關(guān)于金融市場發(fā)展與貨幣政策有效性探析

彭?xiàng)? 張智斌 鄭爽

【摘 要】隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融市場也在不斷壯大，對(duì)貨幣政策的影響也越來越大。我國經(jīng)濟(jì)要想穩(wěn)定發(fā)展，就必須重視金融市場對(duì)貨幣政策的影響。本文就金融市場發(fā)展與貨幣政策有效性進(jìn)行了相關(guān)的分析。

【關(guān)鍵詞】金融市場；貨幣政策；有效性

一、引言

就當(dāng)前社會(huì)發(fā)展形勢而言，我國金融市場還不夠完善，資本市場和貨幣市場一體化程度不高，進(jìn)而影響到金融市場的發(fā)展。面對(duì)這個(gè)競爭日益激烈的市場環(huán)境，我國經(jīng)濟(jì)要想獲得更好的發(fā)展，就必須完善我國金融市場，重視金融市場政策的傳導(dǎo)，提高貨幣政策的有效性。

二、金融市場在貨幣政策中的作用

在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)環(huán)境下，金融市場最基本的功能就是進(jìn)行資金的流通。金融市場引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會(huì)生產(chǎn)的資金集合的功能。而貨幣政策指的是政府為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)里，金融市場的發(fā)展一方面促進(jìn)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)；另一方面也為投資者提供了多樣性的投資選擇，資金供應(yīng)者可以依據(jù)自己的收益，風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性要求選擇其滿意的投資工具，實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化。另外，在金融市場環(huán)境下，由于資金供求關(guān)系，實(shí)際上存在對(duì)各類資金進(jìn)行定價(jià)，根據(jù)價(jià)格接受能力，獲取資金。金融市場的定價(jià)收到商品價(jià)格、實(shí)際利率水平、風(fēng)險(xiǎn)程度的影響，投資者可以依據(jù)市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出有利于自己的投資決策。形成了貨幣工具、固定收益工具、權(quán)益工具等金融產(chǎn)品的價(jià)格，圍繞價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)行買賣活動(dòng)。金融產(chǎn)品的價(jià)格不僅影響金融市場，也成為商品市場活動(dòng)、企業(yè)投資活動(dòng)的重要風(fēng)向標(biāo)。

三、金融市場發(fā)展對(duì)貨幣政策有效性的影響

1.對(duì)貨幣供求的影響

隨著金融市場的發(fā)展，貨幣的需求也在不斷發(fā)生變化。金融市場的壯大為投資者提供了多樣性的投資工具，使得投資性貨幣需求不斷增加，人們的貨幣持有量下降，進(jìn)而增加非貨幣性的金融資產(chǎn)的持有量。另外，隨著金融市場的發(fā)展，金融投資行為也越來越大，金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加，使得人們對(duì)貨幣的流動(dòng)性偏好降低，進(jìn)而造成貨幣需求下降。

2.對(duì)貨幣供給的影響

金融市場的發(fā)展一方面促進(jìn)了貨幣的流動(dòng)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長；另一方面會(huì)造成貨幣乘數(shù)的通貨存款比例出現(xiàn)浮動(dòng)，降低了貨幣供應(yīng)量的可控性。另外，貨幣政策的主要目的就是調(diào)控資金流動(dòng)，保證市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，而隨著金融市場的發(fā)展，金融資金的需求量會(huì)不斷增加，進(jìn)而影響到貨幣的供應(yīng)量。

3.貨幣政策工具的影響

隨著金融市場的發(fā)展，金融活動(dòng)也越來越頻繁，許多企業(yè)為了更好地發(fā)展，不得不向銀行進(jìn)行貸款，進(jìn)而使得越來越多的資金從銀行流向金融市場，進(jìn)而削弱了法定存款準(zhǔn)備金制度的作用力。另外，在超額準(zhǔn)備金率不便的情況下，法定存款準(zhǔn)備金會(huì)影響到回避的創(chuàng)造力。而隨著金融市場的發(fā)展，它可以為銀行調(diào)整超額準(zhǔn)備金創(chuàng)造有利的條件，增加銀行超額準(zhǔn)備金率的彈性。

四、金融市場的發(fā)展與貨幣政策的有效性

1.加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善金融市場

為了更好地促進(jìn)我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)部門就必須重視金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)，為金融市場的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。另外，在金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中還要做好金融網(wǎng)絡(luò)管理工作，實(shí)時(shí)更新，確保金融網(wǎng)絡(luò)安全，通過高效的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)來減少金融交易的時(shí)滯，降低資金流動(dòng)成本。

2.實(shí)現(xiàn)利率市場化

長期以來，我國現(xiàn)行的貨幣政策執(zhí)行中存在著多種基準(zhǔn)并行的狀況，這種狀況嚴(yán)重影響到了我國金融市場的發(fā)展，在利率市場化背景下，如果貨幣政策中依然存在這種情況，就會(huì)影響到利率功能的發(fā)揮。市場利率化改革改變了這一局面，利率市場化指的是金融機(jī)構(gòu)以自身的資金狀況以及對(duì)金融市場的發(fā)展方向?yàn)橐罁?jù)，對(duì)利率水平進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款的市場利率體系和機(jī)制。利率市場化改變了央行直接調(diào)控金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的模式，進(jìn)而有利于逐步形成有機(jī)協(xié)調(diào)的利率傳導(dǎo)機(jī)制，提高貨幣政策的有效性。另外，利率實(shí)現(xiàn)市場化以后，銀行在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí)有了更靈活的手段。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債出現(xiàn)缺口的時(shí)候，銀行可以利用價(jià)格上的調(diào)整來改善不利的缺口狀況。

3.完善金融法律法規(guī)

就我國當(dāng)前社會(huì)發(fā)展形勢而言，市場經(jīng)濟(jì)體制還不夠完善，金融行為受市場經(jīng)濟(jì)影響較大，為了更好地促進(jìn)我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保證貨幣政策的有效性，完善我國金融法律法規(guī)非常重要。在這個(gè)國競爭日益激烈的市場環(huán)境下，金融行為需要法律來提供保障和依靠，只有健全的法律體系才能促進(jìn)我國金融行為發(fā)揮正面作用。首先，我國政府及相關(guān)部門應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的金融監(jiān)管法治體系，確保金融監(jiān)管工作有法可依、有法必依。其次，要完善金融立法，使法律能夠有效地運(yùn)用于金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，規(guī)范金融行為，保障資金安全。另外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以建立起有效的反饋機(jī)制，提高對(duì)金融活動(dòng)的敏感性，逐步減少現(xiàn)有的金融管制，在確保我國金融穩(wěn)定的前提下積極的推進(jìn)金融自由化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)資金在市場內(nèi)部和市場間自由流動(dòng)，使市場機(jī)制發(fā)揮真正的作用，降低整體市場運(yùn)行成本。

五、結(jié)語

隨著我國金融市場的發(fā)展，對(duì)貨幣政策的影響也越來越大。金融市場的發(fā)展在一定程度上削弱了貨幣政策的有效性，進(jìn)而不利于我國經(jīng)濟(jì)的增長。為此，我國金融市場必須采取有效的措施來引導(dǎo)，確保貨幣政策作用的發(fā)揮。

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