何勁松：中外企業(yè)估值存差異不是壞事

近年來，因政策助力，以及企業(yè)發(fā)展進程的推進，我國央企、房企、新興行業(yè)的并購頻發(fā)。因上市公司不斷擴大的業(yè)務(wù)需求，隨著我國改革的深入推進，迫切需要企業(yè)提高自身盈利結(jié)構(gòu)的含金量，因此，并購的領(lǐng)域也從國內(nèi)走向國際，去吸納更為先進、優(yōu)質(zhì)的技術(shù)。

值得注意的一點是，中國企業(yè)與國外企業(yè)的并購相比，估值差異較大，相對來說，資本對我國企業(yè)的估值較高。在“2016中國金融論壇”上，和君資本總裁何勁松直言，中外企業(yè)估值有差異并不是壞事。他認為在并購過程中，之所以對中國企業(yè)估值高，是因為對中國企業(yè)的成長有期待。正是因為這樣中國上市公司的質(zhì)量才能提升，然后才能促進一些龍頭企業(yè)發(fā)展。

當(dāng)前國內(nèi)的并購主要表現(xiàn)為：一是大型央企強強聯(lián)合，例如中車與南車的合并，此外包括建筑、電力、鐵路等在內(nèi)的產(chǎn)能過剩行業(yè)的眾多國企央企，將面臨大規(guī)模的合并重組。未來五年國企大重組、轉(zhuǎn)型、整合仍是上市公司并購的主要力量。

二是“互聯(lián)網(wǎng)+”持續(xù)受到追捧，多個行業(yè)啟動主動轉(zhuǎn)型。新興行業(yè)上市公司仍然是2015年首選投資品種，而醫(yī)藥醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購熱情最高，A股市場中涉及此領(lǐng)域的個股將持續(xù)受益。

三是新興行業(yè)并購頻發(fā)，O2O互動娛樂平臺成新寵。在新興O2O平臺中，并購連連，主要參與者接連發(fā)生并購：2015年2月14日，滴滴打車與快的打車宣布合并；同年4月17日，58同城戰(zhàn)略入股趕集網(wǎng)；5月22日，攜程戰(zhàn)略性收購藝龍37.6%股份，總價約4億美元；2016年初，蘑菇街牽手美麗說。

四是《中國制造2025》激活先進機械制造業(yè)引起的并購。由于政策暖風(fēng)頻吹，A股多家上市公司對機器人市場寄予厚望，并紛紛加快了對該業(yè)務(wù)的布局。除此之外，還有“一帶一路”戰(zhàn)略帶來的機遇。

談到中國企業(yè)的并購特點，何勁松表示，一方面是因為內(nèi)部競爭消耗內(nèi)部資源，另一方面也是因為強強聯(lián)合之后，整體實力，包括市值也會提高很多。