美國職業(yè)年金計(jì)劃對我國養(yǎng)老金制度改革的啟示

陳媛媛

摘要：根據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會事務(wù)部人口司的調(diào)查，我國60歲以上人口將在未來二十年內(nèi)達(dá)到20%，老齡化的加劇也警示著我們養(yǎng)老金制度面臨重大挑戰(zhàn)，改革箭在弦上，刻不容緩。本文在介紹美國職業(yè)年金制度的基礎(chǔ)上，將我國年金制度與其對比，對養(yǎng)老金制度改革方向進(jìn)行探索。

關(guān)鍵詞：職業(yè)年金計(jì)劃；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；三支柱養(yǎng)老模式一、美國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀

（一） 以“三支柱”為基本模式。上世紀(jì)70年代，美國進(jìn)入老齡化時(shí)期，養(yǎng)老金體系受到?jīng)_擊，經(jīng)過一系列的改革，建立了“三支柱”的養(yǎng)老保障模式，取得巨大成功。

第一支柱是公共養(yǎng)老金計(jì)劃，又叫聯(lián)邦政府社會保障計(jì)劃（OASDI計(jì)劃）。它的目標(biāo)主要是應(yīng)對老年貧困，實(shí)現(xiàn)最低生活保障和再分配作用。第一支柱要求全體社會成員參與，采取現(xiàn)收現(xiàn)付制度，政府承擔(dān)主要責(zé)任。

第二支柱是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃，即美國的職業(yè)年金，具體又可分為401K、403B、457B等項(xiàng)目。第二支柱的主要目標(biāo)主要是實(shí)現(xiàn)收入替代，它不是強(qiáng)制性的，全民自愿參保，但是由于聯(lián)邦政府采取了一系列稅收鼓勵政策，參保率很高。職業(yè)年金計(jì)劃由企業(yè)和雇主共同繳納，籌資模式采取先現(xiàn)金積累制，企業(yè)承擔(dān)主要責(zé)任。

第三支柱是自愿支柱（個(gè)人儲蓄養(yǎng)老金計(jì)劃），具體表現(xiàn)為基金、人壽保險(xiǎn)等等。儲蓄養(yǎng)老金的目標(biāo)主要是實(shí)現(xiàn)個(gè)人儲蓄，是為那些有愿望儲蓄的人建立的養(yǎng)老計(jì)劃。儲蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)全民自愿參保，所有資金放人個(gè)人退休賬戶IRA。同時(shí)享受稅收遞延優(yōu)惠政策，籌資模式為基金積累制，個(gè)人承擔(dān)主要責(zé)任。

三支柱的養(yǎng)老金模式實(shí)現(xiàn)了政府、企業(yè)、個(gè)人三方共同負(fù)擔(dān)養(yǎng)老，改變了過去單一支柱、現(xiàn)收現(xiàn)付之下政府的養(yǎng)老壓力，大大的減少了政府的負(fù)擔(dān)。圖1美國歷年三支柱的構(gòu)成

數(shù)據(jù)來源：ICI，美國投資公司協(xié)會

從養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)來看，2016年第一季度，美國養(yǎng)老金賬戶資金總額達(dá)到24.1萬億。其中美國第一支柱5.1萬億美元，占比21.16%；第二支柱11.6萬億美元，占比48.13%；第三支柱7.4萬億美元，占比30.70%。不難看出，三大支柱各占較大比重，形成三足鼎立的局面，其中職業(yè)年金計(jì)劃占比最大。

（二） 高效的資本運(yùn)作

美國的三大支柱中，公共養(yǎng)老金主要用來買特種國債，實(shí)現(xiàn)其保值；第二、三支柱則是美國最大的“機(jī)構(gòu)投資者”——它主要通過資本市場的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)保值增值，這種資本運(yùn)作也成為美國資本市場活力的重要源泉之一。

年金計(jì)劃的運(yùn)作模式是以受托人為核心的信托模式，企業(yè)年金由企業(yè)發(fā)起設(shè)立年金計(jì)劃，并成立年金理事會，確定受托模式后，由受托人代表委托人選擇投資管理人、托管人和賬戶管理人。通過四個(gè)資格管理人之間的相互監(jiān)督，最大限度的保證年金的安全。圖2401k計(jì)劃的運(yùn)營及投資

以美國的401K計(jì)劃的資本運(yùn)作為例：雇員和雇主配比繳納資金入401K賬戶；由正規(guī)的托管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)來保管資金賬戶活動；計(jì)劃管理人根據(jù)員工的自身情況為員工提供投資方向選擇、咨詢等服務(wù)，負(fù)責(zé)投資計(jì)劃的安排；員工自己決定資金的投資方向，決定投資組合；最終由投資管理人將賬戶中的資金投入到資本市場進(jìn)行運(yùn)作。

這種資本運(yùn)作具有顯著的優(yōu)點(diǎn)：第一，每個(gè)人根據(jù)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力選擇最適合自己的投資組合；第二，實(shí)行賬戶積累制度，即當(dāng)前繳費(fèi)直接積累到個(gè)人的實(shí)際賬戶，雇員退休后領(lǐng)取資金為賬戶內(nèi)累計(jì)繳納金額和投資收益的合計(jì)，收益或虧損的風(fēng)險(xiǎn)由個(gè)人自擔(dān)，大大減少了政府面臨養(yǎng)老金缺口的風(fēng)險(xiǎn)；第三，有專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作，分散投資，每個(gè)投資方向的金額有數(shù)額上的限制，大大分散養(yǎng)老金貶值的風(fēng)險(xiǎn)，有效實(shí)現(xiàn)保值增值。

以上列舉的僅是美國養(yǎng)老保險(xiǎn)的部分基本情況。此外，美國的稅收政策優(yōu)惠及其年金計(jì)劃、個(gè)人儲蓄賬戶的靈活性、便捷性等優(yōu)勢也極大的推動了第二、三支柱的發(fā)展，為美國養(yǎng)老金的持續(xù)性注入活力。

二、中美第二支柱對比及對我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革的啟示

第一，從整個(gè)養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)上，2016年第一季度美國年金總規(guī)模是第一支柱的2.27倍，在美國的三支柱體系中占絕對的主導(dǎo)地位。同時(shí)2016年第一季度二、三支柱的占養(yǎng)老金總資產(chǎn)約80%，極大的緩解了公共養(yǎng)老金的壓力。在我國，目前企業(yè)年金規(guī)模不到我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的1/5，尚處于補(bǔ)充地位。第三支柱仍處于初步建立階段。國民養(yǎng)老的負(fù)擔(dān)幾乎全部由政府負(fù)責(zé)的公共養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)，而在經(jīng)濟(jì)周期波動、老齡人口激增的現(xiàn)狀下，政府的資金缺口壓力過大。因此，應(yīng)積極完善第二三支柱，建立政府、企業(yè)、個(gè)人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的養(yǎng)老構(gòu)架，三方分擔(dān)養(yǎng)老壓力。

第二，從資金的市場運(yùn)作來看，雖然我國將有千億養(yǎng)老金入市，但是這部分養(yǎng)老金屬于第一支柱公共養(yǎng)老金——也就是說，一旦這些資本運(yùn)作的養(yǎng)老金發(fā)生貶值，虧損將直接由財(cái)政來承擔(dān)。而在美國，OASDI計(jì)劃是堅(jiān)決不可以入市的，只能用于購買財(cái)政部發(fā)行的特定國債實(shí)現(xiàn)保值。因?yàn)閺酿B(yǎng)老保險(xiǎn)的頂層設(shè)計(jì)上來看，第一支柱實(shí)行全國統(tǒng)籌，是全體國民“保障最低生活標(biāo)準(zhǔn)”的精神支柱，其投資結(jié)構(gòu)應(yīng)采取低風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，以保值為主要目標(biāo)。

而第二三支柱的目標(biāo)是為了讓國民更好的生活，因此可以在資本二級市場運(yùn)作以求增值。同時(shí)，通過每個(gè)人根據(jù)自身情況選擇最合適的投資組合，分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，可以有效的緩解我國當(dāng)前的“養(yǎng)老金缺口”問題。

第三，從繳費(fèi)要求的是設(shè)計(jì)上，中美的年金計(jì)劃都是由雇主決定是否設(shè)立，由職工和企業(yè)共同繳費(fèi)，并對繳費(fèi)額設(shè)定了上限。不同之處在于，中國僅設(shè)立了比例上限（企業(yè)每年繳費(fèi)不得超過上年工資總額的8.3%，企業(yè)和個(gè)人合計(jì)繳納不得超過上年工資總額16.66%），而美國除了設(shè)立了比例上限還設(shè)定了絕對金額上限，避免一些高薪階層利用年金制度享受稅收減免。此外，我國規(guī)定，如果員工選擇繳納年金，企業(yè)必須相應(yīng)配比繳納，這對社會保險(xiǎn)費(fèi)率負(fù)擔(dān)過重企業(yè)無疑是雪上加霜，導(dǎo)致很多企業(yè)沒不愿意設(shè)立年金計(jì)劃。所以，未來養(yǎng)老金構(gòu)架的設(shè)計(jì)中，應(yīng)該設(shè)定年金的繳納金額上限，同時(shí)取消強(qiáng)制企業(yè)配比繳納年金的規(guī)定，增加企業(yè)設(shè)立年金的積極性。

第四，在政府的激勵政策方面，雖然我國的年金計(jì)劃與美國401k計(jì)劃有著類似的制度框架，但是由于稅收優(yōu)惠力度過小，對企業(yè)吸引力不足。同時(shí)，有由于我國社會保險(xiǎn)費(fèi)率較高，企業(yè)負(fù)擔(dān)過重，致使我國企業(yè)年金覆蓋率低，設(shè)立企業(yè)年金的大多是國有中大型企業(yè)，中小企業(yè)的年金覆蓋率很低。在稅收優(yōu)惠方面，以美國401k為例，雇員以工資總額15%為限額享受遞延納稅，雇主按雇員繳費(fèi)額配比（一般在6%以內(nèi)），稅收優(yōu)惠合計(jì)最大可達(dá)21%；中國企業(yè)年金計(jì)劃中，個(gè)人繳納部分在工資基數(shù) 4%以內(nèi)享受稅收遞延優(yōu)惠，企業(yè)對補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)稅前扣除比例限額為工資總的的5%，合計(jì)為9%。因此，在未來的社會保障制度設(shè)計(jì)中，政府應(yīng)加大稅收刺激，為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，鼓勵養(yǎng)老。雖然這樣會導(dǎo)致稅收收入的減少，但是積極地鼓勵養(yǎng)老無異于減少國家的負(fù)擔(dān)。

隨著老齡化時(shí)代的到來，我國的社會保障制度還有很長的路要走。而在三支柱的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、資本運(yùn)作的優(yōu)化、繳費(fèi)比例的控制、稅收激勵政策的制定上，美國的養(yǎng)老機(jī)制有很多值得我們?nèi)W(xué)習(xí)借鑒的地方。與此同時(shí)我們要立足于國情，取其精華棄其糟粕，不斷推進(jìn)我國年金制度的改革。（作者單位：安徽大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]孫祁祥，王國軍，鄭偉.中國養(yǎng)老年金市場未來發(fā)展戰(zhàn)略與政策建議：2013—2023年[J]. 審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2013，05：3-13.

[2]王大波.企業(yè)年金的國際比較及其對中國的啟示[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2004.

[3]董克用，孫博.從多層次到多支柱：養(yǎng)老保障體系改革再思考[J]. 公共管理學(xué)報(bào)，2011，01：1-9+122.

[4]孫博，楊婷.稅收遞延后的企業(yè)年金就是中國版的401（k）計(jì)劃嗎[J]. 清華金融評論，2014，08：50-52.