雒招霞
二月下旬,中國股市告別了“肖鋼時(shí)代”,迎來了“劉士余時(shí)代”。對新上任的證監(jiān)會主席劉士余,不少投資者寄予了厚望,希望劉士余能給股市帶來一場“牛市余”盛宴。2月22日,“劉士余時(shí)代”首個(gè)交易日,市場交易情緒明顯高漲,截至收盤滬指大漲2.35%,不過周四(2月25日),A股創(chuàng)下“熔斷機(jī)制”暫停以來的最大單日跌幅,上證綜指暴跌6.41%,創(chuàng)業(yè)板大跌7.56%,行業(yè)板塊全線下挫,滬深兩市再現(xiàn)千股跌停。
正值新任證監(jiān)會主席上任第一周,市場暴跌導(dǎo)致投資者信心進(jìn)一步下挫,市場任何風(fēng)吹草動,都會令投資者聞風(fēng)潛逃。那么新證監(jiān)會主席的上任能否扭轉(zhuǎn)A股之前的頹勢,再創(chuàng)指數(shù)新高呢?專家表示,投資者期待證監(jiān)會新任領(lǐng)導(dǎo)人給整個(gè)A股市場帶來新的轉(zhuǎn)機(jī)可以理解,但從以往經(jīng)驗(yàn)來看,證監(jiān)會換帥除首周上漲概率較大外,之后能否引領(lǐng)行情上漲還得看日后的出臺政策。在他看來,基于國際、國內(nèi)一系列不確定因素和兩會行情影響,2016年投資難度加大,投資者在把握階段性行情投資機(jī)會時(shí),應(yīng)當(dāng)把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。
利空頻出 防范風(fēng)險(xiǎn)成首要任務(wù)
受國際、國內(nèi)資本市場諸多利空因素影響,A股將承受生命之痛負(fù)重前行。
國際方面,歐美股市受“美國消費(fèi)數(shù)據(jù)疲軟”因素的影響,在2月25日開盤前提前預(yù)演了一輪下跌。2月份美國服務(wù)業(yè)PMI衡量指數(shù)從前一個(gè)月的53.2下跌到49.8。這是28個(gè)月來,PMI首次掉到50榮枯線之下。由于服務(wù)業(yè)在美國GDP中的比重超過90%,因此,直接導(dǎo)致歐洲股市全線下跌,美股開盤直接跳空。
不僅如此,2月22日,英國6月中對是否退歐的公投消息得到確認(rèn),不僅導(dǎo)致英鎊創(chuàng)多年來最大單日跌幅,并且打壓英鎊刷新2009年3月以來新低。
上投摩根首席宏觀策略分析師吳文哲在接受媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào),在目前的市場環(huán)境下,必須站在全球投資的大背景下,對于A股趨勢加以分析?!昂M庑蝿輳?fù)雜,美日歐政策取向分化。在美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期后,歐洲和日本仍傾向于加碼寬松,分化的政策取向有可能對全球宏觀環(huán)境帶來很多變數(shù),進(jìn)而對A股市場帶來聯(lián)動影響?!?/p>
國內(nèi)方面,有關(guān)“3月1日起創(chuàng)業(yè)板將全面停止審核”的傳聞直接加劇了下跌速度。2月26日開盤前,證監(jiān)會罕見早盤澄清傳聞,稱從未單獨(dú)研究過創(chuàng)業(yè)板注冊制,根本不存在3月1日創(chuàng)業(yè)板全面停止審核的安排,也不存在主板、中小板擇期再做安排的問題。
對于2月25日A股暴跌,市場分析認(rèn)為,直接原因是國債逆回購大漲導(dǎo)致銀行間資金面驟然趨緊、公募基金1月大幅縮水達(dá)萬億、1月金融機(jī)構(gòu)外匯占款下降熱錢流出壓力大等因素。此外,也有分析認(rèn)為,暴跌與注冊制改革授權(quán)生效臨近有關(guān)。
在機(jī)構(gòu)看來,2016年必將撲簌迷離。不僅海外市場不甚樂觀,新興國家市場壓力大增,而且,除了黃金逆勢上漲之外,大宗商品價(jià)格在一輪暴跌之后,仍然呈下行態(tài)勢。
談及流動性方面,分析人士認(rèn)為,經(jīng)過2014年、2015年連續(xù)降息,目前一年期存款利率已經(jīng)下降至1.5%,10年期國債收益率下降至2.7%,從這個(gè)角度來講,2016年流動性邊際改善的效應(yīng)在遞減。此外,在經(jīng)濟(jì)增長放緩以及實(shí)施供給側(cè)改革的背景下,債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)也在增加。如果再考慮到過去一年和今年初投資者經(jīng)歷A股的大幅波動,市場情緒變得格外敏感和謹(jǐn)慎,稍有利空,市場反應(yīng)會比較強(qiáng)烈,重塑市場信心還需要過程。
兩會將至
投資者掘金:成長+改革
中航證券首席策略分析師張郁峰預(yù)測,2月份A股月線收紅是大概率事件,但就猴年全年行情而言則并不十分樂觀,預(yù)計(jì)滬指將在2500點(diǎn)~3500點(diǎn)之間震蕩,“猴性”明顯,建議投資者把握階段性行情投資機(jī)會。對于即將帶來的“兩會”行情,他建議投資者從成長和改革兩個(gè)方向進(jìn)行深度挖掘。
消息面上,近期周小川行長、李克強(qiáng)總理等一系列相對正面安撫人心的言論及各個(gè)行業(yè)利好的逐步兌現(xiàn),有助于市場信心的恢復(fù),對股指上漲形成正面刺激。此外,節(jié)后資金逐步回籠,節(jié)后兩融數(shù)據(jù)的不斷放大等都彰顯市場有了進(jìn)一步上漲的信心和動力。
隨著3月份的臨近,市場即將進(jìn)入一年一度的“兩會”行情時(shí)期。張郁峰分析說,掘金今年的“兩會”行情,可以從兩個(gè)大的方向來布局,一是成長,二是改革。
就成長股來說,一方面是新興產(chǎn)業(yè),投資者也可關(guān)注“互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)”中的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的機(jī)會?!皩?shí)際上任何一個(gè)原有產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中,互聯(lián)網(wǎng)都是一個(gè)很好的融合工具,例如互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+N等?!睆堄舴宸治稣f,同時(shí),他表示,與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度低的行業(yè),如航天軍工,即使在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)期,國家依舊有可能增加對其的投入,這些行業(yè)也值得關(guān)注。此外,高端裝備制造也值得重點(diǎn)關(guān)注。
改革股方面,更多是從供給側(cè)改革需求出發(fā),如煤炭、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入周期上的低點(diǎn)。通過供給側(cè)改革,原本就屬于行業(yè)龍頭的上市公司有望率先受益,因?yàn)樗麄兇嬖诟嗾呱系母母餀C(jī)會。例如,通過兼并重組化解原有落后產(chǎn)能,去除僵尸企業(yè),使得這些企業(yè)涅槃重生。本周表現(xiàn)較為搶眼的煤炭、鋼鐵等板塊,其投資機(jī)會可能會比較有持續(xù)性。
此外,根據(jù)之前的文件,注冊制在今年3月份開始的兩年內(nèi)推出。至于何時(shí)推出?在他看來,對于注冊制推出的具體時(shí)點(diǎn),原則上來說進(jìn)入3月份后的兩年內(nèi)任何時(shí)候都可以。注冊制的推出其實(shí)不在于具體的指數(shù)點(diǎn)位,而是取決于市場環(huán)境,需要更多的投資者樂于見到新的公司不斷上市。同時(shí)A股的退出機(jī)制需要進(jìn)一步健全,從而維持市場的平穩(wěn)。對于注冊制投資者其實(shí)不必太過于擔(dān)憂,根據(jù)證監(jiān)會之前的表態(tài),注冊制推出之初可能數(shù)量會比較少,不會導(dǎo)致市場容量急劇擴(kuò)大。如果開始推出的上市公司質(zhì)地優(yōu)良,市場認(rèn)可度較高,甚至可以引領(lǐng)市場部板塊走強(qiáng),起到利好作用。(文中數(shù)據(jù)截止于2016年2月25日)