yè)銀行的債務(wù)規(guī)模很大。從大型商業(yè)銀行來看，2013年中國工商銀行的負(fù)債總額是175071.69億元，占銀行總資本的 93.41%，中國建設(shè)銀行的負(fù)債總額是13946157億元，占資本總額的比重為9300%，中國銀行的負(fù)債總務(wù)12699132億元，占資本總額的比重為9321%。從股份制銀行來看，招商銀行、中信銀行的負(fù)債總額分別為36280.98億元、31765.98億元，占資本總額的比重分別達(dá)到了93.88%、93.39%。從資本運(yùn)營上來說，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿也就越高，會伴隨著很高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融動蕩等一系列隱患。

（三）各項(xiàng)存款占據(jù)了銀行債務(wù)資本的絕大部分

我國幾大商業(yè)銀行存款總額占債務(wù)資本的比重，四大行中有三個(gè)這一比重超過了80%，其中最高的是農(nóng)行為86.10%，而其它股份制商業(yè)銀行的存款比率超過70%，這表明吸收存款仍然是商業(yè)銀行主流負(fù)債業(yè)務(wù)，在這種單一的資金來源渠道下，我國商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)多元化，這樣銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力會比較低，如果儲戶一時(shí)取走大量存款，此時(shí)商業(yè)銀行資金流動性不足，流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。

三、商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析

（一）外部因素

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：國家經(jīng)濟(jì)狀況在很大程度上直接影響了商業(yè)銀行能否盈利，商業(yè)銀行往往根據(jù)國家的中長期發(fā)展規(guī)劃和一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策作為指導(dǎo)來確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國家的經(jīng)濟(jì)會有周期性的波動，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭較好的時(shí)期。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營良好，居民收入提高，商業(yè)銀行的存款就會穩(wěn)步增長，這使得商業(yè)銀行的資金來源比較穩(wěn)定。資本市場：如果資本市場越成熟，融資工具將變得多樣化，商業(yè)銀行就可以通過多種融資手段，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，而且市場效率越高，銀行的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況就越能通過其股票價(jià)格反映，這使得銀行發(fā)行股票更容易些，融資渠道變得更加通暢。如果資本市場還不夠完善，融資工具缺乏和融資方式單一，會導(dǎo)致融資行為的結(jié)構(gòu)性缺陷。市場競爭環(huán)境：銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)是影響銀行資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要因素。從大體上來說，隨著我國金融業(yè)的逐漸對外開放，使國有銀行的市場份額在不斷的下降，我國銀行業(yè)正面臨著越發(fā)激烈的市場競爭環(huán)境，而競爭的加劇會激勵(lì)銀行提高盈利能力，完善治理結(jié)構(gòu)，從而可以獲得更多的保留盈余來充實(shí)銀行資本。

（二）銀行自身因素

商業(yè)銀行規(guī)模：對商業(yè)銀行而言，經(jīng)營規(guī)模越大，客戶的對它的信任度也會越高，就更愿意將存款存入該銀行，而且商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)較多，就能獲得更多的存款且便于銀行資金在內(nèi)部調(diào)度，從而銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展的穩(wěn)定性得到了增強(qiáng)，在破產(chǎn)概率較低和信譽(yù)保障較高的情況下較大的商業(yè)銀行就可以承受較高的負(fù)債水平，資產(chǎn)負(fù)債率較高。銀行盈利能力：商業(yè)銀行的獲利實(shí)力高低也是影響商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化的一個(gè)重要因素。資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，如果銀行的資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債的利率，負(fù)債就會起到財(cái)務(wù)杠桿的作用，籌資成本降低，從而使銀行的價(jià)值增加；如果負(fù)債的利率大于銀行的資產(chǎn)報(bào)酬率，則舉債融資的成本過高會損害商業(yè)銀行的價(jià)值，銀行會降低財(cái)務(wù)杠桿。所以商業(yè)銀行的盈利能力與其負(fù)債率成正比關(guān)系，一般而言，獲利能力強(qiáng)的商業(yè)銀行往往選擇舉債融資。財(cái)務(wù)困境成本：如果公司的資本中債務(wù)資本所占比率較高時(shí)，當(dāng)公司到需要償還債務(wù)本息時(shí)，可能會出現(xiàn)資金不能及時(shí)周轉(zhuǎn)的情況，這就會引發(fā)財(cái)務(wù)困境的發(fā)生。財(cái)務(wù)困境會帶給公司許多不利的影響，以導(dǎo)致一定程度的損失。因此，財(cái)務(wù)理論認(rèn)為有較高破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司不應(yīng)該具有較高的財(cái)務(wù)杠桿，杠桿越高的公司更容易受到財(cái)務(wù)困境成本的影響。

四、我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對策及建議

（一）擴(kuò)大商業(yè)銀行外部融資渠道，注重民間資本的吸收

從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，我們可以發(fā)現(xiàn)民營機(jī)制，通?？梢詫?shí)現(xiàn)較高的經(jīng)營業(yè)績，他們的民營銀行可以通過自身的能力來達(dá)到好的業(yè)績，而且運(yùn)營效率也非常高。就我國商業(yè)銀行而言，國家直接或間接掌握了其絕大部分股權(quán)，商業(yè)銀行可以積極吸引民間資本的注入，來改變單一的國有產(chǎn)權(quán)格局形成多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)和增加資本總額，使銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)得到分散和降低。

（二）發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加強(qiáng)商業(yè)銀行的內(nèi)部融資能力

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)主要有銀行卡、信用證、本、外幣結(jié)算、票據(jù)擔(dān)保、貸款承諾、代理業(yè)務(wù)等，與銀行的存貸款業(yè)務(wù)相比，中間業(yè)務(wù)一般很少動用甚至不動用銀行的自有資金，沒有資本充足率的影響，而且通過手續(xù)費(fèi)和傭金獲得大量的收入，所以銀行經(jīng)營中間業(yè)務(wù)通常風(fēng)險(xiǎn)很低，所需要的成本較低，但是收益不菲。

（三）構(gòu)建約束銀行融資的市場環(huán)境

如果一個(gè)資本市場市場化程度很高，那商業(yè)銀行會受到投資者的約束，而市場化的融資成本對銀行也起約束作用。就目前而言，股票的發(fā)行市盈利率定得過高，在這種情況下，商業(yè)銀行可以籌集到大量的資金，股票發(fā)行成本相比之下就顯得較低，所以上市商業(yè)銀行的股票融資一般被認(rèn)為是一種幾乎沒有成本的資金。因此，應(yīng)該由投資者和融資者通過相互競爭來決定股票的以什么樣的價(jià)格發(fā)行，以形成一個(gè)正常的資金價(jià)格。

（四）控制銀行不良貸款，提高資產(chǎn)質(zhì)量

控制銀行不良貸款，降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性，可以完善我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)，可以有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)，對保障我國金融穩(wěn)定和銀行的健康發(fā)展具有重要的意義。首先，出售資產(chǎn)是降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的有效手段。出售資產(chǎn)具有成本低、效率高和靈活的優(yōu)點(diǎn)。直接轉(zhuǎn)讓貸款的同時(shí)還應(yīng)使不良資產(chǎn)的處置更加市場化，尊重市場原則和規(guī)律，在法律允許范圍內(nèi)積極探索運(yùn)用債務(wù)重組、資產(chǎn)證券化等方式處理不良資產(chǎn)，可以在短期內(nèi)改善財(cái)務(wù)狀況，提高資產(chǎn)質(zhì)量。（作者單位：貴州大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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