鄭州航空港區(qū)建設的融資體系創(chuàng)新研究

胡鈺

摘 要：鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)獲批，成為全國首個上升為國家戰(zhàn)略的以航空經(jīng)濟為引領的國家級新區(qū)，其發(fā)展對河南省乃至整個中原經(jīng)濟區(qū)城市建設具有重要的意義。然而，隨著航空港區(qū)建設的加快，如何有效發(fā)揮金融的支持作用成為亟待解決的問題。從融資創(chuàng)新角度出發(fā)，為構(gòu)建相對完善的金融支持體系提出建設性意見。

關(guān)鍵詞：鄭州航空港區(qū)；融資體系；創(chuàng)新

中圖分類號：F127 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）09-0072-02

一、研究綜述

鄭州航空港區(qū)自上升為國家戰(zhàn)略，獲得國家層面的支持后，河南省政府及鄭州市政府給予了大量財政支持，初步形成了以航空物流、高端制造及現(xiàn)代服務業(yè)為主導，各產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，但也面臨著很多問題，因此希望在借鑒其他航空港建設的經(jīng)驗的同時，能夠以發(fā)展的思路和創(chuàng)新的形式來解決。

李建青（2010）在研究上海外高橋保稅物流園區(qū)資金問題時，提出資金逐漸成為影響園區(qū)整體發(fā)展的重要因素，提出要想實現(xiàn)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展，必須創(chuàng)新投融資方式：一是通過資本市場融資，二是獲得政府財政支持。蔡洋萍（2014）認為，功能強大的投融資體系是一個園區(qū)快速發(fā)展的“推進器”，搭建園區(qū)金融服務平臺、成立種子引導基金、企業(yè)成長基金、發(fā)展風險投資業(yè)、創(chuàng)新財政投入方式等措施為園區(qū)建設提供金融支持。

許多學者從不同的角度都在說明一個問題，傳統(tǒng)的政府主導融資方式已經(jīng)不能滿足日益增長的建設需求了，需要改變?nèi)谫Y方式，大膽地使用直接融資的方式，構(gòu)建更為合理的經(jīng)融體系為新試驗區(qū)的建設提供支持，鄭州航空港的建設尤其如此。

二、鄭州航空港區(qū)建設的融資現(xiàn)狀及存在的問題

（一）鄭州航空港區(qū)建設的融資現(xiàn)狀

目前，港區(qū)已獲批成為國家“自產(chǎn)內(nèi)銷貨物返區(qū)維修業(yè)務”試點、已啟動內(nèi)陸地區(qū)首個“國家移動通信設備檢測重點實驗室”建設，國際大宗商品供應鏈產(chǎn)業(yè)園也已開園，將推動實驗區(qū)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。航空港綜合實驗區(qū)建設相關(guān)部門已編制的各類專項規(guī)劃26項，通過評審的有17項。近期重點實施的項目183個，前期主要以基礎設施建設為主，資金投入量非常大。為了港區(qū)的建設資金問題，許多金融機構(gòu)如中國銀行、交通銀行等積極為入園企業(yè)提供融資服務。但是，港區(qū)當前的建設融資還存在不少問題，需要突破原來的金融體系，創(chuàng)新性解決。

（二）港區(qū)建設中存在的融資問題

1.投融資主體單一，政府財政壓力巨大。最近兩年，港區(qū)部分部門依靠土地使用權(quán)出讓的收入來增加基礎設施建設中的資金需求，暫時從客觀上緩解了基礎設施建設的資金需求。但土地財政具有不可持續(xù)性，同時助長了地方政府“政績”激勵下的短期行為及間接導致房價上漲，透支城市發(fā)展的未來，削弱城市的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。而從整個實驗區(qū)的基礎設施建設資金來源看，政府資金占到了80%以上，所以融資的依存度過于集中和單一，將會造成投資風險集中在政府，如果原有項目負債比例過高將導致雪上加霜，使得新項目融資更加困難，這種惡性循環(huán)將給政府造成沉重的財政負擔。

2.金融支持體系過于單一，社會融資力量不足。目前，港區(qū)的金融支持主要停留在政府財政性資金以及間接融資支持上，直接融資方式較少。即便是銀行的間接金融支持，在支持力度上也不是很大，能為港區(qū)內(nèi)企業(yè)直接提供貸款的金融機構(gòu)也不多，貸款規(guī)模比較?。欢腋蹍^(qū)內(nèi)金融分支機構(gòu)也很少，更不用說擔保投資公司、風險投資公司等其他類型的金融機構(gòu)了。即使現(xiàn)有的風險投資，其發(fā)展還存在風險投資資金來源尚不穩(wěn)定、風險投資退出渠道不順暢、風險投資專業(yè)人才匱乏等問題。同時，港區(qū)風險投資累計投資額較低，且過多投資于成熟期、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領域內(nèi)的企業(yè)，對種子期和初創(chuàng)期的科技型企業(yè)的資金支持相對不足，這將十分不利于港區(qū)初級基礎設施建設融資。

3.融資渠道狹窄、不暢通。實驗區(qū)基礎設施建設融資渠道單一，而且狹窄不通暢，融資難度比較大。具體表現(xiàn)在兩個方面：首先，金融機構(gòu)支持不夠。根據(jù)目前調(diào)查的鄭州航空港基礎設施的融資現(xiàn)狀，來源于銀行貸款的資金較少，原因在于融資平臺籌資力度竟然持續(xù)收緊，而不是放松；數(shù)據(jù)顯示，2013年6月底，應有償還責任債務10.88萬億元中，銀行貸款為5.53萬億元，占比達50%以上，銀行已經(jīng)是最大的債權(quán)人（國家審計署，2013）。而且隨著金融機構(gòu)對地方政府融資平臺貸款力度的收緊，地方政府舉債進行基礎設施建設投資會受到一定影響。其次，直接融資規(guī)模較小，較少通過發(fā)行股票或債券等資本工具進行融資。原因基于防范風險的考慮，國家試點地方債的發(fā)行，但是在具體實施時卻沒有法律和政策的支持；也沒有制度上的支持，僅僅依靠地方發(fā)行債券來解決基礎設施建設的資金問題前景黯淡。而且2014年6月公布的新增的地方債發(fā)行試點城市中，河南省也不在其中，因此通過地方債融資還將遇到法律和政策方面的障礙。

4.直接融資比重低。目前，鄭州航空港區(qū)基礎設施建設中通過直接融資市場獲取資金支持的程度依然很低。一方面，以政府名義發(fā)行的城建債券有額度限制，不能夠大范圍通過發(fā)行國債進行融資；另一方面，港區(qū)內(nèi)符合條件的可以通過國債、股票、債券、投資基金等金融產(chǎn)品為港區(qū)建設籌集資金的企業(yè)單位依然很少，即使符合條件，通過債券融資的效果也不盡理想，可以說是“門前冷落車馬稀”。從相對規(guī)模來看，整個港區(qū)的股票和企業(yè)債券融資總共占該領域當年投資額的比重非常少，與一些國家臨空港建設直接融資占30%相比，鄭州航空港區(qū)的直接融資比重過低。

三、構(gòu)建相對完善的金融支持體系，共同保障港區(qū)建設

（一）對實驗區(qū)基礎設施建設項目進行科學分類

可以依據(jù)項目區(qū)分理論，將實驗區(qū)基礎設施建設項目根據(jù)是否具有公共產(chǎn)品特性可分為三類：經(jīng)營性項目、準經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目。經(jīng)營性項目具有經(jīng)營利潤，可以通過市場進行資源配置；要逐步放寬對民間資本的限制，鼓勵和引導民間資本投資實驗區(qū)。準經(jīng)營性項目，介于經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目之間，具有潛在的利潤，但因其政策及收費價格沒有到位等客觀因素，無法收回投資成本，供電、供水、排水、供熱、道路、交通、煤氣、電信等產(chǎn)業(yè)此類項目一般附帶部分公益性，屬于市場低效或失效的范疇，要明確民間資本投資主體的地位，同時在市場失靈的領域發(fā)揮政府的調(diào)控作用。非經(jīng)營性項目，無收費機制、無資金流入，但有較高的社會效益和環(huán)境效益，這類項目需由政府通過財政進行直接投資，資金來源應以政府財政投入為主，并配以固定的稅收或收費為保障，這一類項目主要指公益性投資項目。同時，要積極地將非經(jīng)營性項目向準經(jīng)營性或經(jīng)營性項目轉(zhuǎn)化，真正體現(xiàn)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”的原則，形成多元投融資主體責權(quán)利相統(tǒng)一的機制。

（二）建立大金融服務體系

首先，通過設立港區(qū)投資公司參股或控股銀行、貨物交易所、證券公司、金融租賃公司等主要平臺或其他核心產(chǎn)業(yè)公司，構(gòu)建港區(qū)大金融體系，實現(xiàn)對區(qū)域內(nèi)金融資源的掌控，從而實現(xiàn)對經(jīng)濟資源及結(jié)構(gòu)調(diào)整的掌控，實現(xiàn)公共利益最大化，發(fā)揮政府的核心作用和資源調(diào)配功能。其次，針對鄭州航空經(jīng)濟綜合實驗區(qū)的定位和企業(yè)發(fā)展對資金的需求，可考慮由港區(qū)投資公司聯(lián)合河南省中小企業(yè)擔保集團等省內(nèi)金融機構(gòu)和民間資本，發(fā)起設立鄭州航空港區(qū)發(fā)展銀行。再次，要在港區(qū)內(nèi)設立證券公司，證券業(yè)作為非銀行金融機構(gòu)在我國經(jīng)濟中發(fā)揮著積極的作用，港區(qū)證券公司將通過實施企業(yè)股份化，運用重組、兼并等手段，加快推進股份制改造和現(xiàn)代企業(yè)制度建設。另外，還可以在港區(qū)內(nèi)設立航空產(chǎn)業(yè)引導基金、金融租賃公司等其他融資渠道，不斷完善港區(qū)內(nèi)部金融體系建設。

（三）拓寬實驗區(qū)基礎設施融資渠道，積極引導民間資本進入實驗區(qū)建設領域

在推進實驗區(qū)建設中，要采取多種措施吸引民營資本進入實驗區(qū)基礎設施建設。一是引導民間資本投資城市基礎設施建設。通過稅收減免、財政補貼等方式，鼓勵民間資本以參股、控股、獨資等方式投資城市基礎設施建設。二是疏通民間資本進入實驗區(qū)建設領域的渠道。營造民間資本發(fā)展環(huán)境，探索和創(chuàng)新城市基礎設施經(jīng)營模式，鼓勵民間資本以債權(quán)、參股等方式投資地方融資平臺公司。三是積極探索公私合伙經(jīng)營模式，建立民間投資與政府投資的合作機制。

（四）完善現(xiàn)代金融服務體系

完善現(xiàn)代金融服務，方向是針對當前間接融資比重過大，直接融資比重過小的問題，擴大直接融資比例，構(gòu)建種類齊全、結(jié)構(gòu)合理、服務高效、安全穩(wěn)健的現(xiàn)代金融市場體系，均衡發(fā)展直接融資和間接融資、增加金融供給、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和模式、提高服務效率，讓銀行、證券、保險以及一系列金融創(chuàng)新相互配合，為港區(qū)建設提供完善金融服務。

作為首個上升為國家戰(zhàn)略的航空港經(jīng)濟發(fā)展先行區(qū)，鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)面臨重大歷史機遇的同時，也受到了自身等許多因素的制約，融資只是其中一個必須要克服和跨越的瓶頸。只要找準難點和重點，遵循科學的方法進行詳細規(guī)劃，充分利用中央允許現(xiàn)行先試的精神，進行金融創(chuàng)新，解決融資難題，鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)的美好藍圖將會變?yōu)楝F(xiàn)實。

參考文獻：

[1] 國務院關(guān)于鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)發(fā)展規(guī)劃（2013—2025年）的批復（國函[2013]45號）[Z].2013.

[2] 鄭州發(fā)改委.鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)發(fā)展規(guī)劃（2013—2025）[Z].2013-03.

[3] 李建青.保稅物流園區(qū)投融資方式的創(chuàng)新發(fā)展[J].水運管理，2010，（6）：9-10.

[4] 蔡洋萍.我國高新園區(qū)區(qū)域投融資體系構(gòu)建問題研究[J].發(fā)展研究，2014，（7）：38-40.

[責任編輯 陳丹丹]