基于軍民融合發(fā)展的我國軍工企業(yè)投融資模式研究

任淑霞

摘要：軍民融合發(fā)展已經(jīng)成為我國的國家戰(zhàn)略，也是新時(shí)期統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)與國防建設(shè)的重要舉措。當(dāng)前我國軍工企業(yè)投融資瓶頸已經(jīng)制約軍工企業(yè)的發(fā)展與壯大。本文通過分析我國軍工企業(yè)投融資現(xiàn)狀，認(rèn)清軍工企業(yè)投融資面臨的問題，提出積極可行的策略和建議。

關(guān)鍵詞：軍工企業(yè)；軍民融合；投融資；多元化

中國分類號：C919 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）016-000-01

一、前言

習(xí)主席在十二屆全國人大三次會(huì)議解放軍代表團(tuán)全體會(huì)議上的重要講話，鮮明提出把軍民融合發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，黨的十八屆三中全會(huì)上做出的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提到，要推動(dòng)軍民融合深度發(fā)展。新的形勢對我國軍工企業(yè)提出了新的發(fā)展目標(biāo)，軍工企業(yè)作為我國國防工業(yè)的重要支柱，在軍民融合產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展過程中，由于軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展對資金和資本的依賴程度非常高，而且目前我國軍工企業(yè)投融資模式較為單一，已經(jīng)難以滿足產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的需要，制約了我國軍民融合產(chǎn)業(yè)的縱深發(fā)展，這也在一定程度上阻礙了我國從軍民融合大國向軍民融合強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。因此，研究我國軍民融合背景下軍工企業(yè)投融資問題，有助于推動(dòng)我國軍工企業(yè)的縱深發(fā)展，提升國家的國防力量具有戰(zhàn)略意義。

二、我國軍工企業(yè)投融資現(xiàn)狀及問題

1.多元化投融資主體和渠道單一

雖然很多軍工企業(yè)完成了股份制改革，但仍然沒有實(shí)現(xiàn)投融資主體多元化，目前我國軍工企業(yè)主要融資渠道分為財(cái)政撥款、內(nèi)源性融資、銀行貸款等（見下表1）。由于我國軍工企業(yè)的特殊性，特別是出于國家保密的需要，軍工集團(tuán)難以通過整體上市從資本市場獲取融資，政府仍然是軍工企業(yè)的投資主體。投融資渠道單一，僅靠國家財(cái)政支出難以既要完成科研生產(chǎn)，又要保障大批新型好武器裝備部隊(duì)。因此，傳統(tǒng)單一的投融資渠道制約了我國軍工企業(yè)的發(fā)展，尤其是對于軍民融合的要求，這就需要軍工企業(yè)不斷拓寬投融資渠道，推動(dòng)軍工企業(yè)的發(fā)展壯大。

2.多元化投融資門檻較高

由于軍工企業(yè)長期形成的相對封閉的軍工體系，對軍品生產(chǎn)路徑產(chǎn)生依賴，難以按照現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范化運(yùn)作。以軍品采購環(huán)節(jié)為例，軍品采購計(jì)劃的發(fā)布體系主要是內(nèi)部為主，各級科工辦逐級發(fā)布，達(dá)成合作的企業(yè)必須進(jìn)入軍方的武器裝備科研生產(chǎn)采購名錄，具備相匹配的保密等級，簽訂相應(yīng)的保密生產(chǎn)協(xié)議。由此可見，民營企業(yè)進(jìn)入軍工領(lǐng)域的門檻仍然較高。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

由于軍工企業(yè)特殊性和歷史原因，我國大部分軍工企業(yè)上市公司第一大股東都是國有法人，“一股獨(dú)大、一股獨(dú)占”現(xiàn)象十分突出，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制問題。有學(xué)者針對60余家軍工企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)展開調(diào)研，調(diào)研結(jié)果顯示國有法人的平均持股比例在38%以上，一半以上的企業(yè)國有法人的平均持股比例在30%～50%。

4.資金使用效率不高

政府作為軍工集團(tuán)主要投資主體，在軍工企業(yè)日常經(jīng)營中必然會(huì)在一定程度上干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，造成科研生產(chǎn)單位不具備獨(dú)立的經(jīng)營自主權(quán)，也容易導(dǎo)致企業(yè)資金使用效率不高的問題。一方面，政府對軍工企業(yè)的干預(yù)，導(dǎo)致軍工企業(yè)市場競爭意識不強(qiáng)，不利競爭機(jī)制和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)和提升，最終導(dǎo)致軍工企業(yè)投入高、產(chǎn)出低，資金使用效率不高；另一方面，軍工企業(yè)現(xiàn)階段用于軍品科研生產(chǎn)的資金有嚴(yán)格的用途限制，資金有限，無法支撐民品項(xiàng)目建設(shè)。目前，大多數(shù)軍工企業(yè)的民品項(xiàng)目“多而不強(qiáng)”，項(xiàng)目相對比較分散，難以形成合力，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投融資難免出現(xiàn)項(xiàng)目的重復(fù)建設(shè)，經(jīng)營效率低下，資源分布在研發(fā)、生產(chǎn)制造、營銷、物流、售后等各個(gè)環(huán)節(jié)，造成了資源利用率低，無法形成規(guī)模優(yōu)勢。

三、對策與建議

1.完善市場多元化融資方式

軍工企業(yè)要改變過去依靠財(cái)政撥款、銀行貸款的思維方式，在現(xiàn)有的多種融資渠道的基礎(chǔ)上，可以對新形式的融資方式（如，無形資產(chǎn)融資、項(xiàng)目融資、融資租賃等）加以考慮。同時(shí)，還可以根據(jù)軍工產(chǎn)品的特性選擇靈活多樣的融資方式。對于生產(chǎn)保密性要求較高、敏感性強(qiáng)的軍品的企業(yè)，不適宜選擇資本市場進(jìn)行融資，對這類企業(yè)除了國家財(cái)政撥款方式外，還可以通過向國家有關(guān)部委申請專項(xiàng)科研基金的方式，從國有銀行獲得貸款；對于生產(chǎn)保密性要求較低、敏感性較弱的軍民兩用產(chǎn)品的企業(yè)，可以通過發(fā)行股票、債券、基金等多元化方式，從資本市場募集資金。

2.發(fā)揮政府的政策引導(dǎo)和監(jiān)督作用

政府需要通過出臺相應(yīng)的政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入軍民融合產(chǎn)業(yè)中。一方面，通過加大對軍工領(lǐng)域的政策性傾斜，實(shí)施優(yōu)惠政策，引導(dǎo)市場資本進(jìn)入軍工領(lǐng)域，通過市場對資源進(jìn)行優(yōu)化配置，提升軍工企業(yè)的競爭力和科技創(chuàng)新能力。政府可以依據(jù)軍工項(xiàng)目建設(shè)特點(diǎn)，積極探索資本金注入、貸款貼息、代建、租賃、借用等多種投資方式，更好的發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用。另一方面，由于部分軍工產(chǎn)品涉及到國家軍事機(jī)密，關(guān)系到國家安全，政府應(yīng)加大對涉密軍工項(xiàng)目的監(jiān)督審查力度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入軍工領(lǐng)域的同時(shí)，也有樹立保密意識，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保國家秘密安全不受侵害。

3.建立獎(jiǎng)懲機(jī)制，提高資金使用效率

明確軍工企業(yè)各個(gè)部門的職責(zé)范圍和分工，通過建立獎(jiǎng)懲機(jī)制，調(diào)動(dòng)企業(yè)管理人員和員工積極性，釋放企業(yè)創(chuàng)新活力，充分發(fā)揮技術(shù)專家的才能，提高資金使用效率，提升盈利水平。此外，要加強(qiáng)投資決策的績效評估，建立相應(yīng)的約束機(jī)制，防止資金被任意使用，不斷擴(kuò)充企業(yè)的凈資產(chǎn)，為軍工企業(yè)從市場上融資打下良好的基礎(chǔ)。

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