泰信基金：規(guī)模陷“長(zhǎng)不大”枷鎖

岑小瑜

泰信基金成立于2003年5月，至今已有13年，從最初約37億元規(guī)模擴(kuò)充至目前的80億元，增長(zhǎng)率僅為116%。而同期成立的廣發(fā)基金、景順長(zhǎng)城基金、海富通基金，規(guī)模增長(zhǎng)率最少是海富通，但也達(dá)到1930%?？梢?，泰信基金已經(jīng)深陷“長(zhǎng)不大”的枷鎖。

此外，泰信基金上半年的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)盡墨。多只權(quán)益類基金上半年業(yè)績(jī)?cè)谕惻琶锌亢?，其中，泰信藍(lán)籌精選上半年的凈值增長(zhǎng)率為-21.91%，在483只偏股混合型基金中排在439位；泰信基本面400凈值增長(zhǎng)率為-20.79%，在395只被動(dòng)指數(shù)型基金中排在361位。除了權(quán)益類基金外，其旗下多只固定收益類基金上半年業(yè)績(jī)也不理想。

陷“長(zhǎng)不大”枷鎖

泰信基金于2003年的5月8日開門營(yíng)業(yè)，公司股東分別是山東省國際信托有限公司（45%）、江蘇省投資管理有限公司（30%）、青島國信實(shí)業(yè)有限公司（25%），注冊(cè)資本2億元。

從開業(yè)時(shí)間來看，泰信基金是國內(nèi)較早成立的基金公司，但如今同期成立的多家基金公司早已經(jīng)超越泰信。據(jù)悉，2003年成立的廣發(fā)基金、景順長(zhǎng)城基金、海富通基金、泰信基金，他們最初的注冊(cè)資本不相上下，但是泰信最初的資產(chǎn)規(guī)模要領(lǐng)跑于其它三家。然而13年過去了，僅從資產(chǎn)規(guī)模來看，泰信遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于它們。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)基金從2003年成立初的約31億元發(fā)展至如今的逾2300億元，增長(zhǎng)率約為7319%，位列榜首；景順長(zhǎng)城從最初的約16億元發(fā)展到如今896億元的規(guī)模，增長(zhǎng)率5512%；海富通也從最初的20億元擴(kuò)展至2016年上半年的406億元，增長(zhǎng)率1930%。但是，泰信基金在這13年間僅從最初的約37億元規(guī)模擴(kuò)充至80億元，增長(zhǎng)率僅為116%。

從歷年的資產(chǎn)凈值來看，泰信基金的發(fā)展波動(dòng)較大。2005年是泰信基金最輝煌的時(shí)候，公司當(dāng)年的規(guī)模一度沖上約73億元，規(guī)模排名一度挺進(jìn)前20，為20名。2006年其規(guī)模又迅速折到47億元，縮水逾三成，排名也降至第36位。而借著2007年上半年一輪基金小牛市的到來，股票基金發(fā)行不斷創(chuàng)天量，泰信的規(guī)模也順勢(shì)上升至215億元，增長(zhǎng)約357%。不過，從當(dāng)年的10月份開始，A股就陷入漫漫熊途。而泰信基金的規(guī)模亦逐步下滑至2016年上半年的80億元，排名更是跌至75位，再未有往昔的風(fēng)光?？偟膩碚f，其排名近幾年幾乎是逐年下降，頹勢(shì)難挽。

“中考”失利

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，泰信旗下目前有24只基金（A/B/C類基金分開計(jì)算），不過，作為成立已有13年的基金公司來說，其缺乏多類型的產(chǎn)品，目前只有股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金，沒有QDII、ETF等類型。而從業(yè)績(jī)和排名來看，在剛剛過去的2016年上半年，泰信旗下多只基金的表現(xiàn)都落后于同類平均水平。

泰信藍(lán)籌精選上半年的凈值增長(zhǎng)率為-21.91%，在483只偏股混合型基金中排在439位。那究竟是什么原因致使其業(yè)績(jī)失色？ 記者查閱一季報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)顯而易見的原因是股票倉位維持高水平。一季報(bào)總結(jié)中，該基金經(jīng)理車廣路表示，2016年一月，在熔斷機(jī)制的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，創(chuàng)出8年以來的最大單月跌幅。二三月市場(chǎng)雖然逐步企穩(wěn)，并出現(xiàn)反彈，但仍然沒能補(bǔ)回一月的巨大跌幅。在熔斷機(jī)制導(dǎo)致的下跌中，倉位是決定業(yè)績(jī)的最關(guān)鍵因素。該基金在年初之時(shí)倉位較高，下跌中無法減倉，導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大的下滑。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，泰信藍(lán)籌精選一季度末的股票倉位為93.43%（以凈值為口徑），較去年四季度上升了近10個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，其十大重倉股中排在首位的是西藏旅游（600749），該基金持有此股票占基金資產(chǎn)凈值的比達(dá)到11.06%。值得注意的是，西藏旅游上半年的跌幅達(dá)20%。

另外，同樣是車廣路管理的泰信國策驅(qū)動(dòng)，其上半年業(yè)績(jī)也不理想，凈值增長(zhǎng)率為-14.29%，在757只靈活配置型基金中排在622位。

不僅主動(dòng)型偏股基金業(yè)績(jī)不理想，被動(dòng)指數(shù)型基金業(yè)績(jī)也盡墨。

張彥管理的泰信基本面400和泰信中證200兩只指數(shù)型基金上半年凈值增長(zhǎng)率分別為-20.79%和-18.08%，在395只被動(dòng)指數(shù)型基金中分別排在361位和302位。

此外，泰信旗下多只固定收益類基金“中考”也失利。泰信旗下唯一一只中長(zhǎng)期純債基金——泰信鑫益，上半年的業(yè)績(jī)落后于同類平均水平，A類和C類上半年的收益率分別為1.24%和0.96%，在364只純債基金中排在236位和275位。

作為泰信基金目前成立最久的一只基金——泰信天天收益A，其上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是慘不忍睹，上半年復(fù)權(quán)收益率為1.01%，在485只貨幣市場(chǎng)基金中排447位。