今夏季優(yōu)質(zhì)玉米行情猶可期

文//梅立紅

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今夏季優(yōu)質(zhì)玉米行情猶可期

文//梅立紅

今年前4個月是國內(nèi)玉米市場政策頻出的4個月，也是臨儲“泄庫”方式在博弈中逐漸水落石出的4個月。從價格變化走勢看，期現(xiàn)貨市場在4月份終于相繼迎來一輪觸底反彈行情，市場一致看空的心理也得到明顯改觀，國家控盤初見端倪。

由于今年1月至4月大部分時間華北玉米壓力沉重，山東、河南、山西等地糧點（折干）收購價格最低跌至1600元/噸以下，東北玉米在臨儲收購支撐下相對抗跌，進而造成華北玉米大量擠占市場份額，甚至逆流至東北（后期大量進入臨儲庫）。更值得一提的是，由于東北港口率先被華北玉米占領(lǐng)（當?shù)赜衩走\至港口長期倒掛），摻兌現(xiàn)象普遍，尤其是在市場期盼政府泄庫、看空情緒濃重的情況下，4月份南北港口貿(mào)易最終陷入停滯，理論利潤出現(xiàn)虧損。

同時，今年前4個月也是玉米政策頻出的4個月，如明確市場定價、價補分離，明確取消現(xiàn)行臨儲收購，實行市場化收購加補貼的新機制，新季玉米補貼雛形與有節(jié)奏地清理庫存等。只是截至發(fā)稿前，臨儲玉米何時拍賣仍未確定，頗受市場關(guān)注。

市場供給基本轉(zhuǎn)向政策性玉米

截至4月30日，東北臨儲玉米收購正式結(jié)束，累計收購量達到1.2542億噸，較上年的8328萬噸增加超過4000萬噸，同比增長50%。按照東北三省一區(qū)玉米年產(chǎn)量1.2億噸計算，今年東北玉米基本收歸國有，現(xiàn)存糧源寥寥。此外，由于市場評估認為今年大約有1500～2000萬噸甚至更多的華北玉米進入東北臨儲庫（這也是此前遼寧、吉林臨儲庫相繼發(fā)文限制外省玉米流入的重要原因），華北農(nóng)民手中現(xiàn)存糧源最多兩成左右。按照河北1800萬噸、山東2200萬噸、河南1500萬噸粗略推算，現(xiàn)余糧約1000萬噸，相當于全國1個多月的玉米消費量。而距離我國新玉米上市還有3個月的時間，這期間國內(nèi)玉米供應(yīng)將轉(zhuǎn)向“政策性”玉米。這種供應(yīng)數(shù)量上的失衡將令國家繼續(xù)具有“控盤”的話語權(quán)，此輪行情應(yīng)該是值得期待的。

國內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米稀缺性逐步體現(xiàn)

今年1月至4月上旬，因國內(nèi)玉米泄庫預(yù)期強烈，現(xiàn)貨市場一度泥沙俱下，直至5月中旬，山東地區(qū)二級豬料與禽料玉米價差僅20～40元/噸。不過，從三個方面分析可以發(fā)現(xiàn)我國優(yōu)質(zhì)玉米的稀缺性已逐步體現(xiàn)：

其一，3月中旬前后南方部分飼料企業(yè)因玉米品質(zhì)問題無奈放寬嘔吐毒素、赤霉烯酮等飼料玉米標準，幅度可達到2倍以上。

其二，4月底2015年產(chǎn)新糧與輪換陳玉米價差達到150元/噸以上。據(jù)了解，5月初黑龍江佳木斯地區(qū)自然晾曬玉米收購價1980元/噸，2013年輪換玉米價1800元/噸，價差180元/噸。類似地，南方港口玉米主流報價1900～1950元/噸，但集裝箱乳豬料玉米到貨成本普遍在2050元/噸以上。

其三，政策性糧源局部遭遇搶購預(yù)示優(yōu)質(zhì)玉米率先見底。3月份以來，伴隨著華北、東北地區(qū)臨儲一次性轉(zhuǎn)儲備玉米輪換展開，局部市場出現(xiàn)搶購優(yōu)質(zhì)玉米的現(xiàn)象，尤其是5月6日吉林地儲玉米第四次拍賣中出現(xiàn)溢價50～180元/噸成交的情況，成交均價在1610～1830元/噸。

不可否認，國家可能會投放一部分優(yōu)質(zhì)玉米以活躍拍賣市場，以達到泄庫的目的（但不會輕易投放2015年新糧），伴隨著國內(nèi)2015年新糧供應(yīng)進一步減少，糧源品質(zhì)會越來越好，價格走勢又如何呢？

夏季優(yōu)質(zhì)玉米重大行情猶可期

對于當前國內(nèi)玉米市場而言，未來三到四個月玉米供給形勢較之下游需求對于市場的影響更為明顯。畢竟，3月份國內(nèi)能繁母豬存欄量剛剛結(jié)束了連續(xù)30個月下滑，飼料需求只是處于恢復(fù)中，現(xiàn)生豬盈利最高突破每頭1000元，有利于鼓勵企業(yè)使用品質(zhì)較好的原料（家禽養(yǎng)殖同樣保持盈利）；深加工方面，臨儲低品質(zhì)玉米相對低價泄庫有利于企業(yè)開工率的提高，但終端產(chǎn)品需求會限制其對玉米的需求，何況二三季度還是酒精消費淡季。結(jié)合目前養(yǎng)殖業(yè)盈利水平仍處在歷史高位區(qū)間綜合研究后，筆者認為今年秋糧上市以前夏季優(yōu)質(zhì)玉米行情猶可期，且分三步走：第一步，華北玉米上漲。目前華北玉米價格已經(jīng)有筑底跡象，夏季存在進一步上行空間，第一目標1800元/噸以上。第二步：南北港口玉米行情啟動。南北港口玉米在逐步缺少華北玉米“特供”以后轉(zhuǎn)向東北，將繼華北玉米價格上漲以后走高。第三步：東北玉米走強。畢竟，東北是目前臨儲玉米庫存壓力最為龐大的產(chǎn)區(qū)，但伴隨著優(yōu)質(zhì)玉米比例下降，在秋糧上市國家控盤之下優(yōu)質(zhì)玉米有望相對更強。

值得注意的是，伴隨著我國優(yōu)質(zhì)玉米夏季行情的拉升，臨儲庫存中大量低品質(zhì)玉米價格可能與其價差分化越來越大，深加工企業(yè)尤其是對玉米品質(zhì)要求較低的燃料乙醇加工企業(yè)有望從中受益，但并不能實質(zhì)性地降低高庫存水平。

總之，在國家臨儲玉米繼續(xù)出庫的背景下，建議在保持較高優(yōu)質(zhì)玉米庫存以后根據(jù)當?shù)厥袌鲂星榉e極參與玉米拍賣，主動掌握新的糧源，這也算是對“手中有糧、心中不慌”最佳注解，因為目前個別地方已出現(xiàn)搶購的苗頭。當然，對于深加工企業(yè)而言，大量陳玉米庫存投放市場也有望讓其成為國家控盤過程中的另一個“贏家”。

（作者單位：吉林省糧食局信息中心）