改革不是童話故事

任澤平

中國的潛力在于消費和服務(wù)業(yè)的崛起，中國將會迎來服務(wù)業(yè)和消費大發(fā)展的時期。

大致在2015年4月，我提出可能在未來相當(dāng)長的一段時間，中國經(jīng)濟將會是L型，這個判斷后來也被中央所采納，成為現(xiàn)在主流的看法。

但這一輪經(jīng)濟的觸底是周期性的，并不是結(jié)構(gòu)性的下行，因此我認(rèn)為嚴(yán)格來說，經(jīng)濟將短期呈W型、中期呈L型、長期只有通過改革才能U型。

毫無疑問，財政政策、貨幣政策都無法解決當(dāng)前中國經(jīng)濟所面臨的問題，大家已有共識，中國經(jīng)濟的出路在于改革。但古今中外改革的成功都是小概率事件，因為成功的改革需要政治經(jīng)濟學(xué)，這也是我在2014年8月最早提出來的觀點。

中國要增長，需要階段轉(zhuǎn)換。但是我們的公共政策這幾年一直在試錯，2009年我們試圖通過4萬億的財政刺激來解決中國的問題。在應(yīng)對國際金融危機問題的時候，這起到了一定的效果，但是遺留了一大堆的過剩產(chǎn)能。

2010、2013年又試圖通過緊縮貨幣來“出清”和“去產(chǎn)能”，但是影子銀行興起；2014、2015年嘗試貨幣的超發(fā)和貨幣的寬松，卻推升了廣義貨幣量的上漲。

終于在2015年12月和今年的兩會上，中央提出未來會以供給側(cè)改革為主，我深信隨著供給側(cè)改革的推出，中國經(jīng)濟將會出現(xiàn)曙光，也深信改革不是童話故事。

當(dāng)前最需要研究的恐怕就是改革學(xué)本身，而是誰為改革負(fù)責(zé)？改革的目標(biāo)模式是什么？如何來平衡改革的受損和受益方？這些都是政治經(jīng)濟學(xué)的命題。

中國的潛力在于消費和服務(wù)業(yè)的崛起，中國將會迎來服務(wù)業(yè)和消費大發(fā)展的時期，韓國、美國以及其他國家的經(jīng)驗，都鮮明的告訴了我們這一事實。

那么，什么樣的服務(wù)業(yè)會崛起呢？我認(rèn)為，跟高端制造業(yè)有關(guān)的行業(yè)，包括金融、科研、軟件、信息，以及跟居民消費升級有關(guān)的行業(yè)，包括教育、文化、醫(yī)療等。

中國的服務(wù)業(yè)在世界主要經(jīng)濟體當(dāng)中發(fā)展是滯后的，中國服務(wù)業(yè)占GDP比重，在世界主要經(jīng)濟體中也是偏小的，中國服務(wù)業(yè)的競爭力，在國際競爭力中也是偏低下。這是什么原因呢？大家可以看看中國服務(wù)業(yè)的投資者結(jié)構(gòu)。

中國的制造業(yè)投資比重10%是國有企業(yè)，80%—90%是民營企業(yè)和外資企業(yè)，但很遺憾中國的服務(wù)業(yè)60%—80%都是國有企業(yè)，這就是中國服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，競爭力低下的主要原因，中國的經(jīng)濟有很大的潛力釋放，但需要新一輪的改革開放。

展望未來的改革，我認(rèn)為無非是拿出勇氣回歸常識，放松對服務(wù)業(yè)的管制，大規(guī)模減稅以改變企業(yè)的預(yù)期，在對落后產(chǎn)業(yè)的促進當(dāng)中，民營企業(yè)和國有企業(yè)應(yīng)該公平對待，建立新的干部考核和激勵機制，保持貨幣政策的中性，并要堅持操守，加強對私人產(chǎn)權(quán)的保護。

未來整個中國經(jīng)濟和資本市場，需要通過充分的休養(yǎng)生息，孕育未來和希望。中國經(jīng)濟正處在一個歷史的十字路口，中國的公共政策也在面臨重大的抉擇。改革是唯一的出路，改革也是最大的紅利。

作者系原國泰君安首席宏觀分析師，根據(jù)作者公開講話整理