黑龍江省中小企業(yè)融資風險管理的研究①

佳木斯大學　張致也　李玉紅（通訊作者）

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黑龍江省中小企業(yè)融資風險管理的研究①

佳木斯大學張致也李玉紅（通訊作者）

摘 要：本文針對中小企業(yè)融資難的問題，以筆者所在的佳木斯的A房地產(chǎn)公司為例，從理論和實踐兩方面做了積極有益的探討。首先分析了中小企業(yè)存在融資難問題的原因，進而闡述了改善中小企業(yè)在生存和發(fā)展中的融資問題，并提出了相應的對策。一方面，中小企業(yè)自己要提高本企業(yè)的管理制度、信譽機制以及自身的融資能力；另一方面，金融機構要注重體制的創(chuàng)新，改善金融機制。

關鍵詞：中小企業(yè)融資風險

1　中小企業(yè)融資概述

隨著改革開放的不斷深入，我國的中小企業(yè)取得了快速發(fā)展，中小企業(yè)已成為拉動經(jīng)濟增長的不可忽視的力量。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要，加快中小企業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展規(guī)模是我國經(jīng)濟取得繁榮和昌盛的重要途徑。因此，就中小企業(yè)面臨的現(xiàn)狀進行分析具有重大的現(xiàn)實意義。但是，在國民經(jīng)濟中占重要地位的中小企業(yè)在起步以及發(fā)展過程中普遍存在融資難的問題。中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)具有較大的不穩(wěn)定性和風險性，在起步和成長的過程中面臨著諸多的困難，往往制約著中小企業(yè)的生存和發(fā)展，籌資難，資金短缺是大多數(shù)中小企業(yè)面臨的重大瓶頸。一方面是由于中小企業(yè)在起步和發(fā)展階段，企業(yè)信譽難以建立，并且缺乏資產(chǎn)抵押；另一方面，由于國家政策尚未建立健全保護中小企業(yè)的融資機制，導致中小企業(yè)難以自立。針對中小企業(yè)融資難的問題，筆者進行了一些調研，筆者通過身邊一個佳木斯地區(qū)的房地產(chǎn)公司為例，從理論和實踐兩方面做了積極和有益的探討。在整理調研資料的基礎上，分析了房地產(chǎn)為代表的中小企業(yè)存在融資難問題的原因，進而闡述了改善中小企業(yè)的生存和發(fā)展中的融資問題，并提出了相應的對策。一方面中小企業(yè)自己要提高本企業(yè)的管理制度、信譽機制以及自身的融資能力；另一方面，金融機構注要重體制的創(chuàng)新，改善金融抑制。

2　中小企業(yè)融資現(xiàn)狀——以佳木斯A房地產(chǎn)公司為例

2.1佳木斯A房地產(chǎn)公司融資現(xiàn)狀

隨著國家房地產(chǎn)宏觀政策的調整，企業(yè)的信貸形勢也在不斷變化，在供過于求的形勢下，企業(yè)面臨著貸款壓力，佳木斯A房地產(chǎn)公司的高層管理者深刻意識到，必須優(yōu)化現(xiàn)有的融資方式，快速有效地融通資金，絕不能使資金斷流。

2.2佳木斯A房地產(chǎn)公司企業(yè)融資風險分析

2.2.1融資結構不合理

融資方式?jīng)Q定了一個公司的融資結構，融資結構會影響公司的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營業(yè)績。2013年、2014年佳木斯A房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)總額分別增加了82.37％和50.80％，表明公司的資產(chǎn)規(guī)模在逐步擴大。然而隨著經(jīng)濟形勢的惡化，是可以明確A公司的融資結構以及可能面臨的財務風險，筆者通過對A房地產(chǎn)公司償債能力和現(xiàn)金流量的財務分析，發(fā)現(xiàn)這個公司的融資結構并不合理，有很多問題。

筆者通過分析發(fā)現(xiàn)，該公司的資產(chǎn)負債率連續(xù)三年呈逐漸上升趨勢。一方面，這表明公司充分利用財務杠桿；另一方面，也表明該公司的債務水平高，有一定的財務風險。公司的資產(chǎn)規(guī)模和銷售水平上升，但經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的數(shù)量沒有提高。經(jīng)營性現(xiàn)金流的數(shù)量在2014年轉為負數(shù)。

2.2.2高籌資成本

銀行信貸的貸款利率太高，貸款非常困難。所以，大部分公司開始轉向房地產(chǎn)信托融資。房地產(chǎn)信托融資的特點是方便、快速、沒有一些附加要求，但是成本高，讓很多的中小企業(yè)沒有什么機會。2013年，黑龍江省A房地產(chǎn)公司因發(fā)展項目，用信托貸款方式，貸了15億元，使用時間為兩年，利率是15％，以50％的股權作為該項目的抵押。在接下來的時間里，公司擁有了金融資本，但融資的目的是要取得預期中的巨額回報。因為房地產(chǎn)進行的時間比較長，投資成本高，這些都會使公司遇到很多的麻煩。

2.2.3融資渠道過于狹窄

佳木斯A房地產(chǎn)公司在貸款方面，還處于過度依賴銀行借款的模式，公司最近三年的資產(chǎn)負債率平均水平在80％以上，其中預收賬款比例較高，主要包括定金和預收房款，而預收賬款的30％又源自于銀行按揭貸款，加上與往來單位和供應商之間的短期結算款，公司的綜合信貸比例在90％左右。由于政府的扶持力度非常小，證券市場也無法滿足企業(yè)發(fā)展所需資金，較為單一的融資方式和狹窄的融資渠道阻礙了A房地產(chǎn)公司的進一步發(fā)展。

3　佳木斯A房地產(chǎn)公司企業(yè)融資風險的原因分析

3.1企業(yè)信用評級低，融資意識不足

佳木斯A房地產(chǎn)公司在黑龍江省里，其規(guī)模不大，財政不好，信用級別低，沒有一個完整的商業(yè)計劃，拖欠貸款還款等。公司內部機制存在不明確的股權結構，經(jīng)營效率不高，難以尋找新的方向，無法及時規(guī)避市場風險。公司就不會獲得多少利潤去付清債務，導致公司能力的下降。面對金融系統(tǒng)市場化，A公司的嗅覺靈敏度不夠高，主動性不強，沒有融資意識，以及沒有合格的金融人才。金融市場和金融工具的陌生化，以及不知如何建立和推廣自己的財務形象，勢必為其自身的融資渠道帶來一定的困難。

青海省平均海拔3500～4500m，是我國生態(tài)安全、水資源利用和高寒生物多樣性保護的關鍵地區(qū)。青海省現(xiàn)有可造成土壤污染的企業(yè)有礦業(yè)、鉻化工企業(yè)、鋁鎂化工企業(yè)、石油企業(yè)等多家企業(yè)，都對土壤環(huán)境造成威脅。

3.2金融體系不健全

正如上文所說，中國房地產(chǎn)獲得資金的方法比較少。銀行為最大程度上保證其資金的安全，實行的是嚴格的信貸管理政策。還有在長期發(fā)行股票的過程中，該計劃是復雜和昂貴的，對企業(yè)資格要求很多，對于大多數(shù)房地產(chǎn)公司來說是不能接受的。銀行為了自己的利益，在貸款給中小企業(yè)的時候，會更加小心謹慎。目前，銀行有很多的要求都非常嚴格，我國銀行的基本要求是要有抵押，比如房地產(chǎn)和其他有價值的物品。佳木斯A房地產(chǎn)公司在黑龍江省經(jīng)營，資產(chǎn)規(guī)模不大，土地和資產(chǎn)不夠，基本上是不能達到銀行抵押貸款的要求的。由于國內金融市場沒有自己的金融中介機構，有很多金融體系是受政策控制的，所以另尋融資方法也是比較難的。

3.3高風險信托融資

盡管信托融資可以在某些方面降低該公司的資金壓力，但在企業(yè)快速發(fā)展的過程中，越來越多的問題正在漸漸的凸顯出來，利用信托渠道獲得的資金部分要保持在25％。高融資成本使其財務杠桿擴張，與其相比，公司實體將要面臨巨大的風險，并且也不容易控制。絕大多數(shù)信托投資業(yè)務的形式，也就是相當于原來的銀行信貸方式。并沒有考慮到資金流通效益與風險相統(tǒng)一的基本問題，導致在運作的時候有很多的危險存在，因此國家要增加法規(guī)和限制。監(jiān)管層應該對房地產(chǎn)信托業(yè)進行強有力的管理，從而確定這一行業(yè)的利益，降低一些風險。

4　破解中小企業(yè)融資難的對策

4.1提升中小企業(yè)融資環(huán)境和拓展融資渠道

解決中小企業(yè)融資難問題的關鍵是要進行企業(yè)內部自身體制的改革，提高企業(yè)的管理水平，推行企業(yè)的信用制度體系的建設，從總體上提升企業(yè)的內部環(huán)境，才有可能在中小企業(yè)融資難問題上獲得一些根本的改變。中小企業(yè)要想在市場上立足，必須要從根本上提高企業(yè)信譽度，增強自身的籌資能力，加大改革力度。通過發(fā)揮企業(yè)的自身優(yōu)勢，以市場為導向，提高企業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力。提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，加強與銀行的聯(lián)系和合作，使銀行的信貸支持和金融融資在促進中小企業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。提升中小企業(yè)的融資內部環(huán)境是獲得發(fā)展的基礎條件。

4.2加大政府的融資扶持力度

手段上，在中小企業(yè)融資的過程中，政府也扮演了重要的角色。政府應該制定一系列的政策措施，積極支持中小企業(yè)尤其是在資金獲取能力上的支持，給企業(yè)給予引導和指導，就是說要在方向性和大環(huán)境上，給企業(yè)一個好的氛圍；管理上，要做好政府的組織和管理，該管就管，把企業(yè)的運行機制和體制理順，對其布局做好分析，保證其集約化管理和協(xié)調的有序運行。支持中小企業(yè)體制機制的建立，政府應該逐步實現(xiàn)為中小企業(yè)籌資并保護其生存發(fā)展，創(chuàng)建一個良好的社會氛圍。

4.3加強中小企業(yè)自我積累能力

解決中小企業(yè)融資困難的問題是一個復雜的系統(tǒng)工程，需要各方的共同努力，最重要的問題是加強和提高自身的盈利能力、融資能力、創(chuàng)新能力的企業(yè)，進一步建立和完善信用機制。目前大多數(shù)中小企業(yè)金融體系并不完善，有很多虛假的財務信息，這是一個嚴重阻礙其社會資本對其進行投資的障礙；另外，信用的不足或缺乏信用也是中小企業(yè)在融資風險的一個重要因素和影響。企業(yè)融資能力在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，很大程度上，是取決于企業(yè)自身融資的能力，以及自身的財務狀況和信用水平。因此，努力提高自己的能力是最重要和最困難的方面。加強企業(yè)的自籌經(jīng)費能力一方面有足夠的內部容量吸收資金，比如增加公司資本，用于投資項目加強預算資金和其他企業(yè)的能力和效率。另一方面，加強吸收外部資金的能力專注于市場調研，產(chǎn)品升級換代能力和加強生產(chǎn)過程的管理能力，增加市場份額，信用社會信用評級也是必要的。在加強自身的基礎上，基于金融機構和外部投資將成為可能。只有中小企業(yè)增強自身的思維能力，加強內部控制，建立信用評級，才能從根本上改善融資問題。

4.4完善法律體系

盡快落實一批真正能扶持中小企業(yè)融資的政策法規(guī)?！吨行∑髽I(yè)促進法》以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展、融資提供有力的支持，但是，由于《中小企業(yè)促進法》的條文過于原則性，所以應該盡快建立與之相配套的具體政策法規(guī)，如《中小企業(yè)信用擔保法》、《中小企業(yè)融資法》、《中小金融機構法》等法規(guī)體系，以便規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責任范圍、融資辦法和保障措施。

5　結語

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要，加快中小企業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展規(guī)模是我國經(jīng)濟取得繁榮昌盛的重要途徑。因此，就中小企業(yè)面臨的現(xiàn)狀進行分析具有重大的現(xiàn)實意義，而融資難是阻礙發(fā)展最不利的一面。通過分析佳木斯A房地產(chǎn)公司的情況來折射黑龍江中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，從而進行剖析，找出問題，想出對策幫助中小企業(yè)順利渡過難關，使廣大中小企業(yè)走上以提高效率為主的持續(xù)增長的道路。此問題是一個系統(tǒng)的問題，要想解決這一問題，一方面要中小企業(yè)自己提高本企業(yè)的管理制度，信譽機制以及自身的

融資能力；另一方面，要金融機構注重體制的創(chuàng)新，改善金融抑制。此外，政府要加強宏觀調控能力，加強對中小企業(yè)的扶持力度，發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎作用。在這些改善措施的有力執(zhí)行下，我們相信我國的中小企業(yè)可以迎來一個嶄新的春天，最終向著蓬勃發(fā)展的道路走下去。

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中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）04（b）-086-03

基金項目：①2015年佳木斯大學社會科學應用類重點項目：三江地區(qū)科技型中小微企業(yè)創(chuàng)新驅動及保障機制研究（12Sh2201501）的階段性成果。