市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資新渠道

◎李銀紅

市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資新渠道

◎李銀紅

我國市場經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展以及利率市場化改革背景下，企業(yè)面臨著嚴(yán)重的競爭環(huán)境。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化，企業(yè)籌資渠道和籌資方式成了企業(yè)中的關(guān)鍵問題。只有對籌資有很好的了解，才能搞好企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。尤其在當(dāng)前這個(gè)市場經(jīng)濟(jì)新時(shí)期，更有必要對企業(yè)的籌資進(jìn)行深入的分析。因此解決好現(xiàn)代企業(yè)籌資問題，有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點(diǎn)。企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。在我國市場經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展以及利率市場化改革的背景下，企業(yè)競爭日趨激烈。針對企業(yè)而言，資金是其正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的基礎(chǔ)和動力。企業(yè)在有了充足資金的前提下方可正常生產(chǎn)經(jīng)營?；诖耍云髽I(yè)經(jīng)濟(jì)利益為著眼點(diǎn)，推動企業(yè)不斷獲取經(jīng)濟(jì)效益的籌資方式對于企業(yè)來說具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

企業(yè)籌資存在的問題

企業(yè)自身發(fā)展不足影響籌資活動。首先，負(fù)債規(guī)模大。負(fù)債籌資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式之一，也是企業(yè)普遍采用的籌資方式。有負(fù)債就會有籌資風(fēng)險(xiǎn)，因此，因負(fù)債而引起的風(fēng)險(xiǎn)也是每個(gè)企業(yè)都不能回避的現(xiàn)實(shí)問題。負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，其還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營管理不善，長期虧損，那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息，這樣就給企業(yè)帶來償還債務(wù)的壓力。其次，內(nèi)部融資不足。企業(yè)內(nèi)源融資不足的深層原因是企業(yè)積累緩慢。企業(yè)往往是小規(guī)模納稅人，不能開具增值稅專用發(fā)票，無法享受稅額抵扣，加上各種名目繁多的收費(fèi)項(xiàng)目，實(shí)際稅費(fèi)負(fù)擔(dān)沉重，相對制約著企業(yè)效益和稅后利潤的擴(kuò)大；企業(yè)自我積累意識與能力差，在利潤分配中普遍存在“重消費(fèi)，輕積累”。

資本市場上缺乏企業(yè)籌資的渠道。資本市場是中小企業(yè)籌集資金的重要場所，但我國資本市場發(fā)展不足，沒有形成多層次的市場體系，企業(yè)直接融資渠道不暢。當(dāng)前，國內(nèi)眾多企業(yè)普遍存在現(xiàn)代企業(yè)制度不完善、技術(shù)創(chuàng)新能力缺乏、管理水平低下和資產(chǎn)配置效率不高等問題，制約了企業(yè)利潤增長。由于負(fù)債過度，企業(yè)還本付息的能力受到影響，于是出現(xiàn)了企業(yè)想方設(shè)法逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象，銀企關(guān)系嚴(yán)重受損，出現(xiàn)了銀行“惜貸”，企業(yè)的再籌資能力受到制約。特別是個(gè)別企業(yè)的銀行借款還款不及時(shí)，嚴(yán)重影響了銀行對于企業(yè)的信任度，增加了企業(yè)通過銀行籌集資金的難度。另外由于籌資方式的單一導(dǎo)致了企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理和企業(yè)資金成本的居高不下。

融資成本過高。我國中小企業(yè)在運(yùn)行過程中，融資成本高，融資難的問題愈加突出；過高的融資成本，已使部分企業(yè)無利可圖，一些企業(yè)主甚至放棄了實(shí)業(yè)投資。對于小微企業(yè)而言，銀行渠道的貸款隱形成本太高，除了要考慮比較長的貸款周期外，可能還要額外付出一些成本。經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定、內(nèi)部管理不規(guī)范、經(jīng)營信息不透明、財(cái)務(wù)不健全以及內(nèi)控制度不完善，不僅使得小微企業(yè)融資能力低下，也令商業(yè)銀行不得不面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。比如貸款需要擔(dān)保，而有些擔(dān)保公司一般的擔(dān)保費(fèi)要到2%至2.5%，這是一個(gè)很大的數(shù)字。還有比如咨詢費(fèi)等，所以相關(guān)費(fèi)用高。

市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資新渠道

加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)提高籌資能力。首先，合理安排籌資。企業(yè)在安排兩種籌資方式的比例時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。按資金運(yùn)用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策之一。其次，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。通過加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控來提高經(jīng)理層管理效率。所以有必要把企業(yè)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)集成，讓信息自外向內(nèi)再自內(nèi)向外有序流動，形成一個(gè)閉環(huán)的實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)，并把它建成企業(yè)適時(shí)信息發(fā)布與收集最有效的適時(shí)信息系統(tǒng)。第三，加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對于中小企業(yè)自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過間接融資解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐，排斥投機(jī)取巧，鄙視一切不講信譽(yù)的行為。同時(shí)，還要將信用管理的各項(xiàng)職責(zé)在各業(yè)務(wù)部門之間進(jìn)行合理的分工，信用部門、采購部門、銷售部門、財(cái)務(wù)部門等各部門根據(jù)其業(yè)務(wù)范圍承擔(dān)不同的信用管理工作，按照不同的管理目標(biāo)和特點(diǎn)進(jìn)行科學(xué)的設(shè)計(jì)，并把其列為企業(yè)管理中的一項(xiàng)重要工作。

強(qiáng)化資本市場籌資能力。隨著企業(yè)的籌資渠道和籌資方式日趨多元化，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化已成為現(xiàn)代企業(yè)籌資決策中的核心問題，在實(shí)際工作中，必須充分考慮企業(yè)實(shí)際情況和所處的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在認(rèn)真分析研究影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的各種因素基礎(chǔ)上，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化政策。合理選擇籌資果道和方式，力求降低資本成本。應(yīng)積極發(fā)展資本市場，并鼓勵和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資。企業(yè)籌集資金的渠道和方式是多種多樣的，但不管是從何種渠道，還是以何種方式去籌措，都要發(fā)生一定的資本成本。例如，向銀行貸款，就要支付借款利息和借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票和債券，除了股票和債券的發(fā)行費(fèi)用外，還需支付股利和債券利息，

降低融資成本。首先，要合理貸款。把貸款時(shí)間適當(dāng)拉開，分成短期、中期、長期幾個(gè)不同的時(shí)間段，把存款壓縮在基本保證生產(chǎn)經(jīng)營資金的額度內(nèi)，有錢及時(shí)歸還銀行貸款，就可以大大減少成本，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營波動性大，可以通過臨時(shí)調(diào)整貸款增減額的方式滿足企業(yè)的資金需求。其次，應(yīng)該大力發(fā)展股票和債券融資。與貸款等融資方式相比，股票和債券融資更加透明，融資成本也更低。第三，政府應(yīng)大力發(fā)展直接融資，發(fā)展多層次資本市場，支持中小微企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資，擴(kuò)大中小企業(yè)債務(wù)融資工具及規(guī)模。

總之，籌資是企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的必要條件，籌資工作的質(zhì)量直接影響著企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，市場經(jīng)濟(jì)下如何提高企業(yè)籌資新渠道，切實(shí)解決企業(yè)融資問題，才能把企業(yè)發(fā)展的潛在能量發(fā)揮出來，使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定中發(fā)揮更大的作用。

（作者單位：黑龍江省科力高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司）