我國中小企業(yè)應收賬款融資模式探析

毛凡

摘 要：中小企業(yè)融資難問題一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，應收賬款融資模式在世界范圍內(nèi)作為解決中小企業(yè)融資難問題得到了普遍認可和應用，而在我國卻發(fā)展緩慢，如何加快應收賬款融資模式，有效緩解我國中小企業(yè)融資難問題無疑對我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

關鍵詞：中小企業(yè) 應收賬款融資

一、應收賬款融資模式應用背景及意義

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，已成為國民經(jīng)濟重要的支撐力量之一，據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)對GDP、稅收的貢獻均超過50%，且提供了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，但是長期以來，中小企業(yè)的發(fā)展一直囿于“資金瓶頸”，其中近90%的中小企業(yè)融資需求無法得到有效滿足，占我國企業(yè)總量90%的小型企業(yè)在銀行貸款份額僅15%，由此可見，解決好中小企業(yè)融資難題，對于激發(fā)中小企業(yè)活力促進國民經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展具有重要意義。伴隨著經(jīng)濟下行壓力不斷增大，在企業(yè)負債率高居不下和應收賬款連攀新高的“雙高”背景下，應收賬款融資管理的探索已成為解決中小企業(yè)融資難題的主要方向，據(jù)悉，央行正在醞釀應收賬款融資管理辦法，尋求動產(chǎn)融資盤活企業(yè)應收賬款資產(chǎn)，破解中小企業(yè)融資難題。

二、應收賬款融資概述及在我國的發(fā)展概況

所謂應收賬款融資，顧名思義就是指企業(yè)以自己的應收賬款作為質押物，向銀行或其他專業(yè)融資機構申請并獲得貸款的方式，它是一種集融資、結算、財務管理、風險擔保于一體的綜合性金融服務。由于中小企業(yè)規(guī)模小，資信狀況相對較差，財務管理不規(guī)范，又普遍缺乏銀行喜好的土地房產(chǎn)等不動產(chǎn)抵質押物，因此傳統(tǒng)的間接融資渠道對廣大中小企業(yè)來說“門檻”較高，大多數(shù)中小企業(yè)資產(chǎn)結構中，存貨、應收賬款等動產(chǎn)占比又較高，應收賬款融資順理成章地以其獨有優(yōu)勢成為解決中小企業(yè)資金需求的一個有效途徑，它不僅具有簡單、高效等特點，一方面可以加速企業(yè)債權變現(xiàn)，規(guī)避壞賬風險，優(yōu)化財務結構，另一方面能夠為融資企業(yè)提供低成本的資金需求。事實上，應收賬款融資在國外比較常見，應用也較廣，許多國家的融資體系中應收賬款融資占據(jù)了非常重要的地位，以美國為例，美國中小企業(yè)融資份額的70%以上是動產(chǎn)融資，而動產(chǎn)融資的70%以上是應收賬款融資。應收賬款融資在我國的發(fā)展始行于上世紀九十年代，為幫助企業(yè)融資，一些金融機構就曾嘗試過應收賬款融資的做法，也取得了一定的成效，其融資方式主要有三種：一是銀行從事的應收賬款質押融資業(yè)務，主要是用貸款的模式去做，二是保理公司從事的應收賬款轉讓融資，三是應收賬款資產(chǎn)證券化的方式來進行融資。無論是哪種融資方式，應收賬款的真實性、質量以及債務人的資信狀況是確保融資交易達成的關鍵，由于信息的不對稱性，在實際操作中難度大，風險也不小，應收賬款融資方式并未能在我國充分利用并推廣開來。近幾年，我國在大力推廣應收賬款融資方面作出了許多努力和創(chuàng)新，無論從政策制定層面，還是推動政策落地速度上，發(fā)展應收賬款融資模式的力度都相當大。為助力應收賬款融資，中國人民銀行先后制定了《應收賬款質押登記辦法》，牽頭成立中征應收賬款融資服務平臺（以下簡稱“中征平臺”），相繼從物權登記和融資供需信息服務兩方面推動中小企業(yè)應收賬款融資的發(fā)展與創(chuàng)新，今年2月，央行、發(fā)改委、工信部等八個部委又聯(lián)合印發(fā)了《關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結構增效益的若干意見》，明確提出，未來將大力發(fā)展應收賬款融資。應收賬款融資在政策的“春天”下獲得了快速發(fā)展，各金融機構和類金融機構也積極研究應收賬款融資信貸技術，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，開發(fā)了一系列的應收賬款融資產(chǎn)品，如供應鏈融資、訂單融資、倉單融資、物流融資、發(fā)票融資等新型融資業(yè)務品種，擴大了應收賬款融資規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截止2016年5月，“中征平臺”已吸引8.7萬家用戶加入，其中企業(yè)用戶5.6萬家，其中中小微企業(yè)用戶占比高達89%，平臺促成融資交易近3.6萬筆，促成融資總額突破20000億元大關，其中有70%的融資注入到中小微企業(yè)。雖然應收賬款融資在一定程度上緩解了我國中小企業(yè)融資難的問題，但是應收賬款融資在我國還處于初期階段，一方面表現(xiàn)為應收賬款融資占社會各類融資的比重相對成熟資本市場還比較低，另一方面，用來支持融資的應收賬款占企業(yè)應收賬款存量的比率也比較低，后續(xù)可利用的空間還很大，其融資路徑創(chuàng)新步伐仍須加快。

三、加快我國應收賬款融資業(yè)務發(fā)展的思考

目前，制約我國應收賬款融資業(yè)務發(fā)展的原因是多方面的，如對應收賬款融資的認識不夠，信息不對稱、信用基礎設施不完善，缺乏相應的法律法規(guī)制度作保障等等，加快我國應收賬款融資業(yè)務發(fā)展，必須掃清影響融資的各種障礙。

1.進一步加大應收賬款融資的宣傳和政策扶持力度。作為一項新的擔保融資業(yè)務，社會各界對應收賬款融資的認知較少，參與度還不夠廣泛，表現(xiàn)為多數(shù)金融機構應收賬款融資業(yè)務開展少，也尚未形成有效管理應收賬款融資的信貸業(yè)務準則，有些中小企業(yè)也沒有意識到應收賬款可以作為擔保品來解決融資問題，因此要加大對應收賬款融資業(yè)務的宣傳力度，給予必要的政策扶持積極引導銀行等類金融機構主動拓展應收賬款融資業(yè)務，企業(yè)主動利用應收賬款進行融資，促進應收賬款融資業(yè)務的推廣。作為政府搭建的公共服務平臺，“中征平臺”一方面要加大對平臺本身的宣傳推廣力度，另一方面應帶動融資雙方的積極性，完成好中小企業(yè)和各類金融機構的“橋梁紐帶”作用，以此為突破口來擴大應收賬款融資規(guī)模。

2.提高應收賬款信用管理水平。作為融資“標的”，應收賬款的質量是影響應收賬款融資的關鍵因素。這就要求中小企業(yè)進一步完善內(nèi)部控制制度，加強應收賬款管理，建立健全應收賬款風險評價機制，提高應收賬款信用管理水平，及時披露全面、具體、真實的應收賬款信息，使信貸銀行能全面、準確、真實掌握應收賬款的重要信息，提高銀行等金融機構對企業(yè)的信用評級，減少由于信息的不對稱造成的融資成本高等問題。

3.建立健全應收賬款融資的法律法規(guī)體系。應收賬款融資既是一種動產(chǎn)擔保，也是一種權利質押，涉及到融資各方的利益，需要有相應的法律法規(guī)來保障融資各方的利益，完善的法律規(guī)則體系，有助于應收賬款的順暢流通，并順利實現(xiàn)其融資目的。我國雖已制定與應收賬款融資相關的法律制度，但在金融實踐中應收賬款的轉讓和質押仍存在著諸多問題，建立健全應收賬款融資法律法規(guī)體系才能使應收賬款的融資從可能走向現(xiàn)實。

4.完善信用基礎設施建設。我國應收賬款質押登記公示制度源于國外動產(chǎn)擔保電子登記制度，國外動產(chǎn)擔保電子登記制度的實施是以良好的社會信用為基礎，而我國社會信用基礎設施總體比較薄弱，因此須加快信用基礎設施建設，構建促進應收賬款融資業(yè)務發(fā)展的信用環(huán)境：一是加快社會誠信體系建設，強化信用風險管理意識，使市場化的信用增值服務能滿足快速增長的融資業(yè)務需求；二是加快企業(yè)及個人征信系統(tǒng)建設，構建基本信用信息平臺，實現(xiàn)信息共享，對融資企業(yè)信用水平做出準確的量化評價；三要建立專門的社會信用評級機構，尤其是為中小企業(yè)融資服務的信用服務中介機構；四要引導商業(yè)銀行建立完善的風險管理制度和辦法，有效識別、評估、監(jiān)測、控制所面臨的風險，促進應收賬款融資業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。

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