去產(chǎn)能必須完善中國(guó)破產(chǎn)重整制度

王佐發(fā)

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功，離不開(kāi)有效率的制度供給，這些可能的制度供給中包括破產(chǎn)重整制度。

2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“去產(chǎn)能”列入2016年結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之首。此后，“去產(chǎn)能”成為中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的熱詞。

與“去產(chǎn)能”同時(shí)進(jìn)入公共討論話題的另一個(gè)熱詞是“僵尸企業(yè)”。根據(jù)2016年3月19日《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的一份報(bào)道，當(dāng)前已經(jīng)有27個(gè)省份明確將“去產(chǎn)能”作為2016年工作重點(diǎn)。重慶、貴州、甘肅、廣東、山西、河北、河南等多個(gè)省份紛紛制定細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃，重點(diǎn)是淘汰落后產(chǎn)能、僵尸企業(yè)退出、戰(zhàn)略性兼并重組、國(guó)企內(nèi)部改革。

來(lái)自官方和學(xué)界的討論中，去產(chǎn)能、去僵尸企業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)的制度供給中，都離不開(kāi)一種重要的法律制度，即破產(chǎn)制度。改革當(dāng)前破產(chǎn)制度的呼聲很高漲。

去產(chǎn)能不是一兩年的事，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能完成。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功，離不開(kāi)有效率的制度供給，這些可能的制度供給中包括破產(chǎn)重整制度。

歐美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)都會(huì)調(diào)整破產(chǎn)重整制度，以便適應(yīng)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的需求。所以，研究國(guó)際上去產(chǎn)能化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)，改革和完善中國(guó)有關(guān)法律，包括破產(chǎn)重整的法律制度，應(yīng)該成為當(dāng)前去產(chǎn)能工作中的一個(gè)重要方面。

美國(guó)通用經(jīng)驗(yàn)

去產(chǎn)能、淘汰僵尸企業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)與破產(chǎn)制度有什么關(guān)系？

美國(guó)通用汽車重整案頗為典型。通用的重組，既是一個(gè)運(yùn)用破產(chǎn)重整拯救困境企業(yè)，也是一個(gè)運(yùn)用破產(chǎn)清算去產(chǎn)能從而達(dá)到調(diào)結(jié)構(gòu)的成功案例。

2007年，通用陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)危機(jī)，年度虧損達(dá)387億美元。2008年，通用危機(jī)進(jìn)一步加深，銷售額下降了45%。2008年11月7日，通用認(rèn)為如果不采取措施進(jìn)行財(cái)務(wù)、資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)的全面重組，到2009年中期左右，其現(xiàn)金流將陷入枯竭，并導(dǎo)致徹底破產(chǎn)。

通用求助政府給予融資，政府要它拿出可行的重組方案。第一次方案未通過(guò)，第二次通過(guò)了，方案是根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章“破產(chǎn)重整制度”制定的，具體制定者是通用聘請(qǐng)的美國(guó)著名專業(yè)重組機(jī)構(gòu)Alix Partners和華利安等一批從事破產(chǎn)重整的市場(chǎng)中介組織。

在破產(chǎn)重整制度下，這種對(duì)陷入困境的債務(wù)人企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)與營(yíng)業(yè)全面重組的方案稱為“重整計(jì)劃”（plan of reorganization）。根據(jù)通用的重整計(jì)劃，通用將從資產(chǎn)、債務(wù)、股權(quán)、經(jīng)營(yíng)等方面進(jìn)行全面重組，具體做法是建立一家新通用公司，將通用旗下的雪佛蘭、凱迪拉克、別克、GMC商務(wù)之星等具有營(yíng)運(yùn)價(jià)值的品牌及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入，并將銷售重心由歐美轉(zhuǎn)向中國(guó)及亞太地區(qū)，同時(shí)大幅度地削減經(jīng)銷商數(shù)量等。

新通用利用政府的融資購(gòu)買通用的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)政府的融資轉(zhuǎn)成新公司的股權(quán)；部分通用的原債權(quán)、如政府之前救助通用產(chǎn)生的擔(dān)保債權(quán)，代表通用職工權(quán)益的汽車公司退休醫(yī)療保險(xiǎn)信托（VEBA）權(quán)益等也轉(zhuǎn)成新公司的股權(quán)。而通用的老公司則成為清算公司，悍馬、土星、賽博等汽車品牌，以及其他不良資產(chǎn)留在老公司進(jìn)行有秩序的清算。

2009年6月1日，通用向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整，并提交了之前制定的重整計(jì)劃。法院經(jīng)審查很快批準(zhǔn)了重整計(jì)劃。通用走出破產(chǎn)重整程序，新通用誕生。美國(guó)政府在新通用獲得60.8%的股權(quán)，英國(guó)女王代表加拿大政府和安大略政府持有新通用11.7%的股權(quán)，VEBA持有新通用17.5%的股權(quán)，余下的10%股權(quán)由無(wú)擔(dān)保債權(quán)人持有。

重整后的新通用繼續(xù)在法院和債權(quán)人的監(jiān)督下，實(shí)施重整計(jì)劃規(guī)定的財(cái)務(wù)重組計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，包括在全球范圍內(nèi)重新調(diào)整品牌戰(zhàn)略、降低生產(chǎn)和銷售成本、削減高管薪酬等。比如，根據(jù)新通用歐洲區(qū)域的重組計(jì)劃，重組歐寶（Opel）和沃克斯豪爾（Vauxhall）品牌，降低歐洲產(chǎn)能20%，每年降低勞動(dòng)成本3.23億美元。

2010年11月17日，重整后的新通用完成美國(guó)歷史上當(dāng)時(shí)最大規(guī)模的IPO，募集資金201億美元。美國(guó)政府借新通用上市機(jī)會(huì)減持一半的股份，其對(duì)通用持股的股權(quán)比例從61%下降到33%。此后，通用與美國(guó)財(cái)政部談判回購(gòu)余下的股份，2012年12月20日，雙方達(dá)成協(xié)議，以當(dāng)前通用股票的市場(chǎng)價(jià)加上8%的溢價(jià)回購(gòu)美國(guó)政府持有的剩余5億股份中的2億股份，剩下的3億股份由美國(guó)政府選擇在余下的12個(gè)-15個(gè)月之內(nèi)按照市場(chǎng)價(jià)格通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)出售給通用。至此，美國(guó)政府完全退出通用，其救助通用所花費(fèi)的融資也得以套現(xiàn)?！笆萆怼焙蟮耐ㄓ弥匦禄謴?fù)活力。

同時(shí)，通用繼續(xù)聘請(qǐng)Alix Partners對(duì)舊通用的資產(chǎn)進(jìn)行變賣處置，使之有序退出市場(chǎng)。Alix Partners盡量把通用不用的品牌出售出去。對(duì)悍馬和土星品牌，經(jīng)過(guò)多次努力出售未果，舊通用不得不宣布棄用這些品牌。對(duì)位于瑞典的薩博品牌，經(jīng)過(guò)努力，2010年2月23日，舊通用終于把薩博出售給瑞典的世爵（Spyker Cars）公司。

綜上，通用既運(yùn)用破產(chǎn)重整制度把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盤活、恢復(fù)生機(jī)，又通過(guò)破產(chǎn)清算程序，把悍馬、土星等僵尸企業(yè)淘汰出去，并降低歐洲區(qū)的產(chǎn)能。重整后的通用在生產(chǎn)、銷售和財(cái)務(wù)上的結(jié)構(gòu)都得到了優(yōu)化。通用也運(yùn)用破產(chǎn)清算淘汰落后產(chǎn)能，達(dá)到去產(chǎn)能、瘦身健體的目的。

中國(guó)破產(chǎn)重整制度被扭曲

中國(guó)的破產(chǎn)法也引進(jìn)了破產(chǎn)重整制度。但是，中國(guó)破產(chǎn)重整在實(shí)踐中出現(xiàn)一些問(wèn)題。當(dāng)前，在去產(chǎn)能、淘汰僵尸企業(yè)、調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形勢(shì)下，一些地區(qū)或一些案例卻用破產(chǎn)重整把僵尸企業(yè)保護(hù)下來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié)。

如，一家經(jīng)營(yíng)鋼鐵貿(mào)易的大企業(yè)，盲目擴(kuò)張、鋼鐵市場(chǎng)過(guò)剩，陷入困境，出現(xiàn)近150億元的債務(wù)違約。母公司將它送進(jìn)法院進(jìn)行重整，名為“重整”，實(shí)際是以減債、推遲還債消除債務(wù)危機(jī)，延長(zhǎng)其生命。擔(dān)任管理人的律師擬定的“重整計(jì)劃”，減債60%，推遲八年還債40%。重整計(jì)劃中既沒(méi)有資產(chǎn)重組，也沒(méi)有經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，推遲八年償還的40%債務(wù)，如何能夠清償也沒(méi)有交代?！爸卣?jì)劃”遭到包括擔(dān)保債權(quán)人在內(nèi)的多數(shù)債權(quán)人的反對(duì)，兩次討論表決都通不過(guò)。重整計(jì)劃通不過(guò)，本該清算，法院卻以“強(qiáng)制批準(zhǔn)”的法律規(guī)定“批準(zhǔn)”了重整計(jì)劃。就這樣，一個(gè)僵尸企業(yè)借助破產(chǎn)重整被保護(hù)了下來(lái)。

那么，中國(guó)破產(chǎn)重整制度的問(wèn)題出在哪里？

破產(chǎn)重整制度是一種先進(jìn)的困境企業(yè)拯救制度。這種制度發(fā)端于美國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐。19世紀(jì)末美國(guó)鐵路行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，以華爾街投資銀行為主的中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)市場(chǎng)主體創(chuàng)建了破產(chǎn)重整制度，并得到當(dāng)時(shí)法院的認(rèn)可。這種制度經(jīng)過(guò)100多年的演化和完善，被證明是處置企業(yè)危機(jī)的有效制度。尤其是2008年金融危機(jī)期間，包括北美和歐盟在內(nèi)的很多市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都充分利用這一制度處置陷入危機(jī)的企業(yè)和行業(yè)，取得很好的效果。通用重整就是一個(gè)典型的例子。

為何中國(guó)的司法實(shí)踐中破產(chǎn)制度卻走樣，甚至對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)起到逆向調(diào)節(jié)作用？原因是中國(guó)的破產(chǎn)法雖然引進(jìn)了美國(guó)破產(chǎn)法第11章，但同時(shí)又在重整制度里糅進(jìn)大陸法系的管理人制度，再加上中國(guó)的行政力量特別強(qiáng)，管理人制度行政化，破產(chǎn)重整制度因而被扭曲。

美國(guó)破產(chǎn)法第11章規(guī)定的破產(chǎn)重整制度被稱為“債務(wù)人自行管理”（Debtor-In-Possession，下稱DIP）制度。根據(jù)DIP制度，法院對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的債務(wù)人原則上不指定管理人，而由債務(wù)人自行管理，由債務(wù)人、債權(quán)人、重組方等各個(gè)利益方聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)，互相進(jìn)行談判、協(xié)商、博弈，最后達(dá)成各方利益平衡的重整計(jì)劃。

這種制度的核心理念是由熟悉債務(wù)企業(yè)和市場(chǎng)信息的市場(chǎng)主體，和具備專業(yè)知識(shí)的中介機(jī)構(gòu)掌控重整程序，由市場(chǎng)主體通過(guò)談判、協(xié)商達(dá)到各方利益平衡，制定出各方認(rèn)同的重整計(jì)劃。

而指定外部人為管理人掌控重整程序，被指定為管理人的外部人不是市場(chǎng)主體，缺乏市場(chǎng)信息，也缺乏協(xié)調(diào)各市場(chǎng)主體的專業(yè)知識(shí)，因而往往導(dǎo)致重整失敗。

此外，重整制度為了防止債務(wù)人利用其對(duì)企業(yè)的控制權(quán)損害債權(quán)人和股東的利益，還規(guī)定了配套的監(jiān)督制衡機(jī)制，如果債權(quán)人認(rèn)為債務(wù)人的管理層或者控股股東在破產(chǎn)重整之前實(shí)施了損害公司利益的行為或者交易，可以申請(qǐng)法院指定一個(gè)管理人審查債務(wù)人破產(chǎn)重整之前的交易或者行為，并監(jiān)督債務(wù)人在重整中可能有的欺詐行為，但管理人只是起到監(jiān)督作用，并不掌控重整程序。所以，按照DIP制度實(shí)施的重整，是市場(chǎng)主體在專業(yè)人員的協(xié)助下實(shí)施的市場(chǎng)化企業(yè)拯救模式。這種模式被一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所采用，證明是有效的。通用汽車的重整過(guò)程是這一模式的典型樣本。

管理人制度行政化

中國(guó)破產(chǎn)法源于大陸法系，而大陸法系的破產(chǎn)法偏重清算，規(guī)定對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)清算的債務(wù)人都必須由法院指定管理人，中國(guó)破產(chǎn)法的管理人制度就是這樣來(lái)的。但是，中國(guó)新破產(chǎn)法也吸收引進(jìn)了美國(guó)破產(chǎn)法第11章，即DIP制度。DIP即破產(chǎn)法第73條與第80條第1款。根據(jù)這兩條的規(guī)定，經(jīng)法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人監(jiān)督下由債務(wù)人自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)、并負(fù)責(zé)制定重整計(jì)劃，即法院指定的管理人只起監(jiān)督作用，不主導(dǎo)重整。但是，最高法院2007年制定的《關(guān)于對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)程序的債務(wù)人指定管理人的規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）仍然沿用大陸法系的思想，要求對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)程序的債務(wù)人指定律師與會(huì)計(jì)師為管理人，并且要指定當(dāng)?shù)氐穆蓭熍c會(huì)計(jì)師為管理人，并由管理人主導(dǎo)破產(chǎn)程序。如果《規(guī)定》只適用破產(chǎn)清算，這是可以的。如果《規(guī)定》也適用于重整，顯然與破產(chǎn)法第73條和第80條第1款相違背。實(shí)踐也證明《規(guī)定》不適合重整，但《規(guī)定》頒布后，破產(chǎn)清算和重整的司法實(shí)踐都統(tǒng)一適用《規(guī)定》。

根據(jù)幾年來(lái)的破產(chǎn)重整司法實(shí)踐，按照《規(guī)定》進(jìn)行的破產(chǎn)重整一般會(huì)出現(xiàn)以下后果：

（1）因?yàn)檫M(jìn)入重整程序之后法院強(qiáng)制性指定管理人接管重整中債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，申請(qǐng)重整就意味著債務(wù)人（或其控股股東）失去對(duì)自己企業(yè)的控制權(quán)，所以，很多需要申請(qǐng)重整保護(hù)的債務(wù)人，尤其是民營(yíng)企業(yè)債務(wù)人寧愿眼看著企業(yè)深陷困境，也不愿意申請(qǐng)重整，從而錯(cuò)失起死回生的機(jī)會(huì)。

（2）有的上市公司在陷入困境時(shí)，如浙江某大型上市公司，債務(wù)人的實(shí)際控制人依據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定，聘請(qǐng)專業(yè)的市場(chǎng)中介實(shí)施救助，經(jīng)過(guò)債權(quán)人、債務(wù)人的談判、協(xié)商，達(dá)成基本的救助方案后申請(qǐng)重整。但法院受理重整申請(qǐng)，指定當(dāng)?shù)氐穆蓭熓聞?wù)所為管理人，該律師事務(wù)所是政府的法律顧問(wèn)，實(shí)質(zhì)是背后的當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)重整，把之前參與救助的專業(yè)機(jī)構(gòu)排除在外。律師事務(wù)所與政府官員不了解交易所的規(guī)則，而他們的主要出發(fā)點(diǎn)是保護(hù)工人就業(yè)，因此，為吸引重組方，不惜犧牲債權(quán)人和投資人的利益，最后導(dǎo)致重整失敗而清算，債權(quán)人的清償率只有1.3%，而境內(nèi)外的投資者均一無(wú)所有。

（3）有些地方法院指定清算組為管理人，而清算組的組成是由當(dāng)?shù)卣賳T與律師組成，實(shí)質(zhì)掌控重整的是當(dāng)?shù)卣@類案例往往通過(guò)大幅度削減債務(wù)人的債權(quán)來(lái)拯救企業(yè)，從而引起債權(quán)人對(duì)破產(chǎn)重整的抵制?？傊胤秸深A(yù)并控制重整，使得市場(chǎng)化的破產(chǎn)重整制度演化成地方官員操控的行政化重整。

（4）破產(chǎn)法規(guī)定的強(qiáng)裁制度進(jìn)一步強(qiáng)化了法院對(duì)重整的控制權(quán)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了以上三個(gè)負(fù)面結(jié)果。所謂“強(qiáng)裁”，是指法院可以不顧當(dāng)事人表決反對(duì)重整計(jì)劃而強(qiáng)制裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃。這個(gè)制度本來(lái)意在制衡破產(chǎn)重整中的機(jī)會(huì)主義者，提高重整效率。但是，這個(gè)制度在中國(guó)司法實(shí)踐中被濫用了。結(jié)果是，只要債權(quán)人或者中小股東對(duì)重整計(jì)劃不滿意，重整程序的控制者就可以申請(qǐng)法院強(qiáng)裁。這也是我們看到在重整中，債權(quán)人被大幅度減債的重整計(jì)劃屢屢過(guò)關(guān)的一個(gè)重要原因。

雖然最高法院有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)指出“規(guī)定”不適合重整，如，2008年，時(shí)任最高法院主管破產(chǎn)重整的副院長(zhǎng)在破產(chǎn)法論壇發(fā)言時(shí)認(rèn)為：“最高法院對(duì)新破產(chǎn)法的三個(gè)司法解釋包括指定管理人的規(guī)定不足以完全適應(yīng)審判實(shí)踐的需求，進(jìn)入破產(chǎn)程序的絕大多數(shù)上市公司的破產(chǎn)案件并不是采取破產(chǎn)清算，而是采取重整的方式，涉及到重大資產(chǎn)重組、經(jīng)營(yíng)模式選擇、引入新出資人等商業(yè)運(yùn)作內(nèi)容，在指定管理人時(shí)應(yīng)吸收相關(guān)部門和專業(yè)人士參加?！?/p>

2009年《最高人民法院關(guān)于正確審理企業(yè)破產(chǎn)案件為維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序提供司法保障若干問(wèn)題的意見(jiàn)》第12條指出，“企業(yè)重整中，因涉及重大資產(chǎn)重組、經(jīng)營(yíng)模式選擇、引入新出資人等運(yùn)作內(nèi)容，重整中管理人的職責(zé)不僅是管理和處分債務(wù)人財(cái)產(chǎn)，更要管理債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，特別是制定和執(zhí)行重整計(jì)劃。人民法院指定管理人時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意吸收相關(guān)部門和專業(yè)人士，根據(jù)實(shí)際情況選擇指定的形式和方式，以便產(chǎn)生合格的管理人?！?

同時(shí)，新破產(chǎn)法實(shí)施早期，進(jìn)入重整程序的多數(shù)是上市公司，他們根據(jù)最高法院有關(guān)指示并結(jié)合證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組聘請(qǐng)有資質(zhì)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)的要求，由債務(wù)人的實(shí)際控制人與專業(yè)機(jī)構(gòu)組成清算組，法院受理后指定清算組為管理人，使重整取得了成效。

但是，最高法院并沒(méi)有制定破產(chǎn)重整的司法解釋，致使在司法實(shí)踐中，一些地區(qū)的法院仍然按照2007年的《規(guī)定》指定當(dāng)?shù)氐穆蓭煘楣芾砣?，或者由?dāng)?shù)氐恼賳T與律師組成的清算組指定為管理人，使重整管理人行政化。

需盡快完善破產(chǎn)重整制度

由于重整管理人的行政化，再加上“強(qiáng)裁”制度的濫用，使得中國(guó)當(dāng)前的破產(chǎn)重整制度不能像美國(guó)等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體那樣發(fā)揮淘汰僵尸企業(yè)和落后產(chǎn)能并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，卻起了逆向調(diào)節(jié)作用。所以，必須盡快完善中國(guó)當(dāng)前的破產(chǎn)重整制度。

完善中國(guó)的破產(chǎn)重整制度，必須尊重破產(chǎn)重整制度的基本邏輯，摒棄錯(cuò)誤的重整管理人制度，全面吸收國(guó)際上經(jīng)得起破產(chǎn)重整理論和實(shí)踐檢驗(yàn)的DIP制度。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，必須修改當(dāng)前的破產(chǎn)法，以DIP制度為核心，完善破產(chǎn)重整制度。在破產(chǎn)法修改之前，作為過(guò)渡，必須由最高法院以應(yīng)急通知的形式矯正破產(chǎn)重整制度實(shí)施中出現(xiàn)的問(wèn)題。具體如下：

（1）對(duì)申請(qǐng)重整的債務(wù)人，應(yīng)提出債務(wù)人企業(yè)具有的重整價(jià)值，重整后可以轉(zhuǎn)虧為盈的初步經(jīng)營(yíng)方案。否則法院不能受理重整申請(qǐng)，以避免借重整的名義實(shí)際是用逃廢債務(wù)保護(hù)僵尸企業(yè)的案例進(jìn)入重整程序。

（2）不能按最高法院關(guān)于指定破產(chǎn)管理人的《規(guī)定》指定當(dāng)?shù)氐穆蓭熁驎?huì)計(jì)師為重整管理人（指定監(jiān)督型管理人除外），也不能指定由當(dāng)?shù)氐男姓L(zhǎng)官或律師組成的清算組為重整管理人，而應(yīng)該按照破產(chǎn)法第73條和第80條第1款的法律規(guī)定，在管理人監(jiān)督下實(shí)行債務(wù)人自行管理，由債務(wù)人或債務(wù)人的實(shí)際控制人聘請(qǐng)有資質(zhì)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)協(xié)助債務(wù)人制定重整計(jì)劃。同時(shí)，按照管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)對(duì)重整所作的具體貢獻(xiàn)合理分配并支付報(bào)酬。

（3）允許債權(quán)人委員會(huì)、尤其是大型復(fù)雜的企業(yè)債權(quán)人委員會(huì)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)與債務(wù)人聘請(qǐng)的專業(yè)人士共同協(xié)商、談判、擬定各方可接受的重整計(jì)劃。

（4）禁止濫用強(qiáng)裁，如果債務(wù)人提交的重整計(jì)劃未獲多數(shù)債權(quán)人的同意，法院不能濫用強(qiáng)裁通過(guò)，而應(yīng)聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的、有資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)審，如果專家認(rèn)為重整計(jì)劃不公平，應(yīng)該重新調(diào)整重整計(jì)劃，不能濫用強(qiáng)裁批準(zhǔn)。