中國經(jīng)濟(jì)下行到底了嗎？

本刊記者 原松華

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中國經(jīng)濟(jì)下行到底了嗎？

本刊記者 原松華

2015年，中國鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)2000年以來首次負(fù)增長，水泥產(chǎn)量出現(xiàn)1990年以來首次負(fù)增長，發(fā)電量和用電量出現(xiàn)了1978年以來首次零增長，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度GDP同比增長6.7%，1-2月全國固定資產(chǎn)投資增長10.2%，3月份同比名義增長10.7%；1-2月我國進(jìn)出口總額同比下降12.6%，3月份出口增長18.7%；1-2月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.2%，增速比上年同期有所回落，3月份同比增長10.5%；1-2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%、49%，3月份為50.2%，結(jié)束連續(xù)7個月低于榮枯分界線；1-2月全社會用電量同比增長為2%，3月份為5.6%。這些數(shù)據(jù)是否反映了中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底企穩(wěn)？4月份，本刊記者參加了兩個宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析會，與會者各抒己見，探尋表象背后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

中國經(jīng)濟(jì)尚在探底中，下行壓力仍然較大

4月10日，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦在“新供給2016年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析會”上表示，中國經(jīng)濟(jì)由高速到中速增長的背后是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長動力轉(zhuǎn)換，是一種平衡轉(zhuǎn)向另一種平衡。經(jīng)濟(jì)經(jīng)過六年的回落以后，已經(jīng)非常接近底部，過度看空中國經(jīng)濟(jì)前景理由不足。他預(yù)計2016年下半年或者2017年上半年會觸底。判斷的依據(jù)是投資增速企穩(wěn)回升，目前在10%左右，固定資本形成的增長速度很可能是5%-6%，非常符合觸底特征。

一季度部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，劉世錦認(rèn)為有短期因素的擾動，真正觸底需要未來幾個月的落點(diǎn)來驗(yàn)證，即使觸底也不會大幅反彈，未來經(jīng)濟(jì)最可能呈現(xiàn)“L”型，“L”型的底部有一個小的“W”型，這個平臺將維持5-10年時間。

國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長馬曉河對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的判斷是經(jīng)濟(jì)增長好轉(zhuǎn)信號不明顯。經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)24個季度從高位下行，多數(shù)指標(biāo)表現(xiàn)偏弱，通縮風(fēng)險壓力緩解跡象不明確，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理區(qū)間是在下行通道。第一，GDP從2010年第一季度到現(xiàn)在是下行的。第二，工業(yè)增長是下行的。第三，PMI雖呈現(xiàn)回升的跡象，但2009年9月份以來，上行多次都下來了，只有一個月的上行來證明經(jīng)濟(jì)上行論據(jù)不足。再看價格，工業(yè)品購進(jìn)和出廠價格，收窄幅度變小，但是在很大的負(fù)值區(qū)間向上升的，是在深水區(qū)潛伏運(yùn)行。貨幣供給有所改善，貨幣發(fā)行量M2和貸款有所增加，但是資金沒有流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)種。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長沒有明確的好轉(zhuǎn)信號。

4月24日，在中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會舉辦的“中國經(jīng)濟(jì)形勢分析座談會”上，國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長李佐軍表示，判斷經(jīng)濟(jì)下行是否見底主要看兩個要素：一是經(jīng)濟(jì)存量問題是否解決？二是增量動能是否培育？目前我國的產(chǎn)能過剩利用率只有70%，國際上產(chǎn)能利用率應(yīng)該超過80%-85%的合理幅度；房地產(chǎn)庫存過高，資產(chǎn)價格還有泡沫；地方政府與企業(yè)的高債務(wù)尚有待化解；環(huán)境污染嚴(yán)重，74個大中城市中空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)的不到10個等。這些問題只有明顯化解才能言底。

在李佐軍看來，經(jīng)濟(jì)要走出底部，必須培育新的動能。但目前人口結(jié)構(gòu)紅利已消失，新舊增長動能還在轉(zhuǎn)換中，重化工業(yè)階段已進(jìn)入下半場，拉動經(jīng)濟(jì)增長的能力不如從前。隨著中國經(jīng)濟(jì)總量上升為世界第二后，西方國家等強(qiáng)化了針對中國產(chǎn)品出口的貿(mào)易保護(hù)主義，我國的出口開始出現(xiàn)負(fù)增長。從用電量指標(biāo)看，今年1-2月份全社會用電量同比增長2%，第一產(chǎn)業(yè)用電量增長6.7%，第二產(chǎn)業(yè)用電量下降2.1%，第三產(chǎn)業(yè)用電量增長11.9%。“這類數(shù)據(jù)也反映出經(jīng)濟(jì)探底尚在進(jìn)行中，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。”李佐軍說。

中國經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)何在？

在馬曉河看來，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長下行是一個錯綜復(fù)雜的綜合體，既有周期性因素，又有結(jié)構(gòu)性因素，也有體制性原因，三種因素共同導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長下降。

從周期上看，中國已經(jīng)是中上等收入國家，從中上等收入向高收入國家轉(zhuǎn)變時沒有一個國家經(jīng)濟(jì)不下滑，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總量變大，結(jié)構(gòu)成熟。馬曉河計算，2015年增加的GDP是4.03萬億元，現(xiàn)在每增長一個百分點(diǎn)相當(dāng)于2000年的六點(diǎn)幾個百分點(diǎn)，GDP 增長6.9%相當(dāng)于2000年增長44%。第二，結(jié)構(gòu)成熟。從投資帶動增長到消費(fèi)帶動增長和從發(fā)展中低端產(chǎn)業(yè)到中高端產(chǎn)業(yè)，都意味著增長率的減速。

從需求看，中國的需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題。第一，收入分配體制不合理，一方面，存在著公共投資主體、生產(chǎn)投資主體拿錢太多、增長太快，兩個投資直接或間接用于生產(chǎn)方面的資源太多，擠壓了消費(fèi)空間，增長太慢不利于消費(fèi)；另一方面，消費(fèi)主體之間出現(xiàn)了有錢人不消費(fèi)、沒錢人想消費(fèi)的現(xiàn)象。目前20%的低收入者每月只有430元，想消費(fèi)卻消費(fèi)不了；還有20%的中低收入者平均每月不到1000元。兩個群體加在一起是5.5億人，這些人需要傳統(tǒng)消費(fèi)而不是新興消費(fèi)。誰給他們錢消費(fèi)呢？這是很多人忽視的問題。2006年以來，我國投資消費(fèi)都在下行，因?yàn)樵诔隹谙禄?、國?nèi)消費(fèi)動能不足的同時，供給結(jié)構(gòu)也有問題。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩；另一方面，中高端產(chǎn)能發(fā)展不足，沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、安全食品，人們只好到國外消費(fèi)，國外消費(fèi)也不能把財富消費(fèi)完就存起來，供給結(jié)構(gòu)限制了中高端消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。

第二，社會保障水平低、不完善，造成了很多人不敢消費(fèi)。比如中低收入階層要買房子建房子、婚娶、孩子教育、養(yǎng)老看病，但社會保障水平低，抑制了他們的消費(fèi)。

第三，經(jīng)濟(jì)下降、去產(chǎn)能影響就業(yè)，還有“互聯(lián)網(wǎng)+”、智能化都會對就業(yè)產(chǎn)生影響，現(xiàn)代新興消費(fèi)行業(yè)對傳統(tǒng)行業(yè)有一部分起到增長作用，還有一部分是替代作用，消費(fèi)缺乏持續(xù)增長的動力。

城市內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部的消費(fèi)階層在分化，城市20%的高收入和20%的低收入群體之間的收入差距由過去2000年的3.6倍擴(kuò)大到5.5倍；農(nóng)民內(nèi)部20%的高收入和20%的低收入人群之間的收入差距也在擴(kuò)大。2015年，20%的高收入組和低收入組差距擴(kuò)大到10.45倍。（高收入人群邊際儲蓄傾向高，有利于中高收入階層把錢存起來，不利于中低收入人群消費(fèi)）

“要比財富結(jié)構(gòu)，不能比財富本身，消費(fèi)和儲蓄要比，一個家庭財富總收入=總消費(fèi)+總儲蓄。一個國家也一樣，消費(fèi)增長比印度、美國快，需要與儲蓄比，儲蓄等于投資，投資等于產(chǎn)能。從消費(fèi)市場看，中國經(jīng)濟(jì)有嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題?！瘪R曉河說。

云、貴、川三省大型體育賽事的運(yùn)作管理在整體規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及影響方面與我國東部發(fā)達(dá)城市、發(fā)達(dá)國家相比仍存在一定差距。北京國際馬拉松賽是經(jīng)過國際田徑聯(lián)合會認(rèn)證、國際馬拉松和公路跑協(xié)會備案的國際田聯(lián)金牌賽事，而昆明高原國際馬拉松賽僅是中國田聯(lián)認(rèn)證的銅牌賽事，尚沒有取得國際公認(rèn)。2017年北京國際馬拉松賽有60萬現(xiàn)場觀眾，而2017年昆明高原國際馬拉松僅有15萬觀眾。2016年成都網(wǎng)球公開賽國外觀眾僅占所有觀眾的21.2%，2016年法國網(wǎng)球公開賽國外觀眾卻占到了52.6%。

從供給側(cè)看，中國的供給也出現(xiàn)了問題，結(jié)構(gòu)上傳統(tǒng)增長動力在衰退，新興增長動力還在孕育，為什么新舊動力不接續(xù)？在模仿式創(chuàng)新和高儲蓄的條件下，目前的體制有利于把資本帶到中低端產(chǎn)業(yè)，造成中低端產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩。當(dāng)國內(nèi)需求不足、國外需求下降的時候，就出現(xiàn)了嚴(yán)重過剩。當(dāng)前中國的市場可以緩解庫存，卻不能出清，產(chǎn)能在中低端過剩是由兩種力量造成的，一是市場，二是各級地方政府在競爭條件下大辦園區(qū)、大辦中低端產(chǎn)業(yè)。所以，靠市場是比較難的，還需要支持政府去產(chǎn)能。

此外，為什么中高端產(chǎn)業(yè)特別是引領(lǐng)性高端產(chǎn)業(yè)進(jìn)入不足？這是因?yàn)槲覈悄７率絼?chuàng)新，要搞自主創(chuàng)新缺乏很多條件。國有企業(yè)很強(qiáng)大，但是國有企業(yè)在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面的力量不夠。中國的裝備制造業(yè)中，外商、港商投資占的比重比國有企業(yè)還高。這些產(chǎn)業(yè)由于成本高、進(jìn)入技術(shù)門檻高，導(dǎo)致國有企業(yè)進(jìn)入不足。

從房地產(chǎn)看，一二線城市銷售向好是市場出清的結(jié)果，只要市場繼續(xù)出清，會增加一定投資，但是想像過去那樣大幅度增加投資不可能，特別是當(dāng)前中國房地產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性問題，一二線城市就業(yè)前景好，但是落戶條件限制太多，而恰恰中國轉(zhuǎn)移人口中60%在大中城市就業(yè)。所以，不加快推進(jìn)戶籍制度改革，房地產(chǎn)要健康發(fā)展也難。

在李佐軍眼中，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已觸到了高消耗高污染排放的“天花板”，經(jīng)濟(jì)下行是表象，核心是背后的發(fā)展模式難以為繼。

形成中等收入發(fā)展階段的人口坑陷阱

中央黨校周天勇教授在中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會主辦的“中國經(jīng)濟(jì)形勢分析座談會”上表示，中國改革開放前人口與經(jīng)濟(jì)關(guān)系為：生育自主決策+計劃經(jīng)濟(jì)；改革開放后為：計劃生育+市場經(jīng)濟(jì)。計劃經(jīng)濟(jì)的一個硬缺陷是只能計劃新增人口，不能計劃已經(jīng)生育并登記了的人口，也就是說，只能對數(shù)量計劃，但是不能按比例。

在周天勇看來，中國重化工業(yè)全面過剩，第一次工業(yè)化提前結(jié)束，未富先老，經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入低速度增長階段，形成中國特有的中等收入發(fā)展階段的“人口坑”陷阱。

周天勇認(rèn)為，宏觀調(diào)控的困難在于，由于人口的收縮，總需求下降，過去超前建設(shè)的生產(chǎn)能力全面過剩。傳統(tǒng)的財政和貨幣總需求調(diào)節(jié)手段，對于人口收縮形成的總需求萎縮不起作用。供給側(cè)調(diào)控，只能對企業(yè)稅費(fèi)、高利率和其他高成本，以及居民因分配GDP比例低形成的一部分低增長速度，可以起改善作用。供給側(cè)管理對人口收縮引起的總需求萎縮還是沒有辦法；供給側(cè)的去產(chǎn)能是負(fù)增長；增加新生產(chǎn)能力投資，以增加生產(chǎn)來提速，都會使產(chǎn)業(yè)更加過剩；職工閑置，則消費(fèi)需求會更加收縮。

中國城市化和重化工業(yè)的中堅——住宅，1991年到2015年底，我國城鎮(zhèn)商品和保障住宅竣工累計套數(shù)，加住房體制改革前原有的存量，再加各種各樣7000萬套不完全產(chǎn)權(quán)房，規(guī)模約為35411萬套到37781萬套，減去估計拆除的2000萬套，2015年底，城鎮(zhèn)住宅存量大約在32881萬套到35411萬套之間。2015年后，住宅建設(shè)和供給更加嚴(yán)峻的是：截至2015年年底，正在施工商品住宅面積還有51.16億平方米，新開工的近10.67億平米，共計61.83億平方米。2016年后，即使新樓盤一個也不開工，還將增加6183萬套房屋供給，屆時，城鎮(zhèn)全部住宅供給將達(dá)到41594萬套—44594萬套。全部竣工后，每套3.05人，城鎮(zhèn)住宅可容納12.69億到13.6億人口居住。

2015年，假如取上述存量的中間數(shù)，城鎮(zhèn)住宅有34146萬套，開發(fā)商未售出庫存的住宅大約在700萬套左右，外出農(nóng)民工和一部分農(nóng)村老人，在務(wù)工地城鎮(zhèn)和家鄉(xiāng)附近的城鎮(zhèn)購買了大約4500萬套，城鎮(zhèn)常住人口戶數(shù)大體為1.38億，扣除城鎮(zhèn)農(nóng)民工常住人口，余下的住宅，城鎮(zhèn)居民每戶平均有2.1套。而按照城鎮(zhèn)居民人口中，21%有多套房，66%平均一套房，13%無房租住計算，城鎮(zhèn)居民中有1套房的9108萬戶，無房租住的1794萬戶，多套房的2898萬戶家庭，平均擁有6.8套左右的住宅。

與此同時，受經(jīng)濟(jì)大勢影響，中國車市消費(fèi)潮在2015年明顯降溫，整體進(jìn)入微增長態(tài)勢。2015年全年，中國汽車市場總銷量同比增長不足10%，為數(shù)年來首次跌出兩位數(shù)增長。

周天勇預(yù)測2016年到2020年，經(jīng)濟(jì)增長速度從7%左右跌到3%左右；2021年到2030年，經(jīng)濟(jì)增長速度從3%左右降低到1%左右；而2030年到2035年，經(jīng)濟(jì)增長速度可能在1.3%左右。

中國經(jīng)濟(jì)的出路何在？

李佐軍認(rèn)為，中國能否跨越“中等收入陷阱”，關(guān)鍵是三個方面的問題：一是要有三個意識——自信、相信、敬畏。自信主要是敢于面對問題、解決問題，相信就是要相信大家會一起攻堅克難，敬畏就是要敬畏自然、敬畏規(guī)律、敬畏人心，不尊重規(guī)律會適得其反；二是要在“三駕馬車”作用趨小的情況下，從供給側(cè)找到新的增長動力，新的動力就是制度變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、要素升級“三大發(fā)動機(jī)”，提高全要素生產(chǎn)率；三是解決三個關(guān)鍵問題，即解決去產(chǎn)能等存量問題、培育新產(chǎn)業(yè)等增量，將新舊產(chǎn)業(yè)替換、新舊增長動能轉(zhuǎn)換中的經(jīng)濟(jì)、社會風(fēng)險控制在可控的范圍內(nèi)。

馬曉河對中國經(jīng)濟(jì)充滿信心，他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間很大。首先，消費(fèi)市場非常廣闊?！耙欢ㄒ闇?zhǔn)消費(fèi)，如果中國人均消費(fèi)的水平增長是發(fā)達(dá)國家的一半，就能使我國成為世界最大的市場?！眰鹘y(tǒng)消費(fèi)要瞄準(zhǔn)中低收入階層，讓中低收入階層有能力消費(fèi)。同時，新興消費(fèi)要瞄準(zhǔn)中高收入階層，讓他們愿意消費(fèi)中國的產(chǎn)品。

從供給看，在淘汰過剩產(chǎn)能的同時要抓好新興產(chǎn)能。中國經(jīng)濟(jì)增長有希望，但是目前看不出回升的跡象，有可能下半年出現(xiàn)弱企，如果不改革，中國的經(jīng)濟(jì)就不會出現(xiàn)非常高的增長。

馬曉河建議，供給側(cè)和需求側(cè)要同時發(fā)力。供給側(cè)改革目的在需求，需求要依賴供給，供給側(cè)改革要兩手抓。在產(chǎn)業(yè)上做好“減法”的同時一定要做“加法”，趕快培育新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)新舊動力的接續(xù)。需求側(cè)也是兩手抓，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向有利于民生促進(jìn)消費(fèi)的方面。需求側(cè)和供給側(cè)有一個相同點(diǎn)，兩者都有投資，這兩個投資從表面看是一樣的，但是結(jié)構(gòu)不一樣，要調(diào)整供給側(cè)將來能增加潛在增長率的投資結(jié)構(gòu)，過去的投資結(jié)構(gòu)對現(xiàn)在的增長率有用，卻對未來帶動比較弱。另外，抓新興產(chǎn)業(yè)，中國“互聯(lián)網(wǎng)+”是一大行動，“中國制造2025”是非常好的戰(zhàn)略，關(guān)鍵要落地，怎么落地？就是加快改革。

最后就是解放思想。上世紀(jì)70年代末到80年代，世界上出現(xiàn)了三個偉人，撒切爾夫人、里根、鄧小平。80年代甚至到90年代，我國改革很多都在供給側(cè)用力。八九十年代，我國的改革就是“摸著石頭過河”“白貓黑貓”“三個有利于”“四項(xiàng)基本原則”“圍繞兩個群體”，實(shí)現(xiàn)了中國的繁榮富強(qiáng)。窮人中低收入群體有就業(yè)、有飯吃，農(nóng)民把地承包起來有飯吃，工人搞計件制，失業(yè)青年發(fā)展集貿(mào)市場，恢復(fù)高考、平反昭雪，都使精英階層有了上升通道，這背后得到了十幾億人的支持。