關(guān)于期權(quán)在公司財(cái)務(wù)金融中的應(yīng)用

【摘 要】期權(quán)作為一種金融工具，在公司財(cái)務(wù)活動(dòng)中有著不可替代的作用。在公司財(cái)務(wù)金融中應(yīng)用期權(quán)，可以有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加財(cái)務(wù)收益，進(jìn)而為公司帶來(lái)更好的經(jīng)濟(jì)效益。本文就期權(quán)在公司財(cái)務(wù)金融中的應(yīng)用進(jìn)行了相關(guān)的分析。

【關(guān)鍵詞】期權(quán)；公司財(cái)務(wù)金融；應(yīng)用

一、引言

公司作為我國(guó)市場(chǎng)主體的一部分，在現(xiàn)代公司發(fā)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)金融的基本職能就是融資和投資。對(duì)于公司財(cái)務(wù)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，融資與投資的好壞直接關(guān)系到了公司的發(fā)展，然而在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，受多種因素的影響，公司財(cái)務(wù)金融的投資決策以及融資決策存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦公司財(cái)務(wù)金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)影響到公司的發(fā)展。期權(quán)作為一種特殊的投資工具，在公司財(cái)務(wù)金融中，科學(xué)的利用期權(quán)，可以減少市場(chǎng)變化帶來(lái)的損失，為公司帶來(lái)最大的投資收益和效益。

二、期權(quán)的概述

期權(quán)指的是指是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)作為一種金融工具，它是在期貨的基礎(chǔ)上衍生而來(lái)的，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的市場(chǎng)中有著重要的作用。與股票、期貨等投資工具相比，期權(quán)有著明顯的非線性的損失結(jié)構(gòu)，通過(guò)期權(quán)交易，投資者可以構(gòu)造出不同的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況的投資組合，進(jìn)而獲得最大的效益。同時(shí)，在期權(quán)交易中，期權(quán)雙方的權(quán)利義務(wù)不同，使得買賣雙方的面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同。而公司作為我國(guó)市場(chǎng)主體的一部分，在公司金融財(cái)務(wù)中應(yīng)用期權(quán)可以為公司的投資與融資帶來(lái)更好的效益。

三、期權(quán)在公司財(cái)務(wù)金融中的應(yīng)用

1.期權(quán)在融資決策中的應(yīng)用

在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)里，融資是公司解決資金困難的重要途徑，是公司獲得更好發(fā)展的保障。在融資過(guò)程中，對(duì)與投資者而言，需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，一旦公司度過(guò)困難期，獲得快速發(fā)展，投資者的投資收益就會(huì)增加；反之，公司經(jīng)營(yíng)不善，投資者的資金就會(huì)血本無(wú)歸。而期權(quán)作為一種投資工具，在公司財(cái)務(wù)金融中，投資者可以采用階段性多期部分投資的方法，通過(guò)這種方式可以有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。對(duì)于公司而言，通過(guò)期權(quán)，可以階段性的獲得資金，使公司穩(wěn)步發(fā)展，幫助公司在實(shí)現(xiàn)資金融匯的同時(shí)仍占有公司最大份額的股份持有權(quán)，進(jìn)而為公司帶來(lái)更好的效益。

2.發(fā)行債券籌集資金

這個(gè)快速發(fā)展的金融市場(chǎng)，公司籌集資金的方法越來(lái)越多，而發(fā)行債券作為一種重要的籌集資金的方法，在發(fā)行債券籌集資金的過(guò)程中，受多種因素的影響，會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而不利于公司的發(fā)展。為了給公司創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在發(fā)行債券籌集資金的過(guò)程中，可以將債券在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按照協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行兌換，如果股市上漲了，那么債券持有者可以兌換為股票，也可以按照上漲的利益兌換成相應(yīng)的利益；如果股票下跌了，債券持有者可以將債券進(jìn)行轉(zhuǎn)售，金融市場(chǎng)變化造成的損失有債券是有著自行負(fù)責(zé)。在這一過(guò)程中，債券、股票、期權(quán)相結(jié)合，有效地滿足了投資者的需求。

3.用認(rèn)證股權(quán)籌集股份資本

股票作為一種有效的籌集方式，當(dāng)前公司發(fā)行股票籌集資本的方式主要是通過(guò)公開(kāi)發(fā)行和私募。公開(kāi)發(fā)行股票籌集資本時(shí)面對(duì)所有投資者，而私募則是面向那些規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行。這兩種方式都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況不是很了解，使得公司在用認(rèn)證股權(quán)籌集股份資本時(shí)存在一定的難度，投資者需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。而期權(quán)作為一種全新的投資工具，通過(guò)期權(quán)，投資者可以在一定時(shí)期內(nèi)，以認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，從發(fā)行者手中購(gòu)買一定數(shù)量的公司股票，投資者有了認(rèn)股權(quán)證，可以在一段時(shí)間內(nèi)將購(gòu)買到的證券進(jìn)行轉(zhuǎn)售。而在這一過(guò)程中，證券與投資者可以分離，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的交易。同時(shí)，在進(jìn)行證券的購(gòu)買時(shí)，約定購(gòu)買的價(jià)格會(huì)低于股票的價(jià)格，進(jìn)而提高認(rèn)股權(quán)證實(shí)現(xiàn)的可能性。為了確保人證股權(quán)購(gòu)買價(jià)格，在最初發(fā)行的時(shí)候必須與投資銀行簽訂一份協(xié)議，將各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行明確，進(jìn)而保證期權(quán)雙方的利益。

4.期權(quán)在投資決策中的應(yīng)用

在公司又足夠資金的前提下，公司會(huì)尋找更多的項(xiàng)目進(jìn)行投資，通過(guò)投資來(lái)為公司帶來(lái)更多的效益。對(duì)于投資項(xiàng)目而言，好的投資項(xiàng)目可以為公司帶來(lái)更多的效益，促進(jìn)公司的更好發(fā)展；反之，將會(huì)損害公司的利益，不利于公司的發(fā)展。為此，在公司投資過(guò)程中，投資項(xiàng)目要根據(jù)公司具體發(fā)展情況來(lái)進(jìn)行，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行多方分析，全面做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作。在公司投資決策時(shí)，公司如果要作出較好的項(xiàng)目選擇，就必須對(duì)期權(quán)進(jìn)行充分的了解，要善于利用期權(quán)的非線性損失結(jié)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行多階段的投資。當(dāng)項(xiàng)目發(fā)展不利時(shí)，可以及時(shí)的避免資金的再次投入，降低資金損失，保證資金安全。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融投資方法也越來(lái)越多，為公司財(cái)務(wù)金融提供了保障。期權(quán)作為一種新的投資工具，合理的將其應(yīng)于公司財(cái)務(wù)金融中，一方面可以有效地為公司籌集更多的資金，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)公司的更好發(fā)展；另一方面也有助于增加投資者的收益，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳寧，陳建明，侯俊杰.在公司財(cái)務(wù)金融中期權(quán)的運(yùn)用研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013，30：208-209.

[2]蘇麗娜，劉欣欣.論期權(quán)在公司財(cái)務(wù)金融中的運(yùn)作方式[J].時(shí)代金融，2014，11：165-167.

[3]喬春華，王軍偉.期權(quán)定價(jià)理論的發(fā)展及其在公司理財(cái)中的應(yīng)用——兼論其對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)研究的啟示[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2011，04：9-13.

[4]陳振紅.期權(quán)在公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制中的應(yīng)用[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2012，24：198.

作者簡(jiǎn)介：

嚴(yán)天力（1993—），男，四川人，職務(wù)：學(xué)生，研究方向：投資學(xué)。